海螺水泥首次覆盖报告:高利润叠加市占率扩张,水泥行业强者恒强

2018-03-07 17:17:43

严控新增产能叠加现有行业协同, 2018 年水泥行业高利润仍将持续。 2017年,水泥行业共实现盈利 877 亿元,同比增长 94.4%,创历史第二高位。

  核心观

  严控新增产能叠加现有行业协同, 2018 年水泥行业高利润仍将持续。 2017年,水泥行业共实现盈利 877 亿元,同比增长 94.4%,创历史第二高位。 2017年水泥需求端并无增量,行业利润改善主要源自供应端结构性改善。 2018 年,水泥产能几乎无增量,龙头企业主导的错峰协同延续,周期品中水泥行业利润可持续性最强。我们预估全国水泥 2018 年均价为 330 元/吨,同比增长6.8%,行业总利润同比增长 4.8%-5.8%。

  马太效应显现,龙头个股从利润扩张到估值重构。 相对于周边钢铁、煤炭等周期类行业,水泥行业集中度最高。截止 2016 年年底数据,水泥行业 CR10为 58%,钢铁、煤炭( 2016 年供给侧改革后)仅有 33%和 45%。水泥行业无新增产能、高 CR10、工艺属性可调节特征下,龙头企业定价权和市占率将持续提升。马太效应下,龙头企业强者恒强。即使水泥行业利润无法持续扩张,龙头个股也能够受益于市占率提高实现估值重构。对比海外福耀玻璃等行业龙头, PE 合理估值在 13 倍左右。

  低库存背景下,春季现货拉涨高度或超预期。 3-4 月份的旺季涨价或成为最佳催化剂。库存数据显示,截止 2 月底,全国熟料库存仍然处于 55%的历史性低位。水泥现货价格 3-4 月份将呈现量价齐升的格局。尽管水泥现货价格 12月以来从历史高位持续回落,但绝对价格仍处于同期高点。春季起点为全年定调,建议积极配置周期类春季行情。以全国水泥历史波动上限作为标杆, 2018年水泥现货春季涨幅或超 25 元/吨。

 首次覆盖予以“增持”评级

  盈利预测:预计公司 2017-2019 年公司营业收入分别为 750、 797 和 805 亿元,归属于母公司净利润分别为 162、 202 和 210 亿元,对应 EPS 分别为 3.06、 3.81和 3.97 元, 对应 PE 分别为 10.54、 8.47 和 8.13 倍。 考虑海外周期龙头 PE( TTM)为 13 倍,公司当前 PE11 倍,公司合理 PE( TTM)在 13-14 倍左右,故给予“增持”评级。

  风险提示: 需求下滑, 煤炭价格大幅提涨,行业协同机制破裂。

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2023-07-13 10:11:34

在江门海螺水泥有限公司,面对需求不足,成本上升,该公司党支部一方面组织党员职工开展客户团拜活动,拉近客情关系,做好客户服务,实现客户节后第一车(船)水泥为海螺水泥,抢占市场先机。另一方面,发挥党员带头作用,开展粉煤灰原材料市场调研,优化采购渠道,降低采购成本,顺利完成1月份水泥产销利润既定目标,实现首月“开门红”。

2023-02-08 11:30:54

水泥工业方面,多重不利因素影响下,行业发展难度加大,水泥产量创下近十一年新低,经营效益下降过半,企业盈利水平普遍大幅下降。

2022-11-10 16:33:10

2022年上半年,全国水泥产量97682万吨,同比下降15%,水泥产量创下近十一年新低;从行业效益看,预计上半年规模以上水泥企业实现营业收入4550亿元,同比下降3%左右,营业收入在价格优势下整体保持高位,行业利润总额422亿元,同比大降42.4%。

2022-09-20 13:42:12

水泥工业方面,一季度水泥产量3.87万吨,同比下降12.1%。水泥行业实现营业收入1940.5亿元,同比增长2.2%,利润总额143.2亿元,同比下降28.9%,行业利润创近年新低,行业利润率7.4%,较2021年水泥行业利润率下滑3.2个百分点。2022年一季度水泥行业增收不增利,主要受煤价攀升导致水泥企业成产提高,行业利润承压回落。

2022-06-14 11:07:48

同时公司将推进全产业链发展,规划到“十四五”末,骨料产能达3亿吨,商品混凝土达6000万立方米,并适当发展装配式建筑。

2022-05-27 10:46:27

据了解,海螺创业总体规划新建年产50万吨磷酸铁锂正极材料项目,拟在芜湖经济技术开发区江北片区建设,用地约1100亩,计划总投资约150亿元。

2022-05-16 09:39:38

5月12日晚,福布斯发布2022全球企业2000强,海螺水泥名列第374位。

2022-05-13 11:36:36

成本是水泥企业无法忽视的坎儿。煤炭价格的上涨在2021年已经吞噬水泥企业的利润,当前煤炭价格仍然易涨难跌,原料和燃料的压力短时间很难消失。

2022-04-22 09:54:34

3月30日,海螺水泥召开业绩说明会,解读年报相关数据,并就投资者关心的相关问题进行逐一回复。

2022-03-30 16:52:29

近年来,面对水泥企业产能过剩和激烈的市场竞争,青松建化全力打造“数智青松”,大刀阔斧淘汰落后的生产工艺,采用智能水泥生产模式,建设智能化工厂。

2021-12-08 16:48:21

海螺集团以26171587万元的营收收入,排名2021长三角百强企业榜单第20名、制造业百强榜单第10名。

2021-12-02 09:30:05

目前水泥企业估值已达近几年新低,双碳目标下,供给端高能耗小企业预计加快出清,大企业市占率将进一步提升,估值存修复的机会。

2021-09-03 09:38:01

8月2日,2021年《财富》世界500强排行榜发布,中国建材集团以571.15亿美元位列177位,比上一年度前进10位,继续稳坐全球建材行业榜首位置。

2021-08-02 19:13:08

红红火火,抢抓“开门红”!

2021-03-10 08:59:44

2020年,安徽铜陵海螺水泥有限公司实现收入51.63亿元,利润24.65亿元;“十三五”期间,公司累计实现销售收入218.17亿元,实现利润83.52亿元。

2021-02-23 14:22:33

近年来,水泥行业的快速发展与企业整合塑造了多家产能庞大的水泥生产商。结合2019年全球各大水泥企业数据,本文以企业旗下水泥总产能(不包含在建)作为关键指标,对全球水泥生产商进行排名,并另附企业概要、经营情况、产能分布及重要事项以供参考。

2020-08-18 10:03:12

7月22日,是芜湖工业经济发展铭记史册的日子。当天美国《财富》杂志发布世界500强榜单,海螺集团排名第441位,实现安徽本土企业入围世界500强的零突破。从落户芜湖到走向世界,海螺集团20多年来快速高质量的发展,让芜湖这片开放的热土,孕育了一家具有全球重要影响力的企业。

2019-07-23 15:58:14

从集团成立到资产跨千亿,海螺人用了18年时间;从资产过千亿到近两千亿、营收超1800亿,迈入世界500强门槛,海螺人只用了短短五年时间。在新时代征程上,海螺人大踏步前进,步伐愈发铿锵有力。

2019-07-08 17:20:31

中国联合水泥是如何在二十年间取得如此成绩?中国建材集团董事长、党委书记宋志平,中国建材集团总经理曹江林,中国联合水泥董事长、党委书记崔星太和中国联合水泥总经理、党委副书记孙建成在接受中国水泥网专访时都给出了答案,现在让我们跟着他们的步伐一起回首中国联合水泥的过去,展望她的未来。

2019-06-28 09:08:39

近日,中国建材集团董事长宋志平在波士顿作题为“中国式并购与整合”案例演讲。他表示,“无论是在北新建材做厂长,还是在中国建材做总经理,亦或是到国药做双料董事长,都是企业遇到了很多困难,我就出场了”,“其实能够救这些企业的是市场改革,如果没有市场改革,不管建材也好,不管国药也好,这些企业可能都不存在了” 。

2019-04-15 15:16:19

数据显示,2017年海螺水泥实现净利润158.55亿。也就是说,海螺水泥2018年的净利润大概在300亿元左右(285.39亿元~317.1亿元)。

2019-02-27 16:38:10

水泥这个行业一点也不性感,被很多人认为是“夕阳产业”,但海螺水泥的营业收入从2008年的240多亿增加到2017年的750多亿。归属于上市公司股东的净利润从2008年的20多亿,增加到2017年的150多亿,2018年更是有望突破250亿元。

2019-01-29 09:16:05

1月10日,海螺水泥发布2018年年度业绩预告,预告指出2018年年度实现归属于上市公司股东的 净利润与上年同期(法定披露数据)相比将增加126.84亿元人民币~158.55亿元人民币,同比增加80%~100%。

2019-01-10 16:22:15

这一年来,海螺集团以“一强三冠”和“一带一路”目标为引领,集团上下心往一处想,劲往一处使,撸起袖子奋力拼搏,迸发出了势不可挡的前进力量。

2019-01-02 09:31:46

为展示中国水泥行业上市公司的竞争实力,鼓励水泥企业做优做强,培育具有国际竞争力和影响力的龙头企业,推动水泥行业健康持续发展,中国水泥协会组织业内专家、证券金融界的专家,共同进行了论证评选。评选出了“2018年中国水泥上市公司综合实力排名”榜单。

2018-12-28 10:29:36

2018年12月19日,在中共中央、国务院召开庆祝改革开放40周年大会的第二天,海螺创业在芜湖海螺国际会议中心召开了庆祝上市五周年座谈纪念会。会议由海螺创业董事长郭景彬主持。

2018-12-21 09:12:10

 “世界水泥看中国,中国水泥看海螺”,这句响彻水泥行业的话语,正被越来越多的业内人士阐释为“世界水泥看中国,中国水泥学海螺”。

2018-12-10 10:49:55

据统计数据发现,截至7日,海螺水泥北上资金年内净买入金额达806268.93万元,在十大交投活跃股排名中位居第七名。公司主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售。

2018-12-10 08:29:14

水泥是近几年的热门行业,一方面行业内企业利润普遍增长,行业景气周期自2016年来维持至今,另一方面这个行业也是供给侧结构性改革、环保限产等重大宏观调控政策的重要着力点。

2018-12-08 09:07:02

“找准企业改革结合点,不断创新企业管理体制和经营机制,让员工享受企业改革发展的成果,是企业增加生机与活力的必由之路。”这是海螺集团一直信守的管理信条。

2018-11-21 09:18:47

作为及一个集矿山开采、码头运营、水泥熟料、骨料及混凝土为一体的全产业链建材集团,三季度业绩已经显示海螺水泥又达新高度。其竞争力来自于其市场洞察力和区域布局能力

2018-10-27 16:19:09

2017年4月20日,宁国海创垃圾焚烧项目点火烘炉,4月24日正式达产达标,每天约处理生活垃圾270吨,每年能处理城市生活垃圾10万吨,完全满足宁国市每天产生的生活垃圾处理需求,为宁国市的环境建设作出卓越贡献。

2018-10-25 09:31:59

海螺水泥10月24日晚间披露三季报,公司2018年前三季度实现营业收入777.92亿元,同比增长55.46%;净利润207.16亿元,同比增长111.20%。每股收益3.91元。

2018-10-24 17:40:58

作为中国建材工业“走出去”的先行者,海螺集团自2011年踏上国际化发展征程,践行“一带一路”倡议,至今已投资了20多个项目,每个项目都承载着合作、包容、共赢的理念,受到了投资国的普遍欢迎和信赖。

2018-10-23 09:50:54

从冀东水泥发布2018年半年度超出市场预期的利润增长及大幅下降的管理费用来看,金隅集团与之重组之后,消除内部竞争确使经营效率有所提升。

2018-10-20 08:54:07

水泥最早是罗马人发明的,已经有千年历史,如今,在这个信息科技时代,海螺水泥将这门古老的生意做得如火如荼,它的战略、它的布局,甚至成为上市公司学习的典范。

2018-09-04 09:10:25

上半年江西万年青共实现营业收入40.9亿元,同比增加49%,实现归母净利润5.1亿元,同比增加487.15%,实现每股EPS0.8378元。混凝土业务亦表现不俗,单位毛利、净利分别上涨40.1元/方、27.9元/方后分别达到97.4元/方、44.1元/方。

2018-08-31 10:21:09

​2018年上半年,海螺水泥实现营业收入457.42亿元,同比增长43.36%,归属于上市公司股东净利润129.42亿元,比去年同期增长了92.68%;基本每股收益为2.44元,同比增长1.17元/股。

2018-08-23 16:36:14

2018年上半年,海螺集团深入贯彻五大发展理念,坚持生态优先,推动绿色发展,下属各企业以绿色理念为引领,走高质量发展道路,生产经营捷报频传。

2018-08-17 09:20:36

两广水泥行业共有四条在建的生产线,到今年年底广东、广西可能各有一条生产线点火。另外两条预计在今年年底或明年年初点火,有不确定性。

2018-08-14 10:15:12