煤炭价格淡季不淡,需求回暖受阻,多重压力下,水泥行业仍在“困境”中艰难探索。
近日,祁连山发布公告称,公司2022年一季度实现归属净利润与上年同期相比预计减少4100万元到4600万元,同比减少87%到99%。无独有偶,塔牌集团预计2022年一季度净利润为4924.46万元-7034.95万元,同比降幅达到80%-86%。
对于业绩预减的原因,祁连山和塔牌集团均提到,受原煤采购价格上涨影响,产品销售成本同比上升,致使产品毛利有所下降。
国海证券在研报中指出,清明节过后,国内水泥市场需求环比略有提升,但部分地区管控严格,道路运输不畅,需求恢复仍然受影响,不同地区企业出货维持在 4-8 成不等。价格方面,由于部分地区下游资金短缺,需求不温不火,因此水泥价格维持震荡调整走势。
价格震荡
数据显示,上周全国水泥市场价格震荡下行,环比回落 0.6%。21世纪经济报道记者梳理发现,价格下跌区域主要集中在华东、中南等地区。
湖北地区一家水泥经销商相关负责人罗子健告诉21世纪经济报道记者,受防控影响,车辆运输受限,不仅本地需求端表现一般,外运量也有所减少,企业的出货率维持在六七成左右。部分企业库存较高,为了增加出货量,水泥价格相继回落,下调幅度在每吨20-30元。
而价格上涨地区主要集中在西南等地,涨幅最高达到每吨80元。在重庆部分企业发布的调价函中,记者看到,有企业称“受原材料价格上涨影响,导致生产成本上升,从4月6日起,所有品种水泥上调100元/吨”。当地多家经销商反映,实际落地情况为上调 60-80 元/吨不等。
由于燃料以及动力成本在水泥生产成本中占据大头,去年以来,煤价的不断上涨就让水泥企业业绩持续承压。海螺水泥在2021年年报中指出,受原煤价格大幅上涨影响,公司水泥熟料综合成本同比上升 17.78%。
目前经过数轮调控,动力煤价格虽有所回调,但仍在高位运行,一季度煤炭长协价格同比大幅增长,保持在720-725元/吨的区间范围。中国水泥网监测信息显示,在重庆部分地区,煤炭到厂价格已超1600元/吨。
“前期水泥价格已降到相对低位,企业利润减少,压力增大。”重庆当地水泥行业相关人士介绍,目前企业出货在七成左右,库存高位运行。为了减轻供应压力,已有企业陆续开始在4 月份将熟料生产线停产10天。
从短期来看,天风证券预计,鉴于当前多种不利因素影响,以及部分企业为缓解供给压力,陆续开启或延长错峰生产,后期水泥价格多将维持震荡调整走势。此外,一旦防控解除,下游需求也将会集中释放。
国元证券认为,水泥行业上游主要包括地产和基建,地产方面的宽松政策仍在不断出台,从房贷利率下行已延伸至放松限贷限售层面,下半年房产销售有望回暖,带动企业拿地开工。随着稳增长持续加码,基建项目陆续落地,水泥价格有望回到正常上涨区间。
挑战仍存
过去的2021年,水泥企业一直面临着市场需求下行、成本居高不下、能耗管控等诸多挑战。水泥行业上市公司披露的2021年业绩显示,多家公司的营收、利润均出现不同程度的下滑。而这样的挑战在今年一季度仍然存在。
以祁连山为例,2021年祁连山出现营收净利双降局面,实现营业收入约76.73亿元,同比下降1.78%;归属于上市公司股东的净利润约为9.48亿元,同比下降34.07%。到了今年一季度,祁连山预计实现归属净利润同比减少87%到99%。
根据塔牌集团业绩预告,今年一季度业绩大降超8成的原因主要有,一是煤炭价格上涨带来的成本压力;二是下游施工恢复缓慢,水泥销量同比下降约25%;三是证券投资浮亏致公允价值变动损益为负。
与水泥企业形成对比的是,多家煤炭企业发布一季度业绩预告,业绩同比均有较大增幅。陕西煤业预计公司2022年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为51亿元到60亿元,同比增加51.22%到77.91%。淮北矿业预计今年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计为16.1亿元左右,同比增加34.83%左右。
不过,多家机构判断今年水泥行业仍将保持景气度向上的趋势。天风证券认为,今年一季度或是行业低点,二季度随着煤价影响同比减弱,水泥行业业绩或迎来逐季改善,全年仍有望实现稳步增长。
广发证券指出,从宏观层面来看,国家政策着力稳增长,5.5%左右的全年GDP目标不变,后续或进入新一轮“稳增长”政策红利期。从资金端看,今年一季度共发行新增专项债1.3万亿,是历史上发行进度最快的年份,预计专项债对基建需求的拉动会在年中后更加明显。
此外,据不完全统计,今年初部分省市区出台了2022年度的重大项目投资规划,计划投资达到13.3万亿元(不完全统计),整体来看较2021年有明显提升,显示未来基建需求将保持旺盛态势,利好水泥发展。“预计今年一季度是盈利底部,全年景气趋势将向上”,广发证券在研报中表示。
值得注意的是,多家水泥企业已经积极布局非水泥业务,以对冲水泥业务的下滑。根据华新水泥年报,2021 年,该公司水泥+业务保持快速增长,骨料销量3497万吨,同比增长 51.71%;环保业务处置总量328万吨,同比增长11.56%;商品混凝土销量 905万方,同比增长96.49%。
天山股份亦在公告表示,积极发展“水泥+”业务。商混业务持续优化布局;骨料业务快速发展,增加资源储备;加快推进协同处置固废、危废、生活垃圾等业务。