近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2022年8月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：
（1）社融规模：8月社会融资规模新增24300亿元，同比少增5593亿元，社融存量同比增速10.5%，较7月小幅回落0.2个百分点。尽管8月社融数据仍弱于同期，但仍好于市场预期，其中非标融资新增是社融超预期增量主要贡献板块。具体来看，8月政府债券持续退坡成社融拖累项，但非标融资放量助力社融整体多增，同时人民币贷款同比多增且质量提高。从信贷端看，人民币贷款新增12500亿元，同比多增300亿元，企事业单位贷款同比多增1787亿元，其中用于资本开支的中长期贷款同比多增2138亿元。8月金融数据好于市场预期，企业主体信心有所改善，但地产端仍然较弱，“去地产化”持续进行。
（2）水泥产量：2022年1-8月水泥产量为135485万吨，同比下降14.2%，其中8月单月水泥产量为18808万吨，同比下降13.1%，降幅较上月扩大6.1个百分点，水泥需求超预期走弱。进入8月份后，高温炎热天气延续，叠加多地疫情再起，同时部分地区受限电影响，下游需求整体延续淡季弱势。具体来看地产新开工依旧较差，降幅再次扩大，拖累水泥用量走低；基建持续反弹，道路运输业增速开始转正，铁路运输业降幅缩小，基建对水泥需求拉动力度增强，但难以弥补地产下行带来的需求损失。整体来看，8月水泥需求仍较疲弱，叠加限电影响，水泥产量维持降势，降幅有所扩大。
（3）后市展望：尽管9月是传统需求旺季，但目前市场需求仍恢复缓慢，水泥价格上涨乏力，同时多地阴雨天气叠加农忙、疫情因素扰动，预计需求仍将无明显改善，“金九”预期或将落空，预计9月水泥产量较8月将有所恢复，同比将继续下降，但降幅或有收窄。具体来看，房地产难改下行颓势，土地购置面积持续下行制约下新开工难以企稳，地产依然是水泥需求拖累项。基建方面，截至9月中旬新增地方政府专项债已发行3.48亿元，占比全年发行额度近95.3%，基本发行完毕。近期国常会新增政策性开发金融工具3000亿元，预计基建在新增资金接棒下有望延续高位增长态势。整体来看，由于基建持续反弹，预计9月水泥需求将有所改善，同时地产核心矛盾仍未化解，拖累因素仍在，预计9月水泥需求恢复程度可能不及同期水平。
