[中报点评]山水水泥:水泥价格至业绩亏损,拟下半年扭亏为盈

2016-08-10 15:15:05

上半年山水水泥的水泥和熟料产品销量录得同比增加8.3%,受建筑市场及项目施工影响商混销量同比减少13.1%;受价格整体下滑的影响山水水泥的整体收入同比下降9.1%,归属于公司权益持有人的损失为7.22亿元,亏损幅度较去年同期略有收窄。

  上半年随着中国建材及亚洲水泥公布不再进行可能收购要约,山水水泥的股权战争暂告一段落,“外部战争”结束,“内部战争”仍在继续,但公司的生产仍在正常进行。上半年山水水泥的水泥和熟料产品销量录得同比增加8.3%,受建筑市场及项目施工影响商混销量同比减少13.1%。上半年受价格整体下滑的影响山水水泥的整体收入同比下降9.1%,归属于公司权益持有人的损失为7.22亿元,亏损幅度较去年同期略有收窄。

表1:上半年山水水泥经营业绩

  数据来源:山水水泥财报、中国水泥研究院

  上半年山水水泥的主要业务区域山东和东北都出现销售业绩明显下降,而山西和新疆区域销售业绩同比大幅增长。除了新疆区域,山东、东北和山西地区上半年水泥价格均出现同比大幅下降,占公司整体销售收入一半以上的山东地区上半年水泥均价同比下降16.1%,收入同比减少15%;山西区域水泥售价同比下降24.9%,但销售收入同比增长26.1%,在混凝土整体售价同样下跌的情况下,预计山西区域的销售收入增长是由于水泥、熟料产品销售量大幅增长导致。

  截止到年中,尽管山水水泥的控制权已经清晰落定,但其借款中的银行借贷、融资融券债务违约仍未解决,只有部分中国境内银行的逾期借款达成了展期协议,其余大部分的债务仍处于司法处理阶段,这一难关将令山水水泥的投资者和股东在很长一段时间内看不到投资回报。而单纯从业务经营角度来看,上半年山水水泥的销售毛利率较去年同期及去年全年出现一些提升,销售成本率及期间费用率也有下降趋势。

表2:山水水泥上半年财务指标比较

  数据来源:山水水泥财报、中国水泥研究院

  下半年,新的管理层在结局“内部矛盾”的同时在业务层面要开始实施“一区一策”的战略模式,即制定适应特定区域的经营战略同时保持总部基于特定的关键绩效指标的恒常监督,具体措施包括:

  (1)通过区域协同和合作以增加本集团的整体盈利能力。一方面是制定专注区域的有效营销策略,另一方面是通过区域协同和合作降低原材料的使用和采购成本,此外集团已实施跨经营区域间的合作以实现有关区域销售定价和降低大宗材料成本的协同效应。

  (2)重建和强化销售和营销队伍。营销队伍和管理队伍将专注结合本集团区域竞争优势、其他竞争者的强项弱点击区域市场需求预期等因素后,以继续完善自身的经营模式并达到最优成本有效运行状态与更具竞争力的定价策略。2016年下半年的目标是在维持区域市场份额的基础上售价温和上涨。

  (3)通过跨区域交叉比对推行成本管理。下半年集团将适时通过由总部组织的跨区域交叉巡视比对进行成本管理,通过与骨干附属公司的生产成本、管理成本和生产工艺程序对标来达到降成本减费用的目的。

  公司表示在股东、投资人和员工的支持下本集团具备充分的潜力在2016年底实现扭亏为盈的目标。

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上半年山水水泥的水泥和熟料产品销量录得同比增加8.3%,受建筑市场及项目施工影响商混销量同比减少13.1%;受价格整体下滑的影响山水水泥的整体收入同比下降9.1%,归属于公司权益持有人的损失为7.22亿元,亏损幅度较去年同期略有收窄。

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