[年报综合点评二]水泥上市公司2016年财务数据大比拼

2017-04-27 09:03:19

2016年,水泥行业25家上市公司水泥业务利润总额占全国40%左右,海螺一家利润总额占全国22.6%,占25家上市公司整体利润总额57.2%。从资产负债规模与企业水泥产能规模相比,金圆股份属于单位水泥产能资产规模较低的企业,四川双马则是单位水泥产能资产偏高的企业代表。上市企业整体现金流明显改善,不足三分之一的企业现金余额同比减少。

  2016年,全国水泥行业实现收入8764亿元,同比增长1.2%,实现利润518亿元,同比增长55%。25家上市公司整体营业收入总计4772.43亿元,同比增长6.38%;利润总额317.01亿元,同比增长108.8%;实现归母净利润188.67亿元,同比增长205.03%。

  25家公司水泥利润占全国40%左右

  表1:水泥上市公司2016年利润情况(单位:亿元)

  数据来源:上市公司年报、Wind资讯、中国水泥研究院

  上述列表中的上市公司由于有部分企业有混凝土业务,有部分企业有其他建材业务,还有的企业有房地产及建筑、建工业务,扣除掉这些非水泥业务,25家上市公司营业收入总计2698.31亿元,占全国水泥营业收入的30.8%;按相应比例扣除非水泥业务后的利润总额共计204.61亿元,占全国水泥利润总额的39.5%。而海螺水泥一家利润总额占全国整体22.6%,占全部上市公司(上述25家)水泥业务利润总额的57.2%。

  2016年上市公司的营业收入及利润受市场价格大幅上涨的影响,大部分企业出现好转走势,25家企业中营业收入上涨的有16家,归母净利润出现好转的有21家,其中11家同比增长,另外10家由亏转盈或亏损额降低。整体来看,上述25家上市公司2016年亏损面大幅下降,由2015年的40%下降至12%。

  公司营业收入整体明显上涨的原因一方面是销量明显增长,上述25家上市企业整体水泥销量同比上涨6.46%;另一方面是在销售旺季阶段水泥市场均价上涨,第一季度是市场淡季,从第二季度到第四季度,全国水泥市场均价上涨超过12元/吨,尤其是下半年价格上涨了26.4元/吨,有力推动了企业利润的增长。

  大部分企业资产规模与水泥产能规模较为匹配,金圆股份低资产高产能,四川双马高资产低产能

  表2:2016年水泥上市公司资产负债排行

  数据来源:上市公司年报、Wind资讯、中国水泥研究院

  从上市公司的资产负债排行来看,资产排行基本与企业的水泥产能规模排行相当,除了金隅股份、葛洲坝、中材股份等其他非水泥业务规模占比超过50%的企业排序有差异之外,其余企业中排行有明显差异的是华润水泥、山水水泥、金圆股份、塔牌集团、四川双马等,华润水泥剔除其他业务之后的水泥资产规模排行与其产能规模也基本相符,山水水泥、金圆股份则是低资产高产能,尤其是金圆股份,2016年水泥销售收入占整体营收比例只有60%,其混凝土资产也已形成一定规模,此外还有环保产业的资产规模,因此其水泥产能的单位资产规模较低。塔牌集团、四川双马则是高资产低产能,塔牌集团也有水泥下游商混和水泥制品业务,剔除这些其水泥资产与产能规模配置基本合理,四川双马则是单位水泥产能资产偏高的代表。

  从资产情况来看,资产规模较高的企业对应的应收款项也比较高,一方面由于企业销量较好,另一方面由于企业非水泥业务具有明显的应收账款回款周期长特征。从负债情况来看,企业资产规模与负债规模大体相当,具有明显差异的是海螺水泥、冀东水泥和山水水泥。海螺水泥负债规模相对于资产规模是比较小的,这与其资产结构与经营方式有关,海螺水泥应收账款和存货始终维持在较低水平,说明公司在存货管理和应收账款管理方面保持着较高水平和效率,资产的变形能力强。

  上市公司现金流整体同比改善,7家现金及现金等价物余额同比减少

  表3:上市公司2016年现金流量情况比较

  数据来源:上市公司年报、Wind资讯、中国水泥研究院

  整体来看,2016年少数企业经营活动现金净流量出现负值,与去年同期相比,24家上市企业中17家经营现金净流量增加;投资活动现金净流量整体规模收缩,2015年投资现金净流出459.45亿元,2016年为298.6亿元;整体筹资情况有大幅萎缩,2015年上表中24家筹资现金净流量为流入136.83亿元,2016年为流出88.3亿元。从各企业情况来看,海螺水泥与中国建材经营活动现金流量净额最高,但改善最明显的却是北方地区的水泥企业,如青松建化、冀东水泥、西部水泥和天山股份,四家企业经营活动现金净流入同比增幅均超过100%。投资活动方面中国建材常年保持大规模投资流出,一方面是资本性支出较大,另一方面是收购消耗较大的投资现金流量。

  2016年上述企业整体现金及现金等价物净增加额大幅上涨,狮头股份、西部水泥、金圆股份等企业期末现金及现金等价物余额较去年年底均出现翻倍增长,现金流大幅改善,而同力水泥东吴水泥、亚洲水泥现金流与去年相比却有所恶化。

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2018年上半年,新疆青松建材化工(集团)股份有限公司(600425)取得营业收入9.53亿元,同比增长30.29%。归属于上市公司股东净利润6616.05万元,去年上半年净亏损1.23亿元……

2018-07-27 16:40:16

2017年,中国建材(3323.HK)实现营业收入1,276.26亿元,同比增长25.7%;实现归属于母公司净利润32.25亿元,同比大增207.7%。销售利润率达到4.97%,同比提高了约2个百分点,仍低于行业平均水平。

2018-04-19 13:41:34

2017年,海南瑞泽商品混凝土销量同比增加13.5%,全年348.77万方的销量占全省比例接近30%。报告期内,公司继续拓展业务领域,完成对广东绿润的重组后,公司的业务范围增加了市政环卫服务业务,进一步延伸了产业链,基本形成了“大基建、大生态、大环保”的业务格局。

2018-04-08 10:40:32

2017年,西部建设转型工作初见成效,在国内经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的重要转折期,西部建设顺应经济发展变化方向,在成熟业务不断巩固的基础上通过发展方向的拓展逐步实现了的企业转型升级。

2018-04-02 18:01:55

2016年,水泥行业25家上市公司水泥业务利润总额占全国40%左右,海螺一家利润总额占全国22.6%,占25家上市公司整体利润总额57.2%。从资产负债规模与企业水泥产能规模相比,金圆股份属于单位水泥产能资产规模较低的企业,四川双马则是单位水泥产能资产偏高的企业代表。上市企业整体现金流明显改善,不足三分之一的企业现金余额同比减少。

2017-04-27 09:03:19

纵观2016年水泥上市公司,水泥产能发挥率南高北低,与南北方生产周期差异性相关,也与企业自身生产水平有关;有商混业务的企业商混产能利用率平均只有20.56%,有下游房地产或建筑业务的企业产能发挥率比较高。

2017-04-25 09:29:35

自天瑞控股山水之后,两家企业的生产经营并未受到太大冲击,只是受市场影响之后2015年两家企业同其他业内公司一样产品销量及销售收入大幅下滑,2016年天瑞水泥收入及利润再次出现小幅下滑,山水水泥收入小幅上涨,净利润仍为负值,但较2015年亏损大幅缩减。

2017-04-13 09:24:51

2016年西部建设混凝土产量累计3806.87万方,同比增长17.44%,实现营业收入115.29亿元,同比增长11.99%,但因营业成本同比涨幅更大导致毛利率小幅下降。综合2016年公司新签合同情况,累计新签合同总数2264个,累计签约方量6336.67万方,同比增长11.17%,同时结合对于2017年混凝土价格走势的乐观预计,我们看好西部建设2017年业绩。

2017-03-31 17:01:04

2016年,金隅股份各板块营业收入均有明显增长,其中水泥板块增幅最大为41.89%,水泥板块整体毛利率同比增加7.23个百分点至20.56%,水泥与熟料产品综合销量同比提高40.62%,综合毛利率为22.63%,同比增加12.56个百分点,盈利情况有大幅提升。但其他板块由于成本涨幅较大导致毛利率同比均有下滑,公司整体毛利率水平较去年略有下滑。

2017-03-31 09:12:00

2016年,华新水泥水泥主业稳定增长的同时环保及骨料业务也实现重大突破,骨料销量同比增长51%至750万吨,环保业务处置总量150万吨,同比增长60%。2016年年底,公司完成了收购拉法基中国水泥所持有的的包括云南拉法基建材在内的6家公司股权的股东大会审批,2017年这些工厂将正式纳入公司的合并范围,2017年的资产整合值得关注。

2017-03-30 09:02:23

2016年,海螺水泥业绩继续稳定增长,新建产能投产,同时收购企业完成资产交割增加了产能,全年水泥及熟料销量同比增长8%;利润总额同比增长16.07%至116.53亿元,占全行业利润总额的22.5%;归属母公司股东净利润同比增长13.48%至85.3亿元,扣非后归母净利润同比增长44.89%至76.81亿元。

2017-03-28 09:43:27

3月15日,原中材系西北三家水泥上市公司祁连山、天山股份、宁夏建材相继发布了2016年年度报告,从三家上市公司业绩情况来看,水泥产品毛利率水平均有明显增长,扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润出现大幅增长或净亏损大幅收缩。

2017-03-22 09:38:51

2016年,塔牌集团水泥销量实现小幅增长,但由于全年平均售价同比下降,导致公司营业收入略有下滑;各类产品营业成本出现明显下降,降幅较大导致整体毛利率有所提升,归属上市公司股东净利润同比增长19.22%。

2017-03-16 09:09:46

混凝土及水泥制品企业在2015年受到需求快速放缓的影响绝大部分企业产量及混凝土销售收入出现同比下降。水泥企业在下游产业链延伸的道路上走进了一个困局,在需求下滑的背景下水泥与混凝土业务的协调发展显得更为艰难;混凝土企业除西部建设作为全国最大型单一混凝土生产企业由于订单的增长及产能规模的扩大呈现较好的经营状况以外,另外两家企业同样出现营业收入同比下降的情况。而从企业2015年全年业绩来看,海南瑞泽、巨龙管业由于并表公司增加出现业绩大幅上涨的情况,其他制品企业则为业绩大幅下降或亏损。

2016-04-18 09:15:59

2015年,金隅股份营业收入同比下降0.77%,归属母公司股东的净利润同比下降16.73%,降幅均较2014年有所收窄。在水泥板块营业收入及利润同比下滑的同时公司房地产板块营业收入及利润大幅增长,增幅较2014年扩大,在一定程度上抵消了水泥板块业绩下滑的消极影响。

2016-04-08 08:34:46

2015年,华润水泥收入占比达75%以上的水泥产品销量同比上涨6.5%,但由于价格的大幅下滑导致营业收入明显下降。而销售成本的下滑幅度小于销售收入,导致公司毛利同比大幅下滑。同时,报告期内汇兑亏损大幅上涨,应占联营、合营公司业绩由2014年的小幅盈利转为大幅亏损,加剧了公司盈利下降幅度。

2016-04-01 14:08:45

2015年海螺水泥熟料产量2.07亿吨,同比增长5%;水泥产量2.24亿吨,同比增长2%;水泥熟料合计净销量2.56亿吨,同比增长3%。在全国水泥产量同比下降4.9%的同时,海螺水泥能够实现产、销量的逆袭,与其长期的发展布局、营销模式及低成本竞争优势密不可分,在行业处于下降通道的低谷期,这些竞争优势对于规模化效益的行业尤为重要。

2016-03-30 08:55:20

2014年西部建设在产能增长、销量增加的同时成本增幅大于销售收入增幅,期间费用大幅增加,导致最终净利润出现同比下滑的情况。2014年,公司在继续保持技术领先优势的同时继续优化产能布局,同时在产业链发展和海外布局上有了一些新的突破,进一步增强了企业抗风险能力。

2015-04-03 15:55:19

2014年塔牌集团营业收入达44.57亿元,同比增长16.79%,创历史新高,其中水泥业务收入41.2亿元,同比增长17.64%,占总收入的比重从2013年的91.73%提高达到92.4%。年内,水泥、混凝土、管桩、骨料等主要业务收入保持高速增长,毛利率均有不同程度的提升,全年净利润达到6.08亿元,同比增五成。

2015-04-01 09:12:30

2014年华新水泥水泥熟料综合销量同比微增1%,骨料销量同比增加44%,环保业务处置总量71万吨,同比增长42%,商品混凝土销量同比下降25%。公司全年实现营业收入159.96亿元,同比略增,其中塔吉克斯坦地区收入7.36亿元,同比大幅增长67%。

2015-03-27 16:43:05

2014年同力水泥归属上市公司股东的净利润同比增加153.48%,一方面由于去年同期净利润基数偏低,另一方面得益于成本明显下降。营业总成本的下降对于净利润大幅上涨的贡献率大约为60%左右。

2015-03-19 15:11:59

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.