[原创]中建材系八大水泥集团谁才是盈利之王?

2017-07-13 09:28:31

2016年底,中国建材集团有限公司(下称“中建材集团”)八家水泥企业集团(南方、北方、中联、西南、天山、中材水泥、宁夏建材、祁连山)的熟料总产能合计达3.77亿吨,水泥总产能合计达5.16亿吨,混凝土产能合计超4.4亿方。本文从规模、资产、净利率等指标对这八家大型水泥企业集团作了对比。

  中国建材集团有限公司(下称“中建材集团”)是由中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司重组而成的大型中央企业,旗下水泥混凝土业务板块基本集中在八家大型水泥企业集团(南方、北方、中联、西南、天山、中材水泥、宁夏建材、祁连山)。截止2016年底,八家水泥企业集团的熟料总产能合计达3.77亿吨,水泥总产能合计达5.16亿吨,合计水泥产能规模位居世界第一,是位列第二的LafargeHolcim的1.46倍,占全国水泥产能的比重高达15%,此外混凝土产能合计超4.4亿方,位居世界第一。本文从规模、资产、净利率等指标对这八家大型水泥企业集团作了对比。

图1:中建材集团旗下八大水泥企业集团

资料来源:中国水泥网,中国水泥研究院

VS规模:南方水泥当之无愧的老大

  论规模,南方水泥在中建材集团八家水泥企业集团中是当之无愧的规模老大,产能、资产规模均为最大,水泥产能1.46亿吨、混凝土产能2亿方,分别占整个中建材集团28.27%和45%。2016年年末,南方水泥总资产规模达906.49亿元,仅屈居海螺水泥之后,全年实现营业收入331.59亿元。西南水泥产能规模位居第二,水泥总产能1.23亿吨,占整个中建材集团水泥产能的23.78%,2016年年末总资产规模达738.23亿元,全年实现营业收入191.46亿元,营收规模排名第三,居中联水泥之后。中联水泥产能规模也超过了1亿吨,占整个中建材集团水泥产能的20.33%,2016年年末总资产规模达841.79亿元,资产规模位列第二,全年营收达232.29亿元。这三家水泥产能比重合计达72.38%,其余五家水泥企业集团水泥产能规模占整个中建材集团的比重均在8%以下,其中天山股份、北方水泥产能规模超过3000万吨,祁连山、中材水泥、宁夏建材产能规模分别为2800万吨、2500万吨和1900万吨。

图2:中建材集团旗下八大水泥企业集团水泥产能规模情况

数据来源:上海清算所,中国水泥网,中国水泥研究院

VS销售净利率:中材水泥最高,北方水泥垫底为负

  从销售净利率表现看,2016年,中材水泥销售净利率最高,为3.72%,祁连山、宁夏建材和西南水泥销售净利润率在2.6%上下,中联水泥、南方水泥、天山股份分别为1.55%、1.04%和0.38%,北方水泥2016年净利润录得亏损9.2亿元,是八家水泥企业集团中唯一亏损的,这也是北方水泥自成立以来亏损最严重的一年。就净利润规模而言,西南水泥2016年全年实现净利润5.04亿元,盈利规模夺得第一,中联水泥、南方水泥净利润分别为3.59亿元和3.45亿元。

图3:中建材集团旗下八大水泥企业集团销售净利率与净利润规模比较

数据来源:上海清算所,中国水泥网,中国水泥研究院

VS总资产周转率:中材水泥超过海螺水泥

  从总资产周转率看,中建材集团水泥混凝土板块资产周转率为0.31,其中中材水泥在八大水泥企业集团之中总资产周转率最高,达到0.62,超过海螺水泥(0.52),祁连山、宁夏建材分别为0.48和0.47,西南水泥、天山股份均为0.26,北方水泥最低,为0.21。

图4:中建材集团旗下八大水泥企业集团总资产周转率比较

资料来源:中国水泥网,中国水泥研究院

VS负债率:北方水泥夺负债率之冠,宁夏建材负债率最低

  2016年年末,中建材集团八家水泥企业集团的总负债合计高达2511亿元,总资产达3252元,水泥混凝土板块负债率超过77%,其中北方水泥夺负债率之冠,超过85%(其中短期负债比例超过95%,短期偿债风险巨大),西南水泥、中联水泥紧随其后,负债率分别为82.7%和81.97%,南方水泥的负债率也有77%,债务风险较高,而天山股份、祁连山、中材水泥、宁夏建材的负债率均在65%以下,处于水泥行业负债率平均水平,宁夏建材的负债率最低,为34.67%。

图5:中建材集团旗下八大水泥企业集团负债率比较

资料来源:中国水泥网,中国水泥研究院

VS净资产收益率:中材水泥净资产收益率达6.12%

  从净资产收益率看,2016年,平均净资产收益率最高的是中材水泥,达6.12%,西南水泥排名第二,平均净资产收益率3.92%,祁连山、中联水泥、宁夏建材、南方水泥及天山股份净资产收益率在0~2.5%之间,北方水泥平均净资产收益率为负。

图6:中建材集团旗下八大水泥企业集团平均净资产收益率比较

资料来源:中国水泥网,中国水泥研究院

总结

  2016年末,中建材系八大水泥企业集团净资产规模合计达734.41亿元,较2011年末增长了46.4%,其中西南水泥、北方水泥增幅超过100%。从净资产增速的表现上看,2012和2013年增长强劲,2014年出现明显增速放缓,北方水泥、宁夏建材净资产规模小幅下滑。进入2015年,受需求萎缩影响,除中材水泥、祁连山净资产规模继续增长外,其余六大水泥企业集团均有不同程度的下滑,尤其是北方的天山股份和北方水泥,影响最大,同比分别下滑8.05%和5.96%。

  2016年,北方水泥及天山股份净资产规模继续萎缩,尤其北方水泥,大幅萎缩20.53%。今年以来,北方市场需求依然疲软,内部风险恐进一步加大,天山股份虽然区域需求具备增长潜力,而且新疆在错峰生产和取消32.5水泥标准上领先全国其他省市一步,然而整体水泥价格上涨幅度较弱,区域产能过剩严重,产能集中度低是主要原因。相较而言,其余六家水泥企业集团“略好”,中联水泥受益于常态化错峰生产十分明显,中材水泥所在的市场不少仍景气度较高,如广东、安徽,但是不容忽视的是,西南水泥、南方水泥、中联水泥极高的负债率随着市场的变化风险较大,这也是企业引领并推动停窑涨价的原因之一。

All can be viewed after purchase
Correlation

7月19日,中国建材集团召开2018年上半年工作视频电话会议,深入学习习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大、十九届二中、三中全会精神,贯彻落实中央企业、地方国资委负责人视频会议精神,分析形势,交流经验,总结上半年工作,研究部署下半年工作。

2018-07-23 13:55:49

2017年12月24日,由国家发改委、商务部、驻日本使馆与日本经济产业省、日中经济协会共同举办的“第十一届中日节能环保综合论坛”在日本东京举行。

2018-01-11 09:24:52

10月8日,经济观察网记者从中国建材集团有限公司(中国建材)获悉,目前,集团控股上市公司有15家,其中境外上市公司3家。集团相关人士表示:“我们进行了深度思考,整合方案正在反复讨论和研究中。”

2017-10-09 08:40:03

今天上午,中国建材集团所属中复神鹰碳纤维有限公司在江苏连云港举行千吨级SYT55(T800)碳纤维新线项目投产仪式,标志着中复神鹰进入一个新的时代,继续引领国内行业发展,在世界碳纤维领域迈出战略性的关键一步。

2017-09-29 17:22:50

据了解,合并方案中,每1股中材股份股票可换取0.85股中国建材股份。虽然市场上有投资者认为0.85的换股比例并不吸引,但是曹江林则信心十足,被问是否担心股东大会不通过时,他笑了笑说:“肯定通过”。

2017-09-12 10:35:31

今日,中国企业联合会、中国企业家协会正式发布2017中国企业500强榜单。榜单显示,国家电网公司、中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司分别为榜单前三位。

2017-09-10 10:34:50

中国水泥研究院的最新数据显示,即使按照国内目前较高的价格350元/吨计算,国内水泥价格折合美元约51美元。

2017-08-28 10:08:38

7月14日,中国建材集团召开2017年上半年工作视频电话会议。会议传达了全国国有企业改革经验交流会和中央企业、地方国资委负责人培训班精神,系统总结了中国建材集团上半年工作,表彰了第一阶段压减工作先进企业,全面安排了下半年工作。

2017-07-15 00:38:51

2016年底,中国建材集团有限公司(下称“中建材集团”)八家水泥企业集团(南方、北方、中联、西南、天山、中材水泥、宁夏建材、祁连山)的熟料总产能合计达3.77亿吨,水泥总产能合计达5.16亿吨,混凝土产能合计超4.4亿方。本文从规模、资产、净利率等指标对这八家大型水泥企业集团作了对比。

2017-07-13 09:28:31

中国建材集团迅速组织召开工程业务专题工作会议,深入研讨集团国际化战略,宋志平董事长、刘志江书记、曹江林总经理出席会议,并明确集团积极参与“一带一路”建设、大力推进国际工程服务板块整合的有关要求。

2017-06-20 09:01:35

3月24日,中国建材股份有限公司(HK3323,以下简称“中国建材”)发布2016年度业绩公告。3月27日,公司总裁曹江林率管理团队在香港召开业绩发布会。

2017-03-30 09:27:11

3月19日,中国建材集团董事长宋志平在集团总部会见了专程来访的拉法基豪瑞集团首席执行官欧艾礼一行。双方就全球水泥行业发展形势、中国水泥行业未来发展趋势、水泥行业供给侧结构性改革所采取的措施等事项进行了深入探讨和交流。

2017-03-22 09:06:52

宋志平听取汇报后,对大家过去一年的工作给予充分肯定和大力表扬,认为“两材”重组的协同效应已初步显现,各企业的工作亮点纷呈。他从国际、国内和行业三方面分析了形势,并对2017年工作进行了重要部署。

2017-01-09 08:59:42

2016年11月4日,海螺集团公司董事长、党委书记高登榜在集团总部会见了到访的中国建材集团董事长、党委副书记宋志平一行。

2016-11-06 06:30:55

中国建材集团董事长宋志平正是这个时代所需要的企业家的榜样,他以“素直之心”准确定义着自己的角色,孜孜不倦地悟道布道,坚韧务实地推进改革,心无旁骛地创新实干,站在道德高地做企业。这些角色成就了他带领两家草根央企进入世界500强的传奇。

2016-08-22 08:49:11

华润水泥控股有限公司助理总裁兼首席战略官李保军表示,水泥需求增长不再,供给侧虽长期向好,但短期难见改观,水泥企业在今后一段时期将面临前所未有的挑战,同时迎来千载难逢的机遇。

2016-03-11 09:26:39

继2015年底国务院国资委在十天内连发三起央企重组消息后,2016年的首出央企重组大戏也已开锣,由中国中材集团与中国建材集团联袂出演。

2016-01-26 09:00:20

中国建材集团被国资委钦点为推行混合所有制改革试点,其上市旗舰中建材主席宋志平接受专访时透露,正拟透过引资,减债并壮大实力。

2014-09-12 09:15:16