中国水泥研究院:拉法基、豪瑞并购分析

2017-02-06 10:53:17

自2015年7月14日,拉法基豪瑞宣布全球合并完成,但其仍需面临多个国家地区的反垄断审查。为了完成其合并,拉法基豪瑞在2016年度开展了全球资产剥离计划,截止目前为止,其基本完成原定的资产剥离和子公司合并计划。

  一、2014年前的水泥行业发展

  80年代以后,西方欧美发达国家的基础设施建设趋向于缓和甚至停滞后,以东欧、中东、非洲、亚洲和拉美为代表的新兴市场开始发力。当前,新兴市场的水泥需求量占世界水泥市场90%的份额,而西欧和北美发达国家保持了10%左右的市场份额。在过去的20年里,水泥市场的需求量维持在每年5%增长水平。2014年,世界水泥需求量增长约为3%左右,达到了40.6亿吨。新兴市场的大规模基建强力支撑了水泥需求的增长,特别是中国和中东国家,同时美国经济的复苏也对世界水泥需求的增长起到了非常重要的拉升作用。

  然而水泥行业是一个资本密集型产业,新建设水泥生产线需要投入大量的资金,而且资金的回报周期长,因此水泥行业自从20世纪70年代开始就趋于集中,水泥企业开始通过并购重组来消减内部管理运营成本,同时提高市场占有率,提升企业利润。

  二、拉豪并购案例分析

  法国拉法基集团、瑞士豪瑞集团是全球最大的两家跨国水泥企业。2014年4月7日,在经过3个月的接触谈判后,拉法基和豪瑞集团对外界宣布达成合并方案,这对世界水泥行业来说,无疑是一个重磅炸弹,此两家巨头的合并瞬间改变了世界水泥行业的格局。

  2.1 拉法基、豪瑞简介

  拉法基集团1833年成立于法国,是一家在水泥、石膏板、骨料和混凝土等建材领域均处于世界领先地位的大型跨国公司。拉法基非常注重荣誉感和企业社会责任,追求企业的可持续发展。创新一直是拉法基的核心,拉法基不断投入资金进行研发创新,希望通过建筑材料的创新和生产加工方式的改革为人类提供更加舒适,持久,美丽的社区居住环境。2008年,拉法基成为建材领域唯一一家入选“全球100名最具有可持续发展的企业”。截止2014年末,拉法基已经在世界上61个国家开展业务,年产水泥2.5亿吨,销售收入128亿欧元。

  豪瑞集团是一家在水泥,骨料以及其他建筑材料(预制混凝土,沥青等)的生产加运输上处于世界领先地位的大型跨国公司。豪瑞在世界上70个多国家通过多数或者少数控股当地本土公司的的方式为全球70多个国家提供建筑加工服务。豪瑞成立于1912年,1914年和Ernst Schmidheiny建立的Rheintalischen水泥厂合并,从此豪瑞集团一直处于Schmidheiny家族的掌控之中。相对于拉法基决策权的高度集中,豪瑞集团更多的是放权给当地本土公司,灵活的根据当地本土的市场竞争情况制定适合本土的竞争发展策略。得益于豪瑞的市场导向的企业结构,产品的创新和高效的管理系统,2014年,豪瑞的净销售收入已达191亿瑞郎。

  2.2 合并原因分析

  首先从经济和行业背景来考虑,世界经济持续处于低迷的处境,各国经济建设水平在不断地降低,即使是中国这样的高增长国家,最近几年来也开始进入经济下行的通道。水泥行业的产能已经过剩,不仅仅是中国,整个世界的水泥产量都已经远高于其需求量。水泥行业不但面临着过剩的问题,还面临着不均衡的问题,产出和需求不均衡,在部分新兴市场,尤其是非洲,拉美和中东,这些国家的经济开始起步,大规模的基础设施建设强力地拉升着水泥的需求,但是这些国家的水泥生产显然跟不上目前经济建设的水平。合并可以让拉法基和豪瑞剥离其在欧洲和北美的部分资产,该部分资产其实对公司整体的贡献度已经很低,不再具有更多的增长,而且这些地区往往要面临着政府严格的反垄断审查和高额的税收,合并后将这部分剥离的资产转化为新兴市场的潜力资产,将对公司未来提升利润和增加现金流起到巨大的作用。

  其次,两大行业巨头的合并有可能形成寡头垄断,这会极大地增强集团公司的议价定价能力。拉法基和豪瑞原本就是水泥行业的主要玩家,两家公司已经占有相当大的市场份额,即使合并后的新公司因反垄断审查剥离部分资产导致市场占有率低于两家公司原有市场占有率的总和,新公司的市场份额也将是远远高于原本的单个公司。金融危机后,水泥行业受到该次危机的影响特别重大,水泥行业是一个长期投资的行业,当需求突然降低后,产能并不能在短时间迅速的调整以适应需求的减少,已经建成的产能的去除将会是一个较长的过程。产业的集中可以很好的解决产能过剩问题,和供应商达成更好的协议,调整优化物流系统,而且合并可以从整体上产生巨大的协同效益。

  但是根本上来说,此次合并是因为两家公司面临增企业发展的窘境,受累于低迷的市场需求和高额的债务,企业的利润不再增长,企业处于原地踏步的境地。投资者也再不满于年复一年的分红,寻求新的增长点,创造更多的利润成了解决投资者不满的关键因素。两家公司合并后可以凭借反垄断审查剥离掉一部分对公司增长没有帮助的资产,与此同时也可以连带剥离掉相关的债务,减轻公司的债务负担,然后,新公司就可以优化整合剩余优质资产,加大对对新市场的投资,使公司获得重新增长的驱动力。

  创新研发也是很重要的一个因素,两家公司合并后,新公司的研发投入可以非常轻松地超越其他竞争对手。对于水泥行业这样已经非常成熟的企业来说,想要获得新的创新点,新的技术,已经是非常困难了,因此只有保持着一定规模的研发投入才有可能出现新的技术上的突破。

  2.3 拉豪合并过程

  2014年4月7日,拉法基,豪瑞发布合并公告,以1:1股票换股的方式达成合并协议。此后受累于欧洲经济长期的停滞,欧洲央行开启量化宽松政策,欧元大幅度贬值,使得欧元兑瑞士瑞郎的汇率从合并之初的1.22降到了1.06,跌幅达13%。除此之外,拉法基的业绩持续下滑,股东净利润从2013年的6.01亿瑞郎降低到2014年的1.43亿瑞郎。这使得豪瑞拒绝继续按原有方案进行合并。两家公司重新谈判达,最终以0.9:1的换股方式达成新换股合并协议,同时新公司的董事长将由豪瑞的下一任董事长沃尔夫冈 . 雷茨勒(Wolfgang Reitzle)担任,拉法基原董事长兼首席执行官乐峰(Bruno Lafont)将担任新公司的首席执行官和董事。新公司董事会设14个席位,拉法基和豪瑞各占7席。

  2015年7月10日,两家公司对外宣布已达成合并所需的所有条件,拉法基和豪瑞的全球合并宣告完成。新的拉法基豪瑞公司股票于2015年7月14日在瑞士证券交易所和欧洲证券交易所进行交易。虽然两家公司对外宣称这是一场“平等合并”,但是从第一份合并协议被豪瑞拒绝后修改调整换股权重,到最后一刻CEO人选从乐峰(Bruno Lafont)调整为沃尔夫冈 . 雷茨勒(Wolfgang Reitzle)都可以看出,这并不是一场真正意义的上的“平等合并”,拉法基从始至终在这场合并中都处于非常被动的地位,拉法基很有可能会因此在将来合并后的新公司中无法找到自己合适的位置,从而被豪瑞完全“吞并”。

  2.4 反垄断审查,资产剥离

  拉法基和豪瑞的合并之路并没有因一纸公告就轻松结束,因为拉法基和豪瑞原本就是水泥市场上的主要厂商,新公司合并后在多国处于垄断地位,因此面临大量的反垄断审查。拉法基豪瑞需要通过欧盟,美国,巴西,印度等国家的反垄断审查,以获得合并许可。这就会导致拉法基豪瑞须剥离部分资产,拉豪预估,两家公司将出售大约总计52亿欧元的资产,该部分资产能带来7.44亿欧元的EBITDA,是非常优质的资产。

  与爱尔兰CRH交易

  2014年12月5日,欧盟委员会(以下简称欧委会)完成拉法基和豪瑞合并的反垄断审查,有条件的通过了两家建材行业巨头合并的要求。欧委会要求拉法基必须放弃其在德国,罗马尼亚的全部业务,豪瑞必须放弃其在斯洛伐克,法国的全部业务,拉法基还需要放弃其在英国除Cauldon水泥厂之外的所有业务,豪瑞还需要放弃在捷克的所有业务,Gador的工厂和在西班牙的粉磨站。对于在豪瑞拉法基合并前,欧委会已经审核通过的关于豪瑞出售西班牙和捷克水泥业务给墨西哥西麦斯水泥集团的交易不再做反垄断审查,并批准此项交易按原协议进行。

  2015年2月2日,拉法基,豪瑞为达成他们的合并宣布一项资产出售计划,买家是爱尔兰Cement Roadstone Holdings集团(以下简称CRH)。该部分资产估价约为65亿欧元。该交易涉及豪瑞和拉法基在全球11个国家的资产,包括法国,德国,匈牙利,罗马尼亚,塞尔维亚,斯洛伐克,英国,菲律宾,巴西,加拿大和美国。同年四月,拉法基豪瑞宣布欧委会批准CRH成为拉法基豪瑞资产剥离计划的买家。同年八月,CRH宣布完成除菲律宾外的其余国家的所有资产的交割,剩余菲律宾的资产交易于15年第三季度末完成。该笔交易也是CRH历史上最大的一笔合并交易,同时该笔交易使得CRH水泥生产能力翻倍,新增加15000名雇员,并扩展业务到新的国家。有分析师指出,该笔交易完成后,CRH集团成为中东欧第一大建材企业,世界第三大建材材料生产公司。

  在与CRH达成交易后,也对拉法基豪瑞在相关涉及国家的市场份额产生了变动。在欧洲,就整体而言,欧洲是拉法基和豪瑞的大本营,即使剥离了相关资产,新公司仍然以7780万吨的水泥年产量位居第一的位置,2016年德国海德堡水泥以45%的股权实际控制了意大利水泥,目前德国海德堡水泥处于欧洲市场第二的位置,其他市场有力竞争者分别为墨西哥西麦斯水泥和爱尔兰CRH集团;北美市场,西麦斯占据市场绝对的优势,位居第一,拉法基豪瑞集团位居第二,德国海德堡水泥位居第三;巴西市场,Votorantim集团是巴西本土最大的水泥生产企业,拥有20家工厂,年产水泥大2456万吨,紧随其后的是另一家巴西公司InterCement,年产能1650万吨,拉法基豪瑞位居第三,合并后的拉法基豪瑞在巴西拥有9家工厂,1040万吨的产能;在菲律宾水泥市场,原本拉法基,豪瑞,西麦斯三家独大,合并后因拉法基豪瑞将部分资产出售给CRH集团,原本的三家变成拉法基豪瑞,西麦斯和新进入的CRH,西麦斯是该地区最大的水泥生产者,近来年,菲律宾的经济发展迅速,水泥需求增长较快,拉法基豪瑞合并后势必将加大对该国的投资,以获取菲律宾经济增长的红利并巩固自己在该国的水泥行业的位置。

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This article is selected from Song Zhiping's book "Reform Heart Road", which describes his motivation and effect of restructuring cement in those years, and has been published by China Cement Network. Recently, there has been a call for restructuring and mergers and acquisitions in the cement industry. Reviewing this old article may have the effect of reviewing the old and learning the new, encouraging the industry to promote a new round of restructuring, and solving the persistent problems of the industry.

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2020年,新冠疫情对全球造成了巨大冲击。自年初以来,全球新冠疫情死亡人数已逾百万,多国经济受创严重,GDP呈负增长状态。水泥需求萎缩,市场存在高度不确定性。

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关于2020年下半年,除非发生第二波灾难性的新冠肺炎浪潮,德国将是欧盟成员国中最有能力经受住新冠肺炎导致的经济冲击的国家之一。

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新冠肺炎病毒仍在世界范围内肆虐,该病毒对全球水泥行业产生什么样的趋势?各国水泥行业趋势又是如何演变?以及在亚洲中的欧洲跨国公司该何去何从?

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中国建材上市后,决定做大水泥业务,但水泥到底怎么做呢?是一个工厂一个工厂地建,还是联合重组?我认为应该是联合重组。

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金隅冀东水泥在配合地方环保及产业结构调整政策的同时,主动提前去产能、进行产业转型,环保转型是其主要路径之一,另一方面,兴发水泥厂主动关停,与当地区域发展规划相结合向“金隅科技研发生态小镇”转型,成为水泥行业去产能、企业与当地规划相结合进行转型的又一创新模式。

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2017-08-30 15:10:03

2016年8月26日,两材重组一时成为行业内外,乃至国内外热议并高度关注的重大新闻。当时中国建材报对中国建材集团董事长、党委书记宋志平进行了专访,发表了题为《是巨龙就要腾飞》的报道。

2017-08-24 17:21:14

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华新水泥24日晚间披露2016年度业绩预报:公司预计,2016年实现的净利润与上年同期相比,增幅在330%至380%之间。

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中国水泥协会会长乔龙德曾在2016中国国际水泥峰会上表示,中国水泥行业结构严重不合理,企业规模小、数量多,技术与管理水平低,既难以提高资源能源利用率、真正推动行业转型升级,又难以发挥产业集中度优势,无法在竞争中形成规范的市场秩序。

2016-10-10 09:07:18

中国水泥协会近日向政府部门提交了关于水泥大企业产能互换的政策建议,根据建议,到“十三五”末,全国前十大水泥集团产能集中度将超过60%,省区内70%以上市场集中至2-3家企业,省区内的地级或片区市场前2家市场集中度将超过80%。

2016-09-25 08:41:19

由于新增产能不断释放,水泥行业产能过剩矛盾愈加突出,企业亏损面不断加大,恶性竞争时有发生。推动兼并重组是改变目前我国水泥市场恶性竞争、无序竞争的最有效方式。

2016-09-20 13:52:14

国务院参事蒋明麟——这位曾在上世纪90年代一手操办并组建了建材行业两大集团的架构师,回忆起两材成长变迁时对记者感慨地表示:“两材重组是历史的必然,也是市场的需求。”他深情寄语中国建材集团有限公司:发挥强强联合优势,向世界最具竞争力的大建材企业集团迈进。

2016-09-07 08:59:45

日前,国务院批准了中国建材集团与中国中材集团实施重组方案,这是我国建材行业的重大事件,两材的合并,将重新划分全国建材行业板块,对整个行业具有里程碑式的意义。

2016-08-31 13:13:10

8月26日,随着中国建材集团有限公司的正式揭牌,一家全球建材行业的巨无霸企业横空出世。新集团董事长宋志平在接受专访时表示,两材重组是大势所趋、水到渠成,重组后的中国建材集团将致力于做强做优做大,成为一条腾飞的巨龙。

2016-08-31 11:55:54

 近期,Cemex公司为削减债务宣布决定出售其在美国部分价值 4亿美元的资产。位于德克萨斯州(Texas)Odessa和科罗拉多州(Colorado )Lyons的两家水泥厂以及三个水泥中转站,还包括在德克萨斯州艾尔帕索(El Paso)和新墨西哥州的拉斯克鲁塞斯(Las Cruces)的业务。GCC( Grupo Cementos de Chihuahua )为该资产的购买者。

2016-05-16 16:00:56

“两材”合并早有传闻,只因两家业务多数重叠,不仅同属建材行业,而且主营业务都是水泥,合并后的“两材”对水泥行业势必带来较大影响,其意义也超出合并事件本身。

2016-01-27 08:59:23

IMF预测巴西2015年GDP将同比下降3%,2016年同比下降1%,以此经济发展预测,巴西水泥产需量将很难实现增长;SNIC同样持悲观预测。然而巴西国内水泥工业联盟及水泥企业却对未来国内水泥需求持乐观态度,InterCement预计从2016年开始巴西水泥将实现年均3%的增长;SECIL也对2015年持乐观预测。

2015-12-17 16:42:42

据巴西水泥工业协会(SNIC)称,前三季度全国水泥销量为4920万吨,同比下降7.6%。部分地区跌幅更大,如中西部地区销量跌幅达11.2%,仅为580.9万吨;东南部地区亦有9.4%的降幅,仅2278万吨。

2015-12-04 16:33:14

货币贬值的影响已充分反映在拉法基(马来西亚)和YTL公司的财务业绩上。基础设施投资提供了一个对抗路线,这是拉法基(马来西亚)所希望的,而CMS水泥正因沙捞越市场的相对独立而受益。然而,石油价格的持续低廉将考验即使像马来西亚这样的多元化经济体。在其他石油生产国的水泥生产商应该引起重视。

2015-10-30 15:32:57

在环保标准逐渐加强、国家对环境保护越来越重视的趋势下,水泥企业也面临着环保成本越来越高的局面,企业外部自然成本内部化是一个发展趋势,尽管这个过程不是一蹴而就的,企业仍应未雨绸缪,在生产经营的整个链条上进行自然成本核算,以求赢得未来市场中的战略制高点。

2015-10-30 10:00:32

去年开始,巴西、阿根廷、秘鲁、智利等南美大国经济增速普遍明显放缓,委内瑞拉经济受油价走低等因素影响出现萎缩,部分国家水泥需求也出现下滑。巴西作为南美最大的水泥生产国,水泥产销占据南美半壁江山,未来预计保持低速增长。区域水泥巨头Votorantim、InterCement依然不断地向内外扩张。

2015-10-28 14:04:50

拉法基豪瑞水泥集团于8月17日宣布,该集团与贝拉(BIRLA)有限责任公司就出售其在印度价值7.5亿瑞士法郎的资产达成协议。拉法基豪瑞集团出售该资产主要是为筹集资金和继续减少负债。该交易还有待印度竞争委员会批准。

2015-08-20 09:36:51

当前我国经济发展进入“新常态”。对于中国的企业尤其是传统制造企业来说,新常态下,传统的发展方式难以为继,转型升级任务艰巨、经营压力剧增。

2015-08-13 09:55:42

拉法基成立于法国南部的阿尔代什省,水泥业务是拉法基的核心业务,占集团总收入的65%以上。研究拉法基水泥业务的发展历程、海外发展轨迹及并购经验,对于国内正在或欲将走出国门拓展水泥业务的企业有重要意义。

2015-07-28 08:58:31

世界建材行业最大并购案——拉法基、豪瑞并购在一系列资产处置、及竞争委员会的审核,并购案终于落下帷幕。新的拉法基豪瑞公司的股票将自2015年7月14日起在瑞士证券交易所和欧洲证券交易所进行交易。

2015-07-14 09:19:19

5月份,工业生产继续微幅反弹,一系列稳增长政策措施对工业运行起到提振作用,制造业采购经理指数微幅上涨,非制造业扩张步伐略有放缓。固定资产投资增速继续放缓,房地产投资增速下滑走势未改,基建投资增速削减。水泥需求不足导致1-5月水泥总产量同比继续下滑,降幅较上月继续扩大;价格在需求不足、煤炭价格走低的双重影响下继续探底。

2015-06-25 09:12:16

通过增加提升能源效率的投资,因人口增长带来的需求提升,改善供应链管理和更透明的政府政策,印度的水泥行业可能会成为一支不可忽视的力量,而不仅仅是规模基础上的。2014-2019年印度的水泥市场将以年复合增长率接近9%,住房部门成为主要驱动力。同时,企业市场格局也将加速演变。

2015-05-14 09:25:07

《东南亚水泥行业概况(一)》中介绍了文莱、柬埔寨、印尼、老挝、马来西亚五国的基本经济及水泥行业概况,本文将介绍缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、越南的水泥行业现状。

2015-05-07 09:05:08

新常态下,水泥企业更应该及时转变发展思路,通过淘汰落后、限制新增、联合重组、市场竞合、自律限产、国际产能合作等方式,围绕“供给”多管齐下,保持供给与需求、销量与价格的动态平衡,争取良好的效益,进而加快结构调整和转型升级步伐,促进行业健康可持续发展。

2015-04-28 09:39:43

山东省水泥产量自1994年至2008年连续15年位居全国首位,2006年达到历史最高的1.66亿吨,随后严格控制新增产能,产量稳定在1.6亿吨左右。在总产量保持基本稳定情况下,经济效益成倍增长,“十一五”以来,山东省水泥行业销售收入、利润、利税分别增长了99%、227%和160%。2013年全省水泥产量1.62亿吨,占全国总产量的6.75%,低于江苏与河南,居全国第3位;销售收入、利润和利税等主要效益指标位居全国首位;吨水泥利润高于全国平均水平54.89%;熟料产能利用率高出全国4.5个百分点。

2015-04-10 09:06:34

2014年华新水泥水泥熟料综合销量同比微增1%,骨料销量同比增加44%,环保业务处置总量71万吨,同比增长42%,商品混凝土销量同比下降25%。公司全年实现营业收入159.96亿元,同比略增,其中塔吉克斯坦地区收入7.36亿元,同比大幅增长67%。

2015-03-27 16:43:05

2014,风起云涌。兼并重组、协同处置、国企改革……在经济新常态背景下,水泥行业正经历转型升级的关键时期。

2015-02-02 09:50:18

作为全国第一水泥消费大省的江苏,自2014年年初以来,同样受地方房地产建设缩水、基建开工不足的影响,市场需求超预期收缩,区域水泥行情打破传统规律运行。此外,省内有国企、民营、外资三股势力同台竞争,形成了独特的产业竞争格局。为此,笔者近期深入江苏市场,呈现当前的区域供需格局与市场竞争态势,为行业或企业的未来发展决策作参考。

2015-02-01 07:23:55

2014,你还没有离去,你还在我身旁。你是否也像我一样,回想起了那些难忘的时刻?新年伊始,盘点2014年混凝土与水泥制品行业, 360秒就能让你更加清晰地看到混凝土与水泥制品行业所走过的道路。

2015-01-21 14:39:04

爱尔兰老城堡水泥集团(CRH)2014年从出售的资产中获得4.13亿美元(3.5亿欧元)的收益,今年集团还将继续出售旗下部分资产,预计通过出售资产所得收益将增加至11.5-16.5亿欧元左右,而在这之前,集团就可能计划收购国际水泥巨头拉法基豪瑞集团的部分资产。

2015-01-20 09:19:12

业内人士表示,“十三五”水泥产业仍会有出色表现,它的动力来自从地方到全国涌现出的一批有实力的企业,市场的变化会加快行业整合步伐。

2015-01-06 09:07:40

2014年转眼过去。这一年里,我们延续着2013年的良好开局,也遭遇了市场持续走低的困境,但总体来说,这一年我们将迎来圆满的收官。据国家统计局数据,到今年11月,全国水泥行业实现利润总额约696亿元,同比增长5.49%,全年利润总额有望超过2013年,实现历史高位。

2014-12-31 11:06:18

近期行业内,仅12月份一个月内就有6次并购发生。综合我国政府有关部门对兼并重组、股市改革、环境等有关政策的不断完善,加之12月5日拉法基与豪瑞的对等合并获准。显示水泥行业并购重组的内外部环境更加成熟。不禁心生猜测——2015年是否会成为掀起水泥行业并购重组“大潮”的关键年?

2014-12-17 09:50:29

到目前为止,分析人士普遍认为这两家公司会出售部分资产,然而拉法基-豪瑞公司现阶段并未就是否出售部分资产做出表态,公司也可能通过整合两家公司部分业务成立一个新的公司,以此加快通过竞争监管机构的审批的步伐。

2014-10-16 09:21:46

一个企业的战略定位有三个主要影响因素,外部环境、内部资源和期望与目标。企业需要考察内外部环境的相互作用,合理配置资源,外部环境一旦发生变化,企业需要根据自身拥有的独特资源和能力适时调整战略定位,企业的资源、能力要与外部的产品、服务、市场定位相匹配,才能形成战略优势。本文旨在通过对水泥企业内外环境变化的分析来探讨当前我国水泥企业进行产业链延伸的战略定位。

2014-10-10 13:50:24

长期看来,美国波特兰水泥协会(PCA)已经作出预测,在2014年与2015年,美国的水泥消费量将增长9.7%,并在2014年达到8600万吨。预计2016年美国的水泥消费量将上升11%。PCA还预计到2018年,美国的水泥消费量将达1.19亿吨。

2014-08-15 09:40:45

2007年,在苏黎世的国际足联总部召开的国际足联执委大会上,国际足联主席布拉特正式宣布巴西获得2014年世界杯主办权。然而,由于缺少符合标准的球场举办世界杯,巴西需要建设以及翻新12座球场以举办世界杯。这就意味着巴西的基础设施建设需求的上升,从而也带动了水泥业的发展。

2014-07-14 14:36:41

拉豪合并的启示:一、“拉豪合并”是在顺应全球经济发展大趋势、大背景下达成的交易;二、以增强竞争力为目的互利共赢;三、“拉豪合并”的交易方式非常值得我们借鉴,强强联合关键在于改变思维方式,加快体制机制创新和资本运作创新,就是如何完善现代企业制度,借助资本市场的力量,以资本为纽带,加快大企业之间的联合,促进形成大企业引领行业健康发展的产业格局。

2014-07-08 16:32:20

美国私募股权巨头KKR & Co与CVC Capital Partners正考虑收购建材巨头豪瑞(Holcim)与拉法基(Lafarge)旗下部分资产,交易价格可能超过50亿欧元。

2014-06-07 09:16:45

近日,巴西的反垄断机构——Cade已经决定对在巴西进行水泥价格垄断的企业进行14亿美元的罚款,并要求这些企业对其资产进行重新处置。

2014-05-30 11:54:28