山水水泥等信用债违约频发 基金公司多措施控风险

2016-02-03 09:01:51

2015年信用债投资的一个关键词就是“违约”,陆续爆发的违约案例让多只基金产品“踩雷”。沪上多家基金公司表示,随着经济结构调整,未来信用债违约或成常态,在风控方面需更加谨慎,通过多种措施,严控信用债违约风险。

  2015年信用债投资的一个关键词就是“违约”,陆续爆发的违约案例让多只基金产品“踩雷”。沪上多家基金公司表示,随着经济结构调整,未来信用债违约或成常态,在风控方面需更加谨慎,通过多种措施,严控信用债违约风险。

  信用债违约频发 多只基金“踩雷”

  近日,首例公募超短债违约事件又有新进展。富国基金、鑫元基金、海富通基金3家基金公司起诉中国山水水泥集团有限公司的案件于1月20日在上海第一中级人民法院开庭审理。

  庭审内容显示,当日对3家基金公司涉及的5只基金产品集中开庭。5只产品共涉及400万张“15山水SCP001”债券,共计约4亿元。其中,鑫元基金旗下3只专户产品分别持有50万张债券,共计约1.5亿元。海富通亦是专户产品持有,共计金额1.6亿元。富国涉及1只公募产品,富国新回报灵活配置混合型证券投资基金共持有90万张,共计约9000万元。

  根据山水水泥此前发布的公告,“15山水SCP001”违约引发的诉讼涉及海富通、富国、鑫元、诺安、建信等多家基金公司,案件也将相继开庭。

  对于目前案件进展,相关公司表示,暂时不方便对外透露。

  除了影响较大的“15山水SCP001”违约,在过去几个月,“12舜天债”、“11云维债”、“12云煤化MTN1”、“12圣达债”等多只债券也爆出负面事件,尽管不像山水债“撂倒”多只基金产品,也足以引发基金公司警惕。

  “在经济结构调整的过程中,经济下行压力增大,信用风险频发已是大概率事件。就目前发生的违约事件来看,违约主体不少来自钢铁、水泥等产能过剩的周期性行业。”沪上某基金公司债券基金经理表示。

  基金公司严控风险 重点规避“黑天鹅”

  经过“黑天鹅”频出的2015年,基金公司对信用债风险普遍引起重视,对信用债配置加大风控力度,通过信用评级、个券筛选、重点规避行业、降低杠杆等多种策略规避信用债违约风险。

  富国基金相关人士表示,该公司将通过事前、事中、事后管控措施严控信用债违约风险,事前通过信用团队对市场发债主体进行分析,识别出不好的品种加以规避,一旦出现了违约风险,也会通过相应的追查机制减少损失。

  据介绍,信用债风险不仅是违约的风险,基金公司碰到的最多的风险是信用级别迁移风险,如AAA评级的品种变成AA+,AA+评级的品种变成AA评级。一旦发生信用级别迁移风险,富国基金信用团队将会对发起人跟踪研究,识别早期信号。一旦识别出来,如果投资组合中有该类产品,会提前卖出或回避。不过,如果经过测评发现评级下调不足以影响该品种的收益,还会继续持有。

  记者注意到,在规避信用债风险方面,基金公司均加强了对评级的关注。

  海富通双利债券型基金基金经理赵恒毅表示,在信用债甄选方面,将主要集中在AAA、AA+评级的品种。同时,加强信用研究,信用团队每日跟踪债券池所覆盖的债券,对于其负面舆情、定期报告等第一时间研究并撰写点评报告。每周召开信用周会,沟通信用研究进展,基金经理排查持仓股,去除潜在风险较大的个券。

  基金公司除通过自有的信用体系筛选个券之外,还对产能过剩行业及下行趋势明显的融资平台类公司等个券发行人重点规避。

  不少基金公司2016年的信用债投资重心已经从获取超额收益转向避免“踩雷”。有沪上债券基金经理甚至直言,对于信用债持“宁可错杀,不可放过”的投资原则,对于把握不大的候选标的宁可错过,也不轻率参与投资。

All can be viewed after purchase
Correlation

终审判决已下发两个多月,本应在一审判决生效十日内收到的赔付款项,却迟迟不见踪影。记者致电山东山水水泥询问目前进展情况,工作人员称,财务部部长目前在出差,暂时不便回应此事。而本次诉讼另外两家原告方——海富通基金和鑫元基金均称,目前正按照诉讼结果推进。

2017-07-09 08:50:47

地方权势力量开始跨省介入企业股权之争,这无论如何都不是一个乐观的信号。山水明天的命运到底如何?答案在风中飘荡。

2017-01-15 08:36:31

山水集团副董事长宓敬田介绍,刚接管时集团多数企业陷入瘫痪状态,账面资金只有几千元,欠缴电费、拖欠工资等问题普遍存在,恢复正常运营秩序、开展生产自救成为头等大事。

2016-12-19 08:45:04

2015年,水泥企业发债量大幅增加,共发行债券107支,发行金额达到1604亿元,同比增加574亿元。2016年上半年,水泥企业发债规模有所下降,共发行债券36支,发行金额为585亿元,较去年同期下降145亿元。水泥行业已出现级别下降及违约事件。

2016-09-06 09:40:48

上半年山水水泥的水泥和熟料产品销量录得同比增加8.3%,受建筑市场及项目施工影响商混销量同比减少13.1%;受价格整体下滑的影响山水水泥的整体收入同比下降9.1%,归属于公司权益持有人的损失为7.22亿元,亏损幅度较去年同期略有收窄。

2016-08-10 15:15:05

闹剧未停又来一波,山水水泥(00691)昨晚连发两条公告,一是前董事(张斌、张才奎)非法转让聊城山水予山东重工,山水水泥予以澄清,转让无效。二是公司已向香港高等法院提出申请,并获授予许可就前董事未遵守法院命令申请交付羁押令。

2016-06-17 11:12:14

南京雨润食品在中国货币网公告称,由于未能如期调配资金,因此无法按期足额偿付应于5月13日兑付本息的“13雨润MTN1”债券,这是该公司2个月来第二度违约。该期债发行总额10亿元,期限3年,票面利率5.27%。

2016-05-17 10:14:35

截至2016年5月9日,山东山水涉诉案件共计109件,其中撤诉、和解结案28件、已提起上诉20件、中止审理30件,已提出管辖权异议及管辖权异议二审阶段11件,未开庭7件,已开庭未下达判决12件,已申请中止执行1件。

2016-05-10 09:27:03

中国近期信用债违约案例增多,路透援引消息人士引述国家发改委3月30日下发的该通知称,企业债发行人应在4月15日之前,对本年度本息兑付准备情况进行自查,并形成自查报告上报。同时,国家发改委将于4月中旬召开企业债券本息兑付风险排查的专题会议。

2016-04-07 11:54:50

闹得沸沸扬扬的山水水泥股权争夺一事,继续发酵。3月17日早间山水水泥举行"法律追责索赔行动新闻发布会",搜狐财经受邀参与并持续跟进整个案件的发展。

2016-03-17 16:11:41

股上市公司山水水泥(00691.HK)的控制权争夺战持续近三年,新股东天瑞集团掌权仍有一步之遥,但目前首先要面对的则是山水水泥100%控股的内地主体公司山东山水水泥集团债务违约的问题。

2016-02-27 08:01:59

兴业银行2月1日公告,由其主承销的“13山水MTN1”已于1月27日召开持有人会议,并就山水水泥提出的代偿方案进行了投票表决。这份兑付议案的有效表决数额为70.56%,另有29.44%共计5.3亿面值的表决权反对。由于未能达到持有人所持表决权的3/4通过,这意味着代偿方案未能获得通过。

2016-02-25 09:50:01

“万宝之争”想必各位都听说过,那是一场大戏!但其实有一件远比“万宝之争”激烈N多倍的故事,那就是“山水争夺大战”。

2016-02-21 08:42:40

2015年信用债投资的一个关键词就是“违约”,陆续爆发的违约案例让多只基金产品“踩雷”。沪上多家基金公司表示,随着经济结构调整,未来信用债违约或成常态,在风控方面需更加谨慎,通过多种措施,严控信用债违约风险。

2016-02-03 09:01:51

2016年1月26日上午,山东济南郊区。极寒还未远去,来自辽宁、新疆等九省市近千名员工寒风中聚集在山东水泥集团原总部门口。这本来是一次“回娘家”之行,却被冰冷的铁门和“集团护卫队”拒之门外。

2016-01-31 09:40:35

山东山水水泥集团20亿元超短期融资债券(“15山水SCP001”)11月12日到期,未能偿本付息,成为首例公募超短融债券违约。据报道,山东山水21日晚公告称,其在银行间市场发行的中期票据13山水MTN1于当日到期,未能按期足额兑付本息,又一次构成实质性违约。根据基金三季报显示,“踩雷”的公募基金共有5只。

2016-01-25 16:23:53

首例公募基金超短债违约事件仍在持续发酵中,而除了公告中已经披露的涉身其中的几家公募基金公司之外,业内人士告诉记者,如果山水水泥集团的债务违约继续延伸,“涉雷”的基金公司可能达到十几家。

2016-01-20 09:31:32

出来混,总要还。张才奎会像陈浩南一样英雄一世却逃不脱宿命的安排吗?没有答案。只是在丛林社会中人们收获权力和金钱的同时,也会收获诅咒、仇恨和虎视眈眈。

2016-01-08 16:17:23

“虽然我们接收山水集团总部遇到阻拦,对方拒绝交付公司公章、财务印鉴,给我们设置层层障碍,但我们对两笔到期债务本着负责任的态度依然和债权银行积极接触,5亿美元境外债券和20亿国内超短融都已经妥善解决。”1月3日,山水水泥CEO、新任山东山水水泥董事长李和平表示。

2016-01-08 08:59:20

山水水泥1月7日呈交港交所的公告显示,公司计划在1月19日前开始以现金购买任何及全部未清偿的于2020年到期的票面利率7.5%的优先票据,规模5亿美元。

2016-01-08 08:58:57

继12月31日,山水水泥称,前任董事陈学师连同一群黑帮成员于强行闯入山东山水在济南总部办公室后,今日午间,山东山水在官网发布声明称,不承认“新山东山水董事会”及其任命的高管,其行为已涉违法犯罪,已委托律所启动法律程序。

2016-01-05 09:06:21

展望2016年,在传统产能过剩行业主动去杠杆、去产能的背景下,产能过剩企业的信用风险可能继续暴露,违约常态化趋势将更明显。

2015-12-31 14:20:29

山水水泥12月31日早间在港交所发布公告称,公司接获山东山水水泥集团有限公司(山东山水,山水水泥全资子公司),一宗暴力事件已于2015年12月27日发生,地点位于山东山水在济南总部。

2015-12-31 08:48:34

当前山水水泥危机愈演愈烈,不仅出现上市公司山水水泥与境内实体企业山东山水集团相分离的现状,并存在巨额债务违约、现金流接近枯竭等危险信号,种种危机对于各金融机构、地方政府、山水水泥以及企业职工等各个利益相关方来说已是迫在眉睫。

2015-12-21 13:41:30

12月9日消息,围绕中国山水水泥控制权的争斗周二继续发酵。其核心子公司山东山水水泥,周二称已经起诉上市母公司,称上市公司罢免山东山水现任管理层的公告为非法。

2015-12-10 08:45:13

对于希望投资于并购主题的投资者而言,山水水泥的债券违约难免影响了信心:我们相信,山水水泥上月意外出现债券违约一事,减弱了投资者以并购角度关注二线企业的意欲。

2015-12-03 09:05:49

山水水泥新任董事廖耀强会见传媒时表示,新董事会将着手处理于2020年到期的约5亿美元债券的赎回问题,以及公司在内地发行约70亿元人民币(下同)的债务问题,当中部分已出现违约。他希望给予市场正面信息,新董事局会好好管理公司。

2015-12-02 08:47:17

随着11月23日下午开曼群岛大法院驳回山水水泥现任董事会提交的清盘及委任临时清算人的请求,山水水泥控制权之争结果逐渐明晰起来。在香港,围绕山水水泥即将在12月1日召开的股东大会,各方也在展开角力。这次由天瑞集团及山水投资发起的股东大会,内容为重组公司现任董事会。

2015-11-26 08:53:43

山水水泥违约事件本月爆发,惊动了沉浸在中国债券牛市之中的投资者,导致数十家企业总额近470亿元的发债融资计划搁浅。,继中国山水水泥11月5日公布违约预警后,截至11月20日已有至少43家公司取消已公开发行文件的债券发行,涉及融资规模近470亿元。

2015-11-23 13:14:57

对于数千职工来说,企业清盘将使他们面对失业的险境。按照一般程序,企业进入清盘,开曼法庭会委任临时清算人,由其寻找接盘人,往往会以较低的价格收购企业现有资产。届时,山水水泥这个江北最大的水泥集团将不复存在。

2015-11-21 17:52:30

山水水泥(0691.HK)控制权争夺战,无疑是今年资本商场上演的一场“狗血大剧”。临近年终,剧集演绎得愈加热闹起来:这边厢管理层要主导清算,那边厢两大股东联手力阻,愿意“拿钱还债”。

2015-11-21 09:52:10

11月17日消息,据财华社报道,山水水泥公布,董事会已收到境内外债权人很多查询和函件,董事会成员也与部分债权人进行沟通讨论,而济南市政府亦有参与,当地政府表示对公司支持,并要求债权人不要对公司采取过激行动。

2015-11-17 08:56:35

据财华社报道,山水水泥(00691-HK)公布,董事会已收到境内外债权人很多查询和函件,董事会成员也与部分债权人进行沟通讨论,而济南市政府亦有参与,当地政府表示对公司支持,并要求债权人不要对公司采取过激行动。

2015-11-17 08:54:45

按照目前的水泥价格推算,大部分企业在现金成本附近(海螺10月份吨毛利创历史最底的52元),且考虑到山水事件可能令银行全面收贷,当下的天气又令未来4~5个月出现大规模保增长项目开工的概率很小,行业大量的小企业可能“过不了年”。

2015-11-16 10:58:23

中国山水水泥债务违约事件继续发酵,山水水泥(0691.HK)第一大股东天瑞集团股份有限公司周四晚间发布公告称,不同意山水水泥发出清盘申请,将会同各方股东通过法律渠道争取应有权益;公司并表示山水水泥债务问题对天瑞集团不会造成影响。

2015-11-14 09:09:47

继“10中钢债”发生实质性违约后,近日,中国山东山水水泥再度拉响企业债违约警报。山东山水水泥11日确定,无法偿还12日到期的20亿元超短期融资券,成国内超短融首例违约。有机构分析,在钢铁、煤炭、水泥等严重产能过剩行业中,会有更多企业无法偿还债务。

2015-11-13 13:11:32

今年上半年,山水水泥实现营收50.64亿元,同比下降31.1%,实现归属于股东的净利润为亏损9.92亿元,较上年同期盈利1.68亿元剧烈下挫,而当时公司的长期债务超过80亿元。12日,招行、建行纷纷追债山水,除行业压力外,管理权之争也使贷款提供方感到不安。

2015-11-13 09:12:19

山水水泥12日在港交所公告称,公司的香港附属公司中国先锋水泥(香港)有限公司收到中国建设银行(亚洲)股份有限公司函件,要求立即偿还一笔总额约5000万美元的离岸贷款。

2015-11-13 08:58:21

11日,山水水泥在港交所发布公告,申请清盘并表示在11月12日无法兑付“15山水SCP001”超短融,这将成为国内债市首家违约的超短融。

2015-11-12 08:43:45

距离11月12日的兑付日越来越近,20亿债务压顶,山东山水或成为国内超短融违约首例。此外,山东山水还面临26亿的债券,明年一季度集中到期。

2015-11-11 09:44:25

山水水泥在19日的公告中称,天瑞集团的要求将触发公司境外债要约回购的条件,甚至可能引致违约事件,对公司的“财务状况、业务和运营带来重大影响”。山水水泥的公告在资本市场立即引起反应,评级机构惠誉随即将其列入负面观察名单。

2015-06-29 08:54:15

Since the 21st, some major manufacturers in Zhanjiang, Maoming, Yangjiang and Yunfu in western Guangdong have again notified an increase in cement prices by 30 yuan/ton, and the specific implementation remains to be observed.