塔牌集团:雄踞广东的建材龙头

2014-08-08 09:47:13

自2008年上市以来,塔牌集团营收及净利润规模整体保持较好的上升态势,2013年度,公司实现水泥产量1196.24万吨、销量1210.92万吨,较上年同期分别增长了3.74%、5.04%;全年实现营业收入38.16亿元、归属于上市公司股东的净利润4亿元,较上年同期分别增长了9.47%、98.42%。

  塔牌集团的前身是梅州文福水泥厂,于1972年成立并建设第一条立窑生产线,1995年正式成立广东省梅州市塔牌集团有限公司,属国有独资有限责任公司。2001年,经过股权转让,国有股股东退出,控股股东变更为金塔水泥。2004年,公司名称变更为广东塔牌集团有限公司,并于2007年整体变更为股份有限公司。公司于2008年于深圳证券交易所成功上市。

  自2008年上市以来,公司营收及净利润规模整体保持较好的上升态势,2013年度,公司实现水泥产量1196.24万吨、销量1210.92万吨,较上年同期分别增长了3.74%、5.04%;全年实现营业收入38.16亿元、归属于上市公司股东的净利润4亿元,较上年同期分别增长了9.47%、98.42%。

  2014是公司经营又一个全新的起点,公司管理层结合当前经济形势、行业形势、企业现状和发展机遇,科学制定了未来5年的发展目标,即至2018年,公司力争实现营业收入100亿,对应年复合增长率21%,实现净利润9亿,对应年复合增长率18%。公司管理层力争把塔牌集团打造成以水泥、混凝土和新型材料三大产业为主的大型建材企业。

  借势布局、攻守兼备、雄踞一方

  区域供求状况好于全国平均,未来三年有望更进一步改善

  珠三角地区一直是我国最具活力的发展区域之一,经济发展水平高,增长质量好,区域水泥供求状况优于全国平均水平。在09-12年四年时间内,全国水泥产能大幅扩张,整体供应增速持续高于需求增速,珠三角也不例外,但是首先,珠三角地区供给增速整体低于全国平均水平,其次珠三角供求增速差也低于全国平均水平(即供给增速-需求增速的差额),累计到2012年末,区域产能过剩情况相对全国较轻。

  从2013年开始,区域供需增速走势发生逆转,需求增长大于供给增长,需求增速超供给增速的幅度大幅高于全国平均。根据行业协会预测结果,预计未来几年供需改善格局将延续,为区域供求格局进一步改善,价格温和上涨奠定了较好的基础。

  2014年上半年,在区域经济发展的带动下,广东地区水泥需求增速有较好的表现,自年初以来,水泥销量累计增速持续保持震荡上行的态势,二季度累计同比增速均保持在15%上方,大幅高于全国4%左右的增速水平。在需求的带动下,上半年广东地区的水泥价格表现也优于全国平均。

  借势布局、攻守兼备、雄踞一方

  塔牌集团的主要覆盖市场集中在粤东、粤北、珠三角入海口穗深惠区域及部分赣南、闽西区域。

  该区域北靠南岭、武夷山脉,南部望海,内无大型水路。北山南海的地理格局形成天然屏障,为公司发展创造了天然工事。

  塔牌借势布局,以本部梅州为中心,西进惠东,东占武平,以惠东、武平两地为桥头堡向周边辐射,进可承接珠三角流域穗深惠区域、海西片区繁荣的市场需求,退可稳固粤东、粤北,兼顾部分赣南市场。

  除地理格局外,公司布局还充分考虑了区域资源禀赋,控制了当地相当比例的石灰石矿山资源。

  梅州是公司最早的生产基地,所处蕉岭县矿产资源丰富,已探明石灰石储量10亿吨,煤储量约450万吨;从矿区数量上看,平远县小型矿区已关停,其余6个矿区中,3个由塔牌主要控制,1个由当地企业油坑建材控制,其余2个位于梅县,由塔牌与当地小型水泥厂共同控制。该区域地处粤闽赣交界处,周边地区无石灰石资源,均为水泥输入和消费区域,故形成以梅州水泥生产基地为中心的粤东水泥销售网络,塔牌在粤东市场占有率连年保持40%以上。

  塔牌惠州龙门生产基地所处龙门县,地处粤东与珠三角交界处,已探明的石灰石储量约为9亿吨,共3个主要石灰石矿区,塔牌控制龙门县1个。该基地是公司战略上挺进珠三角市场的重要布局。基地距离深圳180公里,相对区域内其他竞争对手有明显的运输距离和运输成本优势。现已形成辐射深圳、东莞、广州等周边地区的珠三角水泥销售网络,在纵深拓展珠三角市场的同时,仍可以作为粤东市场的补给产能。

  塔牌福建武平基地地处粤东与蕉岭县交界的福建省武平县,当地矿产资源丰富,已探明石灰石储量在2亿吨以上,其品位居福建之冠,探明煤炭储量7000多万吨。在该区域的3个石灰石矿区中,塔牌占有1个,该基地于2011年上半年建成投产,以此基地为中心由粤东市场向赣南闽西交界地区渗透。

  粤东、闽西、赣南等区域基建、城镇化水平低,未来成长空间大根据各地统计局公布的区域主要城市人口数据测算,公司主要覆盖的粤东,闽西和赣南区域城镇化水平整体低于全国平均,且09-13年区域城镇化率提升水平也低于全国均值。

  区域人均道路面积远低于全国平均水平,12年区域平均水平较全国低近30%,近年来整体呈增长态势,但差距仍较大。

  在基础建设投资领域,闽西的三明和龙岩两个市的整体基建水平较高,全社会和交通人均固定投资均超过全国水平,而粤东和赣南两个区域相应数据则远低于全国人均水平,整体来看,塔牌市场覆盖区域的基建水平低于全国水平,而在全社会人均固定资产投资和房地产人均固定资产投资方面,这样的差距尤为明显。

  综上,塔牌目前所覆盖的区域基础设施建设落后,房地产市场的发展水平较低,在全国全面推进城镇化进程的大背景下,未来该区域成长空间大。

  政策支持,区域发展提速可期

  近年来,粤东西北发展相对落后的现实引起了当地政府的关注,广东省对粤东西北地区振兴发展给予了前所未有的重视,省委书记胡春华在2013年初密集调研21地市,派出调研工作组到各地、各部门听取意见建议。经过反复探讨和修改,广东省2013年7月25日发布《关于进一步促进粤东西北地区振兴发展的决定》,针对粤东西北地区发展基础薄弱,工业化和城镇化程度偏低,经济社会发展水平与珠三角地区差距较大的情况,提出未来五年由省财政统筹安排资金6720亿元,支持粤东西北地区振兴发展。

  此外,中央政府也给予在区域的发展方面给予了一定的政策支持。2014年3月,发改委印发《赣闽粤原中央苏区振兴发展规划》,力争到2020年,粤东、粤北、赣南、闽西等区域人均主要经济指标接近全国平均水平,规划提出通过机制体制创新,加大各级政府基础建设、产业区建设和新型城镇化建设等项目的相关投资力度,加强组织实施等手段为政策实施和目标达成提供保障。

  公司作为粤东地区的主要水泥企业之一,随着上述区域振兴政策的落实,公司也将从中受益。

  立足水泥,产业延伸

  万吨线若获批将打破公司产能瓶颈

  塔牌目前水泥主业年总产能超过1300万吨,其中主要布局为梅州本部两条生产线加一个粉磨站,熟料生产能力分别为2500吨/日和5000吨/日,粉磨站200万吨/年,西桥头堡惠东两条线,均为4500吨/日,东桥头堡武平两条线,均为4500吨/日。经过公司多年经验积累以及严格、精细化的生产管控,目前已有生产能力较设计产能均有一定程度的提升,总产能完全能满足近几年的生产需求。

  今年4月22日,公司发布对外投资公告,拟在广东省梅州市蕉岭县文福镇新建两条10000t/d新型干法旋窑熟料水泥生产线,目前项目已获得梅州市政府出具的《关于等量淘汰立窑水泥生产线的承诺函》和《关于等量淘汰立窑水泥生产线的承诺函》,以及广东省经济和信息化委员会出具的《关于广东塔牌集团股份有限公司2×10000t/d新型干法熟料水泥生产线项目产能等量臵换问题的复函》,正等待上一级政府部门的进一步批示。若项目获得批准,预计新增公司熟料生产能力600万吨/年,打破公司产能瓶颈,为主业长期发展打开空间。

  混凝土业务稳步推进

  2010年,塔牌开始整合下游产业链,发展整合当地混凝土搅拌站资源。目前混凝土已成为公司除水泥以外的第二大业务,2013年实现混凝土销售62万方,实现收入1.89亿元。同时,随着公司混凝土业务规模的不断扩大和管理水平的持续提升,近几年混凝土业务的盈利水平保持在上升通道中运行。2013年全年,混凝土业务毛利率已达24.8%。

  新材料业务或成未来新看点

  2013年,公司开始进入新型建材领域,通过合资持有文华新型建材65%的股权,涉足机制砂石领域,通过联营方式持有华新达建材科技有限公司45%的股权,涉足节能建材领域。此外,公司在年报中也首次提出“通过水泥主业和混凝土产业的大进步和大发展,以及加快新材料产业的大发展,充分发挥和利用“三驾马车”同时驱动、同时迸进,把塔牌打造成以水泥、混凝土和新型材料三大产业为主的大型建材企业”,管理层信心满,执行力强,期待新材料业务领域成为公司未来发展的新看点。

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2014-08-08 09:47:13

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