今年四季度，国内水泥市场一改以往冲击全年价格高峰的走势，而在全年成本激增的背景下，行业延续多时的高盈利景象，或将出现下行。
四季度市场表现疲软
2021年临近尾声，水泥行业延续多年的年末价格牛市行情，今年未再上演。
12月下旬，全国水泥需求继续下降，一方面北方市场已处于传统冬休淡季，另一方面华东、中南、西南等南方市场需求也不及往年同期水平。由于九、十月份水泥市场价格短期快速上涨，市场上涨空间似乎已被提前透支。
据中国水泥网监测，目前东北地区整体市场已经冬休，沈阳、辽阳、大连等中南部地区水泥价格继续回落40-50元/吨。华东地区中江苏南京、镇江地区一些主要厂家公开通知下调散装水泥价格30元/吨；福建地区市场需求持续偏弱，21日起区域一些主要企业开启新一轮水泥价格下滑20-30元/吨；江西市场渐入淡季，需求销量不济，赣州地区部分厂家继续下调水泥价格40-60元/吨。
不仅价格未有可观表现，年末水泥市场供需也整体清淡。
11月份，全国单月水泥产量同比大幅下降，且降幅继续扩大，产量为近十年同期以来最低值；在连续3个月单月产量同比降幅达到两位数以上后，1-11月全国累计水泥产量同比出现负增长。
2021年1-11月，全国累计水泥产量21.73亿吨，同比下降0.2%，1-10月为增长2.1%，上年同期为增长1.2%；较2019年1-11月增长约1%，两年平均增长约0.5%；11月份，全国单月水泥产量约2亿吨，同比下降18.6%，环比下降0.9%。
时值年末，多地水泥行业也吹响了错峰生产号角。
12月24日，江苏省建材行业协会印发《2022年江苏省水泥行业错峰停窑及核查方案》的通知，要求江苏省境内涉及熟料生产的23家企业，39条生产线全年停窑总天数不少于70天，其中：春节期间（1月1日—3月31日）停窑35天、梅雨高温季节(6月1日—9月30日)停窑20天。
12月29日，云南省水泥协会也发布《关于2022年错峰生产的工作安排》。文件要求，全省所有水泥熟料生产线应全面、有序开展错峰生产。每条水泥熟料生产线错峰生产天数基数为100天，协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务的生产线不得少于70天，新投产生产线以实际投料时间为准。同比例进行折算停窑时间。
全年盈利或同比下滑
2014年，受市场供给过剩影响，水泥行业需求见顶，价格大幅下滑，行业企业盈利情况不佳。然而自2017年起，受供给侧改革政策拉动，加之水泥行业错峰生产推进，水泥市场景气度逐步提升，价格中枢上移的同时，水泥行业盈利水平在2018年、2019年度不断刷新历史极值，2020年也成功抵御疫情影响，在一季度行业基本停滞的情况下，全年盈利水平维持了高位。
不过，2021年水泥行业或将受成本激增等因素影响，盈利水平同比出现回落。据中国水泥网&水泥大数据研究院预测，2021年水泥全行业利润在1552.86亿元左右，同比下滑15.28%。
分析显示，2021年上半年，水泥行业供需两旺，整体延续较高景气度，三季度7、8月份进入传统淡季量价齐降，9月份受限电限产影响供应大幅收缩，叠加需求有所走好，水泥价格创出历史新高。但四季度水泥需求持续下滑，三季度的价格高位效应有所弱化，预计四季度水泥产量5.88亿吨，同比下滑15.74%；水泥均价616.75元/吨，同比上涨32.88%。全年而言，预计2021年水泥产量23.59亿吨，同比下滑0.73%，水泥均价501.25元/吨，同比上涨10.87%。
尽管水泥均价处历史高位，但成本的急剧攀升叠加水泥产量下降，造成全行业利润下滑。
2021年，国内煤炭均价突破1000元/吨，同比大幅上涨78.21%，水泥成本也随之水涨船高。
生态环境部环境规划院日前发布《“双碳”背景下重点行业煤炭消费总量控制路线图研究报告》报告公布的数据显示，2019年我国火电、钢铁、水泥、煤化工四个重点行业煤炭消费总量为24.1亿吨标煤，占全国煤炭消费总量86%，其中，电力行业煤炭消费占比最大，达到54%，其次是钢铁、煤化工和水泥行业，占比分别达到17%、9%和6%。
业内人士指出，自2021年以来，煤炭价格持续攀升，部分区域煤炭到厂价已超过1400元/吨，使得水泥生产成本增加。分季度看，一季度因量价齐升，利润同比增长13.2%，二季度受价格下行影响，利润同比下降13.2%。
2022年利润有望修复
伴随市场波动，加之我国能源保供一系列措施的助力，今年10月份以来，我国煤炭价格短时间内“腰斩”，当前市场供应充足，煤价已回归合理区间。
相关分析师认为，2022年的商品价格重心或将较2021年有所下降。从宏观层面看，大宗商品市场的“牛市”已经结束，2022年将进入一个较为长期的“磨顶”过程。
煤炭成本有望整体回落的同时，2021年水泥行业龙头大举并购，2022年水泥市场的整合仍将持续。
2021年12月，中国建材水泥板块业务完成深度整合，整合后的天山水泥成为行业内产能最大的水泥企业，持有中联水泥100%股权、南方水泥99.9%股权、西南水泥95.7%股权及中材水泥100%股权，拥有熟料产能约3亿吨、商品混凝土产能约4亿立方米、骨料产能约1.5亿吨。
而另一水泥行业巨头海螺水泥近年来也加快并购步伐。12月21日，西部建设披露定增预案，海螺水泥作为战投方认购17.6亿元，发行完成后将持有西部建设16.3%股份，成为后者第二大股东。而今年8月海螺水泥公告，拟4.43亿元收购主营光伏发电等业务的海螺新能源公司100%股权，为水泥生产提供电力支持。截至三季度末，海螺水泥还持有上峰水泥2026.56万股股份，持股比例为2.53%。
12月29日，工信部网站发布的《“十四五”原材料工业发展规划》显示，2020年我国原材料工业增加值占规模以上工业的27.4%，水泥、平板玻璃等产量连续多年保持世界第一。前10家水泥企业集团产业集中度达到58%。
中国水泥网&水泥大数据研究院预计，2022年水泥价格中枢整体抬升能在一定程度上弥补产量损失，叠加煤炭价格重心下移，成本压力有所缓解，同时竞争格局持续优化，集中度提高，行业高质量、增效益发展趋势得到有力保障。综上理由，2022年水泥产量在22.85亿吨左右，水泥均价将有所提高，全年利润或在1698.81亿元，同比提升9.4%左右。
