[宏观月评] 2018年01-03月水泥宏观数据点评

2018-04-18 14:19:58

2018年1-3月全国固定资产投资增速小幅回落,基础设施投资受到交通部门投资增速下滑的拖累,增速进一步下滑。受到下游需求弱势的影响,一季度水泥产量为3.76亿吨,同比去年同期下降了14.7%(全口径)。

近日国家统计局公布2018年1-3月宏观数据,全国固定资产投资增速小幅回落,其中房地产开发投资由于有土地购置费的支撑继续保持高速,随着年后开工,开工面积增速也大幅回升,但观察到销售端较为疲软,到位资金增速进一步下滑,未来房地产投资增长可能会受到这两方面因素的制约,高增速难以保持。基础设施投资受到交通部门投资增速下滑的拖累,增速进一步下滑,公共设施管理方面投资仍保持较高的增速。受到下游需求弱势的影响,2018年1-3月份,水泥产量为3.76亿吨,同比去年同期下降了14.7%(全口径)。

 1、固定资产投资同比增长7.5%,除东部地区外增速均出现回落

2018年1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)100,763亿元,同比增长7.5%,增速比1-2月份回落0.4个百分点。从环比速度看,3月份固定资产投资(不含农户)增长0.57%。

分地区看,东部地区,固定资产投资同比增长6%,增速比1-2月份提高0.3个百分点;中部地区投资增长10.2%,增速回落0.5个百分点;西部地区投资增长9.4%,增速回落1.7个百分点;东北地区投资增长1.4%,增速回落6.7个百分点。

 图1:固定资产投资情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

一季度,三大固定投资(制造业,交通运输、仓储和邮政业及水利、环境和公共设施管理业)中,目前仅有水利、环境和公共设施管理业仍保有2位数以上的增速,交通运输、仓储和邮政业及水利部门的增速首次跌破至个位数。

2、今年基建投资增速可能会受到交通运输部门投资的拖累

基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长13%,增速比1-2月份回落3.1个百分点。三大基建中:电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降8.9%,降幅扩大2.8个百分点;交通运输、仓储和邮政业同比增长9.7%,其中道路运输同比增长18.9%,增速回落0.2个百分点,铁路运输业投资下降5.1%,1-2月份为增长3.4%;水利、环境和公共设施管理业同比增长13.8%,其中水利管理业投资增长10.1%,增速回落2.8个百分点;公共设施管理业投资增长13.4%,增速回落2.2个百分点。

交通运输部门投资预计将会拖累2018年的基建投资增速。中国计划2018年全国铁路固定资产投资安排7,320亿元,相比2017年全国铁路固定资产投资完成额8,010亿元,下降了8.6%,是自2015年来首次低于8,000亿元。2018年计划公路和水路建设投资约1.8万亿元,2017年公路水路建设累计完成固定资产投资22,706.8亿元。在不超额完成的情况下,2018年公路水路投资同比将下降20.7%。公共设施管理业投资是目前增速较高的部门,随着比重的增加,将会成为影响基建总量的重要因素。

未来基建投资的走向,还需考虑到资金支撑的因素。

图2: 三大基建累计同比增长率

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

3、房地产开发投资全面回暖,销售、资金仍显乏力

2018年1-3月份,全国房地产开发投资21,291亿元,同比名义增长10.4%,增速比1-2月提高0.5个百分点。其中住宅投资14,705亿元,增长13.3%,增速提高1个百分点。房地产业土地购置面积为3,802万平方米,同比增长0.5%,土地成交价款为土地成交价款1,634亿元,同比增长20.3%,增速提高20.3个百分点。

图3:房地产开发投资情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积646,556万平方米,同比增长1.5%,增速与1-2月份持平。房屋新开工面积新开工面积34,615万平方米,增长9.7%,增速提高6.8个百分点。房屋竣工面积20,709万平方米,下降10.1%,降幅收窄2个百分点。

图4:房屋新开工面积新开工面积情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

1-3月份,商品房销售面积30,088万平方米,同比增长3.6%,增速比1-2月份回落0.5个百分点。

图5:房地产投资、施工和销售情况对比

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

房地产开发企业的到位资金增速继续下滑。1-3月份,到位资金36770亿元,同比增长3.1%,增速比1-2月份回落1.7个百分点。其中,国内贷款6957亿元,增长0.9%;利用外资16亿元,下降78.4%;自筹资金11449亿元,增长5.1%;定金及预收款11130亿元,增长11.2%;个人按揭贷款5160亿元,下降6.8%。

图6:房地产投资本年资金来源情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

4、水泥产量创近期单月产量新低

2018年1-3月份,水泥产量为3.76亿吨,同比去年同期下降了14.7%(全口径),主要是受到下游需求弱势的影响,今年春节比去年晚1个月,导致年后开工较往期更迟,3月下旬南方各地阴雨天气导致需求暂缓,叠加上今年投资增速放缓,导致第一季度的水泥产量下滑较多。

图7:水泥产量变动情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

从价格来看,3月底水泥价格已经有止跌回升的迹象,预示着需求的恢复和好转,因此未来1-2个月的表现至关重要,或将揭示今年投资的整体走向。

图8:3月水泥价格指数(CEMPI)

数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院

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2018年1-3月全国固定资产投资增速小幅回落,基础设施投资受到交通部门投资增速下滑的拖累,增速进一步下滑。受到下游需求弱势的影响,一季度水泥产量为3.76亿吨,同比去年同期下降了14.7%(全口径)。

2018-04-18 14:19:58

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.