2014年上半年行业整体景气度持续向好 业绩继续改善

2014-09-03 13:14:54

自2013年2季度延续至今行业景气持续向好,业绩继续改善:除冀东、天山、青松业绩报亏外,其他重点公司均同比大幅增长;其中塔牌、祁连山和同力分别增长265.9%、135.2%和134%,海螺、江西增幅90%,华新和宁夏建材增幅在40%上下。

  自2013年2季度延续至今行业景气持续向好,业绩继续改善:除冀东、天山、青松业绩报亏外,其他重点公司均同比大幅增长;其中塔牌、祁连山和同力分别增长265.9%、135.2%和134%,海螺、江西增幅90%,华新和宁夏建材增幅在40%上下。

  ◆虽需求低迷,但供求边际改善引致2季度水泥行业盈利质量持续提高

  汇总上市公司归并行业,2014年第2季度营业收入同增3.1%,环增45.9%,营业成本同降1.2%,环增42.5%,营业利润同增30.3%,环增154.2%,归属母公司净利润同增27.5%,环增174.2%。行业盈利质量自2013年2季度以来持续改善;

  ◆分细部,南北分化明显,南优北忧

  今年以来我国南部地区水泥行产品(水泥和熟料)价格高于去年同期;4-6月虽产品价格持续下降,但主要能源品种-煤炭-价格跌幅明显,成本降幅高于产品价格回调幅度,在位企业盈利能力继续改善;分区域:华东、中南和东南区域相关水泥公司表现尤佳,西南区域底部企稳略有改善;北部地区景气度较差,东北区域水泥价格大幅下滑,华北和西北区域景气度不佳,2季度北部地区内多数上市公司业绩较差;宁夏建材和祁连山的业绩改善主要由于成本下降,产品价格持平或略降;

 ◆景气良好,整体运营能力趋好,回笼现金与扩张信用均衡

  分析行业及上市公司存货、应收账款、应付账款、购买商品支付现金、销售商品收到现金等科目变化情况,2014年1-6月全行业营业收入同比增加10.9%,存货同比增长21.8%,应收账款同比增长14.6%;行业营运能力和现金流管理能力的几项指标增速基本与营业收入和营业成本增速相匹配,表明行业运营正常,无异常值。南部地区,海螺、江水、塔牌信用扩张抢占市场份额,华新、巢东、双马现金管理意愿更强,北部地区,青松、宁夏进行信用扩张,天山、祁连山进行现金回笼;具体分析请参见报告内容;

 ◆北方地区供需格局转变仍需时日,南方地区看4季度需求

  3季度为北方水泥旺季,但北方地区受困于产能过剩需求不振泥潭,短期内供需格局难以逆转,需关注政策面京津冀、丝绸之路等概念;南方地区3季度为淡季,且受房地产拖累需求,预计3季度将受到冲击,4季度为南方地区最旺季,水泥行业受益宏观经济稳增长,需求有望从3季度回复至高水平。全行业看,由于煤炭成本端短期内仍将利好盈利能力改善,水泥行业全年业绩继续看好!

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水泥上市公司前三季度业绩整体向好。进入四季度,在供给侧改革、错峰生产、环保高压等多重因素影响下,水泥企业2017年有望交出满意的成绩单。

2017-11-01 09:33:44

自2013年2季度延续至今行业景气持续向好,业绩继续改善:除冀东、天山、青松业绩报亏外,其他重点公司均同比大幅增长;其中塔牌、祁连山和同力分别增长265.9%、135.2%和134%,海螺、江西增幅90%,华新和宁夏建材增幅在40%上下。

2014-09-03 13:14:54

综合来看,目前水泥股估值在底部,上半年业绩有望高增长,基本面相对其它投资品更坚挺,二季度进入“稳增长”窗口期,这些都有利于股价的持续反弹,业内人士认为水泥行业至少阶段性(二季度)具备超额收益表现。

2014-06-04 09:15:04

水泥上市公司2013年年度业绩预告总汇

2014-02-11 13:26:28

近日,多家水泥上市公司发布2013年业绩预告,其中,大多数的企业业绩翻番。水泥企业业绩大增的原因来自多方面,环保在其中扮演着重要的作用,而四季度水泥价格持续走高是水泥行业业绩超预期的主要原因。展望2014业内十分看好水泥板块的走势,某私募研究员表示,2013年,不少水泥板块个股股价几乎腰斩,目前,水泥板块明显处于估值洼地,2014年或将迎来估值修复过程。

2014-01-22 10:43:52

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.