四川双马扩张背后 实控人或寻求退出

2015-04-29 09:07:42

在上市公司重组中,王子和灰姑娘的故事并不总是以喜剧收场。这一次,在魔法褪去后,四川双马(000935)的投资者发现公司迎娶的灰姑娘简直判若两人。

  在上市公司重组中,王子和灰姑娘的故事并不总是以喜剧收场。这一次,在魔法褪去后,四川双马(000935)的投资者发现公司迎娶的灰姑娘简直判若两人。

  子公司业绩未达承诺 仍连续购入相关资产

  四川双马在年报中披露,公司2014年实现净利润3294.33万元,同比大跌逾五成。此前公司收购的资产都江堰拉法基水泥有限公司(以下简称“都江堰拉法基”)因2014年盈利预测未能实现,公司控股股东拉法基中国海外控股公司(以下简称“拉法基中国”)应补偿公司157.74万股股份。

  资料显示,自2011年四川双马完成对都江堰拉法基50%股权的收购后,都江堰拉法基已经连续四年盈利未达预测,拉法基中国截至2013年已因此按约定累计向四川双马补偿了1.83亿股股份。

  不过,即便是在都江堰拉法基业绩早被证实难达预期的情况下,四川双马在2013年底还是追加收购了拉法基中国持有的都江堰拉法基另外25%的股份。至今年3月,四川双马又宣布拟以现金收购拉法基中国的母公司拉法基瑞安水泥有限公司(以下简称“拉法基瑞安”)持有的遵义三岔拉法基瑞安水泥有限公司(以下简称“三岔拉法基”)100%的股权。

  行业面临拐点 公司态度并不乐观

  在四川双马进行扩张的同时,其所处的水泥行业却面临拐点。工信部网站提供的数据显示,2014年,全国水泥制造业营业收入同比仅增长0.9%,增速同比下降7.7个百分点。1-12月水泥平均价格同比下降0.43元;水泥行业投资下降18.7%。

  从公司2014年的年报可以看出,四川双马已经意识到了其所面临的市场环境相当严峻。公司在年报中预计,2015年预计销售量仅高于2014年水泥销售量的0.3%。

  同时,公司预计2015年一季度亏损1400万元至2000万元,而上年同期公司盈利156.54万元。四川双马称,业绩预亏的主要原因在于,受区域内水泥市场持续低迷的影响,水泥销售量和市场价格相比去年同期有所下降。

  由此可见,公司对于未来的行业预期并不乐观。

  实控人遭遇业绩滑铁卢 发展遇瓶颈

  实际上,无论是四川双马、拉法基中国还是拉法基瑞安,都有一个共同的实际控制人— Lafarge S.A. (中文名:拉法基集团)。公开资料显示,在正式入主四川双马的2007年,拉法基集团的净收入达到了近十年来的最高峰—19.09亿欧元,然而从2008年开始,集团的净收入便开始下降,到2009年这一数字下降到了7.36亿欧元,同比下滑53.94%。2014年,拉法基集团的净收入更跌至4.23亿欧元,甚至不如2002年的收入水平。

  (制图:全景网)

  在正式入主四川双马之前,拉法基中国做出了将都江堰拉法基50%股权转让给上市公司的承诺,并同时承诺将上市公司做大做强。但这一股权转让的过程太过漫长,从2008年开始到2011年才正式完成。期间,拉法基中国将盈利补偿方式由2008年的现金补偿改成了2010年的股权补偿,而这中间的2009年,正是拉法基集团业绩遭遇断崖式下跌的一年,接连发生的美国次贷危机和欧洲债务危机,让拉法基集团的业绩腰斩,直到目前依然并无起色。

  早在2011年,标普和穆迪已将拉法基集团的评级下调至投资等级以下,其债务评级被标普和穆迪降至垃圾级别的“BB+/BB1”。2012年,拉法基集团宣布计划在未来4年内削减成本13亿欧元并提振盈利,以削减其债务,并重新获得投资级别的信用评级。彼时拉法基表示,除削减成本外,公司计划在2015年底前停止大型收购,并紧缩资产支出。按照新的战略计划,该公司在2012年起的未来四年内,在销售和利润增长的情况下,将使EBITDA(息税折旧及摊销前利润)至少达到4.5亿欧元。然而,截至2014年下半年,标普和穆迪对拉法基的信用评级依然维持在垃圾级别的“BB+/BB1”。

  子公司变现金 实控人是否意在退出

  值得注意的是,拉法基中国对四川双马股权补偿的过程实际上也是其控制权不断被稀释的过程,经过不断的增发、补偿,再增发、再补偿的股权变动,在这一过程中,拉法基集团的其他子公司股权,被四川双马以收购的方式注入,但其实际控制人拉法基集团间接持有的上市公司股份已经从2011年的77.6%降至2014年的69.33%。

  (四川双马2015年3月披露的股权结构图)

  另一方面,在自身业绩大幅下滑,且已经意识到国内水泥行业发生的变化后,四川双马仍未停止的扩张也让人心存隐忧。对比国内水泥行业龙头企业海螺水泥(600585)在2014年收购的5家企业,四川双马收购的资产绝大部分来自于其实际控制人拉法基集团旗下。此前有媒体报道称,“资产购买计划被看作是公司大股东将盈利能力较强的资产注入上市公司,并表后相应将增厚四川双马自身业绩。”

  对此,业内人士表示,“以过往的业绩来看,盈利连续四年未达目标的资产很难称得上是优质资产。四川双马对实际控制人资产的收购意味着拉法基集团把其位于国内的非上市资产转变成了流通性更高的上市公司资产,也就意味着拉法基集团持有的中国资产规模不断减小,这可能更倾向于是在前景不明朗时的一种退出方案。甚至可以怀疑,未来拉法基集团有进一步减持四川双马股份的可能。”

All can be viewed after purchase
Correlation

近日,2020四川企业100强发布会在成都召开,会上发布了2020年四川制造业企业100强名单。

2021-01-12 14:15:28

自2019年1月1日起,由遵义三岔拉法基水泥有限公司生产的 “拉法基”牌水泥正式变更为“砺锋”牌水泥。

2019-01-02 09:12:36

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

2018-02-12 09:51:42

四川双马拟出售都江堰拉法基75%股权、江油拉豪100%股权予拉豪四川,拉豪四川以现金支付本次交易对价223925万元。

2017-12-26 09:25:46

时隔数月,四川双马再度将出售水泥资产提上日程。不过,与前一次拟剥离所有水泥类相关资产不同,四川双马本次计划保留部分具备持续经营能力的水泥业务,同时利用出售部分水泥资产所获资金进一步推动战略和业务转型。

2017-12-14 09:12:29

8月29日,四川双马水泥股份有限公司发布2017 年半年度报告。报告显示,报告期间,四川双马营业收入12.41亿元,比上年同期增长24.01%,归属于上市公司股东的净利润为5003.09元,同比上升214.68%。

2017-08-30 09:29:21

华新水泥表示,根据相关法律法规的规定,以上辞职事项自辞职报告送达董事会之时起生效。

2017-08-01 08:46:02

近日,沉寂多日的四川双马连续发布公告,新老股东签署水泥资产置出协议、重大资产重组报告等。面对此次重组,深交所旋即发出问询函,重点关注置出资产及后续重组是否有助于提高上市公司持续盈利能力。

2017-07-04 09:15:07

停牌近5个月后,曾经的“股权转让概念”牛股四川双马终于公布了重大资产重组进展,公司将剥离水泥业务,同时筹划战略和业务转型,相关重组方案预计最晚于7月17日公布。

2017-06-09 08:50:22

华新水泥股份有限公司被誉为“中国水泥工业的摇篮”。3月28日,华新水泥举行2016年度业绩说明会。华新水泥股份有限公司总裁李叶青、公司副总裁/董事会秘书王锡明、副总裁/财务总监杨群进、副总裁/财务副总监孔玲玲等一同参加了说明会,就华新水泥2016年业绩对外作出说明。

2017-03-31 09:12:47

四川双马3月16日晚间公告,公司正在筹划出售全部水泥业务资产,交易对方拟为拉法基中国或其指定的第三方。

2017-03-17 09:24:00

停牌一个月的四川双马2月17日发布公告,首次确认了本次筹划的重大资产重组事项系资产出售。

2017-02-17 09:56:49

四川双马11月9日午间公告,公司董事会于2016年11月8日收到董事周凤女士、胡梅梅女士、齐晓梅女士、Jorge Baigorri Lopez先生的书面辞职函,监事会同日收到监事孙健先生和刘劼鸥先生的书面辞职函。

2016-11-10 10:31:09

10月27日晚间,停牌中的四川双马发布了第三季度报告,期内实现营业收入15.16亿元,同比增长4.94%;实现净利润4637.9万元,而去年同期四川双马亏损8649.07万元,同比扭亏为盈。

2016-10-28 10:44:51

今年8月,华新水泥公告称,拟14.14亿元收购关联方旗下7家公司。9月29日,华新水泥证券部许姓人士向记者表示,并购工作正有序推进,其目的是解决关联方同业竞争,提升公司在中国西南市场竞争力。另据了解,布局环保业务、电商创新及加快国际化是华新水泥逆势突围三大战略。

2016-10-10 09:15:15

四川双马13日晚公告称,鉴于近日公司股票涨幅较大,公司将14日起停牌就有关事项进行自查。

2016-09-14 11:37:45

9月10日,拉法基豪瑞集团与中国交通建设股份有限公司在肯尼亚首都内罗毕签署全球战略合作备忘录,正式确立战略合作伙伴关系。

2016-09-12 10:18:03

从拉法基中国出售四川双马股权,拥有对四川双马水泥业务和资产的购买权,同时去除与四川双马的非竞争承诺协议,加之对华新水泥的资产注入客观信息来看,华新水泥将成为拉法基中国水泥资产的整合平台。

2016-09-10 14:57:44

9月7日晚间,四川双马发布要约收购报告书。报告书显示,股权受让方和谐恒源以及天津赛克环通过受让上市公司50.93%股权并成为四川双马的控股股东而触发全面要约收购,其中和谐恒源实际控制人为林栋梁。本次要约收购并不以终止四川双马上市地位为目的。

2016-09-08 09:04:16

近日,四川双马发布控股股东股权转让公告,自然人林栋梁即将成为上市公司新任实际控制人。由于,股权受让方存一致行动人关系,且收购比例超过了30%,因而自动触发了全面收购要约。8月22日晚间,四川双马发布要约收购报告书,要约价格为8.09元/股,溢价幅度较高。

2016-08-23 09:21:09

8月21日晚间,四川双马公司公告称,拉法基中国及拉法基瑞安四川公司将以34.52亿元转让所持有的四川双马55.93%股权,转让完成后,拉法基及关联股东仅持有四川双马17.55%股份,不再是控股股东。北京和谐恒源及其关联方将成为四川双马的实际控制人。

2016-08-22 09:04:03

8月18日上午,四川双马召开了就该公司间接控股股东拉法基中国水泥有限公司因筹划重大事项的有关情况的投资者说明会。拉法基中国水泥有限公司代表、公司董事长兼总经理、公司董事兼董事会秘书、公司董事兼财务总监参加了此次会议。四川双马方面针对投资者所关心的相关问题进行了回答。

2016-08-19 08:57:42

日前华新水泥对外公布该公司计划斥资14亿元,收购拉法基中国在重庆、云南和海外市场的7家子公司。此番拉法基中国装入华新水泥资产基本集中在中国西南市场。两者重组后,将提升西南水泥市场的集中度,可改善当前水泥企业盈利艰难的局面,今后华新水泥可能形成西南市场和湖北市场并重的战略格局。

2016-08-09 09:06:53

8月2日,停牌不足一月的四川双马(000935.SZ)发布重组进展公告,称其收到控股股东LCOHC通知,LCOHC之股东拉法基中国水泥有限公司已与天津赛克环企管理中心(有限合伙)签署了《框架协议》。

2016-08-05 10:00:33

四川双马(000935)8月1日晚间披露,公司控股股东Lafarge China Offshore Holding Company (LCOHC) Ltd.(LCOHC)的股东拉法基中国水泥有限公司(拉法基)已于2016年8月1日与天津赛克环企业管理中心(有限合伙)签署了上市公司股份转让及后续安排的《框架协议》,将导致四川双马控股股东及实际控制人的变更。

2016-08-02 13:54:24

四川双马日前发布的2015年度业绩快报和2016年一季报显示,其出现了连续亏损。与之相比,华新水泥公布的2015年年报显示,虽然华新水泥在2015年业绩也出现大幅下滑,但是归属于母公司股东的净利润为1.02亿元,这无疑加重了投资者对于四川双马未来发展的担忧。

2016-04-30 10:03:17

四川双马决议对全资子公司遵义三岔拉法基瑞安水泥有限公司进行现金增资壹亿元人民币,决议将对四川双马宜宾水泥制造有限公司的壹亿伍仟万元人民币的债权以债转股的方式进行增资。该议案经董事会审批后即生效,无需提交股东大会。

2016-04-28 09:20:08

四川双马水泥股份有限公司发布公告称,因公司董事长高希文先生已辞去董事的职务,依据公司章程的规定,经公司董事会提名委员会推举,公司董事会决议选举黄灿文先生担任公司董事长职务。

2016-03-30 09:48:36

3月11日, 四川双马水泥股份有限公司(以下简称“公司”)发布该公司第六届董事会第二十四次会议决议公告。公告表示,四川双马薛金华拟辞总经理职务,黄灿文将接任。同时,该公司董事长高希文拟于近期辞任董事。

2016-03-11 08:59:42

拉法基中国海外控股公司于2015年10月30日公告了《四川双马水泥股份有限公司要约收购报告书》,要约收购的期限已经届满,因四川双马尚未收到拉法基中国出具的要约收购结果,12月1日晚间,四川双马发布关于拉法基中国海外控股公司全面要约收购期满暨公司股票停牌的公告。

2015-12-02 09:23:29

拉法基中国海外控股公司已于2015年10月27日收到《商务部关于原则同意拉法基中国海外控股公司战略投资四川双马水泥股份有限公司的批复》(商资批[2015]798号)。由此,四川双马于10月28日发布《四川双马水泥股份有限公司关于重大事项的进展公告》。

2015-10-28 08:47:50

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

2015-09-01 09:26:20

四川双马(000935)6月30日公告,2015年6月10日,三岔拉法基100%股权过户至四川双马名下的工商变更登记手续完成,至此,三岔拉法基成为四川双马全资子公司。

2015-07-01 11:03:31

四川双马(000935)6月30日公告,四川双马水泥股份有限公司第六届董事会第十四次会议于2015年6月29日以现场和通讯的方式召开。会议投票表决通过了《关于放弃拉法基瑞安(红河)水泥有限公司弥勒分公司资产优先购买权的议案》。

2015-07-01 10:50:48

28日晚间,四川双马交出了今年一季度业绩答卷,公司营业收入下滑超过2成,净利润则由盈转亏,经营压力再度突显。

2015-04-29 16:20:22

在上市公司重组中,王子和灰姑娘的故事并不总是以喜剧收场。这一次,在魔法褪去后,四川双马(000935)的投资者发现公司迎娶的灰姑娘简直判若两人。

2015-04-29 09:07:42

四川双马13日公告称,2015年3月12日,公司与拉法基瑞安签署了《关于遵义三岔拉法基瑞安水泥有限公司的股权转让协议》,拟以现金收购拉法基瑞安持有的三岔拉法基100%的股权。中介机构出具的评估报告显示,确认的标的资产价值为5.45亿元。

2015-03-16 09:27:39

瑞安建业公告,以25.53亿元出售拉法基瑞安水泥45%股权,买家为持拉法基瑞安水泥55%股权的另一位股东拉法基的全资附属公司Financiere Lafarge。

2015-03-03 09:47:32

四川双马1月13日晚间公告,公司拟以现金收购拉法基瑞安持有的遵义三岔拉法基瑞安水泥有限公司100%的股权。收购价格未定。

2015-01-15 09:16:27

四川双马水泥股份有限公司第六届董事会第八次会议于2015年1月1日以现场和通讯的方式召开,通过了聘任冯涛先生担任公司销售总监、聘任毕国庆先生担任公司工业总监、聘任罗焘女士担任公司人力资源总监的议案。

2015-01-06 09:39:54

近日,有消息称,拉法基瑞安中国区总部将于近期将从北京搬到成都。目前,拉法基瑞安的重庆公司、贵州公司将与成都公司合并。中国水泥网对此消息进行了核实后了解到,拉法基瑞安近期确实在进行中国业务管理资源整合工作,但目前还没有消息显示,拉法基瑞安总部将从北京迁往成都。

2014-12-16 12:07:27

四川双马11月27日公告, 四川双马的控股子公司都江堰拉法基水泥有限公司(乙方)于2014年11月26日与成都市兴蓉投资股份有限公司(甲方)在四川省成都市签署了《合作框架协议》。

2014-11-28 09:30:43

四川双马水董事会决议聘任Sinan Urhan先生为公司工业总监,该高级管理人员任期与第六届董事会任期相同。

2014-09-30 08:23:42

Recently, the overall domestic demand has declined steadily, coupled with the weakening of local cost support, and the price of concrete has been stable and small. From November 14 to November 20, the national concrete price index closed at 112.35 points, down 0.13% annually and 10.08% year-on-year.