2017年水泥行业运行分析与2018年展望

2017-12-14 15:26:50

2017年底,水泥价格已经达到一个较高的水平,12月初全国P.O42.5级散装水泥平均价已达到430元/吨上下,超过2016年同期120元/吨左右···

一、行业供需

1.1 经济发展稳中向好,水泥需求持续平稳

  2017年,我国经济发展继续保持稳中向好的态势,国民经济稳中有进,GDP增长速度超过年初预期。受益于外部全球经济状况好转和国内政策调整,1-3季度,全国分别实现6.9%、6.9%和6.8%的GDP累计增长速度,预计全年增速在6.8%左右,好于年初经济发展目标。这一表现说明中国经济发展韧性依旧强劲,中国有望继续成为世界经济发展的“稳定器”。

  图1:近十年我国GDP经济增速走势

  数据来源:国家统计局

  固定资产投资整体增速稳中略缓,全年固定资产投资增速可能会继续滑落至7%左右。但投资结构得到进一步优化,其中工业投资中传统产业改造升级步伐加快,中高端制造业投资快速推进,而产能过剩、高耗能领域投资持续负增长。另一方面,虽然2016年底开始房地产市场调控愈加严厉,但房地产投资整体情况仍好于市场预期,特别是上半年三、四线城市房地产市场火热,良好的支撑了房地产投资增速没有出现大幅下跌。预计今年房地产投资增速将保持在7.5%~8%之间,高于前两年的整体水平。同时,房地产投资增速较高的其中一个原因是受价格因素影响,比如土地购置费用的增加等,所以房地产投资实际增速可能远没有达到这一水平。此外,基础设施建设投资持续稳定在较高水平,全年投资增速有望稳定在15%以上。

  在经济发展稳中向好、投资增速相对稳定的情况下,今年水泥需求略有小幅萎缩,预计今年水泥需求与去年基本持平。

  图2:2015-2017年投资增速对水泥需求的支撑情况(%)

  数据来源:国家统计局

1.2 新增产能进一步减少,错峰生产力度加强

  根据中国水泥网跟踪统计,2017年1-11月全国共有9条熟料生产线投产,共新增熟料产能1333万吨。其中,广东塔牌水泥万吨线投产,为当地带来310万吨熟料新增产能,广西和湖南各有两条熟料生产线投产,分别新增熟料产能294.5万吨和263.5万吨。

  图3:2017年1-11月新增熟料产能情况

  数据来源:中国水泥网,水泥研究院

  同时,水泥行业正加快推进落实“去产能”目标的实现。其中作为去产能的一项具体措施,逐步去除低标号水泥的行动也在不断推进。2016年国务院办公厅34号文提出要停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥,重点生产42.5及以上等级产品。同年底,“停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥动员大会”在北京召开,公布《主动停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥倡议书》。2017年1月,宁夏地区在《建材工业调结构促转型增效益实施方案》中提出,要从2017年起停止办理32.5等级符合硅酸盐水泥企业的生产许可证办理。2017年5月1日,新疆地区正式取消全部32.5等级水泥。

  虽然仍有部分新增熟料产能,压减熟料产能的计划也尚未完全实现,但2017年水泥行业供给端在产量控制方面效果显著。首先,冬季错峰生产时间进一步加长,企业自律和执行落实情况均有较好的表现。同时,各地在其他季节也积极组织错峰生产。此外,各地均有组织节能降耗、停窑检修等停窑限产的情况。在水泥行业产能严重过剩的情况下,停窑限产有效的抑制了供给端的盲目扩张,对于控制产能发挥、稳定供需平衡发挥了积极的作用。

  表1:2017年北方十五省冬季错峰停窑时间进一步延长

  数据来源:中国水泥网,水泥研究院[Page]

二、行业运行状况

2.1 水泥产量南升北降

  由于投资增速的持续回落,导致水泥需求小幅萎缩。上半年投资增速仍处于相对高位,水泥产量一度小幅同比正增长。而随着投资增速的逐步放缓,再加上房地产投资实际增速远低于去年同期水平,均对水泥需求增长造成一定的压力。同时,供给端控制成效显著,水泥产量逐步回落至同比小幅负增长。截止今年10月份,全国共生产水泥19.63亿吨,同比小幅下滑0.5个百分点。在经过2015年全年的下跌和2016年的回暖后,预计今年的水泥产量将出现同比小幅下滑,全年水泥产量在23.8亿吨左右。

  图4:近三年水泥产量及同比增长速度

  数据来源:国家统计局

  分区域来看,今年1-10月份,在需求不振和供给端停窑限产力度增强的情况下,“三北”地区水泥产量全面下滑,特别是华北地区同比降幅达21.38%,东北地区水泥产量也下降了10.81%,西北地区相对稳定,仅小幅下滑了0.39个百分点。同时,年初普遍被预期认为是主要增长区域的西南地区未能实现同比正增长,水泥产量下滑1.02个百分点。六大区域仅华东和中南地区实现正增长,其中华东实现水泥需求同比增长2.6%。

  图5:2017年1-10月六大区域水泥产量及增速

  数据来源:国家统计局

  分地区来看,需求不振,再加上供给端控制成果显著,今年1-10月份,共有17个省市自治区水泥产量同比负增长,特别是华北五省、东北三省全面下滑,北京降幅最大,同比变动幅度达-26.5%。西北地区两极分化,宁夏和新疆水泥产量同比大幅增长,涨幅分别为16%和7.4%,而甘肃固定资产投资增速大幅下滑40%,青海房地产投资增速下滑近16个百分点,导致两省水泥产量均同比下滑13.2个百分比。

  图6:2017年1-10月各省水泥产量及增速

  数据来源:国家统计局

  从近几年水泥和熟料的进出口规模来看,2011年以来出口总量整体呈上行趋势,但在需求或价格行情较好的2011与2014年,出口规模出现不同程度同比负增长。今年1-10月全国出口1068万吨水泥和熟料,同比减少31.6%,在今年供给受限、年末价格超预期大涨的情况下,全年出口水平有望保持同比负增长的态势。进口方面,自2011年以来我国水泥和熟料进口总量就在不断的下滑,直到今年国内市场行情大好,进口量明显增加。据国家统计局数据,今年1-10月全国共进口水泥和熟料13.59万吨,同比增长45.82%,预计全国进口量也将保持同比正增长的态势。

  图7:2011-2017年1-10月全国水泥及熟料进口规模及增速

  数据来源:国家统计局[Page]

2.2 水泥价格扶摇直上

  在经过2014和2015年两年的持续下跌后,水泥价格终于在2016年逐步回暖,而今年以来水泥价格持续波动上扬。8月中旬以前,全国水泥价格基本维持淡旺季走势,1-2月冬季淡季回落,3-6月回升,7-8月淡季再次回落,8月下旬开始,全国水泥价格开始扶摇直上,不仅在金九银十传统旺季持续回升,11月多个地区更是持续大幅上调水泥价格。截止11月30日,全国水泥价格指数达到134.98点,同比上涨32.18%。全国P.O42.5散装水泥平均价格突破400元/吨的高位,远高于前三年的最高水平。

  图8:全国水泥价格指数走势

  数据来源:中国水泥网,水泥研究院

  图9:近几年全国P.O42.5级散装水泥价格走势(元/吨)

  数据来源:中国水泥网,水泥研究院

  分地区来看,截止11月底,全国除西藏水泥价格受到调控影响、以及贵州同比小幅下跌外,其他各省市自治区水泥价格均出现不同程度同比增长。其中,华东各省涨幅最为显著,江苏地区以65.33%的涨幅位列第一,山东、安徽、上海、浙江等地紧随其后。同时,中南区域河南与两湖地区水泥价格也有较大幅度增长。

  图10:11月30日各省水泥价格及涨幅

  数据来源:中国水泥网,水泥研究院

2.3 价格飙升拉涨行业利润

  由于需求的相对高位稳定,以及今年以来水泥价格的大幅调涨,水泥行业利润得到明显提升。据国家统计局数据,今年1-10月全国水泥行业共实现利润669.5亿元,同比增长116.57%。而11月华东和中南多地水泥价格持续飙升,涨幅超金九银十市场旺季,水泥价格超过历史同期最高水平,进入12月后仍有继续调涨的现象。表明11-12月行业利润仍将持续大幅增长。预计今年全年水泥行业利润有望达到900亿元左右,同比增长73.75%。

  图11:2011-2017年水泥行业利润增长情况及预测

  数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥研究院

  同时,水泥企业亏损面进一步缩窄,在已发布三季度财报的企业中,前三季度只有福建水泥仍然没能盈利,而冀东水泥、亚洲水泥和青松建化均实现了同比扭亏。从部分主要水泥企业前三季度业绩情况可以看出,大部分水泥企业均实现了营收和净利润的不同程度增长。中国建材和海螺仍然以较大优势保持着行业领先的地位,海螺更是以98.09亿的归母净利润水平持续保持行业第一,而且远远高于第二名的水平,相比去年同比增长了64.34%。

  表2:部分主要水泥企业前三季度业绩情况

  数据来源:上市公司公告,中国货币网,中国水泥网

三、2018年供需关系进一步好转,价格回归合理区间

  2018年我国经济发展面临的压力仍不可忽视,在新形态下经济增速或将持续放缓,我国经济发展速度可能会出现稳中趋缓的态势。2017年经济增速止跌企稳的一个重要原因是随着全球经济的回暖,我国出口增速由负转正。同时,我国经济对投资拉动仍有较大的依赖,2017年投资增速虽有放缓,但仍处于相对高位,这在一定程度上有力的支撑了今年我国的经济发展速度。而随着基数的不断扩大,2018年投资增长速度仍有较大概率会持续放缓,对明年经济发展拥有一定的下拉力。

  水泥是一个高度依赖于宏观经济的周期性行业,经济增速的稳中趋缓同样会对水泥需求造成一定的压力。而目前我国水泥需求已经达到一个高位平台期,随着投资增速的持续放缓,再加上在经济转型的过程中,投资结构的进一步转变,都会造成水泥需求的逐步下滑。随着单位GDP、单位固投水泥消费量的持续递减,预计2018年水泥需求在23.4~23.9亿吨之间,涨跌幅在-2%~-1%。

  同时,供给端收缩有望进一步加快。新增产能释放越来越少,在严禁新增和产能置换要求的共同作用下,熟料产能在总量上已经得到控制,而随着去产能的逐步展开,目前的熟料产能有望逐渐减少。而随着大型水泥企业产业链的不断延伸,粉磨站生存空间越来越小,环保要求以及各地去产能计划等均会率先淘汰一批中小粉磨企业,水泥产能有望先于熟料得到大幅减少。同样,P.C32.5R的逐步取消也对增加产能利用率、推动供给侧改革产生积极的作用。此外,排污许可证制度有望成为去产能的另一个抓手,淘汰部分水泥企业。

  2017年底,水泥价格已经达到一个较高的水平,12月初全国P.O42.5级散装水泥平均价已达到430元/吨上下,超过2016年同期120元/吨左右。较高的价格为2018年的市场行情开了一个好头,但也降低了来年价格上涨空间,反而增加了价格下滑的空间。好在水泥需求大概率会稳中趋缓,不会大幅下滑,而供给端对产量的控制越来越好,供需关系有望进一步改善,所以2018年价格大幅下滑的概率也较小,全年水泥价格有望持续高位平稳,预计月均价将会在350~420元/吨之间波动,振幅进一步缩窄。同样,由于2018年水泥价格有望继续维持在较高水平,行业效益也同样可期,2018年行业利润有可能会冲击千亿目标。过去利润主要靠增加销量的情况会逐步减少,价格回到合理的空间后,节能降耗等控制成本的能力或将对企业盈利发挥越来越大的作用。


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[水泥大数据研究院]水泥产业链指数运行周报(2023.12.15)

2023-12-15 17:18:06

2020年混凝土行业运行回顾及2021展望目录:一、经济反弹回升 商混需求低速增长;二、商混供应充裕 产能过剩严重;三、商混价格先抑后扬 弱势运行;四、混凝土与水泥制品行业收益增加;五、混凝土行业面临四大难点;六、混凝土行业发展迎四大机遇;七、2021年混凝土行业展望

2021-01-29 09:25:52

此文目录:一、三季度下游投资加速、商混需求增加;二、混凝土价格下行通道未改;三、三季度混凝土行业效益增加;四、行业展望及全年预测。在三季度,1-9月全国规模以上混凝土企业实现商混累计产量19.40亿方,同比上升0.52%,增速转负为正。

2020-11-13 10:28:21

前三季度我国水泥行业景气度继续提升,随着施工旺季来临,预计四季度水泥将量价齐升。

2019-10-25 09:12:17

为提升盈利,9月1日起浙江金华、建德、衢州、丽水及沿海宁波、温州、台州等多地主要厂家陆续通知上调各品种水泥价格20元/吨。

2019-09-03 09:10:38

随着金九银十市场旺季的到来,各地雨水天气相对减少,市场需求纷纷有所回升,水泥行情也是持续好转。

2019-08-21 09:08:38

上半年基建和房地产双双拉动水泥需求,行业景气度回升,行业利润再创新高。下半年行业走势将如何?

2019-07-23 10:33:54

1-5月,水泥营业收入3666亿元,同比增长18.3%,利润650亿元,同比增长32.7%,销售利润率17.7%。

2019-07-18 10:28:25

6月,全国多地水泥企业密集进入错峰停产,山东、河南、山西、陕西、河北等地水泥企业预计将停产15到30天左右,加之本身价格基数较低,北方水泥价格持续上涨。

2019-06-03 09:52:34

水泥行业,因其运输半径属性,行业注定形成区域性寡头格局,而单区域的下游需求爆发完全能推出一两支水泥大牛股,前有跟随粤港澳大湾区腾飞的华润水泥,今天往后,可能就是抱住西部基建加速开发大腿的西部水泥了。

2019-05-24 09:37:24

目前4月基建项目新增订单规模已经超4000亿元,同比增速超25%,并且以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快,为后期基建投资的“井喷”创造了可能性。因此接下来的二、三季度,基建投资增速仍有可能超预期。

2019-05-23 17:46:36

近年来随着水泥行业加强行业和区域协同,成立多家区域联合公司,区域联合发文,限产涨价的行为,使质疑水泥行业存在“垄断”的声音不断出现。

2019-05-22 09:35:47

目前水泥行业整体供给端增加有限,行业集中度仍在不断提升,在下游基建回暖的背景下,预计今年整体供应将偏紧,行业整体盈利或仍将上升,行业内企业内生现金流获取能力增强。

2019-05-14 16:25:14

数据显示,一季度全国水泥行业再度实现“量价齐升”,迎来开门红。去年全年,水泥行业总利润达到1545亿元,盈利能力和毛利水平均曾创出历史新高。

2019-05-14 09:34:39

随着国家对供给侧结构性改革和环保督查力度的不断加大,我国钢铁、水泥等行业结构出现了明显变化。2018年1~3季度,我国矿渣粉行业出现供需双降,但市场供需关系明显改善,产品价格持续高位震荡,行业效率同比大幅提高,全年行业利润有望创历史新高。

2019-05-10 15:09:57

2019年一季度全国水泥产量为39,160万吨,比去年同期增长了1518万吨。1-2月全行业实现利润133.9亿元,是历年来最高水平……

2019-04-29 10:01:21

房地产作为水泥消费三驾马车之一,早已超过了传统意义上的三分之一比例,并逐渐成为不少地方的水泥市场消费主力。可见,房地产的走势将直接关系水泥需求的变化,进而影响水泥价格。2019年房地产将呈现如何形势,牵动着水泥行业的关注。

2019-03-27 09:37:14

 四十年,伴随着改革开放的持续推进和不断深化,我国水泥工业一步一个脚印,从依靠国外技术走向独立自主,产能规模不断扩张,影响力不断扩大。进入21世纪,我国水泥行业更是从国内走向世界各地,逐步站立在世界舞台中央。

2019-03-22 09:34:05

大型建材企业推进联合重组,推动产业集中度明显提高。其中,前10家水泥企业(集团)熟料产能集中度已达64%,比2015年提高12个百分点。

2019-02-28 10:53:26

2019年春节假期后,全国多地的水泥价格开始下调,2019年,基建对水泥需求能否对冲掉占水泥需求侧占比超50%的房地产可能出现的对水泥需求的下滑,水泥的价格将会如何演绎,成为各方关注的焦点。

2019-02-24 09:32:50

内蒙古2018年大力化解过剩产能。退出煤炭产能1110万吨,三年累计退出煤炭产能2490万吨,提前两年超额完成国家下达“十三五”目标任务(超780万吨)。打击取缔1户“地条钢”企业,淘汰2户钢铁落后产能企业,压减水泥产量1700万吨。

2019-02-20 10:27:22

2018年全年全国水泥产量21.77亿吨,同比增长3%(国家统计局同口径)。据水泥大数据研究院计算,全口径下全年水泥产量同比下降6.03%,绝对量减少1.4亿吨……

2019-01-25 11:15:49

2018年,一场砂石短缺风暴席卷而至。长江流域黄沙价格持续上涨还货源紧张。部分洞庭湖沙到上海搅拌站价格已突破100元/吨,且还有不断上涨之势。

2019-01-22 09:28:21

12月11日,位于贵州铜仁市石阡县的贵州佛顶山水泥有限公司3200t/d熟料水泥生产线正式点火投产。然而,相关在2014年12月发表的《关于贵州武陵山区铜仁海螺、红狮集团两违规新建水泥项目系列报道(一)》中表示,当地有企业举报包括石阡佛顶山水泥在内的多条生产线涉嫌违规新建。

2018-12-26 09:15:51

发改委网站日前公布,前三季度,全国水泥产量158250万吨,同比增长1%。1-8月,建材行业实现利润2868亿元,同比增长46.1%。其中,水泥制造行业实现利润963亿元,增长1.5倍。在国内水泥产能严重过剩且没有根本解决的背景下,这样繁荣的行业“盛景”究竟是错峰、联合等多措施持续加压下的不断发力,还是暴风雨来临前的狂欢?行业冬天是否会到来,届时水泥行业又将面临怎样的变革?

2018-11-10 17:31:51

近段时间“跌跌不休”的水泥股在十月的最后一天强势反弹,青松建化、四川金顶双双一字涨停。海螺水泥、万年青、天山股份等涨幅皆超过5%。各水泥上市公司三季报业绩抢眼被认为是带动水泥股上涨的主因。

2018-11-01 09:11:59

今年前三季度水泥产量13.82亿吨,比去年同期减少了1.79亿吨(全口径下降10.2%),国家统计局同口径计算下,水泥产量同比增长1%。1-8月,全国水泥行业实现利润总额963亿元,同比增长96%(全口径)。

2018-10-31 14:22:48

前三季度,预拌混凝土行业继续受到原材料供应紧张、价格不断攀升等影响,不少地区搅拌站甚至出现“无米下锅”,被迫停业,从而导致基建工程混凝土供应不足。混凝土生产成本的上升也继续推升了价格,以此转移成本。

2018-10-19 10:54:43

熟料既是磨制水泥的核心材料也是水泥产能过剩的关键。近年来,随着供给侧结构性改革的逐步推进,以及环保压力的加大和错峰生产的常态化,国内熟料产量控销趋势明显,价格变动也更加频繁。

2018-10-10 13:41:28

在过剩行业去产能的背景下,利润飙升主要归因于水泥企业实施生产错峰。值得注意的是,已经有一些企业积极转型,根据用户需求探索水泥定制化生产,以高于普通产品数十倍的售价,博取更高利润。

2018-06-28 13:42:55

日前,河南省人民政府发布了《河南省人民政府办公厅关于印发河南省2018年大气污染防治攻坚战实施方案的通知》,通知中明确表示2018年10月底前达到超低排放限值的水泥企业2019年1月1日至3月15日期间不再实施错峰生产。

2018-05-09 09:16:36

中国建材上月底公布今年第一季度报告,受惠于水泥价格的上涨、混凝土和石膏板业务的盈利能力改善, 至2018年3月31日止三个月营业总收入260.33亿元人民币, 按年增长24.7%; 纯利9.08亿元, 按年增长3.8倍, 业绩优于市场预期; 而水泥吨毛利为人民币88元,季度环比持平。在销量回升和价格上提的情況下,我们相信二季度公司水泥业务的盈利能力或会出现大幅改善。

2018-05-04 09:12:26

近日,长江证券发表研报,从水泥的销售结构、水泥价格走势、水泥供需及竞争格局、水泥企业成本差异及盈利情况等十个方面详细解读了水泥行业。

2018-04-25 18:29:21

一季度规模以上工业产能利用率为76.5%,比上年同期提高0.7个百分点。前两个月钢铁、化工和平板玻璃行业实现利润总额同比分别增长83.6%、20%和88%,水泥行业增长15.5倍。

2018-04-25 10:57:20

刘洪川对今年水泥超利润目标持乐观态度。“总体形式看好,但是这也取决于行业能否在错峰生产、结构调整等国家政策的引导下推进工作,营造一个良好的市场氛围。”

2018-04-22 21:04:03

与2017年同期相比,一季度CEMPI同比上涨36.2%,单季同比涨幅再创近年新高。一季度六大区域(东北、华北、华东、中南、西南、西北)水泥价格指数环比都呈上涨走势,总体来看,今年一季度水泥行情向好。

2018-04-11 16:26:55

反转来得异常迅猛。在2016年初,水泥还处在全行业低谷之中。相比2018年1月12日水泥价格指数(CEMPI)的148.5点,2016年初仅为79.25点。

2018-03-15 09:17:39

传统建材工业绿色转型发挥了非常重要的作用,在减少排放、辅助环境治理上大有作为。

2018-01-19 09:21:30

2017年12月25日,全国工业和信息化工作会议在京召开。在会议召开之际,中国电子报特约请工信部主要司局负责同志撰稿,详谈2017年工作情况和2018年重点工作与思路。

2017-12-27 09:40:33

水泥错峰生产的力度决定了错峰生产区域内的供给变化的程度,也决定了价格变动可能达到的高度。

2017-12-17 09:02:11

2017年底,水泥价格已经达到一个较高的水平,12月初全国P.O42.5级散装水泥平均价已达到430元/吨上下,超过2016年同期120元/吨左右···

2017-12-14 15:26:50

成都市政府发布2017年新修订的《成都市重污染天气应急预案》。其中规定:当辖区内发布大气重污染黄色预警时,全市所有水泥粉磨站、砂石厂(场)停止生产运行。

2017-11-08 13:21:49

中国拥有着世界第一的水泥产量,然而却有着低于世界平均水平的熟料系数。随着2010年后期GDP与整体投资增速趋缓,整个行业出现了巨大的产能过剩,申万水泥指数下跌近6年,直到2015年底供给侧改革才让水泥行业重见天日。

2017-10-11 16:44:26

中国拥有着世界第一的水泥产量,然而却有着低于世界平均水平的熟料系数。

2017-10-11 13:17:44

房地产开发和基础设施建设都离不开的两大周期产品,缘何在产量数据上呈现出“冰火两重天”,到底哪一个才是中国实体经济供给侧的真相?

2017-09-19 09:10:42

一些上游材料下半年还有机会,水泥正是这一类,而投资水泥,下半年的逻辑是赚取供给侧改革持续下旺季加成的供需量差。

2017-09-15 09:06:28

9月13日,水泥股票集体发力,截至收盘,四川双马涨停,已经连续两天涨停,冀东水泥大涨4.66%,四川金顶、华新水泥、中材国际、祁连山和海螺水泥涨幅在3%以上。

2017-09-14 09:59:34

今年上半年,我国经济增长走势平稳,国家基础建设投资继续加大,在此大环境下,水泥行业受环保督查和错峰生产等因素影响,客观上导致了供给的减少,使供求关系得以改善,水泥库存水平大幅低于去年,行业整体呈现量价齐升的态势。

2017-09-05 09:33:44

7月份,宏观数据出现环比下滑,固定资产投资增速维持下行走势,工业生产也出现一定程度放缓。7月水泥单月产量连续两个月同比下滑,1-7月累计水泥产量13.26亿吨,同比微弱增长0.2%。7月末CEMPI报收106.5,环比下滑1.38个点;YRCPI报收99.46,环比下滑2.24个点。

2017-08-31 09:47:43

有业内人士指出,水泥企业实现盈利,主要是靠错峰生产、停窑限产和行业自律来实现,真正去产能还没有取得突破。

2017-08-12 09:05:38