山水水泥陷债务危机 投资者提议重组董事会

2015-11-26 08:53:43

随着11月23日下午开曼群岛大法院驳回山水水泥现任董事会提交的清盘及委任临时清算人的请求,山水水泥控制权之争结果逐渐明晰起来。在香港,围绕山水水泥即将在12月1日召开的股东大会,各方也在展开角力。这次由天瑞集团及山水投资发起的股东大会,内容为重组公司现任董事会。

  随着11月23日下午开曼群岛大法院(以下简称“开曼法院”)驳回山水水泥现任董事会提交的清盘及委任临时清算人的请求,山水水泥控制权之争结果逐渐明晰起来。

  但摆脱清盘“厄运”的山水水泥本月爆发的债务违约事件,带来的影响却大大超乎市场的想象:不到两周的时间,导致40多家企业总额近470亿元的发债融资计划搁浅。

  “因为一家公司债务违约而引发如此大规模的信用债发行集中取消可谓前所未有。”锐财经行业分析师王政11月24日表示,境内市场利率近期走势平稳,国债、国开债等利率债发行顺利。

  惊心动魄的角力战

  债务危机显然是山水水泥现任董事会提出清盘的由头。

  在王政看来,从11月5日山水水泥发布公告表示“公司于12日到期的20亿元超短融偿付存在不确定性”开始,几方已经展开一场惊心动魄的角力。

  11月11日,山水水泥公告称,因无力偿还12日到期的20亿元超短融券,公司12日到期的超短融债券将违约,因此在10日向开曼法院提交了清盘呈请,并申请委任清盘人。

  根据山水水泥的申请,其清盘聆讯将在当地时间11日10时(北京时间11日晚上11时)举行,但已有防备的天瑞集团、山水投资在山水水泥发布公告后数小时内,便向开曼法院提交了反对意见。

  据记者了解,开曼法院在11日进行部分聆讯后,将案件延后至18日举行再次聆讯,18日聆讯后又延期19日进一步聆讯,并最终延期至23日。当地时间23日下午4时30分,开曼法院聆讯后最终作出判决,驳回山水水泥的清盘申请。

  在香港,围绕山水水泥即将在12月1日召开的股东大会,各方也在展开角力。这次由天瑞集团及山水投资发起的股东大会,内容为重组公司现任董事会。

  23日上午,山水水泥现任董事会向香港法院申请禁止令,要求法院禁止天瑞集团及山水投资在12月1日的股东大会上投票。不过,香港高等法院当天下午6时作出判决,驳回山水水泥的申请。

  债市危机?

  从11月5日山水水泥发布债务违约预警开始,市场对包括水泥、钢铁和煤炭等产能过剩行业信用的担忧开始蔓延。

  水泥生产商冀东发展在山水水泥发布违约预警后随即公告,称因市况波动取消原计划发行的30亿元中票。此后,晋能集团、阳煤集团、太钢不锈、华新水泥、江苏沙钢、山西焦煤等企业亦纷纷以相似理由公告取消发债。

  彭博社援引上海清算所和中国货币网的公告显示,继山水水泥11月5日公布违约预警后,截至11月20日,已有至少43家公司取消已公开发行文件的债券发行,涉及融资规模约467亿元。

  不过,上述发债企业中不少来自钢铁、水泥等产能过剩且受宏观经济下行影响较大的周期性行业。比如,本溪钢铁集团周一宣布取消发行10亿元超短期融资券。

  彭博统计显示,这43家取消发债的企业中,约五成为产能过剩相关行业,其中三成为煤炭、钢铁和水泥相关行业,另有约二成为与水泥、钢铁密切相关的建筑业,包括城建和交通建设领域。

  来自中信证券的统计显示,上周部分产能过剩的行业信用债,信用利差也在明显扩大。受到山水水泥信用事件影响,当周水泥行业利差扩大700BP,其余利差明显扩大的还有钢铁、石油化工等部分产能过剩突出的行业。

  “债市违约的不仅仅是山水水泥,10月国企中钢股份未能如期支付一笔公司债券的利息,而该期债券的回售登记期亦两度延期,国企云南煤化集团及其下属子公司近期也公告称,债务逾期达13.1亿元人民币。”王政分析道,由于中国经济增长已降至1990年以来最低增速,产能过剩及强周期行业偿债能力恶化,信用风险集中显现。

  “预计未来取消发行还将延续,对信用风险的忧虑将呈现长期化趋势。”西部证券固定收益部董事总经理李宁表示,山水水泥违约后,市场预期违约将越来越多,与此同时,对刚性兑付的预期则大幅降低。

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2015年,水泥企业发债量大幅增加,共发行债券107支,发行金额达到1604亿元,同比增加574亿元。2016年上半年,水泥企业发债规模有所下降,共发行债券36支,发行金额为585亿元,较去年同期下降145亿元。水泥行业已出现级别下降及违约事件。

2016-09-06 09:40:48

2013年11月中旬,一场因山水集团强推职工退股而引发的“维权大战”突然爆发。经过对阵双方两年多的高烈度反复对抗,以及资本市场上相关各方的多轮博弈,事态逐渐平息,集团前董事长张才奎、张斌父子失去对山水的控制。至2016年1月30日,山东山水新董事会依法全面接管山水集团总部及105家下属企业,因为纷争受到严重影响的生产经营秩序正在全面恢复正常。

2016-05-17 10:23:42

闹得沸沸扬扬的山水水泥股权争夺一事,继续发酵。3月17日早间山水水泥举行"法律追责索赔行动新闻发布会",搜狐财经受邀参与并持续跟进整个案件的发展。

2016-03-17 16:11:41

围绕山水的各方博弈是复杂的、多变的,这个一波三折、层层加码的公司控制权之争值得做一个法律上的注释和商业上的解读。本文作者邓峰系北京大学法学院教授、北京大学法律经济学研究中心联席主任,他就山水控制权之争进行了法律和商业解读。

2016-03-13 09:16:17

股上市公司山水水泥(00691.HK)的控制权争夺战持续近三年,新股东天瑞集团掌权仍有一步之遥,但目前首先要面对的则是山水水泥100%控股的内地主体公司山东山水水泥集团债务违约的问题。

2016-02-27 08:01:59

兴业银行2月1日公告,由其主承销的“13山水MTN1”已于1月27日召开持有人会议,并就山水水泥提出的代偿方案进行了投票表决。这份兑付议案的有效表决数额为70.56%,另有29.44%共计5.3亿面值的表决权反对。由于未能达到持有人所持表决权的3/4通过,这意味着代偿方案未能获得通过。

2016-02-25 09:50:01

“万宝之争”想必各位都听说过,那是一场大戏!但其实有一件远比“万宝之争”激烈N多倍的故事,那就是“山水争夺大战”。

2016-02-21 08:42:40

争夺战持续近一年;山水水泥公告,已“顺利接管”总部及另外3家工厂;前任董事张氏父子携带山东山水公章出走。

2016-02-02 09:01:49

2016年1月26日上午,山东济南郊区。极寒还未远去,来自辽宁、新疆等九省市近千名员工寒风中聚集在山东水泥集团原总部门口。这本来是一次“回娘家”之行,却被冰冷的铁门和“集团护卫队”拒之门外。

2016-01-31 09:40:35

出来混,总要还。张才奎会像陈浩南一样英雄一世却逃不脱宿命的安排吗?没有答案。只是在丛林社会中人们收获权力和金钱的同时,也会收获诅咒、仇恨和虎视眈眈。

2016-01-08 16:17:23

“虽然我们接收山水集团总部遇到阻拦,对方拒绝交付公司公章、财务印鉴,给我们设置层层障碍,但我们对两笔到期债务本着负责任的态度依然和债权银行积极接触,5亿美元境外债券和20亿国内超短融都已经妥善解决。”1月3日,山水水泥CEO、新任山东山水水泥董事长李和平表示。

2016-01-08 08:59:20

山水水泥为期两年的控制权纷争大局已定。记者从山水水泥及公司第一大股东天瑞集团获得消息并得到确认,在山水水泥12月1日召开的股东大会上,山水水泥现有董事会成员全部“下野”,包括公司原实际控制人张才奎之子、公司原董事长张斌。天瑞集团董事长李留法当选山水水泥董事。

2015-12-02 08:43:13

随着11月23日下午开曼群岛大法院驳回山水水泥现任董事会提交的清盘及委任临时清算人的请求,山水水泥控制权之争结果逐渐明晰起来。在香港,围绕山水水泥即将在12月1日召开的股东大会,各方也在展开角力。这次由天瑞集团及山水投资发起的股东大会,内容为重组公司现任董事会。

2015-11-26 08:53:43

24日凌晨5时(开曼时间23日下午4时),应山水投资和天瑞申请,开曼群岛大法官撤消山水水泥现任董事会提请的清盘及委任临时清算人申请。

2015-11-24 10:01:07

对于数千职工来说,企业清盘将使他们面对失业的险境。按照一般程序,企业进入清盘,开曼法庭会委任临时清算人,由其寻找接盘人,往往会以较低的价格收购企业现有资产。届时,山水水泥这个江北最大的水泥集团将不复存在。

2015-11-21 17:52:30

山水水泥(0691.HK)控制权争夺战,无疑是今年资本商场上演的一场“狗血大剧”。临近年终,剧集演绎得愈加热闹起来:这边厢管理层要主导清算,那边厢两大股东联手力阻,愿意“拿钱还债”。

2015-11-21 09:52:10

山水水泥指出,开曼群岛法院的Mangatal法官已在11月19日对请求进行了进一步聆讯,但是并未作出裁决,并且将请求及申请聆讯押后至开曼群岛时间,本月23日下午进行。

2015-11-21 09:39:36

11月17日消息,据财华社报道,山水水泥公布,董事会已收到境内外债权人很多查询和函件,董事会成员也与部分债权人进行沟通讨论,而济南市政府亦有参与,当地政府表示对公司支持,并要求债权人不要对公司采取过激行动。

2015-11-17 08:56:35

据财华社报道,山水水泥(00691-HK)公布,董事会已收到境内外债权人很多查询和函件,董事会成员也与部分债权人进行沟通讨论,而济南市政府亦有参与,当地政府表示对公司支持,并要求债权人不要对公司采取过激行动。

2015-11-17 08:54:45

按照目前的水泥价格推算,大部分企业在现金成本附近(海螺10月份吨毛利创历史最底的52元),且考虑到山水事件可能令银行全面收贷,当下的天气又令未来4~5个月出现大规模保增长项目开工的概率很小,行业大量的小企业可能“过不了年”。

2015-11-16 10:58:23

中国山水水泥债务违约事件继续发酵,山水水泥(0691.HK)第一大股东天瑞集团股份有限公司周四晚间发布公告称,不同意山水水泥发出清盘申请,将会同各方股东通过法律渠道争取应有权益;公司并表示山水水泥债务问题对天瑞集团不会造成影响。

2015-11-14 09:09:47

继“10中钢债”发生实质性违约后,近日,中国山东山水水泥再度拉响企业债违约警报。山东山水水泥11日确定,无法偿还12日到期的20亿元超短期融资券,成国内超短融首例违约。有机构分析,在钢铁、煤炭、水泥等严重产能过剩行业中,会有更多企业无法偿还债务。

2015-11-13 13:11:32

今年上半年,山水水泥实现营收50.64亿元,同比下降31.1%,实现归属于股东的净利润为亏损9.92亿元,较上年同期盈利1.68亿元剧烈下挫,而当时公司的长期债务超过80亿元。12日,招行、建行纷纷追债山水,除行业压力外,管理权之争也使贷款提供方感到不安。

2015-11-13 09:12:19

山水水泥12日在港交所公告称,公司的香港附属公司中国先锋水泥(香港)有限公司收到中国建设银行(亚洲)股份有限公司函件,要求立即偿还一笔总额约5000万美元的离岸贷款。

2015-11-13 08:58:21

针对山水水泥进行清算,身为股东的亚泥指出,山水是债务重整,不是破产重整,山水仍是资产大于负债,目前只是短期现金流发生问题。

2015-11-12 08:53:31

11日,山水水泥在港交所发布公告,申请清盘并表示在11月12日无法兑付“15山水SCP001”超短融,这将成为国内债市首家违约的超短融。

2015-11-12 08:43:45