一、区域市场概况
西北水泥市场自3月中下旬逐渐启动，开始由传统淡季步入旺季时节，但整个4月份市场总体需求疲软无力，民用、基建、房地产等各方面需求回暖均不及预期。3月中旬西北各企业窑线在错峰生产及自主停窑结束后陆续开启，市场消化有限，存库压力上涨促使市场行情下行。从西北水泥价格指数走势来看，在4月中上旬以前维持稳中略降态势，而后出现一轮明显降幅，至5月中上旬处于低位震荡阶段。5月13日，西北水泥价格指数为84.97点，较3月初下降约2%，相较于去年同期西北行情自2月下旬以来的迅速降温，表现较好的低位抗跌性。
虽自2014年下半年以来，西北各省基建投资为配合国家“丝绸之路经济带”战略均有发力增长，但整体进度较缓，部分项目又因资金紧张一再推迟开工，严重影响了西北今年上半年的基建水泥需求。
图1：2014年以来西北地区水泥价格指数走势
数据来源：中国水泥网指数中心
据中国水泥网行情中心的数据显示，自3月初以来，陕西、甘肃两地价格环比降幅较大，分别为2.54%、4.51%，其中陕西价格下行主要在4月下旬，而甘肃则在3月上旬；宁夏、新疆价格环比略有下行，降幅不到1%；青海市场行情平稳，价格持稳。
表1：2015年3月以来西北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）
数据来源：中国水泥网行情数据中心
3、4月份为西北水泥市场淡旺季过渡时期，该时期内整体行情下行在市场预期之内，基于当前价格低位，大幅下跌的空间已不大，地区水泥价格基本以小幅调整为主。下一阶段，重点工程建设为西北水泥市场需求的支撑，整体开工较前期会有较明显好转，多地水泥价格有望迎来回涨机会。
二、重点市场行情解析
陕西：需求基础不实，4月底推涨效果欠佳
4月中上旬，陕西市场需求回升缓慢，且受前期持续降雨影响，销售欠佳，企业库存至满位，价格松动下调以缓解库存压力；下旬起关中地区需求提振明显，企业出货量增加（袋装需求恢复正常，散装仅六七成），海螺、冀东等主导企业趁势推涨，上调42.5级散装出厂价20元/吨，周边企业涨幅略低，在10-15元/吨不等，部分厂家对其余规格也有小幅上调。4月内，陕北市场需求低迷态势未改，企业销量偏低，P.O42.5散装主流出厂仅180-210元/吨左右。
五一后，关中地区最终实现小幅上调5-10元，上涨效果不及预期，现关中P.O42.5散装主流出厂245-255元/吨左右。5月初，尧柏水泥主市场陕南汉中、安康等地受外来水泥影响，下调地区袋装水泥价格20元/吨左右。陕北榆林、延安地区市场需求平淡，基建项目及房地产支撑力度较弱，厂家价格维持低位运行，价格上行较为艰难。
一季度陕西GDP增速为6.9%，与全年预期增长10%的目标差距较大。一季度投资表现乏力，固投增速降至个位数，仅5.6%，房地产投资更是负增长，以供应房地产市场为主的下游搅拌站开工严重不足，且资金短缺，致使散装水泥需求同比减少三四成。基建投资虽表现30%以上的高速增长，但须时间落实体提振水泥需求。下一阶段，陕西地区价格平稳走势或将延续，库存高位蕴含较大下行风险，好在目前关中企业的默契程度较高，共同维持市场平稳发展意识强。
图2：陕西、甘肃、新疆P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）
数据来源：中国水泥网行情数据中心
甘肃：新增产能致兰州地区成行情洼地
3月上旬，甘肃兰州永登红狮5000t/d新增产能投放市场，引发兰州市场行情不少的震荡。3月期间，兰州地区水泥价格大幅下调 40-50元/吨，系红狮新增产能的低价水泥冲击影响。兰州周边市场亦不能避免，天水、定西地区价格也仅略高于兰州 20-30元/吨。甘南市场行情也因去年临夏海螺的投产受到压制。
4月期间，市政工程基建及房地产新建项目多数未启动，加上民用建房需求消退，总体市场需求增长不足。平凉、天水、陇南两地下游工程启动，需求环比提升明显，各企业各规格散袋装水泥出厂价格上调10-20元/吨。而兰州地区需求不足，加之新增产能影响，兰州主导企业意向跟进上调的意愿未能实现，价格行情低位运行。
目前，甘肃除定西市场以外，大部分市场需求已基本复苏，大企业已能实现产销平衡，但市场行情表现不一。核心市场兰州地区需求恢复一般，房地产开工依旧偏低，搅拌站需求较弱。虽有周边市场提价氛围利好因素，但终因新增产能和需求支撑弱而难以实现上涨。短期内兰州地区价格低位徘回。其余地区随着重点工程项目启动，水泥需求不断提升，趁机提价意愿有望实现。
新疆：重点工程启动来袭，产能过剩严重，且行且珍惜
4月之前，新疆市场处于未完全开启状况，各地水泥价格基本平稳运行，鲜有变动。4月初，3月企业窑线开启后，企业库存不断增长，地区水泥价格在努力维稳后还是出现松动下滑；月底，部分重点项目启动，下游需求较前期有所提升，企业发货恢复到5-6成，乌鲁木齐地区企业报价上涨30元/吨左右。
下一阶段，随着疆内一大批重点工程项目建设推进，地区水泥需求不断提升，市场将有转好的机会。2015年重点工程投资在3000亿元以上。但2015年全疆淘汰落后水泥产能230万吨，而预计将有5条生产线投产，新增水泥产能600万吨左右，远大于淘汰落后产能，使产能过剩矛盾更加突出，年内总体行情不容乐观。面对如此严峻的市场情势，企业应共同自主维持市场，停产减少市场供给，维持价格稳定。
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