有聪明钱之称的北向资金近来正大举加仓水泥股。截至2月16日，已有11只个股获得北向资金加仓。与此同时，春节后水泥板块累计上涨9.28%，大幅跑赢上证指数（涨幅3.11%）。
玄甲金融CEO林佳义分析称：“北向资金加仓水泥板块个股既与近期水泥现货市场价格上涨有关，也与水泥行业上游原材料价格上涨的供需基本面相关，未来也将受到‘稳增长’等政策面因素驱动。”
北向资金加仓11只水泥股
板块期间累计上涨超9%
进入虎年后，北向资金动作频频，对水泥板块似乎也格外青睐，期间净买入该板块股份数量为6069.23万股。截至2月16日，北向资金加仓了11只水泥股。海螺水泥和金隅集团的买入数量均超过1000万股；对包括西藏天路，祁连山，塔牌集团，冀东水泥，福建水泥，西部建设，华新水泥等在内的7只个股的买入数量也超过100万股。
此外，水泥板块的市场表现也可圈可点。2月7日至2月16日，水泥板块期间累计上涨9.28%。其中，宁波富达涨幅最大，达45.04%；包括龙泉股份、韩建河山、上峰水泥、华新水泥、青松建化、宁夏建材、天山股份、西部建设、万年青、四川金顶、祁连山、塔牌集团等在内的12只个股期间累计涨幅也超过10%。
水泥价格淡季不淡
调价通知函道出原委
部分地区水泥价格上涨或许是水泥板块获北向资金青睐，推升指数上行的重要因素。
据水泥大数据研究院数据，2月15日，安徽沿江熟料价格再度上涨30元/吨，春节后熟料价格连续上调2轮，累计幅度60元/吨，调后目前沿江大厂熟料离岸价420元/吨-430元/吨，与去年同期相比上涨100元/吨。近期，华东、中南、西南部分地区水泥及熟料价格率先开涨，广东梅州地区熟料价格上涨30元/吨，云南多地水泥价格上调30元/吨-60元/吨。但从全国水泥价格指数看，截至2月15日，该指数今年以来已下跌了6.22%。
每年春节前至正月十五期间一般为水泥行业传统淡季，对于此轮价格上涨，圆融投资股票部高级研究员付泽正认为主要是受需求端拉动。他表示：“随着春节后建设项目的大量开工，对水泥的需求正集中爆发。今年专项债提前下发，全国多地基建项目正大规模开工，必然带动水泥价格上涨。同时，价格上涨呈现地域结构性特征，一些开工较早的地区如云南、广东等地水泥报价出现上调，全国水泥价格指数则环比下跌。”
再看生产端，私募排排网研究主管刘有华说：“在水泥需求处于淡季的情况下，水泥价格的上涨，更多是生产端成本上升导致。原因有二：其一、碳中和环保政策对水泥行业提出了更高要求，进一步推升了水泥的技术升级升本；其二、上游原材料煤炭一直处于高位运行。”
购买煤炭是生产水泥的重要支出。有投资者在对宁夏建材董秘提问时问道：“生产1吨水泥煤炭所占成本的百分比是多少？”宁夏建材董秘表示：“根据2020年度相关数据计算，原煤占主营业务成本的比例为26%，吨水泥煤炭成本约为58元。”从动力煤的市场行情看，春节后的2个交易日，动力煤期货表现十分突出，曾创出此前3个月新高，最高上涨至898.6元/吨，但目前已回调至780.6元/吨附近。
从库存角度分析，根据中国水泥网数据，当前全国熟料平均库存在五成左右，处于近年来较低水平，尤其是长三角、珠三角库存水平更低，在三成至四成左右。
其实，部分企业的调价通知函便道出了此轮涨价的原委。有企业在通知函中表示，“因上游原材料上涨以及国家能耗双控、错峰生产等因素导致公司生产成本大幅上升”“根据目前水泥市场行情变化，原材料价格持续上涨，各项环保、节能减排等因素致使公司水泥生产制造成本不断提高”。
中央定调“稳增长”
三因素撑起上行空间
在“稳增长”政策的背景下，2022年专项债发行前置推动基建投资，1月份地方债迎开门红，当月发行地方债6989亿元，同比增加3365亿元。此外，社融数据显示，1月份社融规模增量为6.17万亿元，同比多增9842亿元。均有力支撑对基建水泥的需求。
展望水泥市场后市，多位市场人士均表示，“稳增长”政策或将在未来一段时期成为助推水泥价格持续上行的重要动力，随着水泥企业业绩的逐步改善，水泥板块投资价值凸显。
林佳义称：“‘稳增长’政策对水泥市场形成的需求十分迫切。2021年7月份以来，水泥行业下游房地产市场持续偏弱运行，为稳定经济增长，政府重点以地方债模式拉动基建投资，这必然提升基建，水泥等上游需求预期。”
“三因素支撑今年水泥价格呈现震荡上行走势。”付泽正认为，“一是成本端，上游原材料价格上行加上环保成本造成总的生产成本增加；二是供给端，双碳政策下，能耗双控常态会压制供给量的增长；三是需求端，基建投资有望支撑上半年的需求增长，另外房地产政策也迎来了边际改善，房地产投资的增量有望贯穿全年。”
刘有华说：“看好水泥板块未来表现。一，水泥板块估值低，具有明显的安全边际，存在估值修复的可能，水泥公司负债低，而且行业竞争格局基本确定，且水泥属于刚需，需求有保障；二，环保政策趋严，水泥行业门槛越来越高，中小水泥公司面临淘汰，行业集中度会进一步提升，利好水泥行业龙头公司；三、‘稳增长’大背景下，保障性住房建设有望加速推进，水泥行业业绩或将迎来困境反转。”
