近日，国家统计局公布了2019年1-7月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下：
（1）水泥产量：1-7月水泥产量为12.63亿吨，7月单月水泥产量为21,784.00万吨，是历年7月产量次高，仅次于水泥需求峰值的2014年。1-7水泥产量同口径和全口径分别增长7.20%和6.13%，增速环比分别提高0.4个百分点和增长1.35个百分点。
（2）水泥需求：基建投资、房地产投资和新开工增速已连续3月下滑，水泥产量增速反提高，笔者认为可能有三方面原因：1）房地产施工速度的加快，这在建安支出增速上升趋势得到佐证；2）前期低基数原因，稳基建政策于去年7月底刚刚提出；3）7月山东、河南等地开窑，供给端放松或有一定影响。
（3）后市展望：8月，市场需求将环比回升。目前来看，基建投资是“有心而无力”，房地产已确定不会被作为短期刺激经济的手段，在融资渠道受阻的背景下，销售有望在企业的还债压力和促销手段下有所回升，房地产开发投资继续回落。而施工端在上半年高开工率的支持下将会平稳运行。
基建、房地产投资及开工数据连续3月回落
基建投资增速连续3月回落。1-7月份，全国固定资产投资34.89万亿元，同比增长5.7%，增速比1-6月份回落0.1个百分点。1-7月份，基础设施投资同比增长3.8%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。其中铁路运输业投资增长12.7%，增速回落1.4个百分点；道路运输业投资增长6.9%，增速环比回落1.2个百分点。水利管理业投资下降0.3%，1-6月增长1.1%，，公共设施管理业投资转降为增，增长0.1%。
基建数据增速持续3月下滑，尽管基建托底政策频发力，但实际运行结果却不如人意，主要是受到资金、环保限制，虽有心却无力。
图1：2017-2019.07全国基建投资额累计同比增长率
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
房地产投资、新开工增速连续3月下滑。2019年1-7月份，全国房地产开发投资增长10.6%，增速环比回落0.3个百分点；各大区域开发投资增速全面回落。房地产开发投资主要由建安支出和土地购置费组成，与水泥直接相关的是建安支出今年以来保持增长趋势，1-6月同比增长5.39%。土地购置费一般有1年以内的滞后期，今年以来土地购置费增速同比大幅回落，1-6月份土地购置费在增长24.2%，增速环比下降3个百分点。
图2：2017-2019.07全国房地产开发投资相关情况（月）
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
施竣工增速提升，工程进度加快。1-7月份房屋新开工面积增长9.5%，增速环比下降0.6个百分点，房屋竣工面积同比下降11.3%，降幅环比缩窄，房屋施工面积同比增长9%，增速加快0.2个百分点，显示施工进度加快。
图3：2017-2019.07全国房地产施工情况（月）
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
前瞻性指标：销售有望企稳回升。1-7月份房地产开发企业土地购置面积同比下降29.4%，降幅比1-6月份扩大1.9个百分点；土地成交价款下降27.6%，降幅环比持平。1-7月份，商品房销售面积同比下降1.3%，降幅比1-6月份缩窄0.5个百分点；本年资源增速来源自4月起持续下滑，1-7月同比增长7%。
房地产的投资持续回落，符合笔者此前推断，主要是受土地购置费滞后性的影响，同时新开工面积增速也回落。7月30日中央政治局会议第一次出现“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，这表明了国家对房地产市场继续调控的决心。近期某华南地产龙头企业内部文件显示今年下半年将停止拿地，以完成销售目标为先。由此可见，在融资渠道受阻的背景下，销售有望在企业的还债压力和促销手段下有所回升，房地产开发投资继续回落。而施工端在上半年高开工率的支持下将会平稳运行。
图4：2018-2019.07全国房地产土地购置与资金来源情况
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
水泥累计产量同比增速回升
根据国家统计局数据，2019年1-7月水泥产量为126,253.00万吨，比去年同期增产7,290.00万吨，7月单月水泥产量为21,784.00万吨，是历年7月产量次高，仅次于水泥需求峰值的2014年。1-7水泥产量同口径和全口径分别增长7.20%和6.13%，增速环比分别提高0.4个百分点和增长1.35个百分点。
根据市场反馈，7月全国需求处于淡季，除西北局部地区有赶工情况外，其他大部分区域需求不旺，南方仍受到雨水天气影响。水泥产量同比增速提升或由于7月山东、河南等省份开窑因素，供给有所放松。
图5：2017-2019.07全国水泥产量及同比增长情况
数据来源：国家统计局，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
混凝土产量增长趋势放缓，重庆砂石供应趋紧
1-6月的商混累计产量为10.32亿方，累计同口径同比增速13.60%，增速比1-5月回落1.87个百分点。
图6：2019年1-6月商混产量10.32亿方，累计全口径同比增长13.8%
数据来源：中国混凝土与水泥制品协会，水泥大数据（https://data.ccement.com/）
7月，砂石供需较为紧张。分市场来看，7月内，砂石价格出现明显一致上涨的地区主要是重庆，7月，环保督察组进驻重庆，不少砂石厂开始停产整顿，造成供应不足，另外运费也有明显上升，导致碎石、砂均大幅上涨；江苏、河南、河北部分地区砂石价格则有下跌，厦门、西安碎石价格回落，其余地区较稳。
