供给约束迎来弹性兑现 水泥行业上演“淡季不淡”

2018-08-15 13:53:08

目前,华东水泥股表现强劲的同时,西北、华北区域预期基本触底。范超团队表示,往后随着需求恢复,北方水泥将迎来量、成本、价格三重改善,业绩弹性巨大。

  自2018年8月20日起,新一轮第二阶段环保强化督查将启动。这场涉及北方市场约40个城市大气污染防治督查的举措,将再度提振北方水泥市场。

  8月13日,亚洲水泥发布2018年度中期业绩公告显示,其间公司收益同比增长47%至49.46亿元;股东应占溢利同比增长11.7倍至9.585亿元,每股收益同比增长11.77倍至0.612元。而冀东水泥(000401)披露的半年报也显示,期内公司实现营业收入78亿元,同比增长19.5%;归母净利润5.3亿元,同比增长562.8%,打破连续5年来公司中期业绩亏损局面。自此,已公布业绩的水泥企业中,基本呈现出业绩快速上涨的局面。特别是业务重点位于北方的企业,业绩普遍上涨。

  “冀东水泥在京津冀、陕西等地,所属区域在北方地区水泥价格为最高。”8月14日,中国水泥网、中国水泥研究院首席研究员郑建辉告诉记者,冀东水泥业绩提升得益于水泥价格上涨带来的毛利率改善。

  事实上,在经济整体下行、需求低迷的情况下,冀东、天山、祁连山、宁夏建材等北方水泥个股的股价一路下行,水泥价格也持续动荡。但当前企业盈利表现仍然较好,一些企业通过对产量的控制实现了产品价格和企业业绩的逆势上涨。

  长江建材范超团队表示,受益于“京津冀协同发展”国家战略的推进与水泥行业“供给侧改革”的影响,我国水泥和熟料销售价格及营业收入同比增幅明显。

  北部逐渐回升

  冀东水泥业绩实现5年以来的新突破,是北部水泥行业在形势低迷中逐渐提振的信号。

  2017年下半年以来,西北、华北区域水泥产量需求出现了大幅下滑,但水泥价格依旧处于高位。

  范超团队指出,这一方面来自于供给的约束加强。环保重压下,2017年以来冬季错峰执行较以往更加严格,而北部则受PPP停工影响最大。2017年前3月西北、华北熟料产量分别同比下降4%、19%,2018年前3月同比下降21%、18%。

  环保限产使得北部水泥库存拉低,产能利用率提高,缓解了淡季区域需求下跌带来的供需失衡问题。

  另一方面,从行业角度来看,环保限产推进区域格局的优化。环保对熟料产能的约束以及矿山资源的紧缺,使得拥有熟料资源的大企业提升话语权,大幅弱化小企业对行业秩序的影响,为格局优化奠定了基础。

  “京津冀市场价格维持相对较高。”郑建辉表示,这受益于环保限产以及金隅冀东的稳价。

  此前,西北及华北市场需求持续恶化,范超团队推测,从预期层面及行业基本面两个角度看,区域估值或已触底,北部区域基建修复预期正在不断强化,显露出巨大的弹性空间。

  7月31日,中央政治局会议提出加大基础设施领域补短板的力度,为水泥行业提供需求提振空间。

  国家统计局统计数据显示,2017年我国平均城镇化率为58.5%,西北四省区宁夏、青海、新疆、甘肃均低于全国平均水平。城镇率的提升一方面意味着市政建设需求的增多,另一方面地产投资也会随之增加。

  “西北地区基建基础弱,道路与市政建设空间大。”郑建辉表示,专项债加快、基建增速等或将使北部区域水泥行业回升。

  长江证券研报指出,雄安新区建设有望拉动京津冀市场需求拐点初现,精准扶贫、乡村振兴等带来公司外围市场如陕西、内蒙古等市场出现复苏,同时叠加当前基建端的财政宽松政策,判断区域市场需求或将从2018年下半年迎来一定弹性。

  华东市场淡季不淡

  与北部市场不同,区域性明显的水泥市场中,南方水泥正上演着淡季不淡的局面。

  据悉,每年6-7月是我国水泥行业的传统淡季,但今年,华东水泥在环保政策带来的产能收缩下,不仅没有降价,反而出现熟料短缺逆势上涨的局面,超过市场预期。

  2017年,华东在淡季开始尝试错峰限产,然而这一举措主要是协会及企业的自律行为,并不具备强约束力。2018年夏季错峰仍在执行,熟料产量却大幅下降。长江建材研报数据显示,2018年6月华东熟料同降17%,其中江苏、安徽同降26%、11%。

  此次熟料产量大幅下降主要是环保强制停产增多。范超团队指出,在淡季时,企业自律停产执行力较弱,而产量的减少会带来企业单位固定成本的上升,因此环保限产的执行力要远大于企业自主错峰。

  环保限产带来了产能压缩,其利好影响在华东区水泥价格上得到良好体现。同时,迈过淡季的小幅震荡,华东水泥即将迎来需求的增长拐点。

  范超团队指出,水泥因其自身特性,受环保等因素影响,需求释放正在向年中靠拢。据长江建材研报数据,3月华东产量为17%的负增长,而4月为6%的正增长,5月依旧2.1%的正增长,从这个趋势推测,未来淡季不淡或将成为常态。

  对于2018年旺季提价时点及幅度,研报表示7月中旬华东地区已有上涨态势,若落实较好,则在时点上好于去年表现,旺季熟料价格有望回到相对较高的水平。

  整体来看,华东水泥依然具有良好的市场预期,领跑于西北、华南地区,成为水泥行业的强势增长点。

  水泥因具有不易保存、单价较低、运输成本较高等特征,导致其运输半径较短。较差的区域间流动性也赋予了其较强的区域化特征。

  从产能利用来看,水泥市场呈现南强北弱的格局。范超团队指出,华东、中南、西南全年产能利用率较高,均超过80%,三北地区则相对较弱,利用率不足70%。

  从价格涨跌幅度来看,2015-2017年全国水泥价格累计上涨幅度为32%,华东涨幅超60%,领跑其他区域,西南、中南、华北紧随其后。

  目前,华东水泥股表现强劲的同时,西北、华北区域预期基本触底。范超团队表示,往后随着需求恢复,北方水泥将迎来量、成本、价格三重改善,业绩弹性巨大。

  受益于环保限产以及供给侧改革,今年来水泥行业整体表现出良好态势,库存拉低运行,行业利润大幅增长。据国家统计局数据,2018年上半年,全国累积水泥产量9.97亿吨,同比下降0.6%,前五个月全国水泥行业利润总额为514.91亿元,同比增长163.86%。

  中邮证券研报表示,展望中长期,目前我国水泥市场整体处于成熟期,行业高增长阶段已经过去,集中度提升成为中期行业发展逻辑。在当下国家深化供给侧改革和行业季节性错峰生产的背景下,行业集中度提升有望加速。

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据生态环境部分管生态环保督察工作的副部长翟青介绍,从2015年年底试点督察到2017年,中央环保督察实现了所有省份的全覆盖。2018年又对其中20个省份的整改情况进行“回头看”。今年上半年,对6个省份和2家中央企业进行了新一轮的例行督察。

2019-10-10 09:07:53

本文将2001年至2019年划分为2001~2011年、2012~2016年、2017~2019年三个发展阶段,从区域市场、需求、供需关系、集中度、价格指标的变化,来揭示中国水泥工业在这一强周期发展过程中的轨迹。

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9月份至春节前,是水泥需求旺季。紧紧抓住水泥旺季来临的机遇,支持水泥企业开足马力、满负荷生产。

2019-10-09 10:02:05

为此,上峰水泥启动了为期三年(2019年-2021年)的中期规划,公司一方面将立足主业,积极争取资源,扩大规模和综合实力。

2019-10-09 09:44:40

目前来看,用M32.5水泥确实无法替代P.C32.5水泥,毕竟适用范围具有明显的差异,但是部分水泥企业对M32.5水泥性能的表述却容易让用户将M32.5与P.C32.5R水泥划等号,导致建筑质量风险和相关的法律风险。从这一角度而言,P.C42.5水泥显然具有先天的优势,不过P.C42.5水泥显然平均成本会高于M32.5水泥,在市场竞争力方面存在不足。

2019-10-08 09:10:59

据中国水泥网消息,10月4日起河北省石家庄、秦皇岛、唐山、衡水、沧州、邢台、定州等城市相继解除重污染天气应急响应。

2019-10-08 09:02:58

淘汰落后和打假与32.5水泥的存废风马牛毫不相关,应采取针对性的直接严肃严厉的治理或执法手段,要坚决实在的淘汰落后,更要坚决实在的打假,彻底铲除假冒伪劣水泥。

2019-10-03 09:07:57

70年来,中国水泥工业为国民经济建设提供了重要的原材料保障,在我国工业化、城镇化、现代化进程中,发挥了重要作用。今天,我们可以自豪地说,中华民族实现从站起来到富起来、强起来的伟大飞跃,水泥工业功不可没!

2019-09-30 09:37:22

国庆佳节已至,在这举国欢庆的时刻,曾经水泥行业风光一时的“名角”---P.C32.5水泥也正式退出了历史舞台,无论身前荣誉几何,争论未休,P.C32.5都已是落幕的英雄,再无立足之地。

2019-09-30 08:59:54

拉豪集团来访的采购部门及技术部门负责人一行,先后前往上海南方下属长兴南方水泥有限公司、国家级绿色矿山湖州南方矿业有限公司大煤山矿以及湖州槐坎南方水泥有限公司进行现场参观,并在槐坎南方会议室举行了交流座谈。

2019-09-29 16:19:10

国家取消P.C32.5R等级,初衷是要通过改变品种生产结构,逐步淘汰低端水泥产品,鼓励中高端水泥产品生产,实现提高产品品质、化解过剩产能等目标,助力经济高质量发展。

2019-09-29 16:09:15

近些时日,笔者顺江而下,走访沿江多个城市,与当地水泥业者促膝长谈。他们有些直抒胸臆,有些委婉含蓄,但都对当地市场给出了自己的看法。乐观、谨慎、摇摆不定等复杂的感情交织在一起,无不反映了当前宏观经济形势背景下,水泥从业者们复杂多变的精神状态。

2019-09-28 15:50:54

据中国水泥网行情中心消息,近日,天气晴好,市场处于传统旺季,需求销量走高,加之部分地区环保政策影响,水泥生产受限。

2019-09-26 08:59:25

23日,生态环境部已向北京、天津、河北、山西、江苏、安徽、山东、河南省(市)人民政府发函,通报空气质量预测预报信息。要求各地根据实际情况,及时启动相应级别预警,切实落实各项减排措施,缓解重污染天气影响,最大限度保障人民群众身体健康。

2019-09-25 09:16:59

管中窥豹。2019年半年报的稳健增长印象,其实也是海螺水泥上市22年来在资本市场塑造的品牌形象,“大白马”、“现金牛”、“行业龙头”等美誉加于一身。

2019-09-25 09:01:31

1-7月全省无论是水泥产量还是熟料产量,与去年勉强持平,增长不明显。江西省内一水泥行业人士透露,“在上半年的较为严峻的水泥需求情况下,这样的表现已属不易。”

2019-09-24 14:10:21

全市停止建筑拆迁(拆除)施工,停止开挖、回填、场内倒运、掺拌石灰、混凝土剔凿等土石方作业(应急抢险和经市政府批准的重点民生工程除外),裸露场地应当增加洒水降尘频次。

2019-09-24 13:47:59

西部水泥宣布,于2019年9月20日,公司间接全资附属西部国际、CIF-MOZ、OceanicStar及Guhava订立合作协议,据此,众订约方同意于莫桑比克成立合资公司,以进行联合投资及建设水泥生产线。

2019-09-24 10:16:23

水泥进口量的增加(主要是从越南进口)迫使菲律宾政府对这种建筑材料征收关税,以保护国内工业免受廉价竞争对手的侵害。

2019-09-24 09:35:42

珠三角地区不再新建燃煤燃油电厂和炼化、炼钢炼铁、水泥熟料、平板玻璃等大型项目,并逐步实行更加严格的排放标准,倒逼转型升级。

2019-09-23 13:55:54

此次竞得宁夏盐池县萌城石梁北部石灰岩矿探矿权并完成转采手续后,公司经营主原料矿产资源储备进一步增加,将为公司水泥建材产品生产和骨料加工生产等提供长期稳定的原料保障。

2019-09-23 11:35:31

9月20日,上峰水泥每股收盘于13.66元,按此计算,则上述股东锁定期延长一年股份的市值为42.35亿元。

2019-09-23 09:38:34

考虑到莫桑比克现有国内水泥供需缺口的现状,以及预期莫国德尔加杜角省北部和中部莫桑比克盆地气田开发所带动的特种水泥市场需求,该次投资建设的莫桑比克南部中规模的乾法水泥生产线将能提高水泥市场集中度和主导地位。

2019-09-21 17:39:52

从增速来看,15个省份保持两位数增长。其中,云南、广西前8月房地产投资同比增长分别为31.4%、28.5%,仅海南、宁夏、青海三地前8月房地产投资同比增长为负,分别为-30.7%、-14.6%、-4.6%。

2019-09-20 09:25:34

据中国水泥网行情中心消息,市场处于传统旺季,随着各地大小项目开工,水泥需求销量明显向好,近期多地水泥价格开始全面上调。

2019-09-20 09:05:26

目前,塔牌集团600万吨水泥项目可比水泥综合能耗为每吨水泥80千克标煤,比国内先进的90千克标煤低10千克;人均劳动生产率可达28000吨/年水泥,是国内先进的日产5000吨熟料水泥生产线项目人均劳动生产率水平的2.8倍左右。

2019-09-19 09:08:58

意见》指出到2020年,一批铁路专用线开工建设,沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线接入比例均达到80%,长江干线主要港口基本引入铁路专用线。

2019-09-19 09:02:01

1-7月,全国水泥行业实现营业收入5425亿元,同比增长16.2%,比整个工业增速高11.3个百分点,利润总额997亿元,同比增长27.2%,比整个工业增速高28.9个百分点。

2019-09-18 16:07:21

多种因素下,每逢九、十两月,我国都会出现一个消费小旺季,被成为“金九银十”。水泥行业也会在这段时间迎来暑期淡季后的涨价小高潮,但今年属于水泥行业的“金九银十”成色却略显不足。

2019-09-18 10:42:58

河北省统计显示,2018年河北全年PM2.5平均浓度为56微克/立方米,为6年来最好水平;而钢铁行业利润率由2013年的4.7%提高到现今的7.6%,水泥行业利润率由2013年的4%提高到11.4%,实现了减量增效。

2019-09-18 10:10:44