1.宏观
年尾将至，全国宏观指标仍旧凸显经济疲软态势，1-11月全国固定资产投资同比增长10.2%，增速与1-10月持平；占全国固定投资三分之一以上的基础设施建设和房地产投资投资增速反向而行，基建投资增速出现反转回升，房地产则继续保持投资增速回落。供给端工业增加值累计同比增速与1-10月持平，原材料供给端水泥产量同比跌幅扩大，彰显了经济下行走势导致的需求整体不足。
2015年只剩一个月，12月份，全国大部分地区受雾霾天气频繁侵扰，预警系统发挥功能，多地执行停工停产来应对大气污染，预计12月当月投资和产出将继续环比回落，全年投资增速或可勉强维持在两位数，水泥产量同比减少5%以上几成定局。
1.1 “三驾马车”--投资、消费、净出口
1-11月，“三驾马车”中投资增速与1-10月持平，整体来看，投资对于经济增长的贡献率正在逐渐下降；1-11月消费增速较1-10月略有小幅上涨，尽管与前几年相比增速出现下滑，但下滑幅度较投资增速的下滑幅度明显偏小；对外贸易顺差继续同比大幅增加，但增幅继续环比收窄。
图1：“三驾马车”同比增速走势图（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥网研究院
11月对外贸易进、出口金额分别继续保持同比下降的局势，进口金额同比下降9%，降幅较10月大幅收窄，出口金额同比下降7.1%，降幅环比略有扩大。进出口整体金额同比下降7.9%，国际贸易继续承压。
国内消费上网上商品和服务零售额占比继续提高，但网上商品和服务零售额同比增速也出现逐步下滑的走势。
1.2 PMI
11月份国家统计局官方PMI较10月再次回落，几乎所有的分项指标均出现环比回落的走势，生产指标环比回落0.3个百分点，新订单指标更是滑落至荣枯线以下，进口指标、从业人员情况均未现好转。分企业规模看，大型企业PMI为51.2，环比上升0.2个百分点；中、小企业PMI分别为48.3、44.8，环比下降0.4、1.8个百分点，从分项指标来看，中小企业生产、采购、订单、进出口等情况继续走弱。
财新中国继续给出不同的PMI走势，11月PMI继续回升，产出指标在连续6个月低于50荣枯线之后环比上升1.9，再次回升至50荣枯线水平；新订单指标小幅下降，但就业指标小幅改善；同时新出口订单指标较10月分数据再次增加，继续保持在50以上。
图2：PMI走势图（%）
数据来源：国家统计局、WIND、中国水泥网研究院
1.3 CPI、PPI
11月份，CPI同比上涨1.5%，涨幅较10月扩大0.2个百分点；11月当月CPI环比持平。11月份，食品价格同比上涨2.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.78个百分点；非食品价格同比上涨1.1%，不包含食品和能源的核心CPI同比上涨1.5%。
11月份PPI同比继续回落，回落幅度与10月份持平，其中生产资料与生活资料11月价格变化情况与10月相同。分行业来看，采掘工业价格下降19.9%，原材料工业价格下降10.7%，生活资料中耐用消费品价格下降1.0%，一般日用品价格下降0.9%。
图3：CPI、PPI当月同比增速走势图（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥网研究院
1.4 M0、M1、M2
11月末，广义货币（M2）余额137.40万亿元，同比增长13.7%；狭义货币（M1）余额38.76万亿元，同比增长15.7%；流通中货币（M0）余额6.03万亿元，同比增长3.2%。当月净投放现金428亿元。11月末，本外币贷款余额98.73万亿元，同比增长13.9%。当月人民币贷款增加7089亿元，同比少增2347亿元，其中，短期贷款增加567亿元，中长期贷款增加3278亿元，票据融资增加1426亿元。
图4：M1、M2、及当月新增人民币贷款当月同比增速走势图（%）
数据来源：中国人民银行、中国水泥网研究院
初步统计，2015年11月份社会融资规模增量为1.02万亿元，比上月多4878亿元，比去年同期少1089亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加8873亿元，同比多增330亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1142亿元，同比多减861亿元。
