天瑞第二单并购债即将发行 总融资额高达50亿元

2014-06-20 09:35:30

继首单并购企业债“13天瑞水泥债”发行后,我国债券市场即将迎来第二单并购企业债,即“14天瑞集团债”。

  继首单并购企业债“13天瑞水泥债”发行后,我国债券市场即将迎来第二单并购企业债,即“14天瑞集团债”。

  与前者不同的是,“14天瑞集团债”发债额度将达到50亿天量,创下民营企业单次发债的记录。本期债券的发债主体为天瑞集团股份有限公司,与首单并购债发行主体天瑞集团水泥有限公司受同一实际控制人控制。

  该笔债券已于6月17日完成信息披露,将于6月24日进行簿记建档。根据已公告的相关发行文件,本期天瑞集团债将以簿记建档、集中配售的方式向在中央国债登记结算公司或中国证券登记结算公司开户的合格投资者分期发行,首期发行规模为10亿元。

  在债券品种选择上亦有两种,其一为12年期债券,在第7和第10年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权,预设发行规模3亿;其二为10年期债券,在第5和第8年末附发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权,预设发行规模7亿。本期债券将在6月27日完成发行。

  在募集资金用途上,14天瑞集团债主要募资用于进行不确定对象的并购重组,且并非替换并购贷款,而是直接用于支付并购价款。

  据接近发改委的人士介绍,该笔天量额度民营公司企业债之所以能够通过国家发改委批准,主要基于在国家优化产业结构的大背景下,发改委可运用企业债券为工具,推动重点行业企业间的兼并重组、化解过剩产能。

  民企首发天量债券

  接近此次发行工作的资深人士称,一般企业债主要用于国有企业及城投公司融资,而民营企业发行企业债的最高额度均未超过30亿。13天瑞水泥债和14天瑞集团债可被视作发改委试水通过资本市场工具引导市场化并购的案例。

  据记者了解,相比于中期票据和公司债等审批流程快、期限较短的债务融资工具,发改委核准的企业债券依托于募投项目和产业政策,不仅是融资工具,更是产业结构调节工具,需经过国家、省、市三级发改委审批,审批程序更加严格。

  根据WIND数据进行的分析显示,截至2014年3月25日未到期信用债券中,民营企业的51只入选高风险债券而言,公司债高风险比率高达23.6%,而企业债券高风险比率远低于公司债,为9.23%。

  中国水泥协会秘书长孔祥忠在接受21世纪经济报道专访时表示,国家政策对水泥行业进行宏观调控是因该行业已出现严重产能过剩的情况多年,也正因为此,国家为了化解过剩产能出台多项重大政策,支持大型先进水泥企业进行兼并重组,限制仅是针对该行业内能效环保不达标、生产技术落后、劳动生产率低的小型水泥企业。

  中诚信国际发布产能过剩与相关行业信用趋势展望报告亦指出,水泥行业生产和销售受运输半径限制,且具有很强的季节性特点,因此淡旺季产能利用率差距较大。平均来看行业内生产效率最高的企业产能利用率在80%左右,优于其他几个过剩产业的平均产能利用率73%。

  上述资深人士称:“在国外,并购债早已发展成具备较高流动性且产品结构多样化的成熟资本市场融资工具,满足各类企业的战略发展需求。但并购债能否成功与行业特点十分相关、对发行人的资质有较高要求。”

  据最新年报,天瑞集团2013年合并资产负债表资产合计为502.54亿元,实现营业收入105.22亿元,净利润11.65亿元。而WIND数据研究显示,就发债主体发行时净资产规模而言,大多在40亿元以上;而净资产规模小于10亿元的企业发行的债券,有25.93%的概率演变为高风险债券。

  增信措施上,该公司实际控制人李留法及其妻李凤娈等承诺,同意以个人全部财产为该债券的到期兑付承担连带责任保证,且三人均没有境外居留权。其中,李留法持有发行人52%股份,李玄煜持有发行人48%股份,到期兑付包括本金、利息及其他应承担的费用。

  此前,由于民营企业债的“中富债”及实际控制人没有任何担保,导致股东将该公司资产转移,致使未来偿债出现一定风险。

  流动性支持方面,国家开发银行河南省分行在符合该行各项贷款条件并经该行贷款审批程序批准前提下,于每次付息和本金兑付日前20个工作日给予发行人不超过本期债券本息偿还金额的流动性支持。

  半年收购13家水泥企业

  本期债券由华西证券与国开证券担任联合主承销商。值得注意的是,联合资信给予本期债券主体信用等级为AA,债项评级为AA+,债项评级高于主体信用评级。

  “这主要是由于水泥行业自身的独特性、未来需求的稳定性及产业未来的发展前景所致。”一位曾访问过天瑞的券商人士向记者表示。

  作为资源型行业,天瑞占据河南大部分优质矿山资源,其他企业难以进入。虽然作为过剩行业,但水泥已成为“牌照性”行业,国家原则上不再新批水泥生产线,此也成为劣势中的优势。

  而龙头水泥企业可利用自身市场和资金优势延伸产业链,在做大做强主业的基础上兼并重组上下游关联企业,优化物流配送,整合发展预拌砂浆、水泥炉消化城市垃圾、商品混凝土及建筑预制构件产业。

  从天瑞自身的情况来看,其集团子公司天瑞水泥从2007年兼并禹州市中锦水泥公司至今,其依靠收购获得的水泥产能约占公司水泥产能总量的40%。

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  去年2月发行的国内首单并购债——13天瑞水泥债,募资20亿元,资金全部投放到目标水泥公司的收购,半年内收购位于河南、辽宁地区的13家水泥企业,包括10个粉磨站、3条熟料生产线和1座矿山配套熟料生产线。

  同时,天瑞水泥2013年销售收入较2012年增长近10亿元。被收购企业的平均单位产量销售收入、净利润均有增长,新增水泥产能940万吨/年,熟料产能477万吨/年。

  根据发行文件显示,14天瑞集团债募集资金将主要用于天瑞集团收购河南省和辽宁省的水泥企业,以及对收购和现有的生产线进行技术改造。通过拆除报废或海外市场拓展实现化解国内水泥产能。

  另一方面,发行人主要涉及的河南水泥市场2013年城镇化率仅为43.8%,落后于全国平均水平53.7%,该省未来农田水利、集中居住以及集约用地等方面的建设对水泥的需求较大,水泥行业前景明晰。而一旦募投项目投资完成后,预计将为天瑞集团新增销售收入88.2亿元/年,新增净利润10.98亿元/年。

  孔祥忠表示,水泥企业完成并购后增加的收入和利润主要来源于四块:收购竞争对手后,直接取得竞争对手的市场(产能和产量都上升),销量上升带来收入增加;区域内水泥市场集中度提高,可以促使水泥产品价格回归理性水平从而带来企业营业收入和利润的上升;通过拆除报废落后生产线和生产线的技术改造,也能够带来一定的收入;最后靠延伸水泥上下游产业链,增加销售收入。

  孔祥忠指出,去年,河南省水泥价格在全国表现的不好,企业效益较差,究其原因就是生产集中度太低,河南省水泥价格低于周边省份50-100元/吨。

  水泥企业尝试多渠道融资

  中国水泥协会发布的《2013年中国水泥行业并购报告》显示,市场调研共收集行业并购案例41宗,交易额约180多亿元。报告认为,并购企业不再只是抢占市场份额,更加注重目标市场是否能产生效益增值。

  根据14天瑞集团债募集说明书显示,在未来三至五年内,天瑞水泥计划实现水泥产能1亿吨,销售收入500亿元,净利润50亿元,在河南市场的占有率达到50%,在辽宁市场的占有率达到35%,在全国的市场占有率达到5%。而这些目标的实现,主要靠并购重组完成。

  天瑞酝酿通过并购重组实现架构的扩大并非朝夕。早在2012年初,其已有此动议。

  2012年,由于河南水泥市场产能100万吨以下的水泥企业占比达60%,造成整个水泥行业的无序竞争和严重的供需矛盾。因此,天瑞的水泥板块收入及利润亦有下滑。2013年,水泥行业的结构虽得到一定程度的优化,水泥价格有所反弹,但仍处于历史低位,天瑞收购后的效果尚未明显展现。

  通过发行14天瑞集团债,天瑞集团将收购河南及辽宁水泥产能为1978万吨/年,而考虑到当前产业整合的急迫性,所募得的50亿资金最快将在1年内全部投入使用。

  据国开行相关人士介绍,当前河南省各家银行已经对水泥行业在内的过剩产能行业制订了相应信贷政策,限制水泥行业多数企业的贷款。但天瑞早在2006年即被相关部门列为国家重点支持进行水泥行业结构调整的12家全国性水泥企业之一和中部地区水泥行业五大联合重组龙头之一,可获得优先信贷支持。

  孔祥忠解释到:“水泥企业如果使用银行贷款来完成并购,由于其审批繁琐、期限相对较短等等无法满足企业的并购战略需求,不利于企业后续发展。此外,由于银行贷款利率不确定带来的资金成本无法锁定的问题也将使企业的后续发展面对过多的付息压力,不利于企业持续经营。而通过发债,虽将在一定程度提升企业负债率,却可助使企业锁定长期资金成本。”

  他还指出,水泥行业内很多企业也在尝试多渠道融资,企业在考虑并购成本的同时更加注重效益增值,各区域内的水泥龙头企业会通过并购、融资创新等途径增强竞争力,像天瑞集团还可利用旗下于香港上市的子公司中国天瑞水泥(1252.HK)这一平台,通过增发股票等多样化的资本运作,优化自身债务结构、进一步加强收购力度、提升市场整合能力。

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山水水泥公布,以现金购买2020年到期的5亿美元7.50厘优先票据的要约的最新进展。

2018-03-13 09:17:02

记者查阅资料发现,中国信达山东分公司正在分批次收购山东山水在公开市场发行的违约债券。

2017-06-19 09:43:56

同样身为港股上市公司的绿城中国,在2014年也曾遭遇控制权争斗。数据显示,在2014年11月控制权之争最为紧张的时候,公司股价连续多日下跌。但是在A股市场上,控制权争斗却产生催热公司行情的现象。4月8日冲突升级之后,目前围绕山水水泥矛盾似乎已经到了难以调和的地步。

2017-04-17 09:09:42

自从成为香港上市公司山水水泥的大股东以来,天瑞集团已经为山水水泥及其全资附属公司山东山水集团提供了150亿元以上的担保。但天瑞集团却被指责为“掏空山水”。指责天瑞集团的是以宓敬田为代表的山东山水集团的前董事们。

2017-04-08 11:12:07

山水水泥(00691)发布公告,兹提述该公司日期为2016年1月7日的公告,内容有关要约收购于2020年到期的5亿美元7.50厘优先票据。该公司作为借款人与天瑞集团(贷款人)订立贷款协议,据此,天瑞集团同意向该公司授出本金额为1875万美元无抵押、免息及并无固定还款期的贷款融资,以用作偿付票据利息。

2017-03-11 09:22:34

根据招商银行日前发布的公告显示,因控制权问题,融资渠道受限,资金链紧张,且面临多起债务诉讼,山东山水部分银行账户及资产已被查封或保全。

2017-03-10 11:06:32

2月27日,银行间市场清算所发布公告称,截至2月27日日终,仍未足额收到山东山水水泥2014年度第一期中期票据(“14山水MTN001”)的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

2017-03-01 09:14:23

一位山东山水人士向媒体透露,目前以宓敬田为首的山东山水的经营团队,已与通过股权之争入主的大股东天瑞“翻脸”。对此,天瑞方面并不认同,但指责山东山水的2017年工作会议为非法,其理由是宓敬田在会议前一天已被免职。

2017-01-17 08:52:13

山水水泥1月10日发布公告,于2016年12月14日,该公司以中国银行平顶山分行为受益人订立公司担保作为就该银行根据融资协议向天瑞集团提供贷款融资人民币4亿元的担保。

2017-01-13 09:33:10

山水水泥(00691-HK)公告,该公司作为借款人,与天瑞集团订立贷款协议,天瑞集团同意授出本金额约3010万美元无抵押、免息及并无固定还款期的贷款融资,以用作偿付于5月25日到期的2016年优先票据剩余部分的本金和利息。

2016-05-25 09:35:01

5月12日,山水水泥发布公告表示,该公司的中期票据“14山水MTN002”已到期的应付利息7440万元已汇到指定银行账户。这是山水水泥自去年11月债券违约以来首次发布兑付公告。但已支付利息因山水水泥未持有已作废的山东山水公章而无法分发予票据持有人。

2016-05-13 09:01:55

作为公司第三及第四大股东的亚洲水泥及中国建材,宣布放弃对山水水泥提出全购。随着中建材等提出全购,来自天瑞集团的山水水泥大股东李留法等人,便无需要再为公司控制权而担心。不过股权之争告一段落,是否代表笼罩在该公司头上的阴霾已消除?公司可以重新上路?

2016-05-12 09:04:46

由于山水的坑不知道有多大,天瑞系的各项债券,从天瑞水泥的债到天瑞集团的债都跌到垃圾级及准垃圾级。收益率普遍超过13%。我们通过一系列的问题来了解天瑞集团、天瑞水泥的真实偿债能力。

2016-05-05 10:54:51

3月31日,山水水泥在香港召开业绩说明会。针对财务数据,外界对其偿债能力提出了质疑。作为大股东天瑞集团的负责人李留法,在说明会上始终未对相关的内容作出正面回应,仅称:“自己想”。

2016-04-01 13:32:47

去年末开始的山水水泥新旧董事会之争仍然悬而未决。这场由股权控制引发的“商战”已导致山东水泥多期境内外债券违约。山水水泥董事阎正为对证券时报记者表示,申请清盘的司法程序相对复杂,山水水泥不太可能面临清盘的威胁。

2016-03-18 09:02:17

闹得沸沸扬扬的山水水泥股权争夺一事,继续发酵。3月17日早间山水水泥举行"法律追责索赔行动新闻发布会",搜狐财经受邀参与并持续跟进整个案件的发展。

2016-03-17 16:11:41

山水水泥(00691.HK)公布,现金收购要约已于截止时间结束,其2016票据的本金总额中有2,468.9万美元(即该批票据未清偿本金总额约85.5%)及2020票据的本金总额中有4.85亿美元(即2020票据的未清偿本金总额约97%),已经有效提交且没有撤回。

2016-03-15 09:46:38

围绕山水的各方博弈是复杂的、多变的,这个一波三折、层层加码的公司控制权之争值得做一个法律上的注释和商业上的解读。本文作者邓峰系北京大学法学院教授、北京大学法律经济学研究中心联席主任,他就山水控制权之争进行了法律和商业解读。

2016-03-13 09:16:17

一场控制权争夺,正在走向全面失控。这是一场囚徒困境:天瑞集团为了保住胜利果实愿意代偿债务;张氏父子希望以焦土政策拖垮对手,甚至不惜以破产清算为代价;投资者各有各的主张,意见并不一致。

2016-03-11 10:01:28

自从山水水泥控制权纷争爆发后,大股东天瑞集团一直尝试通过各种途径向山水水泥输送资金,解决债务纠纷,而天瑞集团的资金实力一直备受外界关注。就在3月9日,天瑞集团的子公司天瑞水泥在上海清算所对外公告称:“取消10 亿元超短期融资券的发行。”天瑞水泥信息披露部门的工作人员对网易财经表示:“公司的融资渠道很多,且跟山水水泥的股权纠纷没有直接关联。”

2016-03-10 15:47:36

3月9日上午,原本要举行新闻发布会的山水水泥忽然临时取消了发布会。记者多方了解后获知:公司财务方面有最新的消息待公布,或涉及前董事大量挪用公司资金,发布会预计将被延迟到本月中旬。

2016-03-10 08:55:26

股上市公司山水水泥(00691.HK)的控制权争夺战持续近三年,新股东天瑞集团掌权仍有一步之遥,但目前首先要面对的则是山水水泥100%控股的内地主体公司山东山水水泥集团债务违约的问题。

2016-02-27 08:01:59

兴业银行2月1日公告,由其主承销的“13山水MTN1”已于1月27日召开持有人会议,并就山水水泥提出的代偿方案进行了投票表决。这份兑付议案的有效表决数额为70.56%,另有29.44%共计5.3亿面值的表决权反对。由于未能达到持有人所持表决权的3/4通过,这意味着代偿方案未能获得通过。

2016-02-25 09:50:01

2015年上半年,山水水泥亏损10.96亿元。截至2016年2月21日,山水水泥尚未披露2015年年度业绩,也未作出预告。但据一位接近山水水泥的人士向记者透露,保守估计公司全年亏损额或近20亿元。2月18日,山水水泥国内各大片区的职工代表聚集济南,举行2016年工作会议,“2016如何扭亏为盈”被作为重点问题抛出。

2016-02-23 08:50:18

山水水泥公布,附属山东山水于2015年5月发行的8亿元人民币、期限270天的融资券,年利率4.5%,该融资券本金额及利息总额将于本月12日到期。而山东山水于到期时或没有充足财务资源偿付融资券本金额及利息。因此,公司将与天瑞集团订立贷款协议。

2016-02-03 13:10:23

2015年12月1日,反戈一击的山水水泥高管、职工联手新股东天瑞水泥(01252.HK),罢免了山水水泥董事会,后通过一系列股东决议成立新任山东山水董事会,与原有山东山水董事会双头并立。

2016-01-29 09:23:10

去年以来是非不断的港股上市公司山水水泥,昨日再次成为舆论焦点。1月26日上午,近千名疑似山水水泥员工围堵山水水泥集团总部对前任董事进行“逼宫”。

2016-01-27 09:08:02

山东山水水泥集团20亿元超短期融资债券(“15山水SCP001”)11月12日到期,未能偿本付息,成为首例公募超短融债券违约。据报道,山东山水21日晚公告称,其在银行间市场发行的中期票据13山水MTN1于当日到期,未能按期足额兑付本息,又一次构成实质性违约。根据基金三季报显示,“踩雷”的公募基金共有5只。

2016-01-25 16:23:53

出来混,总要还。张才奎会像陈浩南一样英雄一世却逃不脱宿命的安排吗?没有答案。只是在丛林社会中人们收获权力和金钱的同时,也会收获诅咒、仇恨和虎视眈眈。

2016-01-08 16:17:23

继12月31日,山水水泥称,前任董事陈学师连同一群黑帮成员于强行闯入山东山水在济南总部办公室后,今日午间,山东山水在官网发布声明称,不承认“新山东山水董事会”及其任命的高管,其行为已涉违法犯罪,已委托律所启动法律程序。

2016-01-05 09:06:21

在12月24、25日,共计两百多名天瑞集团员工前往山东山水总部并与山东山水安保人员隔门对峙。27日凌晨5点,山东山水前任董事陈学师带人将两名山东山水员工殴打致多处骨折,此后陈学师被公安机关带走。31日,山水水泥发布公告披露了此次暴力事件。

2015-12-31 13:14:06

山水目前状况已经陷入了举步维艰的地步,在外债逼迫、内战不停的当下,山水水泥集团会如何绝地逢生将考验着大股东天瑞集团。

2015-12-24 15:15:09

中国山水水泥集团的股权之争12月22日进一步激化,公司新管理层试图掌控其一家重要的业务子公司,而这家子公司之前遭股东罢免的公司高管拒绝交权。山水水泥执行董事廖耀强与山东山水首席财务官的李恒文分别就山水控制权一事接受了采访。

2015-12-22 16:17:19

当前山水水泥危机愈演愈烈,不仅出现上市公司山水水泥与境内实体企业山东山水集团相分离的现状,并存在巨额债务违约、现金流接近枯竭等危险信号,种种危机对于各金融机构、地方政府、山水水泥以及企业职工等各个利益相关方来说已是迫在眉睫。

2015-12-21 13:41:30

执掌山水水泥二十五年,曾有“国企好班长”称号的张才奎一直不交出公章,公司的法人代表、董事和章程还都不能变更、修改。

2015-12-13 09:33:07

12月9日消息,围绕中国山水水泥控制权的争斗周二继续发酵。其核心子公司山东山水水泥,周二称已经起诉上市母公司,称上市公司罢免山东山水现任管理层的公告为非法。

2015-12-10 08:45:13

2015年11月5日山水水泥发布公告称其全资子公司山东山水在境内发行“15山水SCP001”金额20亿元,按时偿付风险事件,或触发该集团其他债务交叉违约。

2015-12-04 16:12:04

12月2日消息,山水水泥新任命的执行董事廖耀强表示,公司最大股东天瑞集团将在年底前赎回山水5亿美元2020年到期的债券。

2015-12-03 09:00:03

陷入经营权之争的山水水泥,又有最新进展。山水水泥昨(27)日深夜公告,已于26日对大股东天瑞集团提起诉讼,原因是天瑞支付若干小股东逾5亿人民币,疑协助这些小股东提出接管申请,涉嫌违反香港法律。

2015-11-30 14:18:05

随着11月23日下午开曼群岛大法院驳回山水水泥现任董事会提交的清盘及委任临时清算人的请求,山水水泥控制权之争结果逐渐明晰起来。在香港,围绕山水水泥即将在12月1日召开的股东大会,各方也在展开角力。这次由天瑞集团及山水投资发起的股东大会,内容为重组公司现任董事会。

2015-11-26 08:53:43

山水20亿元超短融违约后,山水水泥曾递交清盘呈请,而这个水泥巨头的命运,最终被掌握在开曼法院手中。11月24日上午,多位相关人士向记者透露,山水水泥的清盘呈请,已被开曼群岛大法院驳回,这家企业的清盘危机已经解除。

2015-11-25 09:25:29

盘申请背后实际上是各方力量新一轮博弈。通过增发入股山水水泥的中建材期望充当清算人,将山水水泥最优质资产收入囊中;清盘申请后亚泥提出可以提供8亿美元有条件贷款,目的则是低价收购山水水泥;资产被清算将大幅缩水的第二大股东山水投资与第一大股东天瑞集团保持一致。

2015-11-25 09:04:35

对于数千职工来说,企业清盘将使他们面对失业的险境。按照一般程序,企业进入清盘,开曼法庭会委任临时清算人,由其寻找接盘人,往往会以较低的价格收购企业现有资产。届时,山水水泥这个江北最大的水泥集团将不复存在。

2015-11-21 17:52:30

山水水泥(0691.HK)控制权争夺战,无疑是今年资本商场上演的一场“狗血大剧”。临近年终,剧集演绎得愈加热闹起来:这边厢管理层要主导清算,那边厢两大股东联手力阻,愿意“拿钱还债”。

2015-11-21 09:52:10

从无力偿债将进行清盘,到各大股东争相提供融资支持,山水水泥(00691.HK)的债务危机出现戏剧性转折。继第一大股东天瑞集团表示愿意为山水水泥提供融资之后,第三大股东亚洲水泥股份有限公司(下称“亚泥”)也已同意向山水水泥提供8亿美元的信用额度,融资将来自亚泥和山水水泥第四大股东中国建材。

2015-11-20 08:58:54

在山水水泥(00691,HK)子公司山东山水20亿元超短融违约后,刚好过去一周,各大股东的博弈便拉开序幕。11月19日中午,山水水泥发布的公告显示,开曼法院法官以押后China Shanshui Investment Company Limited(即山水投资)对驳回清盘呈请的请求及申请进行聆讯,但并未作出决定。

2015-11-20 08:55:04

中国山水水泥大股东天瑞集团和亚洲水泥竞相表示要帮助山水水泥赎回在海外发行的5亿美元优先票据,该债券价格今日大幅上扬,创单日上涨幅度纪录。

2015-11-19 09:09:25

最近山水水泥子公司山东水泥超短融违约事件受到市场关注,山水水泥股东之间的博弈也不断上演,就在山水水泥申请清算聆讯结果公布前,大股东天瑞水泥和亚洲水泥先后发出有条件的帮助承诺,再次上演一番叫板架势。业内人士分析,山水水泥未来仍然扑朔迷离。 

2015-11-19 08:58:23

由招商银行承销的20亿元的超短期融资券违约造成的交叉违约,正引发山水水泥后续一系列的违约风险,而山水水泥董事会突然做出的清盘决定更是让山水水泥股东以及债权人措手不及——一旦山水水泥进入清算程序,股东各方以及债权人将面临不可估量的损失。

2015-11-18 15:36:16

17日,李和平、廖耀强共同来到山东省济南市,代表天瑞集团及山水投资拜会山水水泥几个大型债权人。而在之前,天瑞集团、山水投资已经在香港、深圳拜会了两拨山水水泥债权人,以争取债权人的支持,反对山水水泥清盘。

2015-11-18 14:24:17

The Net Zero Industrial Awards recognize and celebrate outstanding innovation in industrial decarbonization, focusing on people and projects that are revolutionizing energy-intensive industries and dramatically reducing greenhouse gas emissions. Cemex 's Solar clinker project is in partnership with cleantech company Synhelion, which developed the high-temperature solar thermal technology it uses