新疆水泥景气回升 基建持续加码可期

2020-05-21 15:02:11

2020 年新疆固定资产投资呈高增态势,有效拉动水泥需求。

西部大开发进入深化阶段,基础设施建设是重要任务之一,新疆基建投资增速有望进入快车道:近日,国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,明确近、中期西部大开发目标,高铁、普铁、公路、机场等基础设施建设将是西部大开发的重点任务,西部大开发战略进入深化阶段。新疆作为丝绸之路经济带三大通道交汇点,在基建投资领域尤其是交通领域的投资力度有望持续加强。受疫情影响,政府已出台系列措施提振国内经济,加大基础设施投资。截至3月底,新疆已安排重点项目390 个,总投资1.7 万亿元,2020 年计划完成投资2600 亿元以上。截至5 月6 日,新疆重点项目开工率87%,开工进度强于预期,项目储备力度也在不断加强。在新一轮政策刺激下,西部地区重点投资项目落地速度有望加快,新疆落地的重点项目也有望在前期发布的重点项目规划的基础上,进一步加码。

受益于供给侧改革,新疆水泥盈利底部回升:新疆水泥供需格局较好,受外来冲击较小,天山股份和青松建化合计市占率为51%,集中度高。

在水泥供给侧改革的背景下,新疆积极落实错峰停产、全面取消32.5等级水泥及推动异地产能置换等系列政策,进一步优化水泥供需格局。

随着供给侧改革和环保限产不断深化,2019 年新疆水泥产销率提升至102%,季节性特征明显平抑。2015 年至今,新疆无新投产熟料生产线,目前仅改扩建项目。2019 年新疆熟料产能利用率约77%(剔除错峰生产影响),水泥价格底部回升可期,水泥企业盈利有望持续改善。

新疆水泥需求高度依赖基建投资,2020 年新疆固定资产投资呈高增态势,有效拉动水泥需求。根据新疆统计局数据,2019 年基建和房地产开发投资额分别占城镇固定资产投资额的45%和10%左右,水泥需求主要取决于固定资产投资规模。随着新疆维稳工作顺利推进,防疫工作扎实,加之受益于西部大开发和一带一路战略实施,新疆有望逐步释放红利。根据各省公共资源交易网站披露的工程中标数据,受疫情影响,2020 年前4 个月,全国累计中标项目金额显著下滑,但新疆中标金额增速位居前列,呈现高增态势。近期新疆地区钢材价格领涨全国,也从侧面体现了新疆投资加码力度远高于全国平均水平,固定资产投资呈现高增态势。展望2020 年,新疆基建加码确定性强,融资环境趋于宽松,重点项目落地速度有望加快,有效拉动水泥需求。

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推进城镇生活垃圾焚烧处理设施建设是强化环境基础设施建设的重要环节和基础性工作。对没有焚烧处理能力的县级地区,可在确保稳定处理的基础上按照相关政策要求利用水泥窑协同处置生活垃圾。

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总体来看,部分地区企业上调水泥价格,但当前市场并未完全启动,需求处在缓慢恢复阶段,价格能否落实到位还有待观察,不过,随着需求开始缓慢启动,市场心态逐步好转,预计下周水泥价格降幅有所收窄。

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近期全国的水泥发货率迅速拉升,越来越多的水泥企业发货率超过100%。

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Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.