时隔4年再次击穿500元/吨大关、行业亏损面逾40%，龙头企业联合限产保价……连日来，“跌跌不休”的煤价引发一系列连锁反应。
记者了解到，受新冠肺炎疫情影响，下游市场消费疲软，且目前仍未恢复至往年的正常水平，煤炭需求与价格均受抑制。尤其是3月以来，煤炭市场价格加速下降，自2016年8月后首次降至500元/吨以下。供大于求的压力之下，行业开启自救，希望通过联合减产、加速签订电煤长协、停止“非理性营销”等方式止跌企稳。
国际疫情形势尚未明朗，需求会否继续受限？5月将至“迎峰度夏”筹备期，市场能否有所好转？这一次，煤价保得住吗？
实际执行价逼近红色区域
行业亏损加剧
根据国家发改委、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会及中国钢铁工业协会在2016年发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，2016-2020年期内，煤矿均将建立价格异常波动预警机制。以上下波动为参照，动力煤价格划为三个区间：波动幅度在6%以内，为价格正常的绿色区域；波动幅度在6%-12%，归入轻度上涨或下跌的蓝色区域；波动幅度达到12%，归入价格异常的红色区域。以2017年为例，三个区域的价格分别为500-570元/吨、470-500元/吨、600元/吨以上或470元/吨以下。
近日，煤价一度跌至蓝色区域。截至4月17日，秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价降至485元/吨，自3月以来累计下跌85元/吨，降幅为15%；4月15-20日，CCTD环渤海动力煤Q5500K现货参考价连续6天为498元/吨，较年初的559元/吨下跌约11%。而在2016年供给侧改革之后，国内煤价基本未跌破过540元/吨，上一轮出现低于500元/吨的价格，还是在2015年-2016年8月期间。
“一般来说，实际交易价格要再减10-15元，相当于执行价在470元/吨左右，其实已徘徊在红、蓝区域的分界线。”易煤研究院总监张飞龙称。
另据中国煤炭经济研究会统计，年初以来，煤炭市场均价为553.4元/吨，同比下降56.8元/吨。在鄂尔多斯、榆林等主产地，动力煤价格普遍下跌90-100元/吨；块煤受区域内建材、煤化工阶段性补库支撑降幅略缓，但也下降30-50元/吨不等。
受此影响，行业亏损加剧。前2个月，全国规模以上煤炭企业利润总额同比下降45.6%，行业亏损面达到42.3%。“部分企业反映，由于3月份以来煤炭价格大幅快速下滑，已跌至盈亏平衡点附近，企业应收账款增加，现金流紧张，经营压力进一步加大。”中国煤炭经济研究会报告称。
3月发电量同比下滑
原煤产量却创新高
是什么让煤价一跌再跌？多项分析均指向“供过于求”的市场现状。
张飞龙表示，受疫情影响，一季度下游消费持续低迷，且上游复工复产速度快于下游，进一步加剧阶段性供应过剩的局面。“以北方港为例，开年以来吞吐量连续减少，库存水平却屡创新高。最夸张时，整个港口只有10来条船，相当于一个空港状态。”
国家发改委、国家统计局公布的最新数据也显示，煤炭市场供求形势宽松。从发电量看，一季度全国规模以上工业发电量同比下降6.8%，火电发电量同比下降8.2%，其中3月份发电量同比下降4.6%。电力、钢铁和化工等六个主要耗能行业的能源消费量下降3.2%，回落6.5个百分点。但同时，3月原煤产量却创下近年新高。一季度，原煤产量8.3亿吨，同比下降0.5%，接近上年同期水平。其中3月增长9.6%，增速比上年同期加快6.9个百分点。
“此外，煤炭进口量高速增长，也对价格产生极大影响。今年一季度煤炭进口达到9578万吨，同比增长28.4%，增速比上年同期加快30.2个百分点。”一位行业资深人士告诉记者，受国际疫情形势冲击，进口煤价格已现下跌，加上国内外煤价本就存在价差，进口煤到港价一旦低于成本，势必倒逼国内煤炭继续降价。“进口煤若是亏着卖，国内价格势必更加撑不住，所以大家都在观望。”
该人士还表示，在2020年煤电长协签订不理想、现货价与长协价大幅倒挂等背景下，煤价“危机”被进一步放大。包括六大发电集团在内，今年不少电力企业均未完成长协签订。一方面，双方围绕是否保持535元/吨的基准价等问题，本来就博弈已久；另一方面，电厂日子也不好过，六大发电集团年初以来累计耗煤量同比下降15.9%。“电煤履约率难以保证，各大煤企不得不降价促销，以量补价、抢占市场，这也是影响煤价的原因之一。”
二季度走势强于一季度
但价格仍待观望
记者了解到，行业现已出手自救。中国煤炭运销协会等多家组织发出紧急通知，呼吁煤企限产保价、理性营销，“坚持低于成本不生产、没有订单不生产、不收到货款不发货”；神华、中煤等龙头煤企联合宣布保价，5500大卡动力煤售价不得低于485元/吨；国内12家大型无烟煤生产企业、焦煤行业协会双双倡议，依据各企业一季度日均产量，实施减产10%的生产措施……近一周来，重点电厂、沿海电厂的库存均出现小幅下降，利好因素开始积聚。
“措施可否真正起效，价格能不能保住，目前仍待观望。”上述行业人士坦言，相比“稳价格”，国家层面更看重“保供应”。市场反应存在一定的滞后性，若集体限产减产，后续需求一旦上来，产能则有可能跟不上，进而造成局部区域、局部时段的供应短缺、价格波动。“用好‘10%’，可以稳定煤价，用不好甚至加剧波动。”
张飞龙也称，市场虽现利好，但仍未扭转弱势下跌的局面，也未看到支撑行情企稳的明显动力，供求结构才是影响价格的关键。“通常，4月是煤炭需求的全年季节性低点。在此周期内，如果去库存情况理想，5月将迎来一波强烈采购。当下即将步入‘迎峰度夏’筹备期，但目前来看，5月这波补库需求很有可能被提前透支，从而导致价格继续低迷。”
不过，也有部分机构预测，在4月维持下跌态势的基础上，5月煤价有望逐步稳企。“4月以来全社会用电量保持正增长，进出口形势进一步改善，这些都显示出下一阶段我国经济将会延续回升改善、持续向好的态势。”中国煤炭经济研究会报告称，随着工业生产及社会秩序的恢复，二季度电煤消耗预计同比基本持平或略有回升；受基础设施投资增长拉动，钢铁、建材行业主要产品需求或快速走强。“预计二季度煤炭市场或将止跌趋稳，走势将强于一季度。”
