2023年上半年,受宏观经济下行和市场需求不足影响,水泥行业延续2022年以来低迷态势。一季度下游复工情况较好,整体需求好于同期,进入二季度后旺季不旺,需求减弱明显,加之市场竞争激烈,水泥价格跌跌不止。上半年,全国水泥产量9.53亿吨,全口径同比下降2.4%,产量创下2012年来新低。效益方面,受水泥价格跌幅较深和需求下滑影响,行业效益大幅萎缩,2023年全行业利润总额164.7亿元,同比下降59.8%。
水泥行业的终端下游基建工程和房地产方面,2023年上半年固定资产投资(不含农户)完成额24.3万亿元,同比增长3.8%,其中房地产投资完成额5.86万亿元,同比下降7.9%。上半年地产投资持续下探对水泥需求造成较大拖累。
目前香港和沪深共有22家水泥上市公司,其中香港7家,沪深15家。
一、上市公司业绩:营收多有下滑 利润降幅较大
2023年上半年22家上市公司业绩整体表现不佳,多数营利双降,其中利润降幅较大。海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、西部水泥、宁夏建材和青松建化等6家公司营业收入实现正向增长,其中宁夏建材营收增幅较大,同比超20%,表现亮眼;海螺水泥营收同比增长16.28%,成绩优异;华新水泥、塔牌集团营收增幅在10%左右,西部水泥、青松建化营收较稳,增幅6%以内。剩余16家公司营业收入均有下降,降幅超30%的有2家,分别是亚泰集团和东吴水泥,华润水泥、天瑞水泥、万年青等区域龙头营收降幅均在20%以上。中国建材、山水水泥、上峰水泥营收降幅相对较小,均在10%上下。
从归母净利润上看,盈利公司中仅有塔牌集团和青松建化2家企业实现利润增长,19家公司盈利下滑或亏损,其中亚泰集团、冀东水泥、山水水泥、西藏天路、福建水泥和东吴水泥等6家公司出现亏损。从归母净利润增加的企业看,塔牌集团利润增速高达178%,主要受益于区域需求恢复性增长,青松建化经营平稳,利润小幅增加。利润下滑的企业中,多数企业降幅较大,尽管龙头海螺水泥归母净利润64.68亿元,依然是最赚钱的水泥公司,但利润同比下降34.3%,中国建材、天山水泥、华润水泥和天瑞水泥等龙头归母净利润降幅均在60%以上,华新水泥、上峰水泥、西部水泥表现相对较好,利润降幅均在25%以内。
表1:2023年上半年22家水泥上市公司盈利情况
数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)