国有企业改革为民间资本投资提供广阔空间

2016-06-21 14:02:49

发改委经济体制与管理研究所企业研究室刘现伟日前发表了题为《国有企业改革为民间资本投资提供广阔空间》的文章,对《关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见》进行解读。

  发改委经济体制与管理研究所企业研究室刘现伟日前发表了题为《国有企业改革为民间资本投资提供广阔空间》的文章,对《关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见》进行解读。

  文章中指出,新一轮国企改革就是要以产权制度改革为核心,以管资本为主加强国有资产监管,完善企业出资人制度,特别是要引入非国有资本,发展混合所有制经济。随着系列配套文件的逐步落实,国企改革无疑将为民间资本投资国有企业投资项目、参与国有企业改革提供广阔空间。以下为《国有企业改革为民间资本投资提供广阔空间》全文:

 国有企业改革为民间资本投资提供广阔空间

  —对《关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见》的解读

  国家发改委经济体制与管理研究所企业研究室,刘现伟

  十八届三中全会提出全面深化改革以来,国企改革“1+N”系列配套政策文件相继出台,国有企业改革思路出现重要变化。新一轮国企改革就是要以产权制度改革为核心,以管资本为主加强国有资产监管,完善企业出资人制度,特别是要引入非国有资本,发展混合所有制经济。随着系列配套文件的逐步落实,国企改革无疑将为民间资本投资国有企业投资项目、参与国有企业改革提供广阔空间。

  一、民间资本需要与国有企业实现有机融合

  改革开放以来,我国民间资本在经济、政治、社会、文化等各个领域都表现出极强的生命力和创新活力,为整个国家的经济社会发展做出了巨大贡献。然而,巨额的民间资本至今并未完全纳入到国家的整体发展战略和发展规划之中,相当一部分呈现出“游离状态”,甚至其短期的投机性活动尚处在国家的监管之外,呈现出一种非正规性流动。出于资本的逐利本性,规模庞大的民间资本为追求自身的不断增值和扩张,也在千方百计四处寻找投资出路。往往是只要有利可图,就蜂拥而至,一旦遇到国家调控,又急忙撤资走人,因而导致一些行业局部过热,甚至出现“泡沫现象”,对宏观调控产生负面影响。前几年,民间资本就向人们展现了其巨大的投资能力和几近疯狂的增值欲望,炒房、炒煤、炒棉、炒石油。甚至一些不法民间资本,通过多种办法加入农产品炒作队伍,干扰市场秩序,获取非法暴利,出现了媒体高度关注的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“猪你涨”等事件,大蒜、绿豆、生姜、猪肉等农产品价格短时间内一路飙升,严重超出合理范围。如此种种非正常现象正是民间资本投资及增值欲望强烈,而投资渠道狭窄的典型反应。

  我国规模庞大的民间资本是社会财富的象征,是改革开放的最伟大成果之一,理应在推动经济可持续发展、创造更大社会财富方面发挥更大作用。然而由于市场竞争环境、行业准入、民间投资权益保障机制等多方面原因,民间资本投资实体经济、国家重大项目、科技创新等方面的积极性不高。恰恰在这方面,国有企业有项目资源、人才科技、行业积累等方面的突出优势。当前,国家深入推进国有企业改革,积极引入民间资本,正是国有资本与民间资本各取所长、优势互补的大好机遇,为民间资本规范发展、持续增值提供了难得投资出口和项目合作平台。民间资本应积极参与到国有企业投资项目,建立混合所有制企业,完善企业法人治理结构,为自身长远规范可持续发展奠定技术和制度基础。

  二、民间资本已具备参与国有企业改革的条件

  经过改革开放30多年的发展,我国民营经济实力实现质的飞跃,涌现出一大批规模大、辐射范围广、带动能力强、经营管理先进的民营龙头企业。截至2014年底,有17家民营企业销售收入超过1000亿元,55家超过500亿元,中国民营企业500强的入围门槛接近100亿元,户均营业收入达到294亿元。更加难能可贵的是,民营企业已成为我国经济增长的重要推动力量,成为解决就业和增加城乡居民收入的主渠道,而且在很多领域已经成为我国乃至世界的行业龙头企业和科技领军型企业。民营企业蓬勃发展,还培养了一大批高素质投资经营和企业管理人才,同时大大提升了民间资本的规模和实力,优化了民间资本的结构,为民间资本参与国有企业改革提供了资本和人才保障。

  与此同时,近些年来,我国多层次资本市场建设加快推进,除了沪深主板市场外,中小板、创业板、新三板市场、债券市场也都获得快速发展,各级各类产权市场建设有序推进,各类产权交易更加规范有序。兼并重组、投融资咨询、管理咨询、资产评估、会计、审计、法律等中介机构快速发展,专业中介机构执业素质、服务能力和水平大幅提高,全社会诚信水平稳步提升。国有企业破除阻碍,按照市场经济通行规则,进一步实施公开转让、兼并重组、股权多元化改造等深化改革的措施,积极引入民间资本投资,已经具备了一定的市场环境和基础制度条件。

  三、民间资本参与国有企业改革方式多样

  民间资本参与国有企业改革的方式有很多,现实中主要有承包经营、租赁、合作经营、参股、控股、全资收购等等,核心是要推动民间资本与国有资本协作融合,实现企业股权的多元化、社会化,改善企业股权结构和公司治理结构。国有企业可以通过股权互换、内部职工持股、引入私人资本、股权债权置换等途径积极引入民间资本。国企改革配套文件允许非国有资本以货币、实物、土地使用权等法律法规允许的出资方式参与国有企业投资项目,产权、版权、技术等经过权威中介机构认定和评估后,也可以有条件地作为出资参与,并可共同发起设立股权投资基金。这意味着民间资本出资形式也可以多样化,包括且不限于货币、实物、土地使用权、股权、专利权、版权等各类有形、无形资产。不论何种合作方式,不论何种出资形式,只要是经过充分评估论证并在程序上确保公平、公正、透明,当事各方都应充分尊重契约,严格执行合同约定,确保合作方案得到完全落实。

  国有企业改革配套文件支持国有企业和非国有资本在政府投资领域加强合作,积极探索优先股、国家特殊管理股等股权模式,允许将部分国有资本转为优先股,不参与企业具体决策,探索在新闻出版传媒等少数特定领域建立特殊管理股制度。这意味着在宏观政策上,允许积极探索混合所有制企业的国有民营新模式,国有控股企业国有股东也可以不参与企业日常经营决策,充分信任非国有资本,委托民营企业家、职业经理人经营管理国有控股企业,充分发挥民间资本产权明晰、机制灵活、经营效率高、创新创业动力强等突出优势。当然,在合资合作合同中应明确约定各类投资主体的权益、责任和退出机制等。

  四、民间资本参与国有企业改革前景广阔

  从这次国有企业改革系列配套政策文件看,中央深化国有企业改革的思路创新力度空前,对于民间资本参与国有企业投资项目、发展混合所有制经济基本不设禁区,包含了商业类、公益类等各行各类国有企业,以及各级国有资产监管机构依法监管和其他部门管理的各类国有独资、控股和参股企业,仅仅只是提出金融、文化类企业另有规定的依其规定。这意味着国有企业投资项目已经为民间资本敞开大门,民间资本可以在几乎所有的国有企业投资项目中,寻找投资合作机会。民间资本的投资范围和领域大大拓展,未来民间资本投资国有企业投资项目、参与国有企业改革的前景可以说是无限广阔。

  国有企业改革配套文件提出,要在部分领域率先培育推出一批示范项目,而且示范项目所包含的范围非常广泛。要优先在石油、天然气、水电、核电、跨区输电通道、配电、区域主干电网、分布式电源并网和电动汽车充换电设施、水利设施、基础电信、宽带接入网络建设运营、民用空间设施建设、铁路项目、港口内河航运设施、枢纽机场、干线机场、城镇供水供热、污水垃圾处理、公共交通等领域,率先推出一批符合产业政策、有利于转型升级的示范项目,依法依规引入非国有资本投资。仅仅是这些率先推出的项目就涵盖了国民经济重要行业、关键领域和重要基础设施的方方面面,随着国企改革系列配套政策文件的逐步落实,国有企业改革必将大大拓展民间资本投资领域,有力激发民间资本投资动力,为民间资本发展开拓无限空间。

All can be viewed after purchase
Correlation

据水泥大数据研究院统计,2018年全国1-9月投产的水泥产能依然有800万吨之多。水泥行业正在陷入一个怪圈中,虽然面临着严重产能过剩,但大家的焦点似乎已经不是如何化解过剩产能,而是如何保持甚至获得更高的利润。

2019-01-20 16:13:30

美国大选的“黑天鹅事件”事件令全球化进程的推进遭遇不确定性,全球经济面临更多挑战,中国经济也未能独善其身。在外部环境变化的作用下,国内GDP增速预期不断调低、房地产泡沫涌现、地方政府债务愈加严重,是否都预示着中国经济在2017年仍将承受高压?

2017-02-02 10:45:18

2016年,面对经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升等突出问题,我国在适度扩大总需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,经济增长缓中趋稳,工业品价格回升,企业效益改善,就业形势总体稳定,可以实现全年6.5%-7%的预期增长目标。

2017-01-03 09:56:45

2016年,全国水泥价格经历了筑底回升的过程,价格一度跌至历史低点,随后价格出现强势反弹,在8月份超过去年同期水平,11月份达到了2014年同期水平。8-11月份的全国水泥均价走势图给出了近几年最漂亮的上升曲线,12月初价格仍保持上升走势。下半年以来的水泥价格大幅上涨是多重因素影响的结果,那么2017年这种上升势头是否还能延续呢?

2016-12-20 09:55:28

《关于深化国有企业改革的指导意见》印发一年多来,地方国企改革已全面铺开。作为国有企业总资产位居中西部第一的经济大省,四川如何打通国企改革“最后一公里”,成为各界关注焦点。

2016-12-16 09:44:13

国资委主任肖亚庆9日在国资委召开的“学习习近平总书记重要指示批示”专题研讨会上表示,做强做优做大中央企业,要在主动减量、盘活存量、做好增量上下功夫。

2016-10-10 10:12:12

9月25日,央企中国诚通对外宣布,受国务院国资委委托,中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司。这也意味着,国资委所确定的国企改革两大基金——国有资本风险投资基金和国企结构调整基金已经全部设立。

2016-09-26 10:54:52

中国经济增长的下行危机与我们自己国家的经济结构调整,都会使我们的经济增长减速。不可否认,中国经济增长的下行有结构性的因素。但是,很少有人提及周期性方面的问题。事实上,我们国家是有经济周期的,而我们目前处在一个经济的下行期。

2016-08-05 10:20:16

如果不尽快推进供给侧改革,中国经济恐怕连“L”型都没有,而只能是面对危机。但是,如果我们能够真正大力度、实质性地推进供给侧改革、推动经济的转型升级,并辅之以适当的定向刺激政策,中国经济就一定能够实现新的增长、迈上新的台阶。

2016-08-03 14:05:56

从去年年底中央提出推进供给侧结构性改革,至今已半年有余。新华社记者近日赴各地进行年中经济形势调研发现,围绕“三去一降一补”五大任务,供给侧结构性改革推进已取得积极进展。但五大任务涉及面广、影响大、情况复杂,随着改革推进逐步深入,各项任务推进务求有力、有度、有效。

2016-07-11 10:51:52

国企改革主题投资再度升温。中国企业研究院首席研究员李锦表示,习近平总书记对国企改革进入新阶段作出纲领性的指示,是对国有企业改革的再一次动员,吹响了改革集结号。

2016-07-06 09:22:45

发改委经济体制与管理研究所企业研究室刘现伟日前发表了题为《国有企业改革为民间资本投资提供广阔空间》的文章,对《关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的指导意见》进行解读。

2016-06-21 14:02:49

有一批学者,他们对当前中国经济的判断,与流行的声音有所不同,他们绝大多数都是很有名望的著名经济学家。这些经济学家与流行观点的分歧主要包括如何认识产能过剩、2004年就提出并证明提法有误的产能过剩(当时也叫过度投资、重复建设)至今究竟有多严重、 如果存在产能过剩,除了关停并转还有没有更好得能促进经济走出恶性循环的办法等方面。

2016-06-10 09:00:14

一季度,面对错综复杂的国内外形势,我国实现了经济发展、结构优化、民生改善的较好开局,同时也面临一系列深层次矛盾和问题。对于调整中的中国经济怎么看、怎么干?人民日报记者近日再次独家采访了权威人士,为中国经济问诊把脉。

2016-05-10 09:15:50

3月30日,国务院发布了关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中,在“三去一降一补”中排在首位的“去产能”同样发改委牵头,共有17个部门分工负责。

2016-03-31 09:19:15

“供给侧改革”与国企改革,二者也是相互渗透的。“供给侧改革”对国企改革有很现实的经济结构指导意义。而国企改革在很多方面都必须要进行“供给侧改革”,比如,混合所有制经济改革,实现国企股权多元化,推动国有资本合理流动优化配置等。

2016-03-30 13:28:01

纲要共分为20篇:指导思想、主要目标和发展理念;实施创新驱动发展战略;构建发展新体制;推进农业现代化;优化现代产业体系;拓展网络经济空间;构筑现代基础设施网络;推进新型城镇化;推动区域协调发展;加快改善生态环境;构建全方位开放新格局;深化内地和港澳、大陆和台湾地区合作发展;全力实施脱贫攻坚;提升全民教育和健康水平;提高民生保障水平;加强社会主义精神文明建设;加强和创新社会治理;加强社会主义民主法治建设;统筹经济建设和国防建设;强化规划实施保障。

2016-03-18 13:46:20

“目前‘僵尸企业’的提法是不科学的,我们必须搞清所谓的僵尸企业,究竟是技术上已经落后必须淘汰,还是市场波动引起的资金链的断裂?亏损企业的产品究竟是有实际需求的民生产品,还是脱离或有害的商品必须销毁?”复旦大学中国研究院、春秋发展战略研究院研究员陈平教授这篇近万字长文重点讨论当前的产能过剩问题,提出不少振聋发聩的观点。他认为,化解办法必须要区别对待,不应重复美国倒牛奶的悲剧,而是要发挥中国现有体制中的社会主义优势。

2016-03-18 10:50:25

据悉,甘肃省将坚持市场倒逼、企业主体,标本兼治的原则,综合运用市场机制、经济手段和法治办法,将去产能与结构调整、转型升级相结合,斩钉截铁地处置一批“僵尸企业”。记者从甘肃省工信委获悉,水泥行业将通过兼并重组优化区域生产布局,力争产能发挥率达到80%以上,产能集中度达到85%以上。

2016-03-03 11:13:25

部署“十三五”时期的工作将是2016年两会的重要话题。业内人士认为,从整个“十三五”来看,中国经济仍有望保持中高速增长。供给侧改革的首要看点在于去产能,从目前我国产能过剩行业布局来看,多集中于基础工业,如钢铁、水泥、玻璃、电解铝、煤炭等,且普遍存在“散小乱弱”、产业集中度较低和产能利用率低的现实。

2016-03-02 14:11:21

“一带一路”方案中加大基础设施建设的内容无疑会对水泥行业形成重大利好。用水泥行业女企业家李璟的话说,水泥企业“一定要走出去,沿着”一带一路“的方向,走到其他新兴市场国家去”,“必须要技术创新、自身做强、找准定位”。

2016-02-24 08:59:11

中国金融四十人论坛特邀成员、中国国际金融有限公司首席经济学家梁红撰文指出,清理过剩产能将使得一部分不良债务浮出水面,风险可控,长期有利于改善信用风险的定价机制,消减金融风险,促进金融市场的发展。

2016-02-16 11:53:41

“一带一路”宏大构想的提出,对正处于改革“深水区”的中国经济而言,带来了强劲的增长动力。“一带一路”方案中加大基础设施建设的内容无疑会对水泥行业形成重大利好。用水泥行业女企业家李璟的话说,水泥企业“一定要走出去,沿着‘一带一路’的方向,走到其他新兴市场国家去”,“必须要技术创新、自身做强、找准定位”。

2016-02-01 09:10:44

据悉,将于本月中旬召开的中央企业负责人会议将围绕深化改革、提质增效、处置“僵尸企业”、优化资源配置、加强国资监管、强化监督、推进“双创”等七个方面全面部署2016年相关国资国企改革发展工作。

2016-01-07 09:08:07

12月15日,央视财经频道与中国经济理论创新奖组委会,联合向全国150位经济学者发出2015年度“中国十大经济事件”调查问卷,截至12月25日共成功回收问卷103份。现在就让我们一起来看看,在这些经济学家眼中,2015年的哪些经济大事改变着中国?又怎样影响你我的生活?

2016-01-04 09:40:08

摩根大通曾预测,2015年中国将出现“双速经济”现象,即传统制造业与服务业出现分化,现实是两者的增速差距达到史上最大。摩根大通中国首席经济学家朱海斌判断,“双速经济”在2016年还会持续。

2015-12-31 10:11:52

 经济下行压力加大,新常态下明年的经济将如何发展?调结构的同时能否保持稳增长?每年的中央经济工作会议都被外界密切关注,以此来寻找未来经济发展的“蛛丝马迹”。据《人民日报》报道,昨日,中国经济最权威的“风向标”中央经济工作会议在北京召开。

2015-12-20 09:08:29

12月9日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,该会议确定,对不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准和长期亏损的产能过剩行业企业实行关停并转或剥离重组,对持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业采取资产重组、产权转让、关闭破产等方式予以“出清”,清理处置“僵尸企业”。

2015-12-10 08:51:42

备受关注的2016年中央经济工作会议即将召开,作为年度最重磅的经济会议,中央经济工作会议透露出来的,不仅是总结2015年中国经济的成绩单,更是定调2016年的经济工作重点和宏观政策走向。

2015-12-07 10:55:27

新常态下,我国经济运行面临着劳动力供给量减少,劳动要素成本上升,企业自主创新能力不足,产业结构的不合理以及资本投资效率下降等问题。在这样的背景下,供给侧改革是决策层对当前中国经济开出的一剂新药方,从供给生产端入手,通过解放生产力,提升竞争力,来促进经济发展。

2015-11-30 09:59:53

经济学家宋清辉对记者表示,今年是全面深化改革的关键之年,预计中央经济工作会议将会推出既有年度特点又有利于长远制度安排的改革举措。

2015-11-26 09:21:14

中国无疑正处于一个不确定的年代。回头看2015,很多一致预期被证明是一致错误:A股没有等来6124,却等来一场史无前例的股灾;央企没有等来激进的混改,却等来了一场说走就走的合并;地方政府没有等来期待的财权,却等来一堆来去无踪的置换债,人民币没等来美联储加息,但还是来了一次出其不意的暴贬……

2015-11-23 09:23:32

改组组建国有资本投资、运营公司。主要通过划拨现有商业类国有企业的国有股权,以及国有资本经营预算注资组建。或选择具备一定条件的国有独资企业集团改组设立。

2015-11-05 09:20:53

三季度GDP能保住7吗?本次问卷调查的结果显示,84%的经济学家认为三季度GDP同比会在7%以下。一个更大的预期改变是,本轮经济的底部很可能要推缓至明年二季度,而在今年最后的几个月里,政策调整的重点更加明确地指向了国企改革和金融改革。

2015-09-28 09:15:54

国企改革“1+N”中的“N”将逐一亮相。9月24日,国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》(下称“《意见》”)。“这是继国企改革顶层方案出台后的首份配套文件,也是目前社会资本最为关注的一份文件。

2015-09-25 09:02:46

近日,在“创新驱动发展高峰论坛暨2015上海市辽宁商会年会”上,辽宁省副省长邴志刚透露,近期中央将发布促进东北振兴重大战略的相关文件。业内人士表示,由于东北地区的产业经济与国有企业布局密切相关,因此,振兴东北战略的成功与否关键在于东北国有经济的盘活。

2015-09-22 09:06:16

李克强指出,要做好增量、盘活存量、主动减量,优化国有资本布局结构,推动企业兼并重组,抓紧处置“僵尸”企业、长期亏损企业和低效无效资产,提高国有资本配置和运行效率

2015-09-21 09:26:43

备受关注的国企改革顶层设计有了新进展。近日,一位不愿具名的央企人士向《华夏时报》记者透露,国企改革顶层设计方案已经在国企和相关部委征求完意见,该方案涉及改革的目标、路径和价值判断标准等。记者多方采访获悉,即便顶层设计方案出台后,国企改革的步伐很可能也不会像预期的那么大。据一位地方官员介绍:“据我所知,很多地方都在观望,别犯错误,谁都不想冒尖儿。”

2015-08-27 09:04:09

1979年,当中国在市场经济岸边踌躇不前的时候,邓小平带着“两只猫论”突出重围,将中国一把推进了改革开放的大潮。30多年后的今天,当中国经济面临前所未有的复杂挑战时,习近平总书记的“两只鸟论”悄然登上了各大宣传窗口。事实上,“两只鸟论”并不是新事物,最早出现于2006年习近平主政浙江时以“哲欣”为笔名发表的文章《从“两只鸟”看浙江经济发展结构调整》。现在被高规格的重新提起绝非偶然,这不仅是在向前人致敬,更是在向后人宣誓。

2015-08-24 09:17:46

十八届三中全会决定指出,国有资本投资运营要服务于国家战略目标,更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域。因此,提高国有资本集中度,有利于优化我国的国有经济布局。

2015-08-16 09:02:21

吉林是全国唯一一个地下管廊建设的省级试点。全省计划建设1000公里地下综合管廊,总投资约1000亿元,建成后对其他产业的带动会达到八到九倍。

2015-08-10 09:47:29

从“1+N”个方案的首次明确到中央全面深化改革领导小组日前审议通过坚持党的领导和防止国资流失两份重磅文件,无不透露出一个重要信号:国企改革进程明显加速。

2015-06-08 09:46:38

5月18日,中国政府网发布消息称,国务院近日已批转发展改革委 《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》。结合《意见》以及2015年全国经济体制改革工作会议透露的信息,2015年推进改革的“思路”非常清晰。具体来看,有以下几大改革值得关注。

2015-05-20 09:25:05

国务院日前批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》。“意见明确了今年国企改革的重点工作,回应了社会各界对国企改革的期盼,值得期待。这意味着国企改革一系列文件出台时点正在临近,年底前意见中列明的文件将陆续出台。”国企改革专家周放生接受记者采访时表示,相关重要文件的出台将加快产业转型升级,对并购重组起到明显推动作用。

2015-05-19 09:48:46

张军认为,未来五年内GDP回到8%以上还是可能的,但长期趋势仍是下行。长期说,中国的潜在增长率会不断回落,20年里会从现在的8%以上下降到5%,但即使这样,中国仍有望在20年后人均GDP达到美国的一半。

2015-04-12 01:38:30

“两会时间”将于明日开启。综合诸多机构、专家的观点来看,经济新常态下的稳增长、调结构、促改革仍将是两会上的财经热词。在再次降息之后,稳增长的后续政策仍有较多选择,包括降准、提高财政赤字率、加大基础设施建设力度等;而区域发展方面的“一带一路”、京津冀等相关规划,重大改革方面的国资改革顶层设计方案等多项政策有望两会后发布。

2015-03-02 09:15:56

国家发改委东北及老工业振兴司近日召开2015年度工作务虚会,司长周建平表示,要抓好重大政策文件的制定和实施,集中力量做好《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》上会审议、修改完善和出台后实施等各项工作。

2015-02-26 09:20:38

2014年,是海螺集团成立18周年的喜庆之年。18年来,海螺励精图治,奋进雄起,走过了一条从小到大、由弱变强的快速崛起之路,创造了我国水泥工业一个又一个奇迹,构建了一座又一座丰碑。海螺的发展之路赢得了社会各界的肯定,“海螺这几年的发展方式、发展道路,就是我们讲的怎么走中国特色的新型工业化道路”。

2015-01-06 10:58:20

In the first three quarters of 2024, the overall performance of 18 listed companies continued to be poor, with almost all revenues declining, all profits of profitable enterprises declining, and nearly half of them falling into a loss state.