[原创]2015年一季度水泥与混凝土行业运行分析

2015-05-16 09:53:22

一季度,在整个建材工业盈利情况不甚理想的背景下,水泥、混凝土及制品行业无论是从供给端产量来看,还是从行业整体盈利来看,均出现增速下滑甚至负增长的现象。

  2015年一季度,随着国民经济延续缓慢增长走势,建材工业受到投资增速下滑的拖累,全行业整体营业收入及利润增长同样出现明显放缓走势。一季度,建材工业(非金属矿物制品也,包括水泥、水泥制品、砖瓦、玻璃、玻纤、陶瓷、耐火材料、石墨及新型建材等制造)营业收入和利润同比增速大幅下降,主营业务收入同比增速为5.78%,较去年同期下滑7.2个百分点;利润总额几乎与去年同期持平,增速仅为0.09%,较去年同期下滑26.6个百分点。与此同时,亏损企业数量与亏损企业亏损总额均出现同比上涨,其中企业亏损总额同比上涨20%。

  一季度,在整个建材工业盈利情况不甚理想的背景下,水泥、混凝土及制品行业无论是从供给端产量来看,还是从行业整体盈利来看,均出现增速下滑甚至负增长的现象。

 宏观指标:

  GDP:140667.2亿元,同比增长7%,增速6年来新低,同比下滑0.4%;

  FAI:77511.25亿元,同比增长13.5%,增速15年来新低,同比下滑4.1%;

  社会消费品零售总额:70715.32亿元,同比增长10.56%,增速11年来新低,同比下滑1.4%;

  贸易净出口:7553.25亿元,同比增长634.5%,创近几年历史新高;

  工业增加值增速:6.4%,增速6年来新低,同比下滑2.3%;

  工业用电量:8908.27亿千瓦时,同比减少0.67%。

  行业指标:

  水泥产量:4.28亿吨,同比减少3.4%;

  熟料产量:2.61亿吨,同比减少11.12%;

  商品混凝土产量:3.07亿立方米,同比增加10.5%,增速同比下滑4.7个百分点;

  水泥制造行业利润总额:32.3亿元,同比减少67.6%;

  混凝土与水泥制品行业利润总额:104.39亿元,同比增加26.07%,增速同比上涨6个百分点;

  全国水泥价格指数:94.84%(3月底),同比下降15.88%;

  水泥产业景气指数:98.9%(3月),同比下降2.1%;

  水泥产业预警指数:66.7%(3月),同比下降30%。

  一、需求面

  基建及建筑业投资增长无法冲抵房地产投资增速下滑

  下半年基建或将成为拉动水泥、混凝土需求的主要动力

  2015年一季度,国家宏观经济指标继续保持下行走势,投入、产出及内需相关指标表现不佳,工业对经济增长贡献率在2010年一季度达到高峰之后保持回落态势,实体经济及国内需求仍然表现疲软。经济发展继续深入结构调整,以质代量的发展方式的改变取得一定的效果,尽管国民经济产值增速继续下滑,但从对经济增长的贡献率来看,服务业所占比重明显上升。

  图1:各行业对GDP增长的贡献率走势(%)

  数据来源:国家统计局,中国水泥研究院

  从拉动水泥、混凝土需求的投资面来看,房地产投资增速大幅下滑使得水泥、混凝土基础建材需求受到抑制,建筑业固定资产投资实现较快增长,基建投资依旧保持较高增长速度,但仍无法抵消房地产增速下滑带来的消极影响。

  图2:各行业固定资产投资增速走势(%)

  数据来源:国家统计局,中国水泥研究院

  自2010年国家出台房地产限购令之后,房地产投资开始一蹶不振,房屋新开工面积增长率在2013年小幅回调后继续急速下跌;与此同时商品房销售面积增速大幅回落,2013年有所回升后继续下行走势,尽管2014年私下及公开房地产解限措施不断,但从2015年一季度数据来看销售面积仍成负增长走势。一季度,房地产不断出台有利好政策出台,然而,受利润率不断下滑的打击,房地产开发企业的投资热情逐渐冷却,同时资金到位情况不理想以及保障性住房建设力度的不断提高对房地产市场都有一定影响。

  基建方面,近期无论是“一带一路”、“京津冀一体化”或“长江经济带”等国家战略,还是在这些国家战略批复之前国家发改委进行的大批基础设施项目,以及各地方发布的重点项目建设,都显示了2015年将成为基建集中年,在房地产开发投资景气度迟迟不见恢复的情况下,基建或将成为拉动水泥、混凝土需求的最大亮点。但从一季度的基建投资情况来看,上半年基建投资落实不会有太明显增长,从资金来源及项目进展阶段等方面考虑,预计下半年基建投资增长有望提速,而对于水泥、混凝土需求的拉动则要更为滞后。

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  二、水泥行业

  开年量价齐跌

  行业利润同比大幅下滑

  量减

  一季度,水泥行业无论是产量还是价格都呈下行走势,水泥产量同比减少3.4%,首次出现单季产量增速为负;熟料产量同比减少11.12%,跌幅较2012、2013年扩大。

  分地区来看,西南地区为六大区域中仅存的产量同比增长率为正值的区域,增长率也仅有0.95%;东北、华北、西北、中南、华东五个区域水泥产量同比跌幅由大到小,分别为-37%、-24%、-18%、-1.8%、-0.14%。北方地区水泥产量同比大幅下降的主要原因是错峰生产导致企业停窑周期延长,且限于需求疲软,企业对于错峰生产计划的执行情况良好,且部分地区企业在错峰生产计划停窑期满后自动延长停窑时间。

  图3:全国及六大区域水泥产量及增速(%)

  数据来源:国家统计局,中国水泥研究院

  价跌

  一季度,全国水泥价格延续了去年年底的下行走势,3月底全国水泥价格指数为94.84,较1月初下降4.77个点;全国P.O42.5散装水泥价格为288元/吨,较1月初下降14元/吨。

  分地区来看,各区域都没能逃脱价格下滑的走势,华东地区价格下滑幅度最大,3月底区域水泥价格指数较1月初下降6.98个点;其次为中南地区,指数下跌4.38个点,西南、华北、西北、东北地区价格指数下滑分别为3.15、2.29、1.2、0.86个点。

  北方地区由于市场需求启动较晚,一季度成交清淡,市场价格保持相对稳定;南方地区由于没有错峰停产计划,企业复工相对较早,而由于需求恢复相对滞后,企业库存压力不断上涨,价格出现明显松动。

  图4:全国及六大区域水泥价格指数走势

  数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院

  利降

  一季度,水泥行业主营业务收入、成本及利润总额均出现同比下滑,利润总额下滑幅度仅次于2011年千亿利润后的下滑。全行业主营业务收入为1772.41亿元,同比下降6.86%;主营业务成本为1547.72亿元,同比下降3.54%;利润总额为32.3亿元,同比下滑67.6%。同时,由于营业收入的下滑程度大于营业成本,行业整体销售毛利率出现近十年来新低。

  图5:水泥行业主营业务收入、利润总额同比增长率及毛利率变化(%)

  数据来源:国家统计局,中国水泥研究院

  截止到3月底,水泥行业产成品库存同比增长8.46%,较去年同期上涨3.8个百分点;应收账款情况相对好转,3月底应收账款净额为708.75亿元,同比减少1.1%。

  一季度,水泥及熟料出口量较去年同期明显上涨,累计出口量为349.8万吨,同比增长19.6%。其中出口量最大的国家为孟加拉国,一季度累计出口67.1万吨;其次为澳大利亚,出口量为25.4万吨;其他东南亚国家出口量不是很多,例如出口至菲律宾3万吨,马来西亚1.3万吨,缅甸3285.5吨。平均出口金额为51.5美元/吨,较去年同期下降4美元/吨,但较国内仍高30元/吨左右。

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  三、混凝土行业

  商品混凝土产量增速下滑,价格平稳

  混凝土与水泥制品行业利润增速同比上涨

  一季度,在水泥产量同比下滑的情况下,商品混凝土消费仍保持同比上涨趋势,但同比增幅较去年同期下降4.7个百分点。分地区来看除了东北地区产量同比大幅下滑以外,其他五个区域产量仍保持同比上升的状态,华北地区一季度累计产量增速高于去年同期,另外四个地区华东、中南、西南和西北地区增速均出现同比滑落。

  图6:全国及六大区域商品混凝土产量同比增速

  数据来源:国家统计局,中国水泥研究院

  一季度,混凝土市场价格保持相对平稳,北方地区由于下游需求启动较晚,搅拌站开工不足,例如东北地区直到4月份搅拌站仍然未能全面复工,且有部分搅拌站由于下游欠款未清开始对项目断供。南方地区除中南地区商品混凝土市场出现10元/立方米的明显下降,其他地区保持相对稳定。

  图7:全国及六大区域商品混凝土(C30)价格走势(元/立方米)

  数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院

  一季度,整个混凝土与水泥制品行业实现利润总额104.4亿元,同比增长26.07%,增速较去年同期提高6个百分点;主营业务收入实现2176.12亿元,同比增长10.87%;主营业务成本累计1887.44亿元,同比增长10.63%。当季毛利率为13.54%,较去年同期提高0.19个百分点。分行业看,水泥制品制造实现利润总额84.2亿元,同比增长28.17%;砼结构构件制造实现利润总额10.34亿元,同比增长3.04%;石棉水泥制品制造实现利润总额5.5亿元,同比增长2.51%;其他水泥类似制品制造实现利润总额4.35亿元,同比增长7.2%。

  从混凝土行业来看,由于原材料端水泥、砂、石价格处于稳中略降的走势,与去年同期相比原材料价格出现明显下降,而混凝土市场价格与去年同期相比波动不大,因此整个混凝土行业的利润空间较去年同期增大。

  图8:商砼-主要原材料价格差(元/立方米)

  数据来源:中国水泥网,中国水泥研究院

注:主要原材料包括水泥、砂子、石子

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  四、上市企业表现

  净利润全面下滑

  绝大部分企业盈利水平低于去年同期

  从一季度水泥、混凝土及制品行业上市公司的表现可以看出,2015年初企业承受较大压力,盈利能力下降,从侧面反映了整个行业的疲软发展态势。同时受困于下游项目资金短缺,水泥及混凝土企业应收账款回收难度加大,增加了企业的财务成本及资金压力。

  (1)水泥行业上市企业

  表1:水泥上市企业一季度经营情况比较

  数据来源:上市公司一季度财报,Wind资讯

  从表1可以看出,水泥行业上市企业一季度净利润几乎“全军覆没”,除葛洲坝净利润较去年同期出现微幅上涨以外,其他均较去年同期大幅缩减,24个上市企业中10个企业出现净亏损,亏损范围较去年同期扩大三家。营业收入出现同比上涨的有8家企业,其余16家企业同比下降。一季度大部分水泥企业存货较去年同期上涨,北方地区的企业由于错峰停产产能发挥受限,存货较去年同期减少。同时由于下游资金紧张,大部分水泥企业应收账款同比增加。

  海螺水泥尽管营业收入不是最高,但净利润仍排名首位,较排名第二位的华润水泥净利润高近两倍,较营业收入最高的中国建材净利润高近五倍。从业务分布来看,业务处于北方地区的水泥企业一季度净利润亏损面较大,例如青松建化、宁夏建材、天山股份等,近几年一季度业绩均呈现净亏损状态,今年一季度亏损幅度是近几年最严重的程度。而福建水泥尽管地处华东,但由于公司自身经营能力的不稳定、区域水泥市场变化较大等因素的影响,近几年一季度净利润同样处于净亏损状态。

  表2:水泥上市企业一季度财务指标比较

  数据来源:上市公司一季度财报,Wind资讯

  从表2可以看出,海螺水泥、塔牌集团在所有上市公司中依旧以相对较好的财务指标排名前列,无论是盈利能力还是营运水平、偿债能力,均表现较好。福建水泥、青松建化盈利能力垫底,福建水泥的毛利率及总资产报酬率较去年同期大幅下滑。由于存货的上涨,大部分水泥企业存货周转天数较去年同期增加。

  从企业销售期间费用率来看,青松建化、西水股份该比率超过100%,期间费用过大以及同比大幅增长影响了企业的盈利水平。

  (2)混凝土行业

  表3:混凝土及制品行业一季度经营情况比较

  数据来源:上市公司一季度财报,Wind资讯

  从表3可以看出以混凝土为主营业务的上市公司一季度均出现净亏损情况,与去年同期相比海南瑞泽净利润由盈转亏,深天地与西部建设亏损面同比缩小,两者不同之处在于深天地一季度营业收入出现大幅下降,而西部建设营业收入仍称增长趋势。上海建工由于其工程建设及房地产部分给予强有力支撑,净利润出现同比上涨。

  水泥制品行业上市公司中浙江巨龙管业净利润大幅增长,主要原因是2月份公司将艾格拉斯正式纳入合并报表,报告期内艾格拉斯为公司贡献净利润1858.15万元,除去这部分利润,公司输水管道业务销售规模减少,出现净亏损;宁夏青龙管业净利润较去年同期大幅下滑;新疆国统股份净亏损面较去年同期扩大,今年一季度营业收入与营业成本同样出现同比大幅下滑的情况;山东龙泉股份净利润出现由盈转亏,其营业收入与营业成本同样出现大幅下降。制品行业上市公司除青龙管业以外,存货均出现同比上涨,整个混凝土与水泥制品行业上市公司除建研集团应收账款出现小幅下降,其他企业应收账款继续上涨。

  表4:混凝土与水泥制品上市公司财务指标比较

  数据来源:上市公司一季度财报,Wind资讯

  从表4可以看出,制品企业盈利水平普遍高于混凝土生产企业,巨龙管业一季度毛利率达到60.64%,艾格拉斯为此做出较大贡献。由于下游房地产及基建项目资金紧张,混凝土与水泥制品行业整体资金回款压力越来越大,一季度大部分企业应收账款周转天数增加。国统股份存货周转天数出现大幅增长。

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2020年混凝土行业运行回顾及2021展望目录:一、经济反弹回升 商混需求低速增长;二、商混供应充裕 产能过剩严重;三、商混价格先抑后扬 弱势运行;四、混凝土与水泥制品行业收益增加;五、混凝土行业面临四大难点;六、混凝土行业发展迎四大机遇;七、2021年混凝土行业展望

2021-01-29 09:25:52

随着国家对供给侧结构性改革和环保督查力度的不断加大,我国钢铁、水泥等行业结构出现了明显变化。2018年1~3季度,我国矿渣粉行业出现供需双降,但市场供需关系明显改善,产品价格持续高位震荡,行业效率同比大幅提高,全年行业利润有望创历史新高。

2019-05-10 15:09:57

今年以来,新疆建材工业实现平稳较快增长,水泥行业化解产能过剩、取消低档次水泥等供给侧改革初见成效,石材等新兴产业稳步推进,全行业运行质量显著改善。

2017-08-29 11:52:07

中债资信对26家发债水泥企业进行梳理分析,认为2016年行业基本面小幅改善,行业财务表现小幅优化,盈利能力和偿债指标均有改善,但仍需对部分自身造血能力较差、流动性紧张的企业予以关注。

2017-06-22 09:18:52

今年上半年建材工业经济运行和全国工业一样总体趋稳,同时,建材供给侧结构性矛盾并没有根本解决,建材经济运行仍然面临巨大下行下滑压力。随着5月份以后全国投资增速的再次下滑,建材生产增速再次回落,建材产品价格持续低位,建材行业经济效益回升乏力。

2016-09-01 08:56:06

2月28日,广东省人民政府颁布了《广东省人民政府关于印发广东省供给侧结构性改革总体方案(2016—2018年)及五个行动计划的通知》,指出2016~2018年计划投资10834.3亿元建设18项补短板重大项目,共245个子项,项目总投资达到22526.5亿元。交通方面,三年内总投资高达5066.2亿元,占了整个补短板重大项目资金半壁江山,将建设166个项目。

2016-06-12 10:31:36

2016年一季度,水泥行业实现产量同比增长的良好势头,需求端固定资产投资尤其是房地产投资的回暖在一定程度上拉动了水泥需求的增长,华东地区随着春节停窑结束以及需求的恢复,产能利用率已经恢复至75%-80%,北方地区仍略低。3月份是全国水泥产量及水泥价格出现反转的重要时段,单月水泥产量同比增长24%,同时,全国大部分地区尤其是华东地区为主市场价格开始止跌上扬,多轮上涨使得市场出现底部回升的趋势。

2016-05-11 08:53:51

2015年,GDP以6.9%的增速收官;投资增速大幅回落的情况下消费成为支撑经济增长的最主要支柱。12月官方PMI环比小幅上涨,财新中国PMI背道而驰,两个数据相背离也体现出经济还未朝着一个特定的方向稳定发展。2015年,水泥累计产量23.48亿吨,同比减产4.9%,熟料累计产量13.35亿吨,同比减少6.05%;全年水泥价格延续2014年的下跌走势,年末全国水泥价格指数为79.25,同比下降18.24个点。

2016-02-02 08:45:24

在发展中国家,砂石骨料产业在经历了“粗放式”的发展时期后,已然进入快速发展期。由于基础设施相对落后,市场容量大,新建基础设施项目多,砂石骨料用量不断增加,国内外许多专家和业内人士对我国砂石骨料行业的未来十分看好。

2015-12-23 14:41:36

为扭转当前建材工业经济运行下行风险加大、效益下滑态势,中国建材联合会近期召开了相关工作部署会。会上,乔龙德会长提出针对当前经济恢复慢、行业效益下滑难以抬起的现状,要着力做好6方面分析研究工作。为此记者就当前建材工业经济运行等有关问题采访了中国建材联合会副会长陈国庆。

2015-11-27 11:13:28

前三季度GDP同比增长6.9%,增速较上半年级第一季度下滑0.1个百分点,下滑至2009年第二季度以来最低点;投资增速继续下滑,消费总额增速环比略有增长。1-9月,水泥累计产量17.2亿吨,同比减产4.7%;新型干法熟料产量累计9.88亿吨,同比减产7.32%;水泥价格止跌回升,9月底全国水泥价格指数环比上涨0.32个点。1-9月份全国规模以上混凝土企业产量累计11.64亿立方米,同比增长2.54%。

2015-11-02 09:24:38

上半年,GDP保持7%的增速,缓中趋稳,工业增加值增速逐月好转;国内固定资产投资及消费同比增速在6月份停止下滑走势。6月份克强指数继续下滑,较去年同期及去年年底有较大幅度回落。上半年水泥产量累计10.77亿吨,同比减少5.3%;价格保持下滑走势,截止6月底,全国水泥价格指数同比下滑19.1个点。上半年预拌混凝土产量累计7.31亿立方米,同比增长3.96%,增速同比下滑超过10个百分点。

2015-07-27 10:27:32

年上半年,浙江省建材行业经济运行有喜有忧。企业经营没能持续去年末平稳增长的态势,生产状况和经济效益有所回落;围绕“一带一路”建设的战略性布局已经破题,取得实质性进展。

2015-07-23 09:22:29

5月份,工业生产继续微幅反弹,一系列稳增长政策措施对工业运行起到提振作用,制造业采购经理指数微幅上涨,非制造业扩张步伐略有放缓。固定资产投资增速继续放缓,房地产投资增速下滑走势未改,基建投资增速削减。水泥需求不足导致1-5月水泥总产量同比继续下滑,降幅较上月继续扩大;价格在需求不足、煤炭价格走低的双重影响下继续探底。

2015-06-25 09:12:16

4月份,工业生产恢复,当月工业增加值同比增速较3月份略有小幅回升,但1-4月累计增速仍保持下滑走势;4月当月社会消费品零售总额同比增速及1-4月累计同比增速均成下行走势。1-4月全国水泥产量累计为6.36亿吨,同比减少4.8%;熟料产量3.83亿吨,同比减少10.28%。4月份,全国水泥价格未改下行走势,4月末全国水泥价格指数降至92.27,环比下降2.57个点。

2015-05-29 09:16:20

国务院日前批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》。“意见明确了今年国企改革的重点工作,回应了社会各界对国企改革的期盼,值得期待。这意味着国企改革一系列文件出台时点正在临近,年底前意见中列明的文件将陆续出台。”国企改革专家周放生接受记者采访时表示,相关重要文件的出台将加快产业转型升级,对并购重组起到明显推动作用。

2015-05-19 09:48:46

一季度,在整个建材工业盈利情况不甚理想的背景下,水泥、混凝土及制品行业无论是从供给端产量来看,还是从行业整体盈利来看,均出现增速下滑甚至负增长的现象。

2015-05-16 09:53:22

日前,甘肃省建材行业协会召开了二届五次理事会议,通报总结了去年甘肃建材工业发展情况,认真分析了今年的市场经营形势。

2015-05-08 14:38:15

“当前最困难的有钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等行业。对于这些行业的运行情况,用一个字来概括是‘难',再加一个字还是‘难',加在一块儿是‘难上加难'。”工信部运行监测协调局副局长黄利斌介绍称,一季度,这些行业的产量和利润同比都在下降,另外受需求不足和产能严重过剩的困扰,这几个行业这几年的工业品出厂价格在持续大幅下滑。

2015-04-30 09:09:26

今年以来建材工业生产增速回落,经济效益下滑。一季度建材工业经济运行所暴露的问题,正是建材工业在新常态转型升级中矛盾焦点。

2015-04-28 09:12:46

一季度,我国水泥市场需求弱势开局,累计生产水泥4.28亿吨,同比下降3.4%,是本世纪以来首次在一季度出现负增长的年份,水泥市场价格也呈现逐月走低态势。监测数据显示,一季度水泥市场价格同比降幅为13.5%,创下近7年以来同期新低;二季度,随着市场需求逐步恢复,利润有望小幅回升。

2015-04-27 17:31:00

一季度全国GDP增速为7%,投资、消费继续保持增速回落走势,净出口增速逆势增长。统计局PMI徘徊在荣枯线,汇丰PMI降至分水岭以下,中小企业承压继续增大。一季度全国水泥产量累计为4.28亿吨,同比减少3.4%;熟料产量2.6亿吨,同比减少11.12%;预拌混凝土产量累计3.07亿立方米,同比增长10.5%。3月份水泥价格下跌幅度大于前两个月,3月底全国水泥价格指数为94.84,较1月初下降4.77点。

2015-04-24 15:32:34

2014年,全省水泥散装率78.50%,同比提高0.97个百分点,超额完成了省政府下达的水泥散装率77%的一类考核指标,继续位居全国各省区前列。

2015-04-19 09:04:30

2015年1-2月,全国投资、产出和消费均出现增速下滑的走势,全国水泥产量却逆势上涨,水泥价格重新进入下降甬道,2月底全国水泥价格指数较去年12月底下降2.62个点。

2015-04-01 16:23:28

2014,你还没有离去,你还在我身旁。你是否也像我一样,回想起了那些难忘的时刻?新年伊始,盘点2014年混凝土与水泥制品行业, 360秒就能让你更加清晰地看到混凝土与水泥制品行业所走过的道路。

2015-01-21 14:39:04

前三季度月全国水泥产量累计18.2亿吨,同比增长3 %,增速继续下滑;预拌混凝土产量累计11亿立方米,同比增长12.54%,增速同样保持下滑态势。9月底水泥价格出现小幅反弹,月底水泥价格指数为100.76,环比上涨1.18个点;华东、中南地区9月底价格的强势反弹是拉动全国均价走高的主要原因。

2014-10-27 10:36:59

8月宏观经济指标数据爆冷下跌,经济下行压力增大,投资机构调低中国经济增速预测,有经济人士认为如果接下来一两个月如果经济数据继续呈下行走势,政府将出台更广泛的刺激政策。1-8月全国水泥产量累计15.9亿吨,同比增长3.53%,增速较1-7月回落0.16个百分点;预拌混凝土产量累计9.56亿立方米,同比增长13.36%,增速较1-7月回落0.83个百分点。8月水泥价格继续呈下行走势,月底水泥价格指数为99.58,环比下降0.77个点。

2014-09-23 13:07:09

2014年行程过半,回望上半年全国宏观经济实现稳步发展,二季度GDP增长7.5%,比一季度稍快0.1个百分点,上半年GDP同比增长7.5%。在一季度经济数据出炉后政府出台了一系列微刺激政策,这些定向微刺激措施内容涵盖定向降准、税收、棚户区改造和中西部铁路建设,稳定外贸以及在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等等。这些微调政策对于稳定上半年全国经济增长起到较好的作用,5月份开始一些经济先行指标数据出现好转迹象,6月份这些指标继续好转,经济微调政策持续发挥作用,预计对下半年经济企稳将起到较好的巩固作用。

2014-07-25 06:16:48