化解本轮产能过剩没有1998年那么困难

2016-02-16 11:53:41

中国金融四十人论坛特邀成员、中国国际金融有限公司首席经济学家梁红撰文指出,清理过剩产能将使得一部分不良债务浮出水面,风险可控,长期有利于改善信用风险的定价机制,消减金融风险,促进金融市场的发展。

  中国金融四十人论坛特邀成员、中国国际金融有限公司首席经济学家梁红撰文指出,清理过剩产能将使得一部分不良债务浮出水面,风险可控,长期有利于改善信用风险的定价机制,消减金融风险,促进金融市场的发展。从长远讲,中国资源错配的现象将会改观,促进新兴行业和服务业的发展,传统行业去产能后,资本回报率也会提升。这篇文章具有一定参考意义。

  近期政府层面释放的信号表明,困扰中国经济多年的产能过剩问题有望得到加快处理。

  今年1月22日国务院常务会议明确提出压减粗钢产能1~1.5亿吨的近期目标。虽然产能过剩不是一个宏观概念,但持久的、严重的产能过剩在中国具有较大的宏观影响,造成了宏观经济的不稳定和金融风险的上升。如何化解本轮产能过剩,政策手段如何设计,将对宏观经济和市场形成较大影响。

  2011年后以钢铁、煤炭为代表的传统行业产能过剩变得非常严重,影响到宏观经济稳定,经济增长大起大落。

  钢铁行业产能在2002~2007年经历了大幅扩张,2008年金融危机后产能利用率降到80%以下,2009年经济刺激政策后钢铁产能再度扩张,2011年以来产能利用率再度下滑,2014年降至71%。

  煤炭行业的产能利用率已经下降到65%,产能过剩更加严重。产能过剩行业价格持续下跌(2014年以来钢铁和水泥价格跌幅超过40%),加剧通缩,降低总需求。

  2011年以来中国经济增速的大幅下滑与产能过剩有很大关系。

  产能过剩还使得中国央行因担心货币政策宽松带来杠杆率上升(这种担心不必要)而变得犹豫不决,影响到市场对货币政策的稳定预期。

  中国产能过剩无法通过市场出清解决,主要与其多方面的、特殊的形成原因有关,需要对症下药。

  结构性原因

  经济增长模式从投资驱动转向消费驱动,房地产高速发展阶段的结束,使得大量产能成为结构性过剩。

  独特的体制原因

  产能过剩行业国企集中并且效率低下,使得民营企业扩张有利可图;地方政府存在较强的投资冲动,对“僵尸企业”的各种补贴阻碍市场出清。

  周期性原因

  经济增长下行,需求不足、通缩也会加重产能过剩。如果政府不及时实行扩张性宏观政策推动投资和消费增长,产能过剩将更加严重。

  行业政策原因

  国家宏观经济管理部门在不准确的预测需求基础上制定的产业管制政策难免出错,一定程度上可能加剧产能过剩局面。

  此外,要素价格水平扭曲和偏低,为过剩行业提供了生存空间。

  化解产能过剩取决于政府的决心和切实可行的政策,预计政府目标是未来3~5年去产能30%。我们不认同本轮化解产能过剩的难度超过1998年的观点。

  借鉴我国1998~2002年时和英美上世纪80年代末供给侧改革经验,领导层坚强的决心、担当和切实可行的政策选择是成功的重要保证。我们预计未来3~5年去产能的目标为30%,其中钢铁至少减少3亿吨产能,煤炭产能至少要减少三成以上。

 预计化解本轮产能过剩将采取多种手段,包括:

  运用行政手段关闭僵尸企业;

  与国企改革相配合,发挥资本市场的作用,加快兼并重组的步伐;

  构建包括财政、金融、社保等在内的配套政策;

  改革资源品价格形成机制,发挥价格信号和市场对产能过剩行业的调整与出清功能;

  政府部门将改善产业政策的管理;

  加大逆周期政策,为去产能提供相对稳定的经济环境。

  去产能给短期经济增长带来压力,但有利于提高资源配置效率,提升投资者对中国经济和人民币的信心。假设每年去产能10%,将拖累增长0.6~0.7个百分点,但对就业的影响不大。

  清理过剩产能将使得一部分不良债务浮出水面,风险可控,长期有利于改善信用风险的定价机制,消减金融风险,促进金融市场的发展。

  从长远讲,中国资源错配的现象将会改观,促进新兴行业和服务业的发展,传统行业去产能后,资本回报率也会提升。

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记者了解到,中央层面连发“军令”加码去产能,将地方和国有企业任务完成时间分别提前至11月上旬和月底,目前已启动全面督查。而地方也对应细化了方案和措施,加大力度决战下半场。

2016-08-12 08:57:28

据经济参考报5月20日报道,从多方了解到,各有关省市区和国务院国资委已经制定并报送煤炭、钢铁化解产能过剩责任书,其中对于下一步化解产能过剩的具体任务目标和措施等进行了细化,提出了具体时间表。另外,关于化解产能过剩的部门联席会议正在筹备召开。

2016-05-20 10:49:36

中央经济工作会议明确将去产能列为2016年五大结构性改革任务之首。产能过剩是当今经济界频率用的最高的词语,原因在于它现在严重影响着我国经济发展的步伐,人们都在努力寻找解决产能过剩最有效的办法,自然这个词就会反复出现。

2016-04-28 13:50:05

短期来看,传统产业如果不发生需求短缺,其库存不会很大,更不会大量积压。只有当产能严重过剩时,才会造成库存持续积压。库存积压是果,产能过剩是因;去库存是治标,去产能才是治本。2016年的结构调整任务是治标先治本,标本兼治。

2016-04-08 09:25:16

据不完全统计,目前沪深两市共有266家“僵尸”上市公司,约占A股上市公司总数的10%。其中钢铁、有色、机械、水泥、煤炭等传统制造业类的上市公司数量高达197家,约占“僵尸企业”总数的74%。

2016-02-24 13:54:56

中国金融四十人论坛特邀成员、中国国际金融有限公司首席经济学家梁红撰文指出,清理过剩产能将使得一部分不良债务浮出水面,风险可控,长期有利于改善信用风险的定价机制,消减金融风险,促进金融市场的发展。

2016-02-16 11:53:41

为推进化解产能过剩,国家有关部门正在酝酿推出一系列政策,建立产能过剩行业退出通道。上述政策由多个部委参与,最快将在今年上半年出台。

2016-01-26 09:15:57

本文由万博新经济研究院院长滕泰与万博新经济研究院院长助理刘哲撰写,从新供给主义经济学角度出发开出了化解产能过剩的“药方”。新供给主义经济学认为,经济出现产能过剩是供给侧出了问题,应该引导社会资源和生产要素流入新供给领域,引导新供给创造新需求,才能真正实现去产能。

2016-01-15 14:02:50

在化解产能过剩中“大棒”是必要的,然而仅靠“大棒”也是不够的,还需要有“胡萝卜”。换言之,化解产能过剩需要建立中央与地方激励相容的政策体系,即形成中央想让地方去做的也是地方自身愿意去做的激励体制。

2016-01-15 09:11:01

毋庸讳言,我国传统产业目前面临着产能严重过剩的困扰。导致产能过剩的原因是复杂的。既有经济周期的变化,更有深层次的发展环境的变化。

2016-01-07 11:36:36

当前中国严重的产能过剩已成为不争的事实。面对可谓严峻的考验,政府和企业应如何把握发展机遇做出应对?近日,在西南财经大学举办的2015年产业与金融论坛·春季论坛上,国家发改委学术委员会秘书长张燕生为当下的产能过剩支招,他认为,应发挥金融机构的作用,以化解当下严重过剩的产能。

2015-05-08 13:36:57

2014年,原材料司按照《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》及部内任务分工,扎实推进有关工作,取得初步成效。第一,产能扩张势头得到有效遏制。第二,效益继续保持增长。第三,产业集中度提高。第四,行业技术进步加快。第五,走出去势头良好。

2015-04-28 09:49:23

苗圩表示,“在调结构方面,我们将会同有关部门尽快出台化解产能过剩矛盾的总体方案,推动淘汰落后产能,指导、支持重点行业兼并重组,推进以企业为主体的创新体系建设,推动工业转型升级和两化深度融合”。

2014-12-26 11:37:47

Since the 21st, some major manufacturers in Zhanjiang, Maoming, Yangjiang and Yunfu in western Guangdong have again notified an increase in cement prices by 30 yuan/ton, and the specific implementation remains to be observed.