二季度水泥板块盈利或超预期

2014-04-22 16:26:30

据最新数据显示,全国水泥价格已经出现连续上涨趋势,涨幅达0.38%。近日,国务院常务会议提出稳增长措施的经济政策,将带来铁路投资加快、保障房建设和棚户区改造提速,进而带动水泥需求将在二季度出现较好的增长趋势。

受部分地区住房限购放开传闻刺激,地产板块大涨的同时刺激水泥板块大涨,近日水泥建材板块上涨幅度仅次于房地产板块。

据最新数据显示,全国水泥价格已经出现连续上涨趋势,涨幅达0.38%。近日,国务院常务会议提出稳增长措施的经济政策,将带来铁路投资加快、保障房建设和棚户区改造提速,进而带动水泥需求将在二季度出现较好的增长趋势。

业内人士指出,水泥价格之所以走强,有以下四方面原因。第一,随着房地产限购及再融资等政策的不断松绑,房地产可能再度带动经济复苏,对上游的水泥形成了正相关的刺激作用;第二,几年前,在4万亿元投资方案的刺激下,各地都上马了不少中小水泥企业,而现在随着国家对高耗能企业的限制,大量中小水泥企业关停,导致供给减少。第三,就是季节性因素,寒冬腊月不适合基建工程开工,而目前这个时点正是开工的旺季;第四,今年保GDP的任务还是非常重,可能仍需要拉动投资来保GDP稳定,水泥有刚需。

行情优于大多数周期行业

分析人士表示,目前水泥下游需求基本全部恢复,需求和去年同期相当,但目前华东水泥企业的吨净利是去年同期的2倍,原因是去年四季度出现边际供求改善累积效应临界点,故今年水泥企业盈利大幅增长确定性较大。

横向对比来看,水泥是在目前的宏观大背景下少数能够出现价格持续上涨的周期性大宗品,水泥企业的盈利能力也在2013年以来保持在相当理想的状态,背后的原因就来自于行业供给格局在改善——新增供给少;集中度提升,大企业定价能力加强。首先,从直观的新增产能数据来看,水泥在各个周期性行业中首先进入供给周期的尾声;其次,除了直接的新增产能数据以外,水泥行业是周期性行业中具有区域定价能力的产品,水泥的销售半径一般只有200公里左右,在相对封闭的区域内大企业通过协商沟通,就能够将区域市场价格稳定在一个合理的水平,从而保证企业的盈利能力。

纵向对比来看,首先从全国供需角度,2014年全国熟料产能同比增速大约在4.1%~4.7%左右。从产能利用率角度来看,只要2014年水泥需求增速高于4%~5%,全国范围内水泥行业盈利能力就将维持高位甚至出现改善。如果观察各个重点区域,京津冀、长三角等重点区域2014年均没有新增产能投放,因此只要区域内水泥需求不出现下滑,区域景气和供需格局就能够持续向上。其次按照历史经验,一季度是全年价格的低点,从2014年年初的市场表现和价格波动情况来看,全国各个主要市场一季度价格已经高于2013年平均水平,因此2014全年均价也将大概率高于2013年平均价格,由于基数原因,预计上半年大部分水泥公司业绩(一季报、中报)将继续高增长。

业绩增速加快带来高收益

从基本面角度来看,3月底以来水泥企业出货逐渐转好,水泥价格已经止跌回升。综合来看,目前水泥股估值在底部,上半年业绩有望高增长,基本面相对其他投资品更坚挺,二季度进入“稳增长”窗口期,这些都有利于股价的持续反弹,水泥行业至少阶段性具备超额收益表现。

研究发现,业绩增速加快或者底线政策预期都能够导致水泥股取得超额收益。

首先,业绩增速能够解释历史上大多数取得超额收益的季度样本。20个超额收益季度中有12个季度均是由于业绩增速加快所导致的,在这些时间段中,行业供需格局景气向上,水泥企业盈利水平从周期底部反弹,业绩增速由负转正。如果剔除2006年四季度至2007年二季度、2008年二季度至2009年一季度、以及2012年三四季度三个时间段,我们可以发现业绩增速环比差值和水泥行业超额收益率具有明显的正向相关关系。

其次,底线政策预期是水泥股出现超额收益的另一大原因。无论是2008年下半年还是2012年下半年,由于经济周期下滑至政府容忍底线导致的刺激政策的出台是水泥股出现超额收益的另一个主要原因。虽然两次刺激的力度相差甚远,但是“底线思维”的托底政策对市场能够产生正向预期,水泥股就能够出现超额收益的机会。

总之,目前水泥股估值在底部,上半年业绩有望高增长,基本面相对其它投资品更坚挺,二季度进入“稳增长”窗口期,这些都有利于股价的持续反弹。

今年行业景气向好

今年两地的政府工作报告中明确指出,今年要淘汰水泥4200万吨落后产能,确保“十二五”淘汰任务提前一年完成。

根据工信部的要求,3月31日前各省级主管部门要提出本地区水泥、平板玻璃工业结构调整方案(2013~2017年),6月底前提出本地区在建违规项目和建成违规项目的具体处理方案。同时,各省市也都提出了具体的减产能计划,河北省到2017年将压减6000万吨水泥产能,江苏省一律不再审批水泥等过剩行业新增产能项目。

针对行业准入门槛及优惠政策,监管部门提出要修订水泥、平板玻璃行业准入条件,修订水泥产品国家标准,研究调整资源综合利用优惠政策。

统计显示,2013年,全国水泥产量达到24.1亿吨,同比增长9.6%,增速比2012年的7.4%提升2.2个百分点。全国熟料产量13.6亿吨,同比增长5.6%,低于水泥产量增速。全国新增熟料产能0.94亿吨,较2012年新增产能1.6亿吨有明显回落。全国水泥行业固定资产投资完成1421亿元,同比继续下滑6.5%。水泥行业固定资产投资持续回落,显示出未来行业供给端压力继续减轻。业内人士普遍预计,2014年水泥行业新增产能在6000万吨左右,新增产能压力明显减缓。

对于今年水泥行业的整体情况,多家机构预测认为,华东、中南有望保持行业景气继续向好。华北由于供给收缩可能超预期、西南因区域内行业整合出现新局面,行业景气或将触底反弹。水泥行业目前的变化主要在于环保和淘汰过剩产能带来的供给显著收缩,在此背景下,即使房地产投资有所放缓,但维持7%以上的GDP增速将使得今年整体固定资产投资增速不会显著下降,水泥需求仍有增长,而供需关系将有效改善,行业将保持较高景气度。

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On July 20, 2021, the Ministry of Industry and Information Technology issued a notice on the implementation measures of capacity replacement in the cement and glass industry. The revised Measures for the Implementation of Capacity Replacement in the Cement and Glass Industry will come into effect on August 1, 2021.

2024-07-24 12:08:35

Looking at the long cycle, the demographic dividend has gradually disappeared, the relationship between supply and demand in the market has undergone major changes, the policy of "no speculation in housing" has become a consensus, residents'expectations are generally poor, and housing enterprises are more C autious in opening new projects. Therefore, the impact of this round of real estate de-warehousing policy on the cement market is relatively limited, and it is difficult to change the long-term downward trend of the cement industry.

2024-05-14 10:06:01

那么,这是不是“二次棚改”?中央为何落子城中村改造?又将如何改造?

2023-08-07 13:49:51

业内人士分析认为,全国城中村改造市场规模有望重回万亿元,城中村改造的扩大规模也将带动水泥需求的增加,对于水泥有积极的影响。

2023-07-25 09:20:08

7月13日,德州市人民政府关于印发德州市碳达峰工作方案的通知。

2023-07-14 16:26:35

今年前三季度,地方新增专项债发行超过3.54万亿元。其中,9月新增专项债241亿元。

2022-10-10 09:39:04

日前,云南公布2022年度省级重大项目清单和2022年度“重中之重”项目清单。其中2022年度省级重大项目共1239个,2022年度“重中之重”项目共104个,涉及大气治理、固废循环利用等生态环保项目。

2022-06-23 11:05:48

在基础设施建设力度不断加大之际,专项债发行在二季度将迎来小高峰。

2022-05-10 11:19:11

剔除2020年特殊年份,2022年1-2月是近十年产量最低年份。为何开年水泥产量会出现大幅下滑?笔者认为以下几方面的因素不容忽视。

2022-03-17 10:04:19

预计2021年专项债将带动约2.75万亿资金投向基建,和2020年基准情形下的2.02万亿相比,增量资金为6500亿元,在其他来源资金不变的情况下,将提高2021年基建增速3.9个百分点。

2021-08-06 11:24:13

今年上半年,海螺水泥新型建筑材料、建材科技装配式建筑生产基地等一批项目加快建设。

2021-08-05 09:23:31

产能置换是利用市场化、法治化手段推动水泥玻璃行业供给侧结构性改革、化解过剩产能的有效手段。

2021-07-20 18:46:10

1月15日,郑州市政府印发《2021年度郑州市重点建设项目名单》,名单共列项目453个,总投资8143亿元,2021年计划完成投资2063亿元。其中,登封市将利用现有新型干法熟料水泥生产线,新建年处理10万吨水泥窑协同处置固废危废的生产线。

2021-01-18 10:39:35

[水泥大数据研究院]水泥产业链跟踪周报,更多数据、市场分析、研究报告可登陆水泥大数据(https://data.ccement.com/)查阅……......

2020-12-25 16:41:19

按计划,今年地方全年发行新增债券4.73万亿元,截至8月底,地方已经完成全年发行任务近八成,并在9月和10月完成剩余的约1万亿元新增债券发行任务。

2020-09-04 14:29:24

那么,老旧小区改造可以带动多少投资?多家机构测算,老旧小区投资总额或超3万亿元。

2020-07-22 09:51:20

7月中旬华东即将出梅,高温和台风对施工的影响弱于梅雨季,水泥需求最困难的时段即将过去。

2020-07-07 14:04:59

华泰证券研究所副所长鲍荣富带来了《基建托底,旧改提速》主题报告。

2020-06-16 13:49:01

老旧小区改造市场空间或可达5万亿元,可直接拉动传统房地产业上游的钢铁、建材、水泥、环保等行业,下游的家装、家电等行业。

2020-06-06 09:58:18

一季度浙江商混量价齐跌 3月市场需求恢复缓慢

2020-05-22 18:28:44

除了挖掘机销量,水泥行业出货率环比也在继续回升。数据显示,水泥全国范围出货率80.3%,环比上升。

2020-04-15 10:14:21

中国水泥网将于2019年12月13日在深圳举行“2019第一届大宗建材现货产品交易大会”,并计划在充分论证的基础上正式开展水泥现货项目启动,希望通过现代仓储科技等新技术的应用提供满足客户需求的创新型产品与服务。

2019-11-27 10:03:40

财政部公布的前7个月地方政府债券发行数据显示,专项债发行额度占比近6成。与去年同期相比,今年地方债发行量约为去年1.56倍,专项债发行更达3.45倍。

2019-08-27 09:39:41

数据显示,当前地方债发行已经超过3.7万亿元,新增债券发行超过2.6万亿,十余地全年新增额度已经用完。专家预计,按照9月底前发行完全年3.08万亿新增债券的安排,8、9月月均还需发行新增债券约2635亿元。下一阶段,聚焦重大项目,专项债品种试点范围有望进一步扩大,地方债补短板、稳投资的效果还将继续显现。

2019-08-26 09:34:33

记者整理各地陆续发布的上半年房地产投资数据发现,不仅青海、宁夏、海南等中西部地区已经出现了房地产投资负增长,在31个省、市、自治区中,有19个都出现了投资增速下滑的状况,其中也包括广东、山东等总体投资额排名靠前的省份。

2019-07-22 10:24:07

6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,对未来的水泥需求会产生什么样的影响呢?

2019-06-13 09:40:07

水泥行业,因其运输半径属性,行业注定形成区域性寡头格局,而单区域的下游需求爆发完全能推出一两支水泥大牛股,前有跟随粤港澳大湾区腾飞的华润水泥,今天往后,可能就是抱住西部基建加速开发大腿的西部水泥了。

2019-05-24 09:37:24

目前4月基建项目新增订单规模已经超4000亿元,同比增速超25%,并且以交通基础设施为代表的基建项目审批明显加快,为后期基建投资的“井喷”创造了可能性。因此接下来的二、三季度,基建投资增速仍有可能超预期。

2019-05-23 17:46:36

近年来随着水泥行业加强行业和区域协同,成立多家区域联合公司,区域联合发文,限产涨价的行为,使质疑水泥行业存在“垄断”的声音不断出现。

2019-05-22 09:35:47

今年一季度山西省水泥产量为507.96万吨,相比去年同期大幅增长,甚至超过2011年的历史水平,其中原因何在,未来能否持续呢?

2019-05-08 15:31:31

据网易新闻消息:以煤炭闻名全国的鹤岗市房价出现白菜价楼市。3月鹤岗楼盘的均价是1240元/平方米,其中九州兴建小区周围300元/平方米,320平方米的复式高层只要15万元。目前,鹤岗当地人,不论是投资还是棚改后分到的房子,差不多都有2~3套。

2019-04-29 10:21:59

房地产作为水泥消费三驾马车之一,早已超过了传统意义上的三分之一比例,并逐渐成为不少地方的水泥市场消费主力。可见,房地产的走势将直接关系水泥需求的变化,进而影响水泥价格。2019年房地产将呈现如何形势,牵动着水泥行业的关注。

2019-03-27 09:37:14

近日,记者从北流市统计部门获悉,2018年北流海螺水泥有限责任公司(简称北流海螺)实现利润快速增长,同比增速62.03%,占该市规上工业利润总额的41.54%!

2019-03-16 11:19:10

近日,记者从北流市统计部门获悉,2018年北流海螺水泥有限责任公司(简称北流海螺)实现利润快速增长,同比增速62.03%,占该市规上工业利润总额的41.54%!

2019-03-09 09:39:40

社会经济平稳发展一段时间后,不同阶层间的利益分化,利益矛盾激化,所得利益少的阶层,逐步走向民粹主义,并利用人多的优势,或改变法律,或运用暴力,夺得社会财富;创造财富的阶层,见势不妙,或沉默,或出逃,丧失经营动力,经济发展失去发动机,最终导致经济崩溃!

2019-03-08 09:25:12

2019年春节假期后,全国多地的水泥价格开始下调,2019年,基建对水泥需求能否对冲掉占水泥需求侧占比超50%的房地产可能出现的对水泥需求的下滑,水泥的价格将会如何演绎,成为各方关注的焦点。

2019-02-24 09:32:50

财政部部长助理许宏才日前表示,近期,全国人大已经授权国务院提前下达2019年1.39万亿元地方债,财政部已经提前下达各地。今年以来,地方政府债券(以下简称“地方债”)发行增长明显,仅1月份就发行95只,发行规模约4180亿元。

2019-02-13 09:10:37

《经济蓝皮书》预测2019年我国GDP增长率为6.3%。2019年全社会固定资产投资将达到81.4万亿元,名义增长5.6%,其中,房地产固定资产投资、基础设施固定资产投资增速分别为6.3%、7.8%。固定资产投资增速仍在小幅下滑。各大机构纷纷发布了对2019年房地产和基建投资的看法……

2019-01-09 10:33:44

三年内,湖北将在全省铁路、轨道交通、油气管道、机场建设领域实施74个项目,总投资8100亿元。同时,根据湖北省高速公路“三年攻坚战”行动方案,该省将在三年内建成1250-1750公里高速公路。武汉市也将在三年内投资2000余亿元建设铁水公空70个大交通项目。

2018-12-28 09:10:26

由于环保限产的边际放松以及地产进入下行周期带来的需求减弱,多数建材子行业将在2019年进入下行周期或面临增速放缓。但是考虑到1)多数建材子行业产品价格及利润2018年仍处于历史高位,2)环保总体而言仍将保持严格;3)中期而言需求总体仍将处于平台期,因此2019年建材行业可能将大概率出现震荡下行的趋势从而出现多个迷你周期,而不会出现类似2015年的迅速崩塌。就各个子行业而言,由于供给端弹性相对较大且基建有复苏预期,水泥行业的表现或将总体好于玻璃及玻纤,而就消费建材而言,由于行业已经进入良币驱逐劣币的时代,龙头企业的配置价值仍然突出。

2018-12-13 16:03:09

十年内,区域分化继续扩大,水泥用量顺次进入断崖式下跌,全国平均产能利用率,预计在2025年,会衰减到30%以下,甚至更低。到时,全国年实际水泥用量,可能会不到10亿吨。

2018-10-21 20:52:52

水泥行业于近日迎来爆发式的上涨,其原因是作为下游三大需求领域之一的基建,终于从预期极端压制的情况中释放出来了,水泥需求预期得以大幅提升。

2018-07-25 09:29:40

据中国水泥网行情数据中心消息,上周中南地区行情大稳小动,行情需求略有减弱。两湖市场,受阴雨或高温天气影响湖南地区需求趋弱暂无改善。两广市场,近期市场需求不理想,5、6月份粤东梅州地区水泥价格连续下滑。

2018-07-17 14:19:18

过去3年,全国性的棚户区改造为房地产业的发展贡献了约1/4的成绩,同时也惠及了钢铁、水泥等上游行业。初步测算,近两年的水泥产量中有近5%是由棚改贡献的。

2018-07-11 17:16:12

在行业并没有那么悲观的时候,水泥龙头企业还有自我提升的空间。

2018-07-09 09:35:27

1.美国发起国际贸易战,总体来看利于美国,不利于其它国家,包括中国。对美国,我们不要低估特郎普的决心和狠劲,特别要预防其利用国内经济失衡之机,撕开危机之口。

2018-07-04 11:04:25

5位行业专家对下半年煤炭、钢铁、水泥等产业的趋势进行研判,对相关产业港股业绩走势有重要参考价值。

2018-05-24 11:23:20

3月7日,中国水泥网媒体部主编曾家明和由国泰君安建材行业首席分析师鲍雁辛带队的券商团队到访位于苏州的中国混凝土与水泥制品协会预制混凝土桩分会。该协会秘书长匡红杰热情接待并与大家共同讨论了这两年混凝土桩的生产和销售情况。

2018-03-08 09:12:34

3月5日,十三届全国人大一次会议上午在北京开幕。国务院李克强总理代表国务院,向大会做政府工作报告。

2018-03-06 17:10:27

水泥行业受供给侧改革的影响,主要体现在环保限产对于水泥产量的约束上。

2018-01-15 09:04:30

Recently, the overall domestic demand has declined steadily, coupled with the weakening of local cost support, and the price of concrete has been stable and small. From November 14 to November 20, the national concrete price index closed at 112.35 points, down 0.13% annually and 10.08% year-on-year.