5月12日，中国山水水泥集团（下称山水水泥）于中午12点05分发布公告称，“14山水MTN002”主承销商招商银行通知因公司未持有已作废的山东山水公章而无法划转票据利息。但事情很快有了逆转。
当日晚间，招商银行发布《招商银行关于中国山水虚假公告的严正声明》（下称《声明》），表示经与银行间市场清算所股份有限公司（下称上海清算所）确认，债券利息已经于当天上午10点左右顺利划转至债券持有人。根据财新网相关报道，该网记者获得的一份材料显示，此次利息的付款方为山东山水工程设计有限公司。
招商银行在《声明》中表示，从未通知中国山水、银行间市场清算所股份有限公司（下称上海清算所）等机构不得将该利息款分发给债券投资者。中国山水、山东山水、上海清算所等近日均未告知主承销商存在此兑付障碍。
《声明》同时提及，根据相关规则，主承销商负责督促发行人筹备资金并按时划款至属于上海清算所的自身权限和内部流程处理，主承销商无权干涉后续环节，没有参与后续的清算划款。当日上海清算所也并未要求该行协调所谓的加盖公章函件的事宜。
而天瑞集团人士曾对财新网记者表示，公司公告内容基于电话沟通，时间在打款前，并无正式文件往来，不过此前有多份招商银行要求公司出示加盖公章的文件。
另据网易财经报道，网易财经虽从相关的债券持有人方面确认了招商银行方面的说法，但山水水泥董秘喻春良对招商银行的说法予以了否认。
债务风波直接将公司与主承销商的矛盾抬出水面。事实上，围绕着公章问题，山水水泥各方已进行了多次的交锋。
目前山水水泥获得境内经营主体山东山水控制权的主要障碍在于山水水泥在公告中提及的公章。在天瑞集团和山水投资联合拿到山水水泥的的控制权之后，相继接管了山水水泥境内公司山东山水的部分资产，但因香港的判决结果由内地法院承认和履行的流程一直未有进展。天瑞集团也曾携公司章程及董事会决议前往济南工商局进行法定代表人修改，但被要求出示公司公章。天瑞集团又来到公安局报案称公章遗失，但公安局认为公章并未遗失，而是在原股东方处，无法立案。山水水泥在5月9日也曾公告表示，启用一枚新公章，但仅公司单方面公告，工商登记材料仍未获得修改。
在“14山水MTN002”前，山东山水已经发生多起违约，包括“15山水SCP001”“15山水SCP002”“13山水MTN1”以及香港上市母公司山水水泥5亿美元境外债，目前共有包括债券违约、银行贷款、供应商等超过125亿元的债务偿还悬而未决。
今年年初，天瑞集团曾表示将代为偿还山东山水及山水水泥违约债券，但截至目前并未实际还款，这也引起了部分债权人及主承销商的不满。
公开信息显示，目前仅广发银行2亿元债权相关诉讼进入拍卖流程，标的资产为平阴山水水泥有限公司及安丘山水水泥有限公司。据媒体报道，涉及到山东山水的多起诉讼已经有了结果，并且即将进入执行阶段。对于这个信息，山水水泥董秘喻春良则称：“完全不知情，没有获得任何信息。”而从法院方面传来的信息情况来看，山东山水旗下的资产已经被陆续冻结，极有可能走向拍卖的程序。
5月11日，有传言称中国建材正在接触境内购买山东山水债券机构，意欲购买他们手上的债券并最终获得山东山水控制权。
对此，上述接近中建材人士表示并不属实，目前尚未与境内机构接触。“通过债权转换为股权比较麻烦，目前没有这么想过。不过法院如果最终拍卖资产，一些相对优质的比如山东等地的资产我们也会参与。”
