[年报短评]四川双马:16年净利润大增,17年水泥资产正在剥离

2017-03-17 09:43:06

2016年,四川双马股东发生重大变化,实际控制人变更为林栋梁,但这并未影响到公司的正常业务经营,公司全年水泥销量上涨,营业收入创公司历史新高;公司净利润由负转正,归母净利润仅次于2009、2011年行业制高点时期。2017年四川双马发布停牌公告表示公司正在筹划出售公司持有的全部水泥业务资产,交易对方为拉法基中国水泥有限公司或其指定的第三方,可以看到在不久的将来,华新水泥或将接管四川双马水泥业务资产、

  2016年,四川双马股东发生重大变化,实际控制人变更为林栋梁,但这并未影响到公司的正常业务经营,公司全年水泥销量1068.04万吨,同比上涨10.78%;营业收入达223795.83万元,创公司历史新高;公司净利润由负转正,实现归属母公司股东净利润8453.89万元,仅次于2009、2011年行业制高点时期。

  表1:2016年四川双马经营数据

  数据来源:四川双马2016年报,中国水泥研究院

  公司全年水泥销量与售价均有增长,同时单位成本下降,毛利率大增。从成本端来看,单位产品的原材料成本、能源成本及其他成本都有所下降。

  从公司的收益情况来看,营业外收入大幅增加,营业外收支净额占利润总额比例高达38.88%,经营活动净收益占利润总额比例只有60.67%。扣除非经常性损益后的净利润占净利润只有39.58%,即非经常性损益对净利润的贡献要大于正常业务经营贡献的净利润。纵观四川双马上市以来的经营情况,最初几年的净利润完全依靠正常业务经营,但从2007年开始,净利润就在很大程度上依赖于非经常性损益的贡献。

  表2:近三年四川双马财务指标比较

  数据来源:四川双马2016年报,Wind资讯

  从近三年四川双马的财务指标对比可以看出,2016年的营运能力指标优于前两年,存货周转率和应收账款周转率均有明显提高;盈利能力和偿债能力指标优于2015年但仍不如2014年,个别指标如期间费用率在行业中算是中上等水平,说明在这个行业中四川双马的期间费用控制力较强。

  报告期内,公司原实际控制人LCOHC(拉法基中国海外控股公司)退出四川双马的控股权,按照拉法基方面的说法,拉豪合并后导致其在中国国内两家上市公司面临同业竞争,因此要进行四川双马股权的转让。LCOHC与北京和谐恒元科技有限公司和天津赛克环签署股份转让协议,北京和谐恒元科技有限公司以25.92%的持股比例成为最大股东,天津赛克环以25%的持股比例成为第二大股东,天津赛克环决定委托北京和谐恒源为其四川双马全部股份的代理人,全权代表天津赛克环按照四川双马的章程行驶大部分股东权益,最终公司实际控制人变更为林栋梁。

  林栋梁为IDG旗下从事投资业务的IDG资本的合伙人,IDG资本是最早进入中国的美国风险投资公司之一,投资领域主要集中于互联网、通讯、数字媒体、半导体和生命科学等高科技领域。结合林栋梁的从业经历及IDG资本在中国的投资历史,坊间传言四川双马未来注入资产为高科技、互联网等新兴产业资产的概率比较大。2016年年底,四川双马董事长辞职,2017年1月16日开始,四川双马重大事项停牌,并在后面的停牌公告中透露公司正在筹划出售公司持有的全部水泥业务资产,交易对方为拉法基中国水泥有限公司或其指定的第三方。拉豪合并之后中国水泥资产全部由华新水泥整合管理,也就是说在不远的未来四川双马的水泥业务将会划归至华新水泥旗下。


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统计局发布了2014年水泥行业盈利情况,全年行业实现销售收入9792亿元,利润总额780亿元,仅次于2011年,位居历史第二高位。水泥上市公司的业绩情况如何?2014年年报何时披露?

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2015-01-29 10:35:54

能源成本和清洁生产是水泥行业竞争的杀手锏。高污染和高耗能的行业形象已经成为水泥行业的过去时,水泥行业正在“洗牌”,仍然保持“过去时”形象的水泥企业正在越来越快地被迫退出水泥行业。水泥行业的赢家一定是在花园式、清洁的工厂里,用低能耗的技术制造水泥。

2015-01-27 09:33:02

许多上市公司在半年报中对三季度业绩作出预测,产能严重过剩的水泥行业也出现较为严重的分化。

2014-08-21 13:20:00

为展示中国水泥行业上市公司的竞争实力,鼓励水泥企业做优做强,培育具有国际竞争力和影响力的龙头企业,推动水泥行业健康持续发展,中国水泥协会本着公开、公正、科学的原则,组织业内专家和证券金融界的专家共同进行了论证评选,现将2014年中国水泥上市公司综合实力排名结果予以公告。

2014-07-21 16:17:37

水泥行业上市公司在2013年也都取得不错的业绩,同时依然存在与去年相同的较明显的地区差异。28家水泥上市公司利润总额超过450亿元,占全行业利润总额近60%,同比上涨26%;净利润总额同比上涨24%。

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随着上市公司2013年年报的不断披露,不少公司业绩的含金量也显现出“庐山真面目”。截至4月13日,共有1572家公司发布了年报;而根据同花顺数据统计,获得政府补贴的公司占比高达近70%,一些公司获得补贴金额甚至占了净利润的绝大部分。比如,广受产能过剩困扰的水泥行业。

2014-04-23 15:21:04

Near the end of the year, the domestic concrete market demand continued to weaken, the cost support declined compared with the previous period, and the price of concrete in many places declined steadily. From December 19 to December 25, the national concrete price index closed at 111.39 points, down 0.80% annually and 10.97% year-on-year.