截至2019年12月31日，沪深两市中以水泥制造为主营业务的上市公司有18家，其中在深圳上市的有7家，在上海上市的有11家，港股上市的10家，与去年相比没有变化。截止2019年12月31日，申万水泥指数同比大涨61.78%，水泥板块远远跑赢大盘，A股17只水泥个股和港股8家个股全年实现上涨。为何去年水泥股如此强劲？本文首先回顾了2019年沪深两市水泥板块及相关个股的表现，然后进一步对2020年水泥板块的投资机会作一分析，以供投资者参考。
一、2019年水泥板块表现回顾
1.1 A股：水泥板块连续四年跑赢大盘
1.1.1 行业板块VS大盘
2019年，上证综指整体保持上涨趋势，1月起从低谷2465.29点开始一路上涨至接近3300点，经过一个月的调整后再次落回3000点以下，之后至年末一直在3000点上证震荡，最终全年收官于3050.124点。截止2019年12月31日，上证指数年内累计上涨22.30%。同期申万水泥制造业指数累计大涨61.78%，远远跑赢大盘。2016-2019年，水泥板块连续四年跑赢大盘，也是2010年以来年内涨幅最大的一年。
图1：水泥板块年内大涨61.78%，连续四年跑赢大盘
资料来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
分季度看，除三季度外，水泥版块均跑赢大盘。水泥板块一、四季度表现优异，均大幅上涨，跑赢大盘。一季度，尽管水泥价格展开季节性调整，但资本市场行情升温，加上前期已跌至相对低点，一季度上证指数上涨23.93%，水泥板块大涨32.05%；二季度大盘行情回调，下调3.62%，水泥版块二季度历来表现不佳，但也小幅上涨了2.33%，跑赢大盘；三季度，大盘继续下挫，水泥版块也下跌4.27%；四季度，需求进入旺季，水泥价格开始回升，并再创下历史新高，水泥板块在短暂的停歇后继续上攻，上涨了25.06%，同期大盘仅上涨4.99%，水泥版块远远跑赢大盘。
表1：一、四季度大幅上涨，二、三季度震荡
资料来源：水泥大数据（<https://data.ccement.com/>）
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