3月25日晚,海螺水泥2021年年报亮相,在煤价上涨的成本压力下,公司结束了此前5年的连续增长态势,营收、净利双双下滑,同比降幅均在5%左右。不过,从绝对值来看,公司业绩仍处于历史高位,全年录得营业收入1679.53亿元,净利润332.67亿元,日均盈利超9000万元。
主业略有下行,海螺水泥转而在投资领域谋划新局,2021年以来公司陆续宣布入股亚泰集团、西部建设、天山股份、上峰水泥等多家同行,并抛出了50亿元的新能源业务投资计划,打造新的产业增长极。
股价方面,截至最新收盘日,海螺水泥报36.87元/股,总市值1877亿元。
近6年来业绩首次下滑
作为水泥行业龙头,海螺水泥凭借T型战略及极强的成本控制能力著称,盈利能力稳居行业第一方阵。2016-2020年,公司净利连续5年保持增长,其中2017、2018年净利增速更是超过80%。然而,2021年,受能耗管控、限电限产、煤价上涨等因素影响,水泥行业在成本端承压,叠加市场需求减弱,公司业绩陷入近6年来首次下滑。具体来说,营业收入1679.53亿元,同比下降4.73%;净利润为332.67亿元,同比下降5.38%。随同年报一起亮相的还有公司“百亿分红预案”,拟每股派发现金红利2.38元(含税),共计126亿元,占2021年净利润的37.91%。
事实上,市场对于海螺水泥业绩微降的走势已有所预期。2021年三季报数据显示,公司净利润为223.9亿元,同比下滑9.5%。根据工信部原材料工业司,2021年水泥行业利润总额为1694亿元,同比下降10%;而目前已经披露年报的祁连山、宁夏建材、塔牌集团等同行,水泥主业利润均出现不同比例下降。
从行业整体情况来看,2021年水泥呈现“先抑后扬”走势,中枢价格整体上移,价位创历史新高。受益于销售价格大幅增长,海螺水泥在东部、中部及南部区域虽产品销量略有下滑,但销售金额同比增幅分别达5.60%、6.23%和5.42%;不过售价抬升难抵原煤价格上涨压力,公司各类自产品毛利率全面下滑,其中42.5级水泥毛利率为43.98%,较去年同期下降3.17个百分点;熟料毛利率37.07%,同比下降5.33个百分点。行业普遍估算,煤价每上涨100元/吨,水泥成本将提升10-15元/吨。2021年,海螺水泥的水泥熟料综合成本为203.34元/吨,同比上升17.78%。
对于2022年的水泥市场走势,海螺水泥表示短期内房地产投资下行趋势很难扭转,或对需求产生不利影响,但在供给收缩和化解淘汰过剩产能背景下,水泥行业将加速出清,预计行业供求关系或可维持相对平衡。
在资本支出方面,海螺水泥2022年预计将耗资235亿元,主要用于项目建设、节能环保技改、并购项目及股权投资支出,投资规模较2021年度增长47%。
频繁参股同行
曾靠买入同行股票大举盈利而被封为“股神”,海螺水泥又一次选择在行业底部加快对同行的股权投资步伐。
2021年7月-10月,海螺水泥以自有资金通过集中竞价交易方式累计买入亚泰集团1.62亿股股份,占总股本的5%,买入价格区间位于2.84-3.29元/股,耗资约5亿元,并表示拟在未来12个月内继续增持,增持数量不低于1000万股。
2021年12月,海螺水泥与西部建设达成股份认购意向,拟出资17.6亿元认购西部建设2.51亿股非公开发行股份股份,成为其战略投资者,股份发行价格为7元/股,锁定期为36个月。发行若完成,海螺水泥持股比例将上升为16.3%,位列西部建设第二大股东。届时,公司将向西部建设提名1名非独立董事,参与其经营决策。
除西部建设外,海螺水泥还在2022年1月耗资10亿元,以13.50元/股认购天山股份7407.4万股非公开发行股份,占发行后总股本的0.86%。在诸多认购对象中,海螺水泥获配金额位列第一,目前已成为天山股份第三大股东。
与前述战略投资不同,海螺水泥在入股上峰水泥时似是进行了一波“低吸高抛”。2021年第三季度,海螺水泥闯进上峰水泥前十大股东名录,持股数为2026.56万股,持股比例达2.49%,并表示买入是主要是看好其投资价值;而据上峰水泥2022年3月15日发布的前十大股东名单,海螺水泥持股数已降至1197.07万股,持股比例降为1.47%。海螺水泥年报数据显示,公司2021年累计买入上峰水泥的金额达6.2亿元,截至2021年末已卖出3.6亿元,买卖差价叠加仓位浮盈,当期实现8841.84万元收益。
无独有偶,2021年度,公司以3473.7万元买入华新水泥A股,后又在年内以4568.91万元售出,当期损益超1000万元。
记者关注到,在海螺水泥2022年235亿元资本支出中,明确写有“股权投资”字样,是否意味着后续将持续加码对同行的投资力度,不妨拭目以待。
加码新能源布局
“双碳”目标下,处于高能耗行业的海螺水泥开始大手笔布局新能源领域,在推进节能降耗的同时,打造新的产业增长极。
2021年8月,海螺水泥与关联方海螺投资公司签署了股权收购协议,收购后者持有的海螺新能源100%股权,交易总对价为4.43亿元,旨在推动公司绿色转型。今年1月中旬,海螺新能源注册资金由5亿元猛增至50亿元。
2022年3月9日,海螺水泥发布新能源业务投资计划,拟斥资50亿元,用于发展光伏电站、储能项目,实现下属工厂光伏发电全覆盖,预计到2022年度,光伏发电装机容量可达1GW,年发电能力10亿度。另据企查查APP显示,3月21日,海螺水泥间接全资控股的凤阳海螺光伏科技有限公司成立,注册资本10亿元,经营范围涵盖玻璃制造、光伏设备及元器件制造及销售等。
截至2021年末,海螺水泥已建成19个光伏发电项目,装机量200MW,年累计发电量1.64亿千瓦时,同比增长326%,相当于节约标准煤2.02万吨,减少二氧化碳排放14.38万吨。
除此之外,海螺水泥在新材料领域亦有布局。去年,公司与中建材私募基金管理(北京)有限公司及其它有限合伙人共同出资设立了中建材(安徽)新材料产业投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“产业投资基金”),首期基金规模为150亿元,公司作为有限合伙人认缴出资16亿元。
分析人士指出,海螺水泥布局新能源不仅符合当前低碳发展的时代主题,也能为企业带来更好的经济效益,通过从企业内部到水泥行业推广,再到全社会竞争市场的路径,海螺水泥将新能源产业做成其第二支柱产业也并非不可能。