3月30日，或受近期房地产回暖等消息提振，沉寂已久的A股水泥板块全线飘红。
水泥指数显示，华新水泥领涨超7%，福建水泥、上峰水泥、青松建化、万年青、冀东水泥等均涨幅靠前。
水泥股将迎来市场盼望已久的“春季躁动”？
回望整个水泥市场，自去年下半年受房地产及基建投资增速趋缓，叠加疫情反复、北方入冬等不利影响，多地水泥市场需求疲软，并延续至今。
房地产回暖、基建加速落地 水泥需求有望提振
作为水泥需求重要支撑的房地产，今年前两个月表现疲弱。国家统计局最新数据显示，1-2月房地产开发投资增幅仅为3.7%，是2020年8月以来最低增幅。另外，土地购置面积同比下跌42.3%，为历史上最大跌幅。
“由于重大项目减少，预计当地今年水泥需求会有10%-20%的下滑。”有水泥企业在早前接受调研时直言。
但3月以来，房地产市场回暖迹象明显增多，全国多地陆续出台楼市松绑政策，如下调房贷利率、放宽限购条件等。中指研究院数据显示，3月以来代表性城市房地产市场成交量总体上升。其中，一、二线城市环比升幅较为明显，但受去年高基数影响，同比降幅进一步扩大。
楼市利好消息有多密集？具体来看：
3月1日，郑州打响二线城市地产政策松绑“第一枪”。出台松绑“认房又认贷”、房贷加量降价，给予房企贷款支持等共计19条多维度、大力度政策，成为全国首个全面松绑“认房又认贷”的城市。
3月23日，哈尔滨拟取消实施近4年的区域性限售政策，这也是哈尔滨半年内再次松绑楼市调控，也打响了省会城市取消限售第一枪。
……
3月30日，福州市限购政策一定程度放开，将针对非五城区户籍家庭（含港澳台）在福州五城区购房，无需提供近两年内满12个月医社保或纳税证明或落户，即可购买一套福州五城区144平方米以下的普通住宅，购买后该房屋仍受限售政策影响等。
此外，苏州、杭州、南京、武汉等多个城市房贷利率出现下调。贝壳研究院监测显示，3月份，103个城市中82个城市房贷主流利率下调，包括苏州、深圳、上海等20个城市首套房贷利率低于5%。个别地区出现4.6%的利率，与本月5年期以上LPR报价持平。
“楼市回暖，对建材、水泥需求的提振是必然的。但目前的刺激政策对房地产市场的提振效果，仍有待观察。”对此，业内人士直言。“适度超前”基建有望成为支撑水泥需求的关键力量，或已成为业内共识。“稳增长政策推动下，基建投资需求增长。预计随着后续基建项目逐步释放以及地产政策边际放松，水泥行业需求将逐步回暖。”中国银河证券研报表示。
2022年政府工作报告指出，2022年财政支出较2021年扩大2万亿元，财政发力空间较大；从专项债发行进度看，1-2月发行8361亿元，占比全年额度超20%，财政支出明显前置，预计在二季度将形成更多实物工作量。在众多重大项目支撑下，二季度水泥需求将获得较强支撑。
中银证券认为，2021年下半年加速的专项债发行有望在2022年上半年形成基建需求，水泥受益于基建复苏与地产宽松的概率较大；天风证券预计，预期2022年第一季度基建端出现边际好转，将带动水泥板块需求提升。
对于全年走势，水泥大数据研究院李坤明亦表示：“预计二季度水泥需求会明显好转。就后市来看，水泥需求并不悲观，行业仍将保持较强韧性。”
成本居高难下、环保加码在即 水泥企业转型升级“箭在弦上”
步入3月，水泥上市公司业绩披露也迎来高峰期。
目前，华新水泥、冀东水泥、海螺水泥、祁连山等均已披露2021年年报。年报显示，受煤电成本上涨、房地产需求乏力等因素影响，企业利润承压。工信部数据显示，2021年水泥行业利润总额1694亿元，同比下降10％。
如业内龙头海螺水泥2021年业绩出现近6年来首次下滑，实现营业收入1679.53亿元，同比下降4.73%；净利润332.67亿元，同比下降5.38%。
“2021年，随着固定资产投资增速放缓，水泥市场需求减弱，供给增加，挑战增多。”海螺水泥董事会秘书周小川在3月30日召开的业绩说明会上坦言。数据显示，2021年，海螺水泥的水泥熟料综合成本为203.34元/吨，同比上升30.7元/吨，涨幅为17.78%。
祁连山2021年年报显示，公司主营业务收入76.73亿元，同比下降1.78%；归母净利润9.48亿元，同比下降34.07%。主要因销售区域内基建项目开工不足，水泥销量同比下降，同时煤炭价格大幅上涨，导致公司业绩同比下滑。
华新水泥2021年年报亦显示，公司实现营收324.64亿元，同比增长10.59%；归母净利润53.64亿元，同比下降4.74%。
“尽管2021年水泥行业利润总额下降10%，但从历史来看，利润水平还是很不错的。”业内人士表示。在他看来，2021年利润下行的主因是成本高企和减产措施，导致实际利润损失较大。预期未来水泥行业的利润将处于平稳状态，或维持在1500亿元到2000亿元之间。
值得注意的是，成本承压、环保加码背景下，水泥企业绿色转型升级明显提速。如华新水泥年报表示，公司加速布局非水泥业务，实现以水泥业务为核心，骨料、混凝土、墙材、环保、包装、装备工程的产业链一体化转型发展。
图片来源：华新水泥2021年年报
年报数据显示，华新水泥非水泥业务表现亮眼。2021年，华新水泥的水泥和熟料销售总量7527万吨，同比下滑0.96%；骨料销量3497万吨，同比增长51.71%；环保业务处置总量328万吨，同比增长 11.56%；商品混凝土销量905万方，同比增长96.49%。2022年3月28日，华新水泥作为沪市首单“B转H”，正式在港股上市，加速推进公司的国际化进程。
海螺水泥则在新能源领域大展手脚。公司在2021年完成海螺新能源股权收购，新增19个光伏电站和3个储能电站，2021年底实现光伏装机容量200MW，并计划在2022年新增光伏装机量800MW。
东方证券研报分析指出，光伏发电能降低燃料及动力费用，海螺水泥2021年这部分成本占水泥熟料成本的55.4%。作为行业龙头，公司有较强的能耗改造升级需求。2022年，海螺水泥计划资本性支出235亿元，相较2021年实际支出增长46.69%，主要应用于项目建设/环保技改/并购，项目落地有望加快。
稍早前，海螺水泥刚发布50亿元新能源业务投资计划，拟发展光伏电站、储能项目，实现下属工厂光伏发电全覆盖。
