获注近千亿资产,天山股份能挑战“水泥一哥”的地位吗?

2021-03-05 10:02:41

“对于天山股份的整合,资本市场已有所预期,所以并未出现明显提振。”中国水泥网相关业内人士在接受上证报采访时直言:“中国建材对水泥板块的整合是两材合并后的必然选择,整合后,企业经营管理有望提升、业务布局更具有协同性。”

3月2日晚,天山股份近千亿规模的并购方案出炉,给近期本就红火的水泥板块再添一把火。

3月4日水泥板块领涨股 

3月3日,天山股份开盘涨停,收盘上涨6.63%报18.01元。3月4日,公司股价延续涨势,最终以上涨5.5%收报19元。以公司近期股价低点13.06元计,截至目前区间涨幅达45.5%。

就整个水泥板块来看,在高需求、低库存拉动下,水泥春季涨价潮明显提前,水泥板块表现强劲。以水泥指数为例,从2月5日的1557.99点开盘至3月4日以1813.33点收盘,区间涨幅为16.4%。

“对于天山股份的整合,资本市场已有所预期,所以并未出现明显提振。”中国水泥网相关业内人士在接受上证报采访时直言:“中国建材对水泥板块的整合是两材(即中国建材集团、中国中材集团,曾是主业同为水泥的两大央企)合并后的必然选择,整合后,企业经营管理有望提升、业务布局更具有协同性。但目前更多的是资本层面的动作,后期效果还有望观察,对行业影响有限。”

注入近千亿资产

2020年8月,天山股份曾披露重大资产重组预案,拟吞进中国建材大部分水泥资产。时隔半年,天山股份重组方案正式出炉。

3月2日晚,天山股份公告称,拟采用发行股份和支付现金的方式,向中国建材等26名交易方购买中联水泥100%股权、南方水泥99.9274%股权、西南水泥95.7166%股权及中材水泥100%股权等资产,支付对价981.42亿元。

来源:天山股份公告

就此次收购而言,天山股份可谓 “蛇吞象”。

公告显示,截至2019年末,天山股份资产总额、资产净额、营业收入分别为152.78亿元、96.47亿元、96.88亿元,而标的资产前述三项指标则分别高达2405.5亿元、643.92亿元、1596.15亿元。

收购完成后,天山股份的主营业务将由水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售,拓展为水泥、熟料、商品混凝土和砂石骨料的生产及销售;且业务规模显著扩大,将从主营新疆和江苏地区的水泥企业,成为全国水泥行业的龙头上市公司。

水泥产能提升至约4亿吨以上,水泥熟料产能提升至约3亿吨以上,商品混凝土产能提升至近4亿立方米左右,砂石骨料产能将提升至约1亿吨以上,主营业务及核心竞争优势进一步凸显。同时,通过多元化地域业务分布,降低由于地区需求变化、竞争态势差异造成的经营波动。

来源:天山股份公告

反观现在的“水泥一哥”海螺水泥,截至2020年半年报,公司熟料产能2.59亿吨,水泥产能3.66亿吨,骨料产能5680万吨,商品混凝土产能300万立方米。

由此看来,天山股份在完成收购后,在产能方面将超越海螺水泥,成为行业新龙头。

如此“蛇吞象”的底气何来?

就此次交易来看,双方的控股股东均为中国建材,最终的实际控制人为国务院国资委。本次收购前,中国建材持有天山股份4.81亿股股份,持股比例为45.87%。本次收购完成后,中国建材将持有天山股份70.77亿股股份,在不考虑配套募集资金的情况下持股比例为87.51%。

中国建材旗下部分企业

业内看来,此次仅为中国建材对旗下水泥板块的整合和专业化重组。中国建材称,重组有利于整合优质资源,巩固公司在水泥行业的领先地位,推动解决本公司附属公司之间在水泥业务方面的同业竞争。

来源:公司公告

不过,就盈利能力来看,海螺水泥依然遥遥领先。公告显示,截至2020年10月31日的财务数据,本次交易后,天山股份(备考)总资产为2675.81亿元、所有者权益为866.88亿元、营业收入1300.66亿元、净利润134.07亿元。海螺水泥2020年三季报显示,截至报告期末公司总资产1966.65亿元;前三季度实现营业收入1239.84亿元、净利润247.19亿元。

华泰证券表示,天山股份拟整合产能是目前规模的10倍,将成为国内规模最大的水泥巨头。从产能利用率的角度来讲,受西北地区供需关系紧张影响,天山股份产能利用率一直不高,2019年为43%,而四家标的公司平均产能利用率为74%,整合后有望提升公司整体产能利用率,同时加强区域产能集中度和议价权,进一步提升盈利能力。

“短期较大幅度提升盈利能力难度较大,有待后期观察。”业内人士解释称,就收购标的来看,市场重合度较小,能发挥怎样的协同效应有待观察;同时,标的本身存在质量参差不齐、老旧产线效率低下等问题,这些都需要考量。由此看来,海螺水泥的“水泥一哥”的位置或难撼动。

此外,业界认为,对中国建材而言,其目标是将水泥最终形成一个统一的板块,后续或将还会有整合动作。正如天山股份公告所言,供给侧改革背景下,提高行业内部生产集中度,促进行业规范化和规模化发展成为了国家宏观调控的目标,兼并与收购是行业内部整合的主线。

水泥春季行情提前

中国水泥网行情中心消息显示,今年2月19至21日长三角熟料价格基本完成首轮上调;2月25日,安徽沿江及浙江地区部分大厂熟料价格再次通知上调30元/吨。业内看来,往年3、4月份的涨价潮或已提前启动。

此外,由于河南省内多数熟料生产线处于停窑状态,加之区域水泥价格已下调至相对低位,3月3日起河南郑州、洛阳等多地一些主要厂家尝试通知上调水泥价格30元/吨……

市场表现强劲的同时,龙头企业早已蓄势待发,积极拓产扩能。

“2021年我们将继续加大投资力度,将会有二期千万吨骨料生产线,新型墙材、精品砂浆等项目在园区落户,真正达到产业一体化,逐步形成年产值近30亿元,税收过4亿元就业人员达8000余人,辐射鄂西北地区现代化综合建材产业的聚集地。”华新襄阳建材产业园相关人员近期公开表示。

据悉,2021年华新水泥襄阳股份有限公司追加投资15亿元,在原生产水泥建材项目的基础上,计划分期建设骨料(二期)、商混、墙材、精品砂、精品活性钙等新型建材项目,拓展业务规模,建成华新襄阳建材产业园,达到资源综合利用,实现效益最大化。

上峰水泥则在2月25日晚公告称,拟以1.12亿元收购松塔水泥85%股权,再拓西北版图。这意味着,其西北区域化布局初现雏形,三大区域格局逐渐形成,建材主线发展稳步开拓。

同时,在各省的重大工程和重点项目中,也包含多个水泥、砂石骨料等项目,且不乏龙头企业的身影。如贵州省发改委近期发布的2021年名单中,新型建材产业收尾项目,即包括紫云县西南水泥300万吨精品砂石骨料生产线建设项目、玉屏县西南水泥产能减量置换技改项目;续建项目中包括,正安县西南水泥公司3200t/d熟料智能环保新型干法水泥生产线项目;新建项目包括,毕节西南水泥有限公司减量置换日产6000吨熟料水泥生产线技改项目等。

“2021年水泥行业供需格局整体稳定,预计全年平稳。基建项目开工将拉动水泥需求回归,错峰常态化将促使水泥供给端表现稳定。”水泥大数据研究院高级分析师魏瑜分析道。

同时,水泥大数据研究院认为,中性预期下,二季度全国水泥价格同比将出现转正;全年来看,全国水泥均价较去年将保持平稳。



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This article is selected from Song Zhiping's book "Reform Heart Road", which describes his motivation and effect of restructuring cement in those years, and has been published by China Cement Network. Recently, there has been a call for restructuring and mergers and acquisitions in the cement industry. Reviewing this old article may have the effect of reviewing the old and learning the new, encouraging the industry to promote a new round of restructuring, and solving the persistent problems of the industry.

2024-09-16 10:19:30

At present, the cement industry is facing serious internal and external troubles, which can be said to be "the autumn of life and death".

2024-04-02 17:13:02

Under the background of such a complex and severe cement market, how can the cement industry survive and develop next? The participants had a heated discussion.

2024-03-28 21:39:54

China Resources Building Materials Technology Co., Ltd. held the 2024 Working Conference of "Opening the New Situation" in Guangzhou, Guangdong Province.

2024-03-01 10:13:56

Opening up a new track has become the same choice for many cement enterprises.

2024-01-31 09:04:18

In 2024, Xinjiang's fixed investment increased by 10%; Conch Cement's losses expanded; Jiangsu Jinfeng Cement Group's "trench spirit" continued; Maanshan Masteel Jiahua's commercial concrete equity was auctioned again with a price reduction of 37.01 million yuan.

2024-01-30 15:32:02

CNBM is a comprehensive building materials enterprise, and the aggregate business is an extension of the cement business of the company's basic building materials sector.

2024-01-03 11:33:34

作为行业龙头,大型水泥企业肩负着引领行业方向、推动行业进步的责任。面临“需求下滑、效益萎缩、产能过剩”等行业困局,水泥巨头们又是如何“出招”的呢?

2023-12-29 14:53:53

难关未过,未来已来。接下来,让我们一起回顾2023年水泥行业热点事件,总结过往,戮力前行。

2023-12-28 11:49:29

煤炭是水泥生产过程中的主要燃料,其成本占到水泥熟料成本的50%~55%,煤价的波动对水泥成本有着直接的影响,特别是在需求走低的情况下,成本的控制尤为重要。

2023-12-15 09:16:08

对于未来发展,多家水泥企业明确表示,商混仍是布局的重点之一。

2023-12-01 09:16:40

中国的水泥产能存在结构性、区域性过剩问题。即便是行业龙头,海螺水泥的经营压力也很大。

2023-08-23 10:59:03

面对处于“寒冬”的行情态势,一些企业撑不住退出了水泥的历史舞台。

2023-07-05 15:33:49

在如此严峻的市场背景下,水泥企业纷纷采取积极行动,扩展海外市场、整合内部资源、发展新业务等成为水泥企业应对市场下行的重要手段。此外,加强与上下游的联系,不断寻找新的合作机会,也是目前水泥企业正在做的事。

2023-06-29 10:19:18

“2022年8月到公司工作至今,我不仅学到了很多工作技能,而且有了稳定的收入。”缅甸海螺的机械技术员U Sint高兴地说。在海螺水泥的海外企业和工厂,像U Sint这样的海外员工已超过4200人。

2023-06-15 10:03:49

随着我国水泥行业的发展逐渐步入瓶颈期,企业盈利能力开始承压。水泥企业都在积极适应市场变化,不断调整经营策略,积极行动,培育新的利润增长点,提高企业的盈利能力和业绩表现。

2023-06-07 09:21:35

水泥价格的持续下降虽然对于水泥公司有很大冲击,但同时也会让整个行业的收购兼并及整合加速进行。

2023-05-31 09:11:37

新经济股权投资有序开展,新项目建设加快速度推进,新能源板块也初具雏形。

2023-05-22 09:30:39

随着我国水泥行业的发展逐渐步入瓶颈期,各水泥企业纷纷培育发展新的利润增长点。砂石骨料、商混、新材料、环保等行业均成为水泥企业突破口。

2023-05-06 10:00:12

当前,我国水泥产能仍然过剩是不争的事实,能源成本高企也同样是企业无法立刻解决的难题。那么,在此背景之下,水泥行业将驶向何方?

2023-04-15 10:42:40

据悉,近期多家水泥企业相继发布年度报告,均对2023年经营计划做出目标。

2023-04-08 13:55:25

进入“十四五”以来,海螺水泥在A股市场依然动作不断。

2022-12-27 09:13:51

改革开放后,我国工作重心转移到经济建设上来,水泥工业得以蓬勃发展,水泥产量也急速攀升。1982年我国水泥总量达到1.36亿吨,一跃成为世界水泥产量排名第一的国家。

2022-10-24 10:33:18

随着这一阶段的进展,供需逐渐平衡之后,海螺水泥的表现也会转好,正如万科最新发布的半年报一样。

2022-09-22 09:08:36

随着行业的发展,延伸产业链,发展砂石骨料、商混已经成为不少水泥企业向资源整合型企业迈进的必由之路。

2022-09-17 10:15:41

需求不振,水泥生产公司塔牌集团交出的将是一份难看的半年报。

2022-08-01 09:37:46

水泥行业自去年上演收并购大潮之后,进入2022年,这种兼并重组的势头似乎更盛。

2022-07-15 09:05:35

今年二季度旺季不旺,马上又即将进入暑期的传统淡季,不排除企业后续有继续降价的可能。

2022-06-27 10:53:59

今天中国水泥网首次重磅发布全球水泥TOP100排行榜!通过榜单,我们可以看到中国水泥企业的崛起和规模已经取得了巨大的成就。这次榜单,100强企业产能门槛提升到800万吨以上的规模,全球水泥产能TOP100企业总产能达38.6亿吨,其中中国企业有41家上榜,总产能达20亿吨,产能规模占全球一半以上。

2022-06-22 15:48:19

“长期来看,预计水泥供需会形成一个新的平衡。”

2022-06-22 09:24:44

[水泥大数据研究院]水泥产业链指数运行周报(2022.6.17)

2022-06-17 18:00:20

在提高其市场占比的同时,也希望在未来水泥市场回暖时能把握主动权。

2022-06-15 14:49:44

一季度业绩已经承压的水泥企业,能否在二季度寻找到突破?

2022-06-07 09:28:37

水泥行业“一哥”海螺水泥加快产业转型步伐,以应对行业天花板。

2022-06-06 10:05:31

进入2022年,水泥企业进一步加速了市场扩张的步伐。

2022-06-06 09:24:55

水泥行业自去年上演收并购大潮之后,进入2022年,这种兼并重组的势头似乎更胜。

2022-05-30 09:13:07

天山股份2022年5月26日于“天山股份投资者关系”微信小程序举行投资者关系活动,参与的投资者包括线上参与公司天山股份2021年度网上业绩说明会的投资者,接待人员有董事长常张利、独立董事占磊、总裁肖家祥、总会计师赵旭飞、董事会秘书李雪芹。

2022-05-28 13:40:42

在中联水泥等一批先进企业的的影响下,我国水泥行业走上了从“灰色制造”到“绿色智能”完美转型的道路。

2022-05-27 13:58:21

天山股份2022年5月26日于“天山股份投资者关系”微信小程序举行投资者关系活动。

2022-05-27 09:41:50

李坤明认为,近期这些动作完成后,天山股份规模将进一步壮大,市场掌控力和协同力将大大增强。

2022-05-13 14:05:44

事实上,2021年以来,海螺水泥加快收购兼并步伐,一级市场和二级市场齐头并进。

2022-05-07 09:21:09

从上述信息来看,煤炭行业的平稳发展预期似乎可以让水泥行业“高枕无忧”。但实际上却并非如此。

2022-05-04 10:07:53

今年初以来,国内煤炭价格再度上涨,为稳定煤炭价格,近段时间,国内政策频出。不仅要求大幅度提高煤炭产量,并且取消了煤炭进口关税,同时明令严厉打击哄抬煤价行为。

2022-05-02 18:51:30

据中国水泥网行情数据消息,本周中南地区整体行情偏弱,两湖及海南地区部分市场水泥价格走低。上中旬以来两广地区部分厂家上调水泥价格20-30元/吨后,因需求不足,成交价有暗降迹象。

2022-04-29 17:27:05

在“双碳”目标、电价市场化、煤价上涨等综合大背景下,2021年水泥上市企业均通过加大力度发掘替代燃料、可再生能源减少化石燃料燃烧和电力消耗,逐步提升“绿色能源”使用比例。

2022-04-22 10:53:29

面对巨大的行业压力,各大水泥企业这两年纷纷开始抢抓机遇,加大投资力度,加快推进项目建设,完善市场布局。

2022-04-22 10:15:02

在双碳背景下,一些水泥企业正在加快在新能源领域布局。

2022-04-21 09:11:00

4月中旬,国内水泥市场需求整体表现仍然不佳,企业平均出货率同比下滑25个百分点。

2022-04-19 11:28:42

“水泥一哥”海螺水泥的光伏布局,成为整个水泥行业向“新”转型的风向标。在“双碳”目标及外购电成本提升双重压力下,塔牌集团、万年青、上峰水泥、天山股份等多家水泥企业正在行动。

2022-04-11 09:20:40

本次增持或出于海螺集团或海螺系内的整体战略考量。

2022-04-11 09:11:35