[宏观月评] 2018年01-02月宏观数据点评

2018-04-12 13:02:06

2018年1-2月全国固定资产投资开局偏弱,基础设施投资增速受到环保限产的影响,同比往年下滑较多,受此影响水泥产量相比去年同期有所下滑。

总结:近日国家统计局公布2018年1-2月宏观及水泥行业相关产业数据,全国固定资产投资开局偏弱,增速为历年开年固定资产投资新低,其中全国房地产开发投资同比增速较高,主要是受到价格因素的拉动,对水泥行业需求影响较小。基础设施投资增速受到环保限产的影响,同比往年下滑较多,预计年后将会有所回升。综上,受到下游需求及环保政策的影响,2018年1-2月份,水泥产量为2.23亿吨,相比去年同期水泥产量2.4亿吨减少了0.17亿吨。

1、固定资产投资同比增长7.9%,中西部投资增长稳健

2018年1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)44,626亿元,同比增长7.9%,尽管增速比2017年全年提高0.7个百分点,但也创下历年开年固定资产投资增速新低。

分地区看,东部地区由于基数较高,固定资产投资同比增长5.7%,增速比2017年全年回落2.6个百分点;中部地区投资增长10.7%,增速提高3.8个百分点;西部地区投资增长11.1%,增速提高2.6个百分点;东北地区投资增长8.1%,增速提高5.3个百分点。

图1:固定资产投资情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

2、房地产行业开发投资增速提升,销售、施工增速均回落,同时资金面收紧,未来预期并不乐观

2018年1-2月份,全国房地产开发投资10,831亿元,同比名义增长9.9%,增速比去年全年提高2.9个百分点。

图2:房地产开发投资情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

2018年1-2月,房地产业土地购置面积为2344.56万平方米,同比下降1.2%,土地成交价款为794.25亿元,与去年同期持平,土地购置费为2,164.7亿元,同比增长47.9%。房地产投资完成额主要由建筑工程、安装工程、设备工器具购置以及以土地购置费为主的其他费用4部分组成,今年房地产投资同比增长加快主要原因是由于土地购置费的上涨。土地购置费导致的投资“虚高”,短期内对于建材行业可能并不太乐观。

图3:房地产土地开发与购置_土地购置费

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

1-2月份,商品房销售面积14633万平方米,同比增长4.1%,增速比去年全年回落3.6个百分点。1-2月份,房地产开发企业房屋施工面积632002万平方米,同比增长1.5%,增速比去年全年回落1.5个百分点。房屋新开工面积17746万平方米,增长2.9%,增速回落4.1个百分点。房屋竣工面积14184万平方米,下降12.1%,降幅扩大7.7个百分点。

图4:房地产投资、施工和销售情况对比

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

资金方面,房地产开发企业的资金面收紧。1-2月份,到位资金23,988亿元,同比增长4.8%,增速比去年全年回落3.4个百分点。其中,国内贷款5,001亿元,增长0.3%;利用外资12亿元,下降74.8%;自筹资金7,390亿元,增长7.2%;定金及预收款6,976亿元,增长14.2%;个人按揭贷款3,247亿元,下降4.3%。

图5:房地产投资资金来源情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

3、尽管受到政策影响,基建投资增速下滑较多,未来不必过于悲观

基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长16.1%,增速比2017年全年回落2.9个百分点。三大基建中:电力、热力、燃气及水生产和供应业同比下降6.1%;交通运输、仓储和邮政业同比增长13.4%,其中道路运输同比增长19.1%,增速回落4个百分点,铁路运输同比增长3.4%;水利、环境和公共设施管理业同比增长16.1%,其中水利管理业投资增长12.9%,增速回落3.5个百分点;公共设施管理业投资增长15.6%,增速回落6.2个百分点。

自2017年以来基建投资的增速逐渐下滑,2018年1-2月基建投资继续走弱,根据相关调研,主要原因为受到环保限产政策的影响,例如京津冀及周边地区要求停止道路、水利工程土石方作业和房屋拆迁施工。另外根据财政部于2017年底印发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(简称 92 号文), 其对 PPP 项目库管理提出了严格的规范要求,致使部分项目落地放缓,也是基建投资放缓的重要因素之一。

然而对于2018年全年的投资情况不必过分悲观,尽管增速下滑,道路运输、水利管理业、公共设施管理业的投资增长均有两位数的增长。

图6: 三大基建累计同比增长率

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

4、水泥行业

2018年1-2月份,水泥产量为2.23亿吨,同比去年同期水泥产量2.4亿吨有所下滑,主要是受到下游需求及环保政策的影响,在环保政策趋严的背景下,各地主要项目工程停工,叠加春节相比去年晚1个月,年后项目开工较晚,导致今年开年的水泥产量下降了0.17亿吨。

图7: 水泥产量变动情况

数据来源:国家统计局,中国水泥网,中国水泥研究院

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7月16日,国家统计局公布了2018年6月宏观经济发展数据。今年上半年,我国GDP增长6.8%,全国固定资产投资增长6%。上半年水泥产量比去年同期减少了1.16亿吨,同比下滑10.42%……

2018-07-16 15:55:50

6月14日,国家统计局公布了2018年1-5月宏观数据,全国固定资产投资增速低于预期(7%),面临即将到来的夏季,需求进入淡季,投资有可能会继续下行。

2018-06-14 15:51:45

2018年1-3月全国固定资产投资增速小幅回落,基础设施投资受到交通部门投资增速下滑的拖累,增速进一步下滑。受到下游需求弱势的影响,一季度水泥产量为3.76亿吨,同比去年同期下降了14.7%(全口径)。

2018-04-18 14:19:58

2018年1-2月全国固定资产投资开局偏弱,基础设施投资增速受到环保限产的影响,同比往年下滑较多,受此影响水泥产量相比去年同期有所下滑。

2018-04-12 13:02:06

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.