2011年下半年至2012年上半年是东三省水泥市场最火爆的时期，这一阶段的东三省也是全国水泥市场最热门的区域，价格高涨一度在全国水泥市场一片颓势之中“独领风骚”。然而东北地区水泥市场的热情也像过山车一样，在2012年上半年到达顶峰后迅速降温，价格逐渐回落，其中尤以辽宁为甚，需求增速回落同时区域内产能过剩导致市场价格直线下降；吉林、黑龙江则由于区域市场集中度较高，企业对于市场的控制能力较强，价格得以高位维持，但黑龙江省内需求也出现明显回落的状况。2013年是东三省水泥市场的一个下坡路已经确定无疑，那么这一次的“下坡”走势会维持多久，短期内东三省水泥市场需求如何呢？
一、东三省整体现状
1、固定投资增速明显回落
近几年，东北三省固定资产投资增速处于全国高位，均高出全国平均水平。金融危机之后东北三省固定资产投资增速同全国平均水平一样开始逐渐回落。去年下半年起，全国固定资产投资增速基本止住跌势保持平稳，而东北地区累计固定资产投资增速则呈明显下降走势，如下图所示，辽宁地区今年上半年累计固定资产投资增速较2012年同期下降7个百分点，较2011年同期下降10个百分点。吉林、黑龙江情况稍好，但今年上半年固定资产投资增速也出现同比4-5个百分点的下降。
图1. 2007.6-2013.6全国及东北三省固定资产投资增速（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
2、水泥需求同比下降
今年上半年，尽管全国经济形势仍不乐观，但全国水泥消耗量增幅较去年同期有明显提升。全国水泥消耗量大幅增加主要原因是基建投资增速较去年有较大幅度提高，今年上半年全国基建投资增速为23.65，较去年同期增长15.4个百分点。
与全国整体情况有所不同，东北地区上半年水泥消耗量同比有所下降，辽宁、吉林地区消耗量与去年同期基本持平，黑龙江省水泥需求与去年同期相比有较明显回落。
图2. 2008-2013.6全国及东北三省水泥产量增速（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
3、价格下滑明显
在需求下降的同时，东北地区水泥市场价格也出现高位回落，由下图可以看出自去年7月份开始辽宁地区水泥价格呈持续下滑的走势。与去年同期及去年年底相比辽宁地区水泥价格下滑较为明显，6月底辽宁地区水泥价格较去年同期下降70元/吨，截止到9月底价格继续下滑15元/吨，目前辽宁省水泥市场平均价格较去年年底下降了25元/吨左右。
吉林、黑龙江水泥价格较去年上半年高位同样有明显下滑，6月份吉林水泥市场价格较去年同期有30元/吨的下滑，黑龙江下滑幅度较大，为55元/吨。与辽宁不同的是今以来年吉林水泥市场价格相对平稳，没有出现较大的下跌；黑龙江则在去年年底价格降至最低位后保持价格回升的势头。
图3. 2008-2013.9全国及东北三省水泥市场价格走势（元/吨）（P.O42.5散装）
数据来源：中国水泥网
尽管东北地区价格已经从高位回落，但与全国平均价格相比东北地区仍然处于价格高位，吉林、黑龙江由于较高的市场集中度使得价格得以高位维持，辽宁地区市场竞争较为激烈，企业数量较多、市场较为分散、产能过剩较为严重，因此在市场需求出现波动之时会非常容易地传导到价格体系，出现较大的价格波动。
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二、各省市场需求现状
1、辽宁：固定资产投资增速保持下降趋势，水泥需求变化不大
1.1 基建投资保持强劲增长，房地产投资增速与去年基本持平
截止到目前辽宁固定资产投资增速仍保持下降趋势，1-7月全省累计固定资产投资14182.1亿元，同比增长21.1%，比去年同期下降7个百分点。其中第一、第二产业固定资产投资增速较去年均有所下降，第一产业固投增速较去年同期下降3.6个百分点，第二产业固投增速较去年同期下降近15个百分点；第三产业固定资产投资增速较去年同期有3个百分点的小幅上涨。
第三产业中的辽宁省基础设施建设固定资产投资保持较为强劲的增长势头，房地产开发投资增速较去年年底有所回落，但与去年同期基本持平。截止到7月份全省基础设施完成投资2463.5亿元，同比增长41.3%，占全部投资比重由上年同期14.9%上升至17.4%。房地产开发投资3433.7亿元，同比增长23.7%，但是到了8月份房地产开发累计投资增速下降到21.3%，与去年同期相比只有不到2个百分点的提升。
图4. 2011-2013.8辽宁省基础设施建设与房地产投资及增速情况（亿元，%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
基础设施建设固定资产投资增速较快主要是燃气生产和供应业、道路运输、水利管理和公共设施管理等方面的相关固定资产投资增速加快。1-7月，全省燃气生产和供应也完成投资132.7亿元，同比增长1.4倍；道路运输业完成投资436亿元，同比增长59.3%；水利管理业完成投资53.2亿元，同比增长44.2%；公共设施管理也完成投资1111.9亿元，增长37.9%。
图5. 2011-2013.6辽宁省基础设施建设各行业投资增速（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
1.2 水泥走向变化较大
从下图可以看出今年上半年辽宁省散装水泥产量同比大幅下降，袋装水泥同比大幅上升，这表明农村水泥需求大幅上升，城市建设需求下降。但从水泥制品产量增长情况可以看出，上半年混凝土桩的产量同样出现大幅上升，表明上半年桩基工程较多，需求量较大。其他水泥制品需求量变化不大。
图6. 2010.6-2013.6辽宁省水泥及水泥制品产量增速（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
同时笔者从2011、2012、2013年辽宁省重点工程列表比较中得出：
表1. 2012年辽宁省重点工程情况
数据来源：中国水泥研究院整理
由上表可以看出2012年新开工项目数量较多，占重点工程项目总量将近80%，而2012年新开工的重点工程项目中有44.5%延续到2013年建设。在工程建设资金不足的情况下，预计2012年新开工重点工程的开工进度较小，延续到2013年建设的项目有很大一部分是开展基础工程建设，而这部分建设所需的混凝土桩、商品混凝土用量较大。
2、吉林、黑龙江市场需求现状
2.1 固定资产投资增长仍处高位，但增速明显回落
吉林、黑龙江省固定资产投资增速仍处于全国高位，但今年年初开始增速逐渐回落，吉林省整体固定资产投资增速回落的主要原因是占全部固定资产投资比例97%-98%的第二产业、第三产业投资增速的下滑，其中第二产业投资增速下降9.6个百分点，第三产业投资增速下降4.2个百分点；黑龙江省则是由于第一、第二产业投资增速下滑，尤其是占固定资产投资48%的第二产业投资增速较去年同期下滑27个百分点。按照项目性质分，黑龙江省建筑安装工程固定资产投资增速自2011年下半年快速回落，吉林省在2012年后开始逐渐回落。
图7. 2011.3-2013.6吉林、黑龙江固定资产投资增速及建筑安装工程投资增速（%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
占两省固定资产投资比例17-18%左右的基础设施建设投资增速与去年和前年同期相比均有上涨。
图8. 2011.3-2013.6吉林、黑龙江基建固定资产投资及增速（亿元，%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
占固定资产投资10%的吉林省房地产开发投资今年上半年开始出现负增长，上半年吉林省房地产开发投资累计增速为-15.7%；占固定资产投资17%左右的黑龙江省房地产开发投资今年上半年增速也出现回落，较去年同期回落7.4个百分点。
图9. 2011.3-2013.6吉林、黑龙江房地产开发投资及增速（亿元，%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
2.2 水泥消耗量快速回落，价格依旧高位维持
上半年吉林、黑龙江省水泥消耗量依旧保持下跌趋势，黑龙江水泥消耗量下跌幅度扩大。吉林省自2012年4月份开始水泥产量持续保持同比下跌的态势，黑龙江自2012年7月份开始产量持续同比下跌。固定资产投资尤其是建筑安装工程投资增速的持续下降导致区域内水泥需求回落。
图10. 2011.3-2013.6吉林、黑龙江房地产开发投资及增速（亿元，%）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
今年上半年，黑龙江省内多个城市水泥产量大幅下降，例如哈尔滨、七台河、鹤岗上半年水泥产量分别下滑20.2%、50.3%、40.1%；1-7月份伊春水泥产量下降33.1%；1-8月份鸡西水泥产量下降41.1%；吉林通化市上半年水泥产量同比下降10.1%。
尽管吉林、黑龙江水泥需求有较大幅度下滑，但是价格却依然坚挺。虽然与2012年价格最高时期相比今年上半年吉林、黑龙江水泥价格已经有所回落，但目前吉林、黑龙江仍是全国水泥价格高位区。
图11. 2008-2013.9吉林、黑龙江水泥市场价格走势（元/吨）（P.O42.5散装）
数据来源：中国水泥网
需求的下滑未引起价格发生敏感性大幅下降主要原因是：一是这两个区域内水泥企业数量相对较少，企业产能集中度较高，对于市场价格的控制能力较强，在需求疲软时期大企业间协同意愿比较强烈；二是区域市场较为封闭，受外来水泥的“侵略”较少，区域内供需平衡不容易被打破；三是黑龙江地区本身水泥生产成本较高。
三、东三省未来市场需求展望
1、辽宁：后续需求不足，辽西地区有待开发
1.1新开工项目数量少，后续需求不足
从国家统计局的数据可以看出（图12），全省固定资产新开工项目个数从2010年至今逐年递减。新增项目的减少使得项目建设对于水泥需求的后续拉动力减弱。
图12. 2010-2013.8辽宁省固定资产投资新开工项目个数（个）
数据来源：国家统计局、中国水泥研究院
从2012、2013年辽宁省重点工程项目列表的对比可以看出2013年的重点工程续建比例为52.4%，新建项目总量只有148个，比去年减少200多个。今年项目建设同样遇到资金紧张的难题，截止到8月份，全省施工项目个数较去年同期减少1187个，也就是说今年新开工的项目很有可能无法按计划进度实施建设，要延续到明年。如果明年企业资金问题能够得到很大程度的解决，项目建设将会有较大程度的进展，水泥需求将会有较大幅度提升；但是如果资金紧张依然困扰企业开工，水泥需求将保持持续疲软状态。
1.2辽西发展潜力较大
从下表可以看出，辽宁省各市由于发展重点不同，经济发展现状差异较大，大连、沈阳由于消费与投资较为集中，能耗与产出相对较高，鞍山由于高耗能产业较高因此同样是高投资、高产出。大连、沈阳、鞍山三个市的GDP总量达到全省GDP总量的近70%，固定资产投资占全省63%。
表2. 辽宁省各市2013年上半年投入、产出及能耗情况
数据来源：中国水泥研究院整理
相对于以上三个城市，辽西的锦州、葫芦岛、盘锦、朝阳、阜新无论是投资还是产出以及能源消耗规模都要小很多，也因此存在较大的上升空间。例如，葫芦岛市今年上半年房地产投资同比增长43.9%，商品房销售面积同比增长66.1%；阜新市房地产投资同比增长51.6%，商品房销售面积同比增长24.6%；锦州市房地产投资同比增长38.2%，商品房销售面积同比增长48.6%。房地产这个经济发展先行指标的加速必将带动区域内其他需求的增长，从而拉动区域整体经济的上升。
表3. 辽宁省各市2013年上半年军民收入及国内贸易情况
数据来源：中国水泥研究院整理
同时，从上表可以看出辽西地区整体居民消费能力增长较快，这也就意味着辽西地区各城市生活水平提高的潜力和程度大于其他区域，无论是生活资料还是生产资料的需求空间大于其他区域。
2、吉林、黑龙江：问题短期难以得到有效解决，但高价格同盟不会轻易打破
2.1 工业增长乏力，项目建设投资压力依然较大
吉林、黑龙江属于工业大省，工业固定资产投资占全社会固定资产投资一半以上，从两省上半年工业用电情况来看，吉林省工业用电增长缓慢，部分城市工业用电量同比下降；黑龙江省工业用电量同比下降部分城市工业用电量仅有小幅上升。
同时两省新开工产业项目不足，吉林省部分地区上半年有很大比例的企业处于停产、半停产状态，部分城市上半年完成投资出现负增长。黑龙江十大产业项目1-7月份新开工项目178个，共完成产业项目757亿元，占年度计划投资37.8%，进度较为落后。同时各城市大项目数量出现回落，资金到位率低，从部分城市上半年固定资产投资完成情况可以看出要想完成全年固定资产投资计划比较困难。
表4. 吉林、黑龙江各市上半年固定资产投资增速及全年目标（%）
数据来源：中国水泥研究院整理
同时项目审批难、融资难、征拆难、用工难的问题更加突出，项目谋划和项目储备不足、项目单位资金短缺严重影响项目建设进度。部分城市项目类型比较单一，替代产业项目比重较低，影响了城市经济增长的灵活性。
除了产业项目外，一些城市房地产市场也存在后续需求不足的现象，尽管目前房地产投资仍在大幅增长，但商品房销售面积已经出现下滑，即市场需求已经出现下滑 ，后续必定影响前期的投资热情。
2.2 价格高位仍有支撑力
由于吉林、黑龙江的区位优势使得水泥市场相对较为封闭，外来水泥难以进入从而减少市场竞争力度，价格不易受到影响；同时黑龙江区域内水泥生产成本偏高也是支撑其价格高企的一个主要原因。
而最主要的原因是两省水泥市场集中度高，区域市场内企业协同意愿强烈。吉林、黑龙江两省水泥企业数量少，大企业市场占有率较高，吉林省北方水泥、亚泰集团和冀东水泥三家企业熟料产能占全省熟料产能87%，黑龙江北方水泥与亚泰集团熟料产能占全省熟料产能80%，大企业数量少，具有较好的市场协调条件，因此无论是在抵御外来水泥竞争还是抵御区域内需求下滑的风险时，企业间较为容易的协作能够有效保持市场的稳定。
同时区域内新增产能几乎为零，当前的市场竞争格局比较稳定，也为未来市场价格的高位稳定奠定了基础。
