[原创]从固定资产投资看水泥需求

2017-09-05 11:13:52

近年来,固定资产投资和房地产投资增速明显下滑,水泥下游需求进一步萎缩,但基础设施建设保持稳定性增长,一定程度上支撑了水泥行业的需求。供给端,受能耗、环保、质量、安全等国家强制性标准,产能释放得到进一步调控,但过剩问题依旧严峻。

  水泥是大宗原材料商品,是典型的周期性、投资拉动型产业,与宏观经济的周期与固定资产的投资波动密切相关。作为建筑工业三大基本材料之一的水泥,素有“建筑工业的粮食”之称。上游是包含石灰石、粘土和煤炭等原材料;下游为混凝土并服务基础设施建设、房地产以及水利、农村等下游终端需求。

  近年来,固定资产投资和房地产投资增速明显下滑,水泥下游需求进一步萎缩,但基础设施建设保持稳定性增长,一定程度上支撑了水泥行业的需求。供给端,受能耗、环保、质量、安全等国家强制性标准,产能释放得到进一步调控,但过剩问题依旧严峻。

  水泥价格自2000以来,经历了先跌后涨再跌的波动运行,在2015年出现触底反弹,目前达到多年的中枢水平。水泥行业属于完全竞争性产业,依赖能源、运输成本高、销售半径小,具有高度分散和区域性明显等产业特点,故影响其价格的因素众多。

  固定资产投资作为水泥需求主要影响因素之一,在充分对比考量及量化后,才能做出最终结论。

  (一)水泥的产业链

  水泥行业的上游产业主要是石灰石、粘土、煤炭、电力能源等行业,经过两磨一烧制成水泥,下游产业主要是混凝土并服务于房地产、水利、基础设施建设等固定资产投资规模较大的行业,其中最主要的是房地产业。

  水泥企业对下游产业的定价能力是影响利润的主要因素。上游原燃材料价格的上涨会产生传导效应,带动水泥价格攀升,进而拉动下游产业价格的上升。

  (二)国内固定资产投资和水泥需求的关系

  投资是拉动经济增长的三驾马车之一,也是政府对经济进行宏观调控的重要方式,固定资产投资在投资中占有战略高位。一定程度上,水泥需求受固定资产投资的带动。

  2016年,我国水泥需求量达到24亿吨,2017年1-7月水泥需求达到13.26亿吨,同比增长0.2%。上半年以来,华东需求表现最好,华北、东北拖后腿,西南、中南增速均放缓,西北需求下滑幅度缩窄。

  有业内人士预测,今年需求将持稳,预计全年水泥产能与2016持平,维持在24亿吨左右。而在未来,国内市场对水泥总量需求将平稳下降。

  2016年,全社会固定资产投资完成额为606466亿元,2017年1-7月固投完成额为337409亿元,同比增长8.3%。固定资产投资增速创2003以来的新低,今年上半年,固定资产投资依旧延续着2015年以来“国有快、民间慢”的总体格局,但随着民间投资回稳向好,国有投资增长放慢,两者增速差距显着缩小,四大区域的投资增长态势出现分化,呈现出“东中西放缓、东北收窄”的局面。三大领域中,基建投资延续高速增长,但增速有所回落,房地产投资增速加快,高库存矛盾基本化解,制造业投资增速回升,但仍处在较低水平上。当前,固定资产投资形势稳中有忧,存在一定下行压力。

  产量高位增长地区基建增速均较高。

  宁夏:2017年上半年银川地区基础设施投资达385.55亿元,同比增长66.1%,其中交通运输建设95.9亿元。大量的基建拉动了全区水泥的增长。

  西藏:投资增速20%。

  安徽:房地产新开工20%高位;基建投资28%,增速高于去年。

  广东:广东基础设施投资3524.48亿元,同比增长26.5%,创2010年以来最快增速。

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  (三)市场研判

  一、固投对水泥需求的拉动或下降

  经济新常态下,随着我国经济结构的优化、原材料价格的上涨,单位投资拉动的需求在逐年下降。2003年,单位固投能拉动1.55万吨的水泥需求,而2016年,下降到0.39万吨。需要认识到的是:当单位固投拉动的需求递减的速度大于固投递减的速度时,将是需求下降的信号。

 二、供给端发生的变化

  在供给端,新增产能大幅萎缩,北方地区产能过剩程度高于南方。

  北方地区严重过剩,华北、西北地区,过剩超过50%;东北地区,过剩超过40%;扣除掉因错峰生产导致的停窑因素,华北、西北过剩仍达40%,东北过剩21%。

  南方地区过剩,西南地区,过剩超过30%;华东、中南地区,过剩超过25%。

  2010-2016年间,预分解窑淘汰1040万吨,其他窑淘汰3.9亿吨,其他窑熟料产能基本淘汰完毕。在2016年底,预分解窑熟料产能18.1亿吨(利用率65%);水泥产能34.6亿吨(利用率69.45%)。

  2016年10月25日,国家工信部、国家环保部下发《关于进一步做好水泥错峰生产的通知》,就落实国办发34号文件精神,做好2016至2020年期间水泥错峰生产提出具体要求。目前,错峰生产政策已覆盖25省市(80%熟料产能),影响已成全国性。

  三、行业预测

  利润方面:

  2016年,水泥行业实现利润518亿元,同比大幅增长55%。2017年上半年,水泥行业营收4598亿元,同比增长21%;利润333.6亿元,同比增长248%。

  中国水泥研究院高级分析师郑建辉表示,2017年全年水泥行业利润预计在790亿元左右,同比增长53%,下半年实现460亿元,与2016年下半年相比,同比增长8%。

  价格方面:

  2016年,全国散装P.O42.5水泥均价为260.97元/吨。2017年1-7月,全国水泥价格均价为321.22元。目前,价格处于2000年以来的价格中枢位置(330元/吨左右,波动在235~420元/吨)。

  四川水泥协会会长,西南水泥党委书记、执行总裁白彦在接受中国水泥网采访是曾表示,从产业结构来看,水泥价格应处于钢材的1/10左右。散装高标水泥价格,出厂价格维持在350-400元/吨之间比较合理。对于当地生产环境较好、成本较低、地方给予一定优惠政策的企业,定义在300-350之间也为合理水平。

  预计下半年,水泥价格将突破中枢并持续半年以上。价格方面将修复5月(334.07元/吨)高位,同时增长幅度难以超过10元/吨。

  原因:

  (1)成本明显上升

  (2)下半年需求放大

  (3)供给明显收缩

  需求方面:

  2017年1-7月,水泥累计产量为132612万吨,累计同比增长0.2%。需求将持稳,预计全年水泥产量与去年持平,维持在24亿吨左右。而在未来,国内市场对水泥总量需求将平稳下降。

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2023年1-11月水泥产量为186735万吨,同比减少0.9%,降幅较前值收窄。其中,11月单月产量18979万吨,同比增加1.6%……

2023-12-15 15:14:37

2023年1-5月水泥产量为77141万吨,同比增长1.9%,5月水泥产量19638万吨,同比下降0.4%,5月需求弱势基本符合市场预期。

2023-06-16 15:24:22

2023年1-4月水泥产量为58429万吨,同比增长2.5%,4月水泥产量19392万吨,同比增长1.4%,环比下降5.8%,4月需求大幅弱于市场预期。

2023-05-17 16:12:13

2023年1-3月水泥产量为40234万吨,同比增长4.1%,1-3月水泥产量增幅好于预期

2023-04-20 17:38:06

2023年1-2月水泥产量为19855万吨,同比下降0.6%,1-2月水泥产量降幅好于预期。

2023-03-20 15:46:45

2022年1-12月水泥产量为211795万吨,同比下降10.8%,其中12月单月水泥产量为16844万吨,同比大降12.3%,环比下降12.1%,12月水泥产量超预期下降,为2009年以来产量最低一年。

2023-01-18 14:44:50

2022年1-11月水泥产量为195010万吨,同比下降10.8%,其中11月单月水泥产量为19172万吨,同比下降4.7%,环比下降5.9%,11月水泥产量超预期下降。

2022-12-16 17:26:01

2022年1-10月水泥产量为175889万吨,同比下降11.3%,其中10月单月水泥产量为20384万吨,同比微增0.4%,环比下降2.3%,10月水泥产量基本符合预期。

2022-11-16 13:49:21

2022年1-9月水泥产量为156277万吨,同比下降12.5%,其中9月单月水泥产量为20862万吨,同比增长1%,增速开始转正,水泥产量超预期增加。

2022-10-25 14:16:15

2022年1-8月水泥产量为135485万吨,同比下降14.2%,其中8月单月水泥产量为18808万吨,同比下降13.1%,降幅较上月扩大6.1个百分点,水泥需求超预期走弱。

2022-09-19 16:09:11

2022年1-7月水泥产量为116395万吨,同比下降14.2%,降幅较上月缩窄0.8个百分点,其中7月单月水泥产量为19218万吨,同比下降7%,单月产量同比降幅大幅缩小。

2022-08-17 12:46:08

2022年1-6月水泥产量为97682万吨,同比下降15%,降幅较上月缩窄0.3个百分点,其中6月单月水泥产量为19558万吨,同比下降12.9%,单月产量降幅缩小,边际出现好转。

2022-07-19 15:53:47

2022年1-5月水泥产量为78348万吨,同比下降15.3%,降幅较上月扩大0.5个百分点,其中5月单月水泥产量为20280万吨,同比下降17%,单月产量降幅缩窄,边际出现好转。

2022-06-15 18:47:51

2022年1-4月水泥产量为58106万吨,同比下降14.8%,降幅较上月扩大2.7个百分点,其中4月单月水泥产量为19471吨,同比下降18.9%,4月单月产量近十年来首次跌破2亿吨。

2022-05-17 19:07:43

2022年1-3月水泥产量为3.87亿吨,同比下降12.1%,降幅有所收窄。

2022-04-21 14:01:02

2022年1-2月水泥产量为19933万吨,同比下降17.8%,大幅超预期。

2022-03-28 18:28:01

2021年1-12月水泥产量为236281万吨,同比下降1.2%。其中12月单月水泥产量为19085万吨,同比下降11.1%,略好于预期。

2022-01-18 17:55:41

2021年1-11月水泥产量为217260万吨,同比下降0.2%。其中11月单月水泥产量为19958万吨,同比大降18.6%。

2021-12-16 18:06:53

2021年1-10月水泥产量为197263万吨,同比增长2.1%,较2019年1-9月增长3.4%,两年复合增长率1.7%。其中10月单月水泥产量为20140万吨,同比大降17.1%。

2021-11-17 10:56:04

水泥工业方面,上半年供需两旺,整体延续较高景气度,三季度7、8月份进入传统淡季量价齐降,9月份受限电限产影响供应大幅收缩,叠加需求有所走好,水泥价格创出历史新高,但由于煤价成本居高不下,行业效益仍将出现一定下滑。

2021-10-29 09:18:31

2021年1-9月水泥产量为17770万吨,同比增长5.3%,较2019年1-9月增长5.1%,两年复合增长率2.5%。其中9月单月水泥产量为20504万吨,同比大降13.0%

2021-10-21 14:17:18

2021年1-8月水泥产量为157325万吨,同比增长8.3%,较2019年1-8月增长6.8%,两年复合增长率3.4%。其中8月单月水泥产量为21517万吨,同比下降5.2%,环比增长4.5%。

2021-09-23 09:32:34

2021年上半年,我国在统筹疫情防控和推进经济工作上“双向开花”,取得非凡成绩。疫苗接种人数逐日增多,疫情防控基本取得胜利,经济稳定复苏,稳中加固,2021年上半年GDP同比增长12.9%,两年平均增长5.3%。水泥工业整体持续景气,下游需求旺盛,产量增加明显,但受成本端动力煤成本大幅飙升拖累,行业效益恐有下滑。

2021-07-21 15:16:35

2020年广东水泥市场出现多种新情况。进口水泥熟料呈现爆发式增长,从往年的100余万吨增长到超过500万吨。而来自外围的水泥熟料也增长明显,单广西一省流入广东水泥和熟料就超过3000万吨

2021-04-06 09:15:19

上半年,新冠肺炎疫情肆虐,席卷全球,内外环境风险与挑战陡增。水泥行业继2019年书写效益新高后遭遇“颠簸”,水泥价格高位回落,“短涨长跌”成上半年主旋律,

2020-07-28 15:48:57

近日,国家统计局公布了2019年三季度宏观数据,1-9月全国水泥产量为14.73亿吨,同口径和全口径分别增长6.9%和6.84%……

2019-10-18 16:07:12

上半年基建和房地产双双拉动水泥需求,行业景气度回升,行业利润再创新高。下半年行业走势将如何?

2019-07-23 10:33:54

2019年一季度全国水泥产量为39,160万吨,比去年同期增长了1518万吨。1-2月全行业实现利润133.9亿元,是历年来最高水平……

2019-04-29 10:01:21

2019年一季度全国固定资产投资10.19万亿元,同比增长6.3%,水泥产量为39,160万吨,同口径和全口径分别增长9.4%和4.03%,这是否预示着水泥需求转暖,拐点来临?

2019-04-17 16:05:29

1-2月份,全国固定资产投资4.48万亿元,同比增长6.1%,自去年9月份起,固投金额增速持续回升。短板领域投资在政策的“呵护”下渐有起色。1-2月份,基础设施投资同比增长4.3%……

2019-03-15 17:38:12

近期不少水泥行业的投资者都关注的是,经济回暖后是否会同时带动水泥行业的利润向好?具体的情况怎么样呢?

2018-08-31 14:59:08

5位行业专家对下半年煤炭、钢铁、水泥等产业的趋势进行研判,对相关产业港股业绩走势有重要参考价值。

2018-05-24 11:23:20

在宏观经济向好的背景下,水泥行业效益的增长是否与其有直接的关系?当前水泥行业的高回报现象是否在当前的经济形势下能得以持续?

2018-03-08 09:24:00

近年来,固定资产投资和房地产投资增速明显下滑,水泥下游需求进一步萎缩,但基础设施建设保持稳定性增长,一定程度上支撑了水泥行业的需求。供给端,受能耗、环保、质量、安全等国家强制性标准,产能释放得到进一步调控,但过剩问题依旧严峻。

2017-09-05 11:13:52

青海今年以来价格两次上调,调价背后的动力是什么?是需求的增长还是供给的减少?本文从供需方面进行分析,阐述青海地区今年上半年的需求和价格情况。

2017-08-02 09:12:18

今年上半年,在需求的平稳支撑和供给端的有效控制下,全国市场行情整体延续了去年下半年的向上走势。而水泥行业利润更是达到334亿元,同比增长248%,超过了2015全年利润,行业利润率达到7.26%,这已经超过了工业平均利润率水平。

2017-07-31 11:21:52

2016年我国水泥行业实现收入8764亿元,同比增长1.2%,实现利润518亿元,同比大幅增长55%,全年水泥产量24亿吨,增长率2.5%,吨毛利为21.58元。进入2017年,水泥行业能否继续保持2016年企稳回升的势头也备受业界关注。

2017-04-01 15:21:57

3月25日,以“紧盯新标杆 塑造新业态”为主题的2017中国水泥网年会暨百强榜TOP100颁奖典礼在杭州金马国际酒店隆重举行。

2017-03-25 23:27:09

3月广西水泥产量同比急涨49.26%,价格也于月底开始进入反弹通道,4月1日开始由中南部到北部水泥价格普遍上涨10~30元/吨,下旬以后价格涨后走稳,虽受阴雨影响,企业调涨积极性仍高,积极限产控库存。

2016-05-11 15:34:46

排除春节、停窑等因素影响后的4月当月全国水泥产量同比下降7.3%,显示当前市场需求下滑严重。当前全国房地产端水泥需求继续萎靡,基建需求独木难支,后期行业景气亦不容乐观。若要有所改观,则更多的需要在行业供给端有所发挥,自主停窑限产控制市场供给,维护市场供需相对平衡。

2015-06-01 10:40:00

西北水泥市场自3月中下旬逐渐启动,开始由传统淡季步入旺季时节,但整个4月份市场总体需求疲软无力,民用、基建、房地产等各方面需求回暖均不及预期。下一阶段,重点工程建设为西北水泥市场需求的支撑,整体开工较前期会有较明显好转,多地水泥价格有望迎来回涨机会。

2015-05-15 09:26:39

2015年国家宏观经济下行压力加大,这对已处于景气度偏冷的水泥行业来说,情势不容乐观。那么究竟在新的一年里,水泥市场需求将有何变化,行情如何演绎,行业效益将处于什么水平?本文在试图解开上述种种谜团之外,还对2015年行业内的重点发展方向作了简要分析。

2015-04-20 09:54:27

在中国经济步入新常态之下,水泥行业也随之出现了新变化。展望2015年,宏观经济下行压力依然不减,固定资产投资将进一步减弱,房地产和基建投资又各有新的变化。如此,2015年水泥行业的需求又有何变化,行业总体运行(价格、效益等)又将如何演绎?

2015-02-04 09:00:23

由于水泥产品的“短腿性”以及我国资源和经济发展的不平衡性,我国水泥行业的发展具有明显的区域性特征,一般而言根据地理区划可将全国水泥市场分为华北、东北、华东、中南、西南、西北六大区域。通过对比、分析与总结六大区域的供给与消费特征规律、预测未来的发展空间,对于行业的顶层规划、企业的投资与发展具有重要参考意义。

2014-12-11 10:15:08

今年以来,全国水泥价格持续回落,特别是长江流域水泥价格下滑幅度远超全国水平。湖北省地处长江中游,是长江流域价格高地,然而今年湖北省水泥价格也同样呈现持续下跌的走势,笔者近期以黄石为起点,循江而上武汉,入荆门,过宜昌,纵深全省深入调研主要水泥生产地与消费地的市场情况,走访区域龙头企业,以期呈现湖北省当前的供需格局与市场竞争态势。

2014-08-12 09:24:30

5月克强指数、PMI等经济先行指标均较4月所提高或改善,显示出5月宏观经济较4月有小幅好转。全国固投增速继续下滑,其中制造业与房地产投资进一步减弱,而基建投资开始发力增长,累计增速环比4月提高2.17个百分点。在一系列密集“微刺激”政策出台之后全国经济有望在二季度短期企稳。1-5月份全国水泥累计产量9.08亿吨,同比增长4.06%,为近十年来的最低增速;5月期间全国P.O42.5散装水泥均价因需求低迷下滑趋势难抑,华东、中南地区超预期跌落。

2014-07-02 08:51:20

进入4月份以来,水泥价格行情呈现下跌态势,出现旺季未旺。同时,1-4月份水泥产量同比仅增长4.34%,表现不如去年同期,且完全出乎此前行业内的预期。在一季度行业取得可喜利润的背后,需重点注意下游水泥需求放缓的隐忧。那么究竟当前的水泥产量增速已放缓至何状况,行业总体需求又发生了怎样的变化呢?

2014-05-30 10:31:21

福建处于长三角和珠三角的连接处,拥有良好的地理优势;省内闽西北地区拥有丰富的石灰石资源;此外,以福建为主体的海峡西岸经济区建设上升为国家战略后,获得巨大的政策支持。多年来福建省水泥工业在拥有“地利、资源、政策”三大优势下,取得了巨大的发展。但今后在全省经济增长方式逐渐转变以及水泥产业结构面临重大调整的情形下,区域水泥市场将如何演绎?当地龙头企业又将如何顺势而为?本文在此作一简要分析,以供鉴飨。

2014-05-04 13:17:33

山西省地处华北地区,在中原地区呈长条形,东与河北为邻,西、南隔黄河与陕西、河南相望,北与内蒙古毗连。自“十一五”以来,山西省经济发展呈现特有的“过山车”式增长。跟随全省经济的发展脚步,全省水泥工业在2008年进入了发展高潮,国内大型水泥企业纷纷入驻,产业结构快速调整,也推动了产能和产量的快速增长,水泥市场也上演了“过山车”式发展。

2014-03-26 10:45:00

2013中国经济成功避免“硬着陆”的风险,主动减速换挡以换取更好的增长质量和效益。2013年全国基础设施建设、房地产开发等方面有力地拉动水泥需求,使全年水泥产量突破24亿吨,同比增长9.57%,实现盈利766亿元,创历史第二高,但各区域效益分化明显。同时,2013年行业出台一系列产业政策和措施,产业发展变革的序幕已经拉开,未来水泥产业发展将会面临许多巨大的挑战和机遇。

2014-03-07 11:10:14

阿达尼在印度水泥行业也是大佬级别的人物,是印度第二大水泥生产商。他2022年收购了豪瑞公司在印度的水泥业务,以105亿美元的收购价获得了每年约7000万吨水泥的产能,由此进入了这一行业。阿达尼计划到2028年将水泥的年产能扩大至1.4亿吨。阿达尼此前已投入16亿美元收购桑吉水泥、彭纳水泥,预计将追加获得2100万吨产能。