1.宏观
一季度国家经济出现超预期回暖，GDP同比增长6.9%，当季增速追平2015年第三季度水平，高于2016年各季度单季增速，中国经济迎来“开门红”。经济数据大面积好转，从工业增加值、固定资产投资到国际贸易，都显示出明显好转的迹象，同时经济结构调整的成果继续稳固。
从体现经济发展的重要指标工业用电量、铁路货运量及中长期信贷情况来看，一季度累计工业用电量同比增长7.68%，实现近五年的增速新高，工业增加值同比增长6.8%，较2015、2016年全年明显提高；铁路货运量同比增长15.5%，突破近7年增速新高，货运量仅低于2011-2014年同期水平。今年一季度中长期信贷投放力度空前，新增中长期贷款4.19万亿，同比增长33.5%，是近十几年一季度投放力度最大的一次，也成为推动经济增长的一大重要因素。
1.1GDP
一季度，国民经济延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的发展态势，GDP同比增速出现6.9%的良好表现。“三驾马车”对GDP增长的贡献率继续调整，最终消费指出的贡献率继续增长，货物和服务净出口贡献率也由负转正，经济增长对资本形成的依赖程度越来越小。
图1：GDP同比增速（右）及三驾马车贡献率变化情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
分产业看，第一产业增加值同比增长3.0%，第二产业增加值同比增长6.4%，第三产业增加值同比增长7.7%，从三大产业对GDP增长的贡献率来看第三产业的贡献率为61.7%，再创新高。农业生产总体稳定；工业增速明显加快，受大宗原材料价格上涨的影响，企业利润快速增长；服务业增长较快，景气度持续较高，服务业生产指数增长比上年同期加快0.1个百分点，3月份服务业商务活动指数为54.2%，月度环比提高1.0个百分点。
1.2 PMI
一季度，国家统计局PMI保持上涨走势，到3月份已涨至51.8%，达到2012年5月份以来的最好水平。从分项指标来看，生产指数、新订单指数、新出口订单等指标一季度均呈现逐月递增走势，制造业生产增速持续加快，3月份生产指数已经升至54.2%。新订单指数持续升高表明制造业市场需求持续增长，出口订单也保持持续增长，表明制造业出口环境在不断改善。一季度主要原材料购进价格持续下滑，但下滑幅度不大 。
图2：PMI走势图（%）
数据来源：国家统计局，WIND，中国水泥网，中国水泥研究院
一季度，财新中国PMI出现先升后降的走势，2月份升至51.7%，3月份回落至51.2%，尽管仍在活跃区域但与2月相比活跃度已经有所下降。这与国家统计局制造业3月指数继续上涨的情况发生明显背离，财新中国服务业PMI在3月份也出现下跌，也与国家统计局走势相反。财新智库专家表示这与二者样本偏向有关，同时财新智库专家认为临近二季度窗口期，经济转弱迹象已经开始显现，后期可能面临更大的下行压力。
1.3 CPI、PPI
一季度CPI保持近几年以来的较低水平，2、3月份CPI环比持续下滑，最主要原因是食品价格保持回落，2、3月份食品价格同比分别下降4.3%、4.4%；不包括食品和能源的核心CPI一季度同比涨幅较大，1月份涨幅2.2%，2月略有回落为1.8%，3月份涨幅再次回升至2%。
图3：CPI、PPI当月同比增速走势图（%）
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
一季度PPI同比上涨7.4%，3月份同比上涨7.6%，较2月略有下降。3月份，生产资料价格同比上涨10.1%，影响PPI水泥上涨约7.4个百分点；生活资料价格同比上涨0.7%，影响PPI水平上涨约0.2个百分点。据测算，3月份的PPI同比涨幅中去年价格变动的翘尾因素约为5.8个百分点，新涨价因素约为1.8个百分点。
1.4 M0、M1、M2
3月末，广义货币（M2）余额159.96万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.5个和2.8个百分点；狭义货币（M1）余额48.88万亿元，同比增长18.8%，增速分别比上月末和上年同期低2.6个和3.3个百分点；流通中货币（M0）余额6.86万亿元，同比增长6.1%。一季度净投放现金301亿元。
3月末，本外币贷款余额116.6万亿元，同比增长12.3%；月末人民币贷款余额110.83万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2.3个百分点。一季度人民币贷款增加4.22万亿元，同比少增3856亿元。3月末，外币贷款余额8368亿美元，同比增长3.5%。一季度外币贷款增加510亿美元，同比多增726亿美元。3月份，外币贷款增加65亿美元，同比多增145亿美元。
图4：货币供应量当月同比及新增人民币贷款及社会融资规模当月值（%，亿元）
数据来源：中国人民银行，中国水泥网，中国水泥研究院
2017年一季度社会融资规模增量为6.93万亿元，比上年同期多2268亿元；其中，一季度对实体经济发放的人民币贷款增加4.5万亿元，同比少增1615亿元。3月末社会融资规模存量为162.82万亿元，同比增长12.5%；其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为109.69万亿元，同比增长12.6%。
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