7月3日,据香港经济日报报道,虽然水泥价格普遍偏软,但海螺昨发盈喜,预计上半年纯利按年升90%,较市场预期为高,刺激股价造好,半日升5%。券商普遍认为海螺能保持高利润,且在销量方面继续跑赢同行。
高盛预计,海螺上半年净收入58.12亿元人民币,占该行全年预测的52%。考虑到海螺成本优势明显,料完全能达到今年盈利预期;特别是秦皇岛煤价年初以来累计下跌22%,进一步推低水泥生产成本。
而美林则指出,目前市场整体下行,带来并购机会。海螺资产负债表强劲,而且较以往更加有兴趣并购;相反,其竞争对手可能由于高负债而暂停收购步伐。
投资方面,考虑到海螺盈利增长强劲且产能远超同业,高盛相信其风险回报吸引,重申确信买入评级。摩通同样看好海螺,认为近期股价疲软是买入时机,吁增持,但指出其H股较A股溢价可能是短期阻力。
水泥价格料第四季回升
受制于楼市新开工放缓及基建投资进一步疲软,水泥价格年初至今一直低企;其中,海螺两大主要市场——华东和华南地区水泥价格,今年以来分别累计下跌19%和16%。此外,今年第二季雨天较多、夏季又是行业传统淡季,拖累水泥需求,并影响水泥股走势。
不过德银相信,水泥股目前处于超卖水平。未来在天气转好、基建提速以及宏观经济改善的推动下,水泥价格将自第四季开始反弹。另外,淘汰落后产能以及取消32.5级水泥将是下半年催化剂。
事实上,中央下半年可能继续推出刺激基建投资政策以稳增长,预计对水泥价格起到一定支持作用。而从宏观层面,内地6月制造业PMI连续第四季上升,暗示生产活动已触底反弹。