今年6、7月份以来，国内许多地区都遭受到了强降水的侵袭。受持续雨水影响，全国部分基建、地产类项目遭遇停工延期，下游建材市场面临需求下滑引发的的材料价格下跌风险。
不过，尽管汛期雨水给建材市场带来了超预期的不利影响，但有不少数机构仍然对行业下半年的市场大为看好。
6月社融超预期、信贷延续高增，企业中长期贷款增量也明显显示基建、地产等投资需求进一步修复。国家统计局近期公布了6月水泥产量情况，2020年上半年，全国累计水泥产量为9.98亿吨，同比下降4.8%；6月，国内单月水泥产量2.29亿吨，同比增长8.4%。
汛期灾后重建将拉动建材需求
上周开始，上海、江苏、浙江三地气象部门先后官宣“出梅”；南方地区陆续出梅，因梅雨期持续降雨导致的停工在陆续复工后，建设强度料将加码，水泥市场低迷状况也有望出现逆转。
此外，建材需求端的另一个增量，或来自灾后重建拉动的建材需求。水利部、发改委等部门于上周召开了防汛抗旱和重大水利工程发布会吹风会，部署防汛救灾工作、推进重大水利工程建设，并表示今年及后续将安排建设150项重大水利工程，工程匡算总投资约1.29万亿元。
市场分析，短期洪灾或对单月投资增速有所扰动，但并不会改变固定投资的中长期增速。例如，2016年7月基建投资增速较上月下滑10%、地产投资增速下滑2%；1998年6月固投增速较上月下滑8%等。但从后续表现看，固投增速迅速恢复，且会延续量价齐升的趋势。
水泥资产整合大幕拉开
天山股份拉开中建材水泥资产整合序幕，水泥行业即将诞生新“巨无霸”。
中国建材7月24日公告，为推动解决公司附属公司之间的同业竞争，公司已与其附属公司天山水泥签订合作意向书，有关由公司向天山水泥出售公司的若干水泥业务资产。
天山股份同日公告也表示，为推动解决同业竞争问题，公司拟以发行股份或发行股份及支付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块资产，正在论证的标的资产包括中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股权以及中建材投资下属水泥资产，股票停牌。
与此同时，祁连山、宁夏建材也发布公告称，本阶段中国建材重组整合方案暂不涉及本公司，公司目前水泥板块业务正常，公司继续保持现有水泥板块业务。但是中国建材作为上市公司控股股东，将继续履行避免同业竞争的相关义务，在条件成熟时尽快推进相关业务的进一步整合。
中泰证券认为，中建材集团持有天山46%的股份，天山作为A股上市公司也是中建材向内地市场注入优质资产的良好资本平台。若整合成功，中建材水泥资产在港股长期折价的现象或有望消除，原因是中建材将水泥资产整合至天山后，并未失去对各公司的间接控制权，而同时获得大量增发现金，高负债率的资产结构有望得到优化。此次整合一方面是对水泥行业竞争格局的优化；如果收购完成，天山水泥熟料产能有望增至3.5亿吨/年，跃居全国第一。
安信证券次认为，本次水泥资产整合有助于提升行业集中度，加强龙头话语权，促进水泥协同业务开展。根据公告，为了避免同业竞争问题，后续中建材旗下水泥板块祁连山、宁夏建材等西北水泥同业竞争问题有望加快解决。行业整合提速，寡头垄断行业格局巩固，中建材旗下整合带动水泥、玻纤板块受益。
另外，前期逆周期调控政策、灾后重建以及其它政策支持下，确定性较强。
水泥板块受益走高
天山水泥作为央企控制下的寡头，将进一步夯实行业垄断格局，通过供给侧产能控制和结构性优化，保障行业定价体系的稳定。行业内的优质水泥资产均有望受益，估值中枢或将上移。
