一季度天冷，需求弱；二季度疫情，需求停；
三季度高温，恢复慢；四季度水泥，不乐观。
最近，20家水泥上市企业前三季度业绩表出来了，海螺、天山等业内龙头营收、净利双降，水泥企业集体陷入了业绩下行的困境。
前三季度，国内水泥价格涨少跌多，产量更是创下近11年新低，再加上煤炭价格高，整个水泥行业利润大幅萎缩，别说三季度，全年行情都不容乐观。
先从拉动水泥需求的三驾马车来看（拉动水泥需求的三驾马车：基建、房地产、农村市场）。虽然今年前三季度基础设施投资增速达到8.6%，但与水泥相关的铁路、道路运输增速却远低于这个数。基建对水泥需求的拉动作用是有限的。
再来看房地产，无论是投资增速，还是新开工面积，都在持续下降，这也严重拖累了水泥需求的发挥。农村市场的需求就更别提了，每年的用量都在下降。
以上原因也导致了前三季度全国水泥产量下滑至15.6亿吨，创近十一年新低。
传导至价格方面，低迷表现就更加明显。今年的水泥价格呈现“高开低走”的趋势。大家可以看看这条黄线，前三季度水泥价格整体涨少跌多，重心下移。从各省来看，9月末水泥价格下跌省份共有24个，多为华东和中南地区。曾经需求火热的两大区域，现如今也变得冷淡了。
尽管水泥整体均价高于往年同期，但动力煤价格大幅上涨和水泥产量整体下降，导致前三季行业利润大幅下滑。
从视频开头出现的三季度业绩表中可以看出，20家水泥上市企业仅有2家净利润实现了增长，龙头企业效益普遍下滑。
我们预计，1-9月水泥行业利润率水平仅在7.7%左右。要知道同样的利润率上次出现还是在2017年。今年水泥行业要倒退回6年前的水平了吗？接下来四季度行情又将会如何发展？我们下期视频再聊，拜拜。
