供给侧改革风起 关注水泥区域龙头

2016-03-14 11:40:56

供给侧结构性改革持续深入。煤炭、钢铁、水泥和玻璃等行业供需失衡,去产能势在必行。煤炭、钢铁行业工业产值巨大,分别为7.4万亿和3万亿,但供需矛盾突出,供给侧改革政策业已持续推进;建材行业产值紧随其后,水泥和玻璃产值达1万亿和0.14万亿,改革政策窗口有望逐渐打开。


  供给侧结构性改革持续深入。煤炭、钢铁、水泥和玻璃等行业供需失衡,去产能势在必行。煤炭、钢铁行业工业产值巨大,分别为7.4万亿和3万亿,但供需矛盾突出,供给侧改革政策业已持续推进;建材行业产值紧随其后,水泥和玻璃产值达1万亿和0.14万亿,改革政策窗口有望逐渐打开。

  供给侧改革将有效淘汰落后产能,提高行业集中度。改革将严控新增产能、淘汰落后产能、优化存量产能、拓展互联网和国际产能利用空间,为行业提高壁垒,提高前十企业集中度。我国前十水泥企业集中度为58%,距离西方国家的70-90%尚有空间,供给侧改革利好行业龙头。若去产能按预期实施,再叠加中建材和中材合并的影响,前十大水泥企业的集中度有望达到70%。

  行业增速整体放缓,供给侧改革势在必行。建材行业上市企业已发布2015年业绩预告的63家公司中,行业净利润总额约42亿元,同比下滑48.4%,自2014年以来连续出现负增长,且下滑幅度进一步扩大。分行业看仅玻纤维持正增长,玻璃行业业绩萎缩最为严重。

  建材需求端大周期向下,但新型城镇化将为需求提供结构支撑,为改革赢得时间。国内固定资产投资增速放缓,地产、基建投资需求减弱,带动水泥价格下调,2014-15年水泥价格长期低位震荡,目前240元/袋左右。按国际趋势来看我国水泥需求增速业已见顶,随行业进入成熟期,库存比高企,维持在70%以上。玻璃价格一路走低,目前处于50元/箱,未见拐点。但我国城市化进程尚未结束,目前城市化率仅为55%,按照2016年政府工作报告,2020年末常住人口城镇化率将超过60%,这将为建材需求提供支撑。

  新增产能有所放缓,供给侧改革尚有空间。2015年水泥产量23.48亿吨,比2014年减少1.3亿吨,改革持续进展;仍有新点火31条生产线,水泥熟料设计产能增加4,712万吨。供给侧改革出台后中小产线将率先淘汰,低标号32.5水泥占比有望降低。浮法玻璃产能和生产线未见减少,价格恐继续下跌。

  水泥行业至少要淘汰熟料产能3亿吨,今年预计淘汰1亿吨。固定资产投资增速下滑,单位投资的水泥使用量也在下降。我们预计今年水泥需求量同比下降2%以内。今年水泥熟料产能供给增加2%。根据我们的测算,若要恢复到2014年的产能利用率和盈利水平,需要一次性淘汰熟料产能3亿吨。会首先淘汰2000t/d的小规模生产线,淘汰的重点区域是产能利用率很低的华北和东北区域。今年预计会淘汰熟料产能1亿吨,若实施则可预期水泥企业利润同比增长10~15%。

  投资策略:我们推荐关注两类公司,一类是当前经营很差,会作为供给侧改革前沿阵地的区域中的龙头公司,推荐金隅股份和亚泰集团。一类是目前经营尚可,资产负债率低,中短期偿债能力出色,历年投入资本回报率在业内排名前列的优质企业,建议关注水泥行业的海螺水泥、塔牌集团;玻璃行业的南玻A、方兴科技。

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让我们一起回顾2021年水泥行业十大事件,总结过往,戮力前行。

2022-01-04 09:58:17

12月15日,河南省建筑材料工业协会第五次会员大会暨建材行业智能数字化转型发展论坛在焦作召开。

2020-12-17 21:18:23

[水泥大数据研究院]水泥产业链跟踪周报,更多数据、市场分析、研究报告可登陆水泥大数据(https://data.ccement.com/)查阅……

2020-08-21 16:34:28

金隅冀东水泥在配合地方环保及产业结构调整政策的同时,主动提前去产能、进行产业转型,环保转型是其主要路径之一,另一方面,兴发水泥厂主动关停,与当地区域发展规划相结合向“金隅科技研发生态小镇”转型,成为水泥行业去产能、企业与当地规划相结合进行转型的又一创新模式。

2017-09-25 09:37:37

在金隅冀东重组一周年之后,金隅传统的媒企联合调研采访活动再次启程,第一站以冀东水泥总部为开端,联合调研采访团通过座谈,深入了解了重组后金隅冀东水泥的架构变化、经济工作思路、成效及未来发展规划展望。中国水泥网受邀参与此次对冀东水泥总部的调研,并将持续跟踪后期的联合调研采访活动。

2017-08-16 08:46:11

7月26日上午,“水泥行业去产能强自律增效益促进大会暨中国水泥协会七届六次理事会议”在安徽芜湖海螺国际大酒店召开。

2017-07-26 12:37:57

2016年水泥行业企业并购重组可谓精彩连连,几个重大重组事件对水泥行业区域行情乃至全国态势都带来了深远的影响,整体来看,2016年水泥行业的并购重组具有产能和资金规模大、涉及企业多、涉及范围广等特点,产能集中度的提高,进一步加快了水泥行业去产能的步伐,提高了来年水泥行业的发展预期,同样提振了业界对行业未来发展的信心。

2016-12-27 16:34:09

2016即将结束,回顾这一年,“十三五”开局之年,对于混凝土与水泥制品行业来说是个不平凡的年份,有市场乏力的悲痛,也有政策点燃的希望。下面跟小编一起来盘点下2016年混凝土与水泥制品行业所发生的十大热点事件吧。

2016-12-27 14:01:19

今年下半年以来,水泥的价格大幅提高,涨幅接近40%,这也使得将水泥作为主要原料的混凝土行业,遭遇到很大的成本压力。

2016-12-21 11:15:46

12月19日,华润水泥控股有限公司与北京金隅股份有限公司在北京签署了战略合作协议。金隅股份党委书记、董事长姜德义,华润水泥董事局主席周龙山出席了签约仪式。

2016-12-19 23:45:24

12月7日,2016中国混凝土与水泥制品行业年度盛会在南京举行。这次会议的主题是“乘改革东风,靠双创驱动,实现创新、协调、绿色、开放、共享发展”。

2016-12-12 14:58:15

12月9日下午,由中国建筑材料联合会、中国水泥协会、中国混凝土与水泥制品协会联合主办的“停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥动员大会”在北京召开,建材主管部门相关领导、地方建材主管部门领导、大企业领导纷纷出席会议。

2016-12-09 19:44:05

金隅冀东战略重组,是对“京津冀协同发展”重大国家发展战略的积极实践和有益尝试,是贯彻落实“着力加强供给侧结构性改革”的有力举措,也是国有大型企业集团规范市场秩序、提高盈利能力、实现国有资产保值增值的有益探索,有利于形成非首都功能疏解的示范作用,符合京津冀协同防治大气污染、改善生态环境的民生需求。

2016-09-17 10:46:32

供给侧结构性改革,是从提高供给质量出发,用改革的办法推进结构调整,矫正要素配置扭曲,扩大有效供给,提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性,提高全要素生产率,更好地满足广大人民群众的需要,促进经济社会持续健康发展。

2016-09-02 10:54:52

山西省长期以来形成的依赖煤炭行业的经济发展体系已经收到严峻挑战,煤炭行业改革及供需两侧发生的变化使得全省经济遇到较大冲击。水泥行业在4-5年之前发生供需关系的瞬间扭转,那么究竟山西省水泥行业的供、需两侧都发生了什么变化?未来山西省水泥行业又会走向何方呢?

2016-07-21 08:13:02

本文系国泰君安所作关于冀东水泥(000401)深度研究:冀东金隅重组方案落地,我们认为重组后冀东成为京津冀唯一龙头,市占率过半,有望成为市场格局变革者。

2016-07-08 09:02:23

中国水泥研究院年度力作--《2015水泥行业年度报告》现已出炉。本报告《2015水泥行业年度报告》通过深入的行业运行分析、独到的行业热点专题研究、详实的数据资料收集,为您全面、透彻地呈现行业发展的变化、重点以及蕴含的机遇。为公司领导做出准确战略规划,为企业及时调整经营策略,为战略投资者选择恰当投资时机提供决策参考,具有较强的实用性及附加值。

2016-04-26 10:38:17

供给侧结构性改革持续深入。煤炭、钢铁、水泥和玻璃等行业供需失衡,去产能势在必行。煤炭、钢铁行业工业产值巨大,分别为7.4万亿和3万亿,但供需矛盾突出,供给侧改革政策业已持续推进;建材行业产值紧随其后,水泥和玻璃产值达1万亿和0.14万亿,改革政策窗口有望逐渐打开。

2016-03-14 11:40:56

2016已经来了,回顾过去、部署未来的时候到了。2016年1月,各大水泥企业年度工作会议陆续召开,在总结2015以及“十二五”工作成绩与经验的同时,也开始做着2016和“十三五”的发展规划。这些企业2015年经营业绩如何?2016年会有什么举动?“十三五”又有什么规划?小编特将各大水泥集团年度工作会议做了概括总结。

2016-02-05 10:58:18

国泰君安认为“供给侧改革”或孕育着水泥行业2016年的大变局,做了三种可能的情景假设。认为,低估值、前期涨幅落后的水泥板块有望成为风格转换的排头兵,维持“增持”评级。

2016-01-10 08:35:37