千亿并购 “中国神泥”来了!专家:不会动摇海螺水泥地位

2021-03-03 16:33:43

海螺水泥方面,截至2020年三季度末,公司总资产1966.65亿,所有者权益1576.13亿,营业收入1239.84亿,净利润255.96亿,最新市值2689亿。

981亿,A股史上第二大并购重组案来袭!

3月2日晚间,新疆天山水泥股份有限公司公告称,拟以发行股份及现金支付的方式购买中国建材等26名交易对方持有的中联水泥中材水泥全部股权,以及南方水泥99.92736%股权、西南水泥95.71659%的公司股权。

若想完成这一交易,资产总额只有153亿的天山股份需要花费981.42亿,又将在A股留下一段“蛇吞象”的故事。

公开资料显示,1998年,天山股份在原新疆水泥厂的基础上改制设立,1999年在A股上市。公司是国家重点支持结构调整的12家大型水泥企业集团之一,也是西北地区最大的水泥生产厂家。其原有资产主要是位于新疆的30余家水泥商混生产企业。

截至2019年底,天山股份熟料产能2799.6万吨,水泥产能3866万吨,余热发电能力153MW,商品混凝土产能1475万方。

去年7月24日,天山股份发布停牌公告称,为解决同业竞争问题,正与中国建材筹划重大资产重组相关事宜,论证标的资产包括上述4家公司与北方水泥,以期整合中国建材旗下水泥资产。

半个月后,天山股份宣布了股权收购计划,北方水泥未进入收购行列。此后,经过近7个月时间,该收购计划终于落地。

此次收购完成后,天山股份业务规模将显著扩大,成为全国水泥行业新的龙头上市公司。其水泥产能提升至约4亿吨以上,水泥熟料产能提升至约3亿吨以上,商品混凝土产能提升至近4 亿立方米左右,砂石骨料产能将提升至约1亿吨以上。

这些产能也将远远超过目前A股的“水泥一哥”——海螺水泥。海螺水泥2020年半年报显示,公司熟料产能2.59亿吨,水泥产能3.66亿吨。

而从财务数据上看,海螺水泥仍有其优势。截至2020年10月31日的财务数据显示,收购完成后,天山股份(备考)总资产为2675.81亿元,所有者权益为866.88亿元,营业收入1300.66亿元,净利润134.07亿元。

海螺水泥方面,截至2020年三季度末,公司总资产1966.65亿,所有者权益1576.13亿,营业收入1239.84亿,净利润255.96亿,最新市值2689亿。

由此来看,尽管收购完成后天山股份在总资产与营收方面将超过海螺水泥,但其所有者权益与净利润却只有后者的55%和52%。

据了解,本次交易后,天山股份的实际控制人中国建材集团的持股将由原来的 45.87%增至84.23%,最终实际控制人仍为国务院国资委。

根据华西证券的研究报告,天山股份的业务覆盖范围将由新疆地区扩展至华东、华南、西北和东北等地区。

对于天山股份成为新霸主后与海螺水泥之间的较量,独立经济学家王赤坤对市界表示,水泥由于自重原因,有其运输半径,一般的水泥厂,输运半径在300公里以内,超过这个半径,会因运费的增加不经济,因此运输半径决定了市场半径,各水泥厂在市场半径内形成天然围城,一方面无力去蚕食别人的市场,一方面别人也无力蚕食自己的市场。这也决定了单凭自身发展,只能形成区域行业头部,很难形成全国性行业头部。

天山股份此次借用资本,采取并购方式摆脱了运输半径和市场半径的约束,势必影响行业格局但该格局仅限于扩大自身市场规模,并不会削弱竞争对手实力,不会动摇海螺水泥的销售市场以及在投资市场的地位。

在实施重大资产重组事项的同时,天山股份还表示,将以13.38元/股的价格发行不超过314,616,887 股,募集配套资金不超过50亿元。这些钱将被用于补充流动资金、偿还债务、支付重组费用等。

资本市场总是先知先觉的。自今年2月8日开始,天山股份便开启新一轮上涨模式,截至3月2日收盘,涨幅超过20%。

3月3日早间,天山股份开盘即涨停,随后有所回落,截至发稿报18.21元,大涨7.82%,总市值191亿元。

All can be viewed after purchase
Correlation

“2022年8月到公司工作至今,我不仅学到了很多工作技能,而且有了稳定的收入。”缅甸海螺的机械技术员U Sint高兴地说。在海螺水泥的海外企业和工厂,像U Sint这样的海外员工已超过4200人。

2023-06-15 10:03:49

水泥价格的持续下降虽然对于水泥公司有很大冲击,但同时也会让整个行业的收购兼并及整合加速进行。

2023-05-31 09:11:37

缘何水泥企业都喜欢“买同行”?并购重组热潮下,此举是财务投资还是战略布局?又将对水泥市场产生怎样的影响?

2022-02-11 09:18:57

让我们一起回顾2021年水泥行业十大事件,总结过往,戮力前行。

2022-01-04 09:58:17

魏瑜表示,水泥企业仍然面对比较大的盈利压力,预计下半年会有所缓和,从中长期来看,兼并重组有望扩大企业营收增长空间。

2021-08-11 09:26:56

2020年,天山股份实现营业收入86.92亿元,同比下降10.28 %,归属于上市公司股东的净利润为15.16亿元,同比下降7.31%。

2021-03-15 16:08:43

海螺水泥方面,截至2020年三季度末,公司总资产1966.65亿,所有者权益1576.13亿,营业收入1239.84亿,净利润255.96亿,最新市值2689亿。

2021-03-03 16:33:43

水泥板块整合形成“巨无霸”对行业影响几何?今年在疫情叠加强雨季的负面效应下,水泥企业盈利能否延续?

2020-08-11 09:08:57