山水债违约一年半仍有两家基金重仓

2017-06-19 09:43:56

记者查阅资料发现,中国信达山东分公司正在分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券。

  据《证券日报》基金新闻部记者统计发现,兴全新视野混合基金在今年一季度持有的违约债13山水MTN1市值为5100万元,较上季度的2877万元增加2223万元。兴全基金相关人士向记者表示,兴全新视野没有增持山水债,只是一季度时根据第三方机构的要约收购意愿调整了估值,所以显示市值上涨了。记者查阅资料发现,中国信达山东分公司正在分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券。

 年内违约债涉及10家发行主体

  6月13日,中城建公告称,中国城市建设控股集团有限公司2014年度第二期非公开定向融资工具(14中城建PPN002)应于2017年6月12日兑付本息,截至到期兑付日日终,公司未能按照约定筹措足额偿债资金,“14中城建PPN002”不能按期足额偿付,涉及违约金额为16.05亿元。

  2014年的“11超日债”违约打破刚性兑付之后,债市违约逐步常态化,2016年债市更是进入违约频发阶段。据统计,2016年共有79只债券违约,涉及35家发行企业,违约规模398.94亿元。今年以来,截至6月16日,国内已发生21起债券违约,合计涉及债券余额达到173.75亿元。

  “世界上早就没有安全的债券了”,一位银行资管部人士向《证券日报》基金新闻部记者称,“债券违约的根源不在于债券的评级和类型,只跟资金链有关,违约主要是现金流紧张或者资金链断裂造成的”。所以一旦债券发行主体在某一时点有多只未清偿的债券,其中一只发生违约,该主体后续到期债券违约的概率也就比较高。

  据记者统计发现,今年以来,债券违约的10家实际发行人中,除了江泉集团是首次违约之外,其他九家之前都有违约“前科”。

 基金踩雷山东山水违约债

  对于债券违约,业内多位人士对《证券日报》基金新闻部记者表示,目前并没有非常好的方法去避免,只能通过严格的风控来降低踩雷的概率。即使是专业的基金经理也无法完全避开,据记者统计发现,目前仍有两只基金重仓持有山东山水水泥集团有限公司的违约债券。诺安双利债券型基金(发起式)持有15山水SCP001,持债市值为3921万元,该债券于2015年11月12日到期违约,兴全新视野定期开放混合基金(发起式)持有13山水MTN1,持债市值为5100万元,该债券于2016年1月21日到期违约。

  但是令记者疑惑不解的是,兴全新视野混合基金在今年一季度持有的13山水MTN1市值增加。2016年基金四季报显示,兴全新视野混合基金持有2877万元13山水MTN1,持债占发行量的1.6%,而在2017年的一季报中,该基金的持债市值增至5100万元,占发行量的2.83%。

  兴全基金相关人士向《证券日报》基金新闻部记者表示,兴全新视野混合基金没有增持山水债,只是一季度时根据第三方机构的要约收购意愿调整了估值,所以显示市值上涨了。

  据记者查询兴全基金官网发现,2016年12月22日兴全基金发布公告称,根据中国山东水泥于2016年12月15日在港交所发布的公告《中国山水水泥集团有限公司订立债权投资框架协议》以及资产管理机构分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券的方案,经与托管行协商一致,本基金管理人旗下相关基金自2016年12月20日起,对所持有的山东山水水泥集团有限公司2013年度第一期中期票据进行估值上调,调整后该债券的估值价格为每张85元。

  究竟是哪家机构在分批次收购山东山水的违约债券?记者查阅资料发现,2016年12月份,中国信达山东分公司与山东山水订立债权投资框架协议,同意根据未来与山东山水的债权人协商的价格,分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券。

  山水水泥2016年12月15日发布公告称,山水水泥全资附属公司山东山水水泥集团有限公司(作为借款方)、天瑞集团股份有限公司(与山东山水合称承诺方)与中国信达资产管理股份有限公司山东省分公司信达山东(投资方和出借方)订立债权投资框架协议,信达山东或其关联方拟向山东山水进行债券投资,以供山东山水解决其相关债务违约问题及补充流动资金。山水水泥在符合相关上市规则的情况下将配合信达山东根据与山东山水的债权人协商的价格,分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券。信达山东将根据山东山水相关条件达成情况,通过中国信达资产管理股份有限公司的全资附属公司南洋商业银行(中国)有限公司向山东山水发放委讬贷款,信达山东或其关联方投资总额度不多于人民币80亿元。

  山东山水水泥债券主承销商之一,兴业银行在2017年5月8日公告称:截至本次信息披露日,就具体收购计划,中国山水和中国信达均未与我行接洽,我行将持续关注此项收购计划。

  对于中国信达收购山东山水的违约债券,某银行资管部人士告诉记者,信达看好的不是山水债,而是看好未来山水公司的偿债能力,目前收购山水的违约债券等同于收购了垃圾债,如果未来山东山水能及时兑付,信达将会获得巨大的回报。而对于兴全新视野混合基金来说,如果信达收购了山东山水的违约债券,风险完全转移,如果持有成本足够低,基金还能获利出局。

 基金“避雷”尚无万全之策

  随着债券违约常态化,基金公司如何避免踩雷就显得异常重要。然而对于如何避免踩雷,业内各方表示,目前尚无完美规避措施。

  某券商首席固收分析师告诉记者,投资者在投资债券时,首先要看行业,观察到哪个行业有风险,就尽量避开这个行业,降低踩雷的概率,其次需要进一步观察债券主体的资金流。

  银行资管部人士对记者表示,目前没有非常好的办法规避违约债,只能分析企业的经营状况,研读企业短期财务报表。如果某家重资产的公司负债比例非常高,而资金流动很紧张,进项销项不匹配,销售迟滞,利润转化率很低等,都说明公司经营存在问题,投资时需要回避。

  银华基金基金经理邹维娜对《证券日报》基金新闻部记者表示,近年来债券违约频发,所涉及主体不乏外部评级较高者或大型企业,“债券刚兑”打破对投资者信用甄别能力提出更高要求。综合来看,可从以下方面入手避免踩雷:

  首先,加强信用风险研究,对行业基本面状况、企业经营状况、财务指标和政府支持力度开展全面深入的分析;同时加强存量债券动态跟踪,及时甄别企业信用风险变化。其次,“债券刚兑”打破后,投资者选券应当更加侧重企业基本面情况,认真研究企业经营情况、现金流情况和偿债能力。最后,面对违约常态化,投资人员应当适当降低风险偏好,严格控制信用风险。

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作为山东山水的母公司,山水水泥也有5亿美元的优先票据等待偿还。截至2018年4月,天瑞集团共向山水水泥提供了逾8亿元人民币的无抵押、免息、无固定还款期限的贷款,该等贷款均用于5亿美元优先票据的偿付,山东山水并不在山水水泥的日程表上。

2018-05-09 11:28:32

判决裁定,山东山水须向原告支付根据资产管理合约的本金额另加违约赔偿金合计超过人民币5亿元。

2017-06-30 08:57:59

上周末,富国新回报发布诉山东山水水泥集团有限公司债券交易纠纷案终审判决结果的公告。至此,历时一年多的首例公募超短债违约事件终于有了终审结果。

2017-06-27 11:30:52

富国基金起诉山东山水水泥集团有限公司(“15山水SCP001”发行人)公司债券交易纠纷一案有了终审判决,山水应于判决生效之日起10日内向原告支付2015年度第一期超短期融资券本金、逾期违约金,以及以本金为基数自2016年1月4日起至被告实际清偿之日止的逾期违约金。

2017-06-26 10:35:21

记者查阅资料发现,中国信达山东分公司正在分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券。

2017-06-19 09:43:56

近日,本网刊发了《山水水泥:法院判令前董事归还山东山水公章》和《山水水泥股东亚泥指称公司前任及现任董事合谋做不正当行为》两文,山东山水继4月8日冲突之后,一直纠纷不断,本文梳理了4·8冲突之后的山东山水。

2017-06-06 17:30:50

山水水泥发布公告,由山东山水于中国银行间市场发行、于2017年5月12日到期及代码为“14山水MTN002”的中期票据已违约。

2017-05-16 09:35:16

同样身为港股上市公司的绿城中国,在2014年也曾遭遇控制权争斗。数据显示,在2014年11月控制权之争最为紧张的时候,公司股价连续多日下跌。但是在A股市场上,控制权争斗却产生催热公司行情的现象。4月8日冲突升级之后,目前围绕山水水泥矛盾似乎已经到了难以调和的地步。

2017-04-17 09:09:42

4月8日上午,山水水泥济南总部爆发冲突,山水水泥派遣的高管和工作人员入厂,冲突爆发,场面一度混乱。现场,山水水泥人员对办公大楼进行冲击,遭到大楼内人员用高压水、灭火器、辣椒水等还击,多人受伤住院。

2017-04-09 09:39:28

自从成为香港上市公司山水水泥的大股东以来,天瑞集团已经为山水水泥及其全资附属公司山东山水集团提供了150亿元以上的担保。但天瑞集团却被指责为“掏空山水”。指责天瑞集团的是以宓敬田为代表的山东山水集团的前董事们。

2017-04-08 11:12:07

鑫元基金公告称,上海市浦东新区人民法院近日已受理鑫元基金代表鑫元鸿利债基起诉山水水泥案。由此,近两年此起彼伏的山水水泥债券违约案件,又重回视野。

2017-03-28 09:04:26

根据招商银行日前发布的公告显示,因控制权问题,融资渠道受限,资金链紧张,且面临多起债务诉讼,山东山水部分银行账户及资产已被查封或保全。

2017-03-10 11:06:32

3月2日,山水水泥发布公告“澄清有关山东山水运营的报道”。公告称,宓敬田是假借山东山水党委名义,企图混淆视听,颠倒是非。其行为并未对该集团的营运或财务状况产生任何重大影响。

2017-03-03 09:00:20

2月27日,银行间市场清算所发布公告称,截至2月27日日终,仍未足额收到山东山水水泥2014年度第一期中期票据(“14山水MTN001”)的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

2017-03-01 09:14:23

由招商银行、兴业银行作为联席主承销商的10亿元山东山水水泥集团2014年度第一期中期票据出现违约,这是在2015年出现20亿债务违约后山水水泥集团发生的再次债务违约。

2017-02-28 09:00:01

地方权势力量开始跨省介入企业股权之争,这无论如何都不是一个乐观的信号。山水明天的命运到底如何?答案在风中飘荡。

2017-01-15 08:36:31

但在山水集团内部员工看来,此次宓敬田被免职事件表明由上市公司董事会与山水集团管理层之间发生了裂隙,宓敬田曾经在维权时期坚定支持最大股东天瑞集团及其组建的新董事会,如今却又与之产生矛盾。

2017-01-14 08:28:47

山水集团副董事长宓敬田介绍,刚接管时集团多数企业陷入瘫痪状态,账面资金只有几千元,欠缴电费、拖欠工资等问题普遍存在,恢复正常运营秩序、开展生产自救成为头等大事。

2016-12-19 08:45:04

被告山东山水水泥集团有限公司在本判决生效之日起十日内向原告金鹰基金管理有限公司清偿债券本金6000万元;

2016-07-21 10:19:16

最高人民法院定于二〇一六年七月十八日上午九点在最高人民法院第七法庭公开开庭审理山东山水水泥集团有限公司与齐鲁证券(上海)资产管理有限公司其他合同纠纷一案。中国法院庭审直播网、最高人民法院官方微博、最高人民法院官方微信、新浪法院频道进行庭审直播。

2016-07-17 08:35:21

5月12日,中国山水水泥集团(下称山水水泥)于中午12点05分发布公告称,“14山水MTN002”主承销商招商银行通知因公司未持有公章而无法划转票据利息。但事情很快有了逆转。

2016-05-13 11:34:10

5月12日,山水水泥发布公告表示,该公司的中期票据“14山水MTN002”已到期的应付利息7440万元已汇到指定银行账户。这是山水水泥自去年11月债券违约以来首次发布兑付公告。但已支付利息因山水水泥未持有已作废的山东山水公章而无法分发予票据持有人。

2016-05-13 09:01:55

截至2016年5月9日,山东山水涉诉案件共计109件,其中撤诉、和解结案28件、已提起上诉20件、中止审理30件,已提出管辖权异议及管辖权异议二审阶段11件,未开庭7件,已开庭未下达判决12件,已申请中止执行1件。

2016-05-10 09:27:03

在多个回合争夺公章拉锯战无果后,山东水泥母公司中国山水水泥集团有限公司日前宣布,山东水泥将正式启用一枚新公章。然而,新公章也难以将山东水泥的斗权乱象一笔勾销。

2016-05-10 09:05:28

由于山水的坑不知道有多大,天瑞系的各项债券,从天瑞水泥的债到天瑞集团的债都跌到垃圾级及准垃圾级。收益率普遍超过13%。我们通过一系列的问题来了解天瑞集团、天瑞水泥的真实偿债能力。

2016-05-05 10:54:51

4月20日晚间,山水水泥公告称,迄今仍未收到可让要约收购有所进展的任何具体建议,董事会极度怀疑这一可能收购要约的真实性。然而,除了被要约收购困扰,公章问题也引发了山水水泥新任和前任董事的又一轮纠纷。

2016-04-22 08:43:12

2016年3月17日上午,中国山水水泥集团有限公司在北京万寿宾馆举行了“中国山水控股子公司山东山水法律追责-索赔行动新闻发布会”,通过新闻发布会披露山东山水新任董事会接管山东山水后一系列法律追责行动进展情况。

2016-03-18 11:39:46

去年末开始的山水水泥新旧董事会之争仍然悬而未决。这场由股权控制引发的“商战”已导致山东水泥多期境内外债券违约。山水水泥董事阎正为对证券时报记者表示,申请清盘的司法程序相对复杂,山水水泥不太可能面临清盘的威胁。

2016-03-18 09:02:17

闹得沸沸扬扬的山水水泥股权争夺一事,继续发酵。3月17日早间山水水泥举行"法律追责索赔行动新闻发布会",搜狐财经受邀参与并持续跟进整个案件的发展。

2016-03-17 16:11:41

山水水泥原定于14日偿还的境外债券现已确定延期。山水水泥3月15日公告称,于3月12日收到天瑞集团函件,仍在就代偿票据做最后筹资安排,宣布延长要约结算日期,确定支付日期后将尽快公告。

2016-03-16 09:08:24

一场控制权争夺,正在走向全面失控。这是一场囚徒困境:天瑞集团为了保住胜利果实愿意代偿债务;张氏父子希望以焦土政策拖垮对手,甚至不惜以破产清算为代价;投资者各有各的主张,意见并不一致。

2016-03-11 10:01:28

自从山水水泥控制权纷争爆发后,大股东天瑞集团一直尝试通过各种途径向山水水泥输送资金,解决债务纠纷,而天瑞集团的资金实力一直备受外界关注。就在3月9日,天瑞集团的子公司天瑞水泥在上海清算所对外公告称:“取消10 亿元超短期融资券的发行。”天瑞水泥信息披露部门的工作人员对网易财经表示:“公司的融资渠道很多,且跟山水水泥的股权纠纷没有直接关联。”

2016-03-10 15:47:36

3月9日上午,原本要举行新闻发布会的山水水泥忽然临时取消了发布会。记者多方了解后获知:公司财务方面有最新的消息待公布,或涉及前董事大量挪用公司资金,发布会预计将被延迟到本月中旬。

2016-03-10 08:55:26

3月8日众多媒体收到了由山水水泥方面发布的邀请函,受邀参加其在3月9日上午召开的“法律追责索赔行动新闻发布会”,但记者临时得到通知发布会因特殊原因被临时叫停。

2016-03-09 10:03:47

山水水泥3月4日晚公告称,已对济南市市长杨鲁豫及副市长苏树伟在香港高等法院提起诉讼。公司认为济南市人民政府及派驻山东山水工作组已构成非法干扰公司合法经营及侵犯股东及所有者权益行为。

2016-03-07 10:36:05

股上市公司山水水泥(00691.HK)的控制权争夺战持续近三年,新股东天瑞集团掌权仍有一步之遥,但目前首先要面对的则是山水水泥100%控股的内地主体公司山东山水水泥集团债务违约的问题。

2016-02-27 08:01:59

兴业银行2月1日公告,由其主承销的“13山水MTN1”已于1月27日召开持有人会议,并就山水水泥提出的代偿方案进行了投票表决。这份兑付议案的有效表决数额为70.56%,另有29.44%共计5.3亿面值的表决权反对。由于未能达到持有人所持表决权的3/4通过,这意味着代偿方案未能获得通过。

2016-02-25 09:50:01

山水水泥22日晨在港交所发布公告称,对济南市人民政府开展追责行动,原因是“济南市人民政府及其派驻工作组、和在其管控下原董事会的非法控制期间,给公司及投资者造成的损失目前难以估算。”

2016-02-23 11:09:45

2015年上半年,山水水泥亏损10.96亿元。截至2016年2月21日,山水水泥尚未披露2015年年度业绩,也未作出预告。但据一位接近山水水泥的人士向记者透露,保守估计公司全年亏损额或近20亿元。2月18日,山水水泥国内各大片区的职工代表聚集济南,举行2016年工作会议,“2016如何扭亏为盈”被作为重点问题抛出。

2016-02-23 08:50:18

“万宝之争”想必各位都听说过,那是一场大戏!但其实有一件远比“万宝之争”激烈N多倍的故事,那就是“山水争夺大战”。

2016-02-21 08:42:40

2月14日,山东山水水泥集团在上海清算所公告称,公司2015年度第二期超短期融资券“15山水SCP002”未按期足额兑付本息。此前,“15山水SCP001”、“13山水MTN1”已分别于2015年11月12日及2016年1月21日违约,金额10亿元。

2016-02-16 09:22:21

争夺战持续近一年;山水水泥公告,已“顺利接管”总部及另外3家工厂;前任董事张氏父子携带山东山水公章出走。

2016-02-02 09:01:49

2016年1月26日上午,山东济南郊区。极寒还未远去,来自辽宁、新疆等九省市近千名员工寒风中聚集在山东水泥集团原总部门口。这本来是一次“回娘家”之行,却被冰冷的铁门和“集团护卫队”拒之门外。

2016-01-31 09:40:35

2015年12月1日,反戈一击的山水水泥高管、职工联手新股东天瑞水泥(01252.HK),罢免了山水水泥董事会,后通过一系列股东决议成立新任山东山水董事会,与原有山东山水董事会双头并立。

2016-01-29 09:23:10

去年以来是非不断的港股上市公司山水水泥,昨日再次成为舆论焦点。1月26日上午,近千名疑似山水水泥员工围堵山水水泥集团总部对前任董事进行“逼宫”。

2016-01-27 09:08:02

山东山水水泥集团20亿元超短期融资债券(“15山水SCP001”)11月12日到期,未能偿本付息,成为首例公募超短融债券违约。据报道,山东山水21日晚公告称,其在银行间市场发行的中期票据13山水MTN1于当日到期,未能按期足额兑付本息,又一次构成实质性违约。根据基金三季报显示,“踩雷”的公募基金共有5只。

2016-01-25 16:23:53

1月21日,据彭博社报道称,山东山水水泥集团发公告称,公司2013年度第一期中期票据(“13山水MTN1”)应于2016年1月21日兑付本息,公司未能按照约定筹措足额偿债资金,根本原因是控股股权纷争未解决,融资渠道受到限制,导致资金链十分紧张。

2016-01-22 09:20:29

首例公募基金超短债违约事件仍在持续发酵中,而除了公告中已经披露的涉身其中的几家公募基金公司之外,业内人士告诉记者,如果山水水泥集团的债务违约继续延伸,“涉雷”的基金公司可能达到十几家。

2016-01-20 09:31:32

出来混,总要还。张才奎会像陈浩南一样英雄一世却逃不脱宿命的安排吗?没有答案。只是在丛林社会中人们收获权力和金钱的同时,也会收获诅咒、仇恨和虎视眈眈。

2016-01-08 16:17:23

“虽然我们接收山水集团总部遇到阻拦,对方拒绝交付公司公章、财务印鉴,给我们设置层层障碍,但我们对两笔到期债务本着负责任的态度依然和债权银行积极接触,5亿美元境外债券和20亿国内超短融都已经妥善解决。”1月3日,山水水泥CEO、新任山东山水水泥董事长李和平表示。

2016-01-08 08:59:20