金隅股份重组未获投资者热捧 新冀东水泥亏损可能越来越大

2016-04-21 08:39:00

对于水泥业而言,最近的大新闻莫过于金隅股份(601992.SH)即将入主冀东集团。这桩被视为继中国建材与中国中材合并之后又一“超级重组事件”,以其合作程度之深、合作进展之快为业内所普遍看好。但细细分析下来,这桩“1+1”的重组能否获得大于“2”的效果还需打上问号。

  本应引起热炒的京津冀未来水泥新龙头在二级市场意外“遇冷”。

  对于水泥业而言,最近的大新闻莫过于金隅股份(601992.SH)即将入主冀东集团。这桩被视为继中国建材与中国中材合并之后又一“超级重组事件”,以其合作程度之深、合作进展之快为业内所普遍看好。

  但令人意外的是,在金隅股份复牌当日(4月18日),尽管公司股价以预料中的涨停板开盘,但二级市场最终却以2.85%的日涨幅做出回应。而复牌次日,金隅股份的股价报收9.24元,并下跌1.39%。

  细细分析下来,这桩“1+1”的重组能否获得大于“2”的效果还需打上问号。

  这次重组方案由“股权重组”和“资产重组”两部分组成,即金隅股份以现金方式获得冀东集团不低于51%的股权,与此同时冀东集团旗下的冀东水泥(000401.SZ)增发A股获得金隅股份及/或冀东集团的水泥及混凝土等相关业务、资产。重组完成后,金隅股份成为冀东水泥的实际控制人,而冀东水泥则将囊括金隅股份和冀东集团的所有水泥及混凝土等相关资产。

  冀东水泥为冀东集团水泥产业的核心企业,是华北地区最大的高标号水泥供应商。金隅股份的主要业务覆盖高标号水泥、家具、加气混凝土、房地产开发经营等。其中,水泥业务的营收份额仅次于公司房地产开发业务。

  可以肯定的是,合并后,京津冀地区将诞生水泥新龙头,极大地提升竞争力。

  根据中国水泥协会的数据显示,在2015年度中国水泥熟料产能二十强中,冀东水泥与金隅股份分别以6956.4万吨、3255万吨的产量位列第4和第11位。若两家企业的水泥资产顺利合并,这意味着新冀东水泥的产能将超过1亿吨,一举超过中国中材从而跃居全国第3位。此外,新企业在京津冀地区的优势将更为明显。

  国泰君安的数据表明,2015年冀东水泥与金隅股份在京津冀地区的水泥熟料市占率分别为28%、29%,合并后将达到57%,市占率过半。

  体量大幅增加无疑是此次重组给双方的水泥业务所带来的最为直观的变化。然而,一个问题却摆在金隅股份与冀东集团面前——新的冀东水泥该如何面对盈利能力逐年下降的现状?

  首先,在主体业务水泥业务方面,合并前的冀东水泥与金隅股份的产品毛利率均在下滑。

  对这两家公司而言,水泥业务占据了重要地位。其中,冀东水泥更是依赖水泥产品过活。以2015年为例,金隅股份的水泥业务营收为108.29亿元,占总营收的26.83%。而冀东水泥的水泥产品更是为公司贡献了94.99亿元的营业收入,占总营收的85.51%。

  自2013年起,这两家公司水泥业务的盈利能力变弱。冀东水泥的水泥业务毛利率由2013年的27.01%降至去年的16.67%,金隅股份则由2013年的18.17%减少至13.33%。受此影响,金隅股份近两年水泥业务的营业利润年均增速为-14.21%,而冀东水泥则为-23.27%。其中2015年金隅股份水泥业务营业利润同比下滑达28.29%,冀东水泥则为46.36%。

  营收规模均由2013年的130多亿元萎缩至100亿上下的水泥业务,成为两家公司近两年业绩走下坡路的主因。冀东水泥2014年净利润为0.35亿元,较2013年下降89.92%。到2015年,公司亏损达17.15亿元,净利润降幅扩大至5041.92%。值得注意的是,在最新发布的一季度业绩预告中,冀东水泥继续亏损7.8亿-8.8亿元,亏损程度较去年同期有所放大。金隅股份2015年实现净利润20.17亿元,较2014年下降16.73%。此为公司继2014年净利润下滑之后的“二连降”。

  水泥业绩颓靡的背后反映的是由区域性产能过剩、市场需求不旺所造成的行业境况不佳。

  对于华北地区的水泥产业来说,2015年着实糟糕。受下游房地产市场整体延续回落态势与基建整体表现乏力的影响,水泥行业去年的市场需求低迷。其中,房地产投资创近十年新低的1%增速,更是直接导致水泥需求大幅下滑。从区域上看,华北地区更为严重。2015年华北地区的水泥产量为19776万吨、同比下滑14.60%,位列六大地区的倒数第2位。该地区水泥行业全年亏损42.1亿元,利润率为-6.36%,遭遇全行业亏损。

  再以河北省为例,根据河北建材业经济运行统计数据分析显示,2015年河北省水泥行业实现利润总额-15.4亿元,而2014年同期则为盈利10.2亿元。由此可见,京津冀地区水泥行业的现状在一定程度上给这次重组打了“折扣”。

  当然,去产能与优化供给侧的措施已经在在京津冀地区有所实施。根据国泰君安的数据,2015年京津冀地区新增产能压力仅1.88%。此外,河北省工信厅近日发布的《关于2015年重点工业行业淘汰落后和过剩产能目标任务完成情况的公告》也透露,河北水泥行业去年淘汰落后和过剩产能625万吨,并于近期强制拆除了35家水泥企业。

  不过,优化供给侧的效果还需加强。国家统计局石家庄调查队发布的调查数据显示,2016年一季度,石家庄市水泥价格同比下降7.5%,不仅延续了去年的下降趋势,且降幅比上一季度扩大4.9个百分点。

  目前,金隅股份已经复牌,而冀东水泥仍处于停牌之中。在市场环境倒逼水泥行业持续整合的大背景下,金隅股份入主冀东集团可谓是顺应趋势,也有利于改善行业竞争格局。但需注意的是,若上游煤炭的价格持续上升,下游房地产投资、基建的表现低于预期,这都将影响水泥行业的盈利。

  于是,“1+1”最终能否大于“2”,还有待观察。

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2022年上半年,全国水泥产量97682万吨,同比下降15%,水泥产量创下近十一年新低;从行业效益看,预计上半年规模以上水泥企业实现营业收入4550亿元,同比下降3%左右,营业收入在价格优势下整体保持高位,行业利润总额422亿元,同比大降42.4%。

2022-09-20 13:42:12

近年来,水泥行业的快速发展与企业整合塑造了多家产能庞大的水泥生产商。结合2019年全球各大水泥企业数据,本文以企业旗下水泥总产能(不包含在建)作为关键指标,对全球水泥生产商进行排名,并另附企业概要、经营情况、产能分布及重要事项以供参考。

2020-08-18 10:03:12

1月10日消息,金隅集团近日发布2018年业绩预增公告,公司预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为30-34亿元之间,同比增加6%-20%。

2019-01-10 09:14:07

回首来路,改革的车辙中刻印着开拓者的脚印,金隅冀东水泥走过了建厂创业、高速发展、涅槃重生的40年峥嵘岁月。

2018-12-26 13:19:49

刚刚得到金隅集团“保价式”要约收购的冀东水泥,10月31日又被媒体爆料,其旗下内蒙古冀东水泥有限责任公司投资超过1.5亿的采矿项目,由于无法进入环评程序,项目已停滞2年,并一直拖累着公司业绩。

2018-11-11 16:16:25

冀东水泥10月11日发布2018年前三季度业绩预告,预计公司2018年1-9月净利润为13.80亿元~14.30亿元,上年同期为6.68亿元,同比增长106.52%~114%。

2018-10-11 09:15:25

继今年5月增持之后,冀东水泥间接控股股东北京金隅集团股份有限公司(下称“金隅集团”)将再次出手增持。

2018-09-07 10:35:39

金隅集团的创始时间可追溯至1955年4月,在改革开放的春风中,先后经历企业化、集团化、股份化和证券化进程,成长为2018年《财富》500强排名中高居第124位的大型企业。

2018-08-29 10:19:36

从2014年6月开工到2015年10月建成投入试生产,“一气呵成”的曼巴水泥厂投产两年多来,年产量已达到设计产能100万吨;今年上半年已完成水泥销量62万吨,年底有望突破110万吨,预计年底股东可实现收益约8000万兰特。

2018-08-22 09:16:38

冀东水泥 5月7日在互动平台表示,目前雄安新区没有大规模动工,最先建设的市民中心的水泥全部由公司供应。

2018-05-08 09:13:20

4月3日上午,金隅冀东水泥公司领导人员任职宣布会在金隅环贸中心召开。

2018-04-09 11:41:05

2018年2月28日,冀东水泥召开了2018年第一次临时股东大会,审议通过了《关于唐山冀东水泥股份有限公司出资组建合资公司重大资产重组即关联交易方案的议案》等与此次交易相关的议案,批准实施此次交易。

2018-03-29 09:34:30

"不驰于空想,不骛于虚声。"北京金隅始终用实际行动守护绿色家园,把环保情、强国心储蓄在"绿色银行"中。2017年,金隅集团坚守能源环保红线,不断强化节能环保内部管控,提高精细化管理水平,全年实现节约标准煤5.9万吨,节水83.1万立方米,处置危险废物19万吨,处置生活垃圾、生活污泥、污染土18.1万吨。

2018-03-23 18:28:15

本网记者在2017北京金隅媒企联合调研采访第一站对金隅冀东水泥总部的调研采访中获悉,目前金隅冀东股权重组已经完成,涉及到母子公司不能同时在A股上市的问题上,金隅相关负责人表示目前资产重组仍在继续。

2017-08-15 14:55:26

7月21日,北京金隅2017年第二次工作会议在北京环球贸易中心公司总部召开。北京市国有企业监事会领导,公司领导班子全体成员、总部各部室负责人,以及所属各管理考核单元的党政主要领导,金隅冀东水泥和冀东集团的领导班子成员共计243人参加会议。会议由公司党委常委、工会主席郭燕明主持。

2017-08-01 11:34:25

今年上半年,金隅冀东水泥营业收入完成年计划的49%,同比增长19%,利润完成年计划的32%,同比大幅增长,上半年生产经营呈现出良好的发展态势。

2017-07-25 13:49:25

近日,深圳证券交易所完成了上市公司2016至2017年度信息披露工作评价。经综合考评,唐山冀东水泥股份有限公司2016至2017年度信息披露工作评价结果为“A”。

2017-07-13 09:23:41

2017年是金隅冀东战略重组后的第一年,石家庄营销公司按照金隅冀东“营销中心统一决策,营销公司具体实施”的原则,积极贯彻落实冀鲁豫三省错峰生产会议精神,协同竞合企业提价稳量,抓住4月份石家庄全面跃升、市场全面启动机遇,紧跟市场节奏,销量平稳持续,取得了单月利润超亿元的喜人成绩,所负责的五个生产企业当月全部实现赢利,为金隅冀东战略重组一周年献上一份厚礼。

2017-05-23 09:02:49

2017年一季度,金隅冀东水泥实现营业收入同比增长11.0%,实现利润总额同比增长46.6%。

2017-05-04 09:20:10

金隅股份公布3月止第一季度报告,按中国会计准则,营业收入113.39亿人民币,按年增加52.6%,主要由于水泥与房地产开发业务收入增加。录得纯利4.41亿元,增长192.4%,每股收益4分。

2017-04-27 10:09:12

4月19日,金隅冀东水泥公司2017年一季度经营工作会议在北京环球贸易中心A座22层视频会议室召开。

2017-04-20 14:30:42

4月5日,金隅股份董事长姜德义访问华润集团,在香港华润大厦与华润集团董事长傅育宁就水泥行业发展、协同处置项目等方面深入交换意见。

2017-04-08 10:04:47

3月9日,中国建材联合会会长、党委书记乔龙德,秘书长、常务副书记孙向远,副会长徐永模、陈国庆,中国建材报社总编辑孟宪江等一行16人到公司总部调研指导工作。公司党委书记、董事长姜德义,总经理曾劲,党委副书记吴东,副总经理王肇嘉、姜长禄、姜英武等参加汇报座谈。

2017-03-18 09:41:40

人勤春早谋新篇,凝心聚力启征程。2月6、7日,公司党委书记、董事长姜德义,总经理曾劲,党委副书记吴东,副总经理陈国高、姜英武,总法律顾问、董事会秘书郑宝金等一行来到冀东集团、金隅冀东水泥公司调研指导工作。

2017-02-18 16:52:45

金隅股份公布,于2016年12月22日,公司接到冀东水泥通知,冀东水泥收到《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》(161902号),中国证监会同意冀东水泥关于发行股份购买资产核准的中止审查申请。

2016-12-23 09:32:07

12月19日,华润水泥控股有限公司与北京金隅股份有限公司在北京签署了战略合作协议。金隅股份党委书记、董事长姜德义,华润水泥董事局主席周龙山出席了签约仪式。

2016-12-19 23:45:24

2016年10月17日,公司控股股东冀东发展集团有限责任公司的控股股东北京金隅股份有限公司接到其控股股东北京金隅集团有限责任公司通知。根据通知,金隅股份44.93%国有股权被无偿划归北京国管中心。但此次无偿划转事项,未对冀东水泥产生重大影响,未导致该公司的控股股东及实际控制人发生变更。

2016-10-19 09:21:18

冀东水泥10月12日晚间发布业绩预告,公司预计2016年1至9月归属于上市公司股东的净利润为亏损4.2亿元至4.8亿元,上年同期为亏损6.04亿元,同比减亏。根据券商报告,京津冀协同发展中产业、人口需要再分配,京津冀水泥需求仍有潜力;新冀东作为绝对龙头,定价权高,盈利弹性释放可期。

2016-10-13 17:14:39

10月12日,金隅股份、冀东水泥、冀东装备分别发布公告称,冀东集团已就金隅股份对其增资并收购股权交易项下新增注册资本和股权转让事宜完成工商变更登记手续,并领取了变更后的营业执照,注册资本变更为247,950.408万元,金隅股份现持有其55%的股权,唐山市人民政府国有资产监督管理委员会持有其45%的股权,金隅股份为其控股股东。而冀东水泥的实际控制人也由唐山市国资委变更为北京市国资委。至此,金隅股份与冀东集团的股权重组交易实施完毕。

2016-10-13 09:53:14

古有陶朱、子贡、白圭,后有荣氏家族、邵逸夫、霍英东。在中国这群人代表了一个群体,他们既有儒者的道德和才智,又有商人的财富与成功,是儒者的楷模,亦是商界的精英,他们被称为“儒商”。

2016-09-22 08:51:47

金隅冀东战略重组,是对“京津冀协同发展”重大国家发展战略的积极实践和有益尝试,是贯彻落实“着力加强供给侧结构性改革”的有力举措,也是国有大型企业集团规范市场秩序、提高盈利能力、实现国有资产保值增值的有益探索,有利于形成非首都功能疏解的示范作用,符合京津冀协同防治大气污染、改善生态环境的民生需求。

2016-09-17 10:46:32

“十三五”开局之年,北京金隅营业收入、实现利润均高质量地实现了“双过半”,保持了整体稳中有进、稳中有升、稳中有好的发展态势,实现了产业结构更优、质量更高、效益更好的发展预期。

2016-09-05 14:52:08

7月16日,北京金隅2016年第二次工作会议在该公司总部北京召开。金隅领导班子全体成员、北京市国有企业监事会领导、冀东发展集团有关领导及冀东水泥各大区总经理、系统内企事业单位党政主要领导、总部部门负责人共计158人参加会议。

2016-07-21 14:27:55

7月13日,冀东水泥重大资产重组媒体说明会召开,会议期间重组方就未来将如何改善经营业绩时表示,将从内外两个方面入手,着力提升公司经营业绩。

2016-07-13 11:59:39

7月8日下午,金隅集团党委书记、董事长、总经理姜德义在该公司总部会见海螺集团党委书记、董事长高登榜一行并座谈交流。

2016-07-12 16:49:03

冀东水泥7月8日晚间公告称,当日该公司接到唐山市国资委通知,同意冀东水泥通过向北京金隅股份有限公司(以下简称“北京金隅”)非公开发行A股股份方式,收购北京金隅持有的北京金隅水泥经贸有限公司等31家公司股权。

2016-07-10 09:03:41

本文系国泰君安所作关于冀东水泥(000401)深度研究:冀东金隅重组方案落地,我们认为重组后冀东成为京津冀唯一龙头,市占率过半,有望成为市场格局变革者。

2016-07-08 09:02:23

冀东水泥(000401.SZ)公布,于昨日(5日)收到深交所有关公司与金隅股份(02009.HK)(601992.SH)重组方案的问询函。针对问询函中提及的事项,公司与相关中介机构目前正在积极进行逐项落实和回覆,待公司向深交所提交说明回覆,并经深交所审核通过后,公司将申请股票复牌。

2016-07-06 14:09:51

金隅股份公布,拟将冀东水泥分拆上市,并已向香港联交所递交分拆上市计划书。

2016-06-30 16:17:29

金隅股份公告计划以47.5 亿元增资冀东集团,占增资后冀东集团50%股权,此外以4.75 亿元收购中泰信托持有的冀东集团股权,完成后合计持有冀东集团55%股权。另据报道,京津水泥价格再次上调20-30 元/吨,石家庄水泥价格上调20-30元/吨。

2016-06-01 11:14:18

唐山冀东水泥股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)因实际控制人唐山市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“唐山市国资委”)和北京金隅集团有限责任公司筹划战略合作,合作内容可能涉及本公司,经向深圳证券交易所申请,公司股票于2016年4月6日起停牌。

2016-05-25 09:45:41

5月10日,唐山冀东水泥股份有限公司发布重大资产重组停牌进展公告。

2016-05-10 09:13:59

由于山水的坑不知道有多大,天瑞系的各项债券,从天瑞水泥的债到天瑞集团的债都跌到垃圾级及准垃圾级。收益率普遍超过13%。我们通过一系列的问题来了解天瑞集团、天瑞水泥的真实偿债能力。

2016-05-05 10:54:51

金隅股份与冀东水泥在河北省产能规模和重合度较高,重组预计对京津冀地区水泥市场影响较大,二者在京津冀地区的协同有望达成共识,区域竞争格局有望向好;但由于京津冀地区产能过剩严重,竞争秩序较差,通过协同限产达成的价格弱平衡易被打破。

2016-04-29 09:19:51

对于水泥业而言,最近的大新闻莫过于金隅股份(601992.SH)即将入主冀东集团。这桩被视为继中国建材与中国中材合并之后又一“超级重组事件”,以其合作程度之深、合作进展之快为业内所普遍看好。但细细分析下来,这桩“1+1”的重组能否获得大于“2”的效果还需打上问号。

2016-04-21 08:39:00

金隅股份4月17日发布关于签署《关于冀东发展集团有限责任公司重组之框架协议》的公告。金隅股份向冀东集团预付人民币30亿元,其中人民币10亿元为股权重组的定金,剩余预付资金为股权重组的预付款。

2016-04-17 21:14:24