2015年货币环境料不会更宽松

2015-01-16 09:28:31

2014年的货币金融环境实际上是比较宽松的;2015年的货币金融环境很难变得更宽松。

  1月15日,央行发布了“2014年金融统计数据报告”,其中有三个数据值得特别关注。一是2014年新增人民币贷款为9.78万亿元,创下历史最高纪录,此前的最高纪录为2009年的9.59万亿元(2014年新增本外币贷款超过10万亿元,但比2009年少)。二是2014年新增人民币存款为9.48万亿元,是2009年以来的最低纪录,也是第一次新增人民币存款少于新增人民币贷款。三是第四季度国家外汇储备减少约700亿美元,第三季度外汇储备减少了1000亿美元,外汇储备连续两个季度减少,这在历史上也是第一次。

  据此,我们可以形成一些大致的判断:2014年的货币金融环境实际上是比较宽松的;2015年的货币金融环境很难变得更宽松。

  2014年M2余额增长率为12.2%,低于预期目标;人民币贷款余额增长率为13.6%,也低于往年的水平。这使一些人形成了货币政策偏紧的印象,再加上经济增长放缓,因此一直有人呼吁央行降准、降息,以使货币政策更宽松。但从增量来看,信贷其实并不紧。贷款增长率的下降是对GDP及固定资产投资增长放缓的适应。

  去年三季度,信贷确实出现了偏紧的情况,当季新增人民币贷款同比是减少的。这可能是商业银行对不良贷款率上升的反映。但随着央行通过MLF投放基础货币,四季度货币和信贷变得比较宽松,当季人民币贷款增加约2.1万亿元,而2013年第四季度人民币贷款仅增加约1.6万亿元。股指在10月之后加速上涨,也反映了四季度的货币环境较宽松。

  分部门来看,2014年住户贷款增量同比减少,而非金融企业及其他部门贷款增量同比增加。2014年企业中长期人民币贷款增加3.83万亿元,而2013年为2.34万亿元。这种信贷结构反映消费贷款、住房贷款的需求下降,与2014年消费品零售额、住房销售额下降是相适应的;对信贷需求的增长主要来自于政府主导的基础设施建设。信贷对投资的支持力度是比较强的,但投资增长仍然放缓,说明经济增长不是靠放松信贷就可以拉动的。

  2015年,贷款增长将受到存款增长的制约。2014年贷款增量大于存款增量,这意味着存贷比大大提高了。2013年,本外币贷款余额与本外币存款余额的比例为71.6%,而2014年这个比例上升到73.9%,在这个比例背后,是更多银行的存贷比指标逼近75%的上限,它们在2015年增加贷款的能力将受到限制。央行已将同业存款纳入各项存款,但难以根本改变存款增长制约贷款增长的状况。

  外汇储备是制约存款增长的因素之一。央行通过购买外汇投放基础货币,居民通过兑换外汇获得存款。当外汇储备少增甚至减少时,存款增长也会动力不足。2015年,外汇储备少增甚至减少的可能性比较大,这将制约信贷增长的空间。

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商混产品在房地产建设中占有很大比重,在30%-70%之间,在今年地产施工建设较好的背景下,商混需求稳中有升。

2020-01-01 09:18:13

人口是经济的基础,同时发展经济的目的是为了维持或改善当下的人口的生活质量。中国人口老龄化日趋严重,必然带来劳动效率的降低和单个劳动力负担的不断加重。

2017-07-10 14:29:44

在2017年上半年经济数据即将出炉之际,李克强总理7月6日主持召开经济形势座谈会,听取专家和企业家对下一步经济工作的意见建议,分析研究当前经济运行情况。

2017-07-10 10:38:34

美国大选的“黑天鹅事件”事件令全球化进程的推进遭遇不确定性,全球经济面临更多挑战,中国经济也未能独善其身。在外部环境变化的作用下,国内GDP增速预期不断调低、房地产泡沫涌现、地方政府债务愈加严重,是否都预示着中国经济在2017年仍将承受高压?

2017-02-02 10:45:18

2016年,面对经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升等突出问题,我国在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,经济增长缓中趋稳,工业品价格回升,企业效益改善,就业形势总体稳定,可以实现全年6.5%-7%的预期增长目标。

2017-01-03 09:56:45

6.5%以上的增长对中国来讲非常重要。这关系到十八大提出的到2020年国内生产总值、城乡居民人均收入能不能比2010年翻一番。这对世界来讲也非常重要。

2016-12-21 09:12:18

近日,招商证券、西南证券均发布2017年策略报告,指出房地产投资、销售、开工等指标都将在2017年出现全面下滑,销售金额的下滑幅度可能在10%左右。两家机构均提出了“周期论”的观点,认为房地产市场已进入下行“小周期”。

2016-12-15 09:38:07

当前国内对明年经济运行普遍比较乐观,但从今年经济的回顾来看,有很多超出年初预判的情况。

2016-12-05 09:21:27

中国经济明年能否探底回升、调控政策将何去何从、人民币汇率会不会继续贬值、中国股市的“吃饭行情”能不能持续、一二线城市的房价会不会下跌、美联储加息为啥总是吓人?这些问题是投资者的关注,也是我们的关心。

2016-11-28 10:46:25

中国社会科学院经济研究所、国家金融与发展实验室10月21日发布的最新研究结果预计,2016年经济增长水平将维持在6.7%左右,但M1与M2增速“剪刀差”不断扩大,我国经济可能面临“流动性陷阱”威胁。

2016-10-24 09:00:49

习近平表示,中国在去产能方面,力度最大,举措最实,说到就会做到。这意味着,下一步,中国将采取多种措施力推去产能。

2016-09-08 11:33:13

创新发展方式,正成为国内外经济界人士解读中国改革发展的新角度。创新发展方式将巩固经济中高速增长的动能,结构性改革将助力发展方式转变和提升发展质量,经济贸易领域的开放合作将进一步促成共赢格局。

2016-09-05 09:59:08

从去年10月开始,M1、M2剪刀差不断扩大。M1的增长速度远超过M2增速,很多投资者都愿意持有短期流动性而非长期流动性,对于造成这一现象的原因众说纷纭。

2016-08-23 10:09:04

如果不尽快推进供给侧改革,中国经济恐怕连“L”型都没有,而只能是面对危机。但是,如果我们能够真正大力度、实质性地推进供给侧改革、推动经济的转型升级,并辅之以适当的定向刺激政策,中国经济就一定能够实现新的增长、迈上新的台阶。

2016-08-03 14:05:56

“通胀不足为惧,通缩更需关注。”在29日中国国际经济交流中心主办的第八十五期“经济每月谈”上,参会专家表示,英国脱欧对中国经济及全球经济的影响,一定是回溢效应,中国经济依然会在新常态下保持经济增长的合理区间,国内的流动性充分,货币政策料将继续维持稳健。

2016-07-31 08:34:16

有一批学者,他们对当前中国经济的判断,与流行的声音有所不同,他们绝大多数都是很有名望的著名经济学家。这些经济学家与流行观点的分歧主要包括如何认识产能过剩、2004年就提出并证明提法有误的产能过剩(当时也叫过度投资、重复建设)至今究竟有多严重、 如果存在产能过剩,除了关停并转还有没有更好得能促进经济走出恶性循环的办法等方面。

2016-06-10 09:00:14

未来五年,根据“十三五”规划推进基础设施建设,不仅可以抑制经济的下滑,而且能够为未来经济的持续增长打下坚实基础。如果不抓住目前的投资机会,中国可能错过一次难得的历史机遇。这或许又是一次“弯道超车”的佳期。

2016-06-08 14:39:30

6.7%、6.3%、6.1%、5.9%,这是野村证券中国首席经济学家赵扬对2016年中国经济季度增速的预测,而2015年的四个季度经济增速分别是:7.0%、7.0%、6.9%、6.8%。

2016-06-07 10:16:55

“中国经济的触底将来应该是大L型。从国际经验和中国实际来讲,触底的过程是相当复杂的,大L型的底部会有一些小的W型,很可能出现一些反复甚至一些大波动。”国务院发展研究中心原副主任刘世锦说,中国经济已经非常接近底部,目前最重要的是深化供给侧结构性改革,释放经济增长潜力。

2016-06-06 10:45:31

“十三五”开局之年,中国经济走势和宏观政策取向海内外十分瞩目。权威人士近日明确表示,中国经济运行不可能是“U”型,更不可能是“V”型,而是“L”型走势,“L”型是一个阶段,不是一两年能过去的。这释放出哪些经济信号?

2016-05-12 13:39:10

一季度,面对错综复杂的国内外形势,我国实现了经济发展、结构优化、民生改善的较好开局,同时也面临一系列深层次矛盾和问题。对于调整中的中国经济怎么看、怎么干?人民日报记者近日再次独家采访了权威人士,为中国经济问诊把脉。

2016-05-10 09:15:50

同钢铁行业类似,水泥行业作为传统的周期性行业,与经济发展紧密相关,目前人均水泥产量也已经进入峰值区间,去产能进入长周期拐点。

2016-05-06 10:30:52

北京师范大学教授、经济学家钟伟日前在微信公众账号发表此文,他表示,中国经济增长是L型还是U型,在很大程度上受制于房地产的去库存和复苏是否顺畅。而工业企业盈利改善,尤其是钢材、水泥、家电、家居等行业的整体改善,既得益于物价回升,更受益于地产行业改善。

2016-05-06 10:26:37

对于中国目前的经济走势,学术界不少观点是L形或者说斜梯形的趋势,一步步下调,软着陆。但经济学家李稻葵判断是U形,也就是触底后再慢慢起来。李稻葵预测,今年经济有机会出现U形底部,接下来几年的GDP增长会回到6.7%以上,甚至到7%或更高,但是会有一些风险。

2016-04-22 08:37:32

4月15日,国家统计局发布了2016年一季度国民经济运行成绩单。文章选择GDP、投资、M2、外贸出口和居民收入等五个指标的热点问题,对这些指标进行解读。

2016-04-20 11:50:43

专家分析,3月经济活动改善在很大程度上受到传统行业(包括钢铁、水泥、房地产等)的推动。在这些领域中,大部分仍然存在严重的产能过剩,去产能仍在继续。所以,3月的反弹可能是临时补库存所致,可能不可持续。

2016-04-17 07:48:13

6.7%,这是4月15日揭晓的2016年首季中国经济新刻度。从投资到消费,从工业到服务业,不同数据从多个剖面讲述了同样的逻辑:中国经济企稳信号已然初现,结构上出现的一些新变化更能彰显中国经济的正常“温度”。

2016-04-16 08:24:49

随着稳增长政策累积效应显现,中国经济运行透露筑底趋稳信号。不过,这一企稳到底是中长期的经济复苏,还是短期的反弹,还有待时间检验。而在经济企稳背后,也暗藏着一些隐忧。

2016-04-07 14:25:32

3月30日,国务院发布了关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中,在“三去一降一补”中排在首位的“去产能”同样发改委牵头,共有17个部门分工负责。

2016-03-31 09:19:15

博鳌亚洲论坛2016年年会于22日至25日在海南博鳌召开,来自世界各地的中外政要、知名学者和工商界翘楚等领域嘉宾,聚首博鳌小镇,共同探讨亚洲未来发展,传递亚洲开放、活力、思变的“亚洲声音”。

2016-03-28 09:32:04

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在博鳌亚洲论坛间隙表示,中国经济不会硬着陆,并预计今年房地产投资将增长4%到5%,今年下半年整体经济将有所回升。

2016-03-24 09:10:40

纲要共分为20篇:指导思想、主要目标和发展理念;实施创新驱动发展战略;构建发展新体制;推进农业现代化;优化现代产业体系;拓展网络经济空间;构筑现代基础设施网络;推进新型城镇化;推动区域协调发展;加快改善生态环境;构建全方位开放新格局;深化内地和港澳、大陆和台湾地区合作发展;全力实施脱贫攻坚;提升全民教育和健康水平;提高民生保障水平;加强社会主义精神文明建设;加强和创新社会治理;加强社会主义民主法治建设;统筹经济建设和国防建设;强化规划实施保障。

2016-03-18 13:46:20

“目前‘僵尸企业’的提法是不科学的,我们必须搞清所谓的僵尸企业,究竟是技术上已经落后必须淘汰,还是市场波动引起的资金链的断裂?亏损企业的产品究竟是有实际需求的民生产品,还是脱离或有害的商品必须销毁?”复旦大学中国研究院、春秋发展战略研究院研究员陈平教授这篇近万字长文重点讨论当前的产能过剩问题,提出不少振聋发聩的观点。他认为,化解办法必须要区别对待,不应重复美国倒牛奶的悲剧,而是要发挥中国现有体制中的社会主义优势。

2016-03-18 10:50:25

张立群表示,今年经济下行压力仍然很大,存在不确定性因素,主要体现在三个方面:一是,世界经济调整恢复的态势还是比较脆弱;二是,过去多年累积的矛盾和风险现在加快表现出来;三是,库存偏大对房地产投资的影响仍然不能低估。

2016-03-07 09:47:46

今年发展的主要预期目标是:国内生产总值增长6.5%-7%,居民消费价格涨幅3%左右,城镇新增就业1000万人以上,城镇登记失业率4.5%以内,进出口回稳向好,国际收支基本平衡,居民收入增长和经济增长基本同步。单位国内生产总值能耗下降3.4%以上,主要污染物排放继续减少。

2016-03-06 07:46:20

G20财长和央行行长会议2016年2月26日至27日在上海召开,会议发布公报称,将推出全球基础设施互联互通计划。

2016-02-28 09:25:39

国务院总理李克强24日下午在中南海紫光阁会见世界银行行长金墉。李克强表示,在世界经济增长放缓、国际贸易出现下滑、金融市场波动加剧的背景下,中国经济稳中有进、稳中有好,运行处于合理区间,结构调整取得积极进展。

2016-02-25 10:16:26

中央投资计划不断发力,但整体投资却一路向下,这是中国近10多年来调控史上从没有出现过的一幕。而最近两天有消息称,国务院正在考虑降低银行坏账拨备覆盖率,更有人士测算若将拨备覆盖率从150%下调至120%,将释放5万亿信贷。

2016-02-20 14:37:49

中国1月“天量”信贷再度引发外界关注。标普最新声明称,因低利率和公司举债促使债务激增,中国债务与GDP占比已攀升至232%。中国面临系统性风险,评级面临潜在压力。

2016-02-19 10:11:38

高盛高华首席中国经济学家宋宇预测2016年中国经济增速为6.4%,工资、就业和消费可能受到冲击。但他同时表示,无须恐慌,因为政策制定者拥有充足的空间来支持经济增长,也可以释放新的增长动力。

2016-02-18 10:24:42

中国金融四十人论坛特邀成员、中国国际金融有限公司首席经济学家梁红撰文指出,清理过剩产能将使得一部分不良债务浮出水面,风险可控,长期有利于改善信用风险的定价机制,消减金融风险,促进金融市场的发展。

2016-02-16 11:53:41

在近日举办的“2016中国金融衍生品发展论坛暨第七届蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛颁奖典礼”上,交通银行首席经济学家连平表示,2016年经济继续大幅度下行的可能性减少,经济运行可能前低后稳。

2016-01-25 09:03:17

12月15日,央视财经频道与中国经济理论创新奖组委会,联合向全国150位经济学者发出2015年度“中国十大经济事件”调查问卷,截至12月25日共成功回收问卷103份。现在就让我们一起来看看,在这些经济学家眼中,2015年的哪些经济大事改变着中国?又怎样影响你我的生活?

2016-01-04 09:40:08

2015年最后一个月,制造业和非制造业PMI双双回升,预示经济触底企稳态势逐渐明显。多位专家表示,全年经济增速有望达到7%左右。

2016-01-04 09:26:33

摩根大通曾预测,2015年中国将出现“双速经济”现象,即传统制造业与服务业出现分化,现实是两者的增速差距达到史上最大。摩根大通中国首席经济学家朱海斌判断,“双速经济”在2016年还会持续。

2015-12-31 10:11:52

中国政府在努力去杠杆的同时要推动中国经济从制造业主导向服务业主导转型。经济学家和分析师认为这一转变或为2016年中国经济前景带来五大风险。

2015-12-31 09:02:36

中央经济工作会议12月18日至21日在北京举行,习近平在会上总结2015年经济工作,分析当前国内国际经济形势,部署2016年经济工作。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向,具体部署了明年经济社会发展重点工作,并作总结讲话。明年重点是落实“十三五”规划建议要求,推进结构性改革,推动经济持续健康发展。

2015-12-22 08:51:07

12月20日,国家发改委网站发布国家发展改革委员会经济研究所课题组报告。报告指出,2015年经济运行的总体特征是稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧,各领域分化加剧,动力转换过程中有利因素和不利因素并存。报告分析2016年经济增长趋势时指出,制造业投资增速可能下降1.5个百分点,房地产投资可能降至零增长。

2015-12-21 14:20:48

备受关注的2016年中央经济工作会议即将召开,作为年度最重磅的经济会议,中央经济工作会议透露出来的,不仅是总结2015年中国经济的成绩单,更是定调2016年的经济工作重点和宏观政策走向。

2015-12-07 10:55:27

北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫日前接受中国证券报记者采访时表示,就业、金融安全和2020年两个“翻番”目标三大因素确定了“十三五”期间中国经济增速必须要达到6.5%以上,并尽量实现7%左右的增长。从中国的产业空间、政策空间、民间储蓄等多重因素看,“十三五”时期中国经济实现7%左右的中高速增长是完全有可能的。

2015-12-01 09:27:41