华润水泥:风起价涨重估值 跌市逆升诚可期

2016-11-17 13:16:22

熊抬头之际,蛰伏已久的水泥板块却在悄然复苏。基建项目加快,房地产投资畅旺带动水泥价格全面反弹,华南地区首当其冲,在经历去产能的阵痛后,华润水泥控股(01313)近期逆市上涨,或许只是价值重估的开始。

  大洋彼岸选情混沌,被华尔街誉为史上最荒谬的美国大选正主导近期的全球金融市场。美股遭遇七连跌,欧股更是连挫八个交易日;虽有两年多来最强劲的中国制造业采购经理人指数(PMI)撑腰,恒生指数亦难逃阴跌的局面。

  熊抬头之际,蛰伏已久的水泥板块却在悄然复苏。基建项目加快,房地产投资畅旺带动水泥价格全面反弹,华南地区首当其冲,在经历去产能的阵痛后,华润水泥控股(01313)近期逆市上涨,或许只是价值重估的开始。

  由亏转盈业绩企稳回升

  10月24日,华润水泥公布首三季营业额录得174.8亿元(港币。下同),按年下跌11.5%;纯利则跌34.6%至8.4亿元,跌幅较中期大跌80%的情况大幅改善。

  其中,三季度由亏转盈,录得5.8亿元盈利,期内水泥、熟料平均售价虽按年仍录得跌幅,但环比已出现稳步回升。主要受益于房地产投资加码、基建项目加快等因素,业绩明显好转。

  除了水泥行业本身企稳,实现连续七个月的低速增长外,华润水泥通过近一、两年在行业低潮期的整合并购,已发展成华南最具竞争力的水泥和商品混凝土供货商。数据显示,自7月底以来,华南水泥的平均售价上涨了近33元一吨;德银、美银等大行纷纷预测,四季度华南水泥的价格还将维持温和上涨的趋势,直接利好公司盈利的改善。

  公司本身亦加紧落实创新,海工水泥已提交两项专利申请;装修水泥9月上市,相比普通产品溢价20至40元一吨;高端的透水混凝土也开始工业化生产,有望持续提升公司的毛利率。未来,公司也将这两种高毛利产品作为推广的重点。

  反映到股价上,华润水泥并未受到近期大市疲软的拖累,走势坚挺;截至上周五(11月4日)收报3.23元,逼近上月初创下的52周新高(3.38元).

 无惧楼市调控国际化或有惊喜

  质疑者恐怕会说,内地在「十一黄金周」后多个城市密集出台楼市调控或者限购政策,可能会让复苏的水泥需求面临风险。笔者认为,这显然是过虑了。中央担心的是过快上涨的房价可能造成资产泡沫,但真正能支撑GDP的并非房价,而是房地产开发投资。

  国家统计局数据显示,全国房地产开发投资在首九个月同比实现名义增长5.8%,扣除价格因素实际增长7.1%,增速环比加快,这才是对水泥行业最具意义的数据。

  笔者听闻,前不久当局召集所有国企开发商,再次重申不做「地王」,不参与敏感地块的拍卖,鼓励开发商积极参与各城市的城中村和旧区改造项目。结合近期不断曝光的拆迁富户新闻,可见房地产投资并未受到政策调控的打压,棚户改造和城市旧改的项目规模更大,可以支持水泥行业的周期性复苏。

  再看华润水泥,母公司明确提出国际化是「十三五」的战略重点,作为供给侧改革的「先锋」,水泥行业首当其冲。据悉,公司正积极推动缅甸项目,充分利用同系其他兄弟公司的协同资源,有望争取更好的政策条件,不排除会在中短期内给市场带来惊喜。

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2018年上半年,华润水泥实现营业收入185.14亿港元,同比增长40.4%,其中归母公司利润40.26亿港元,较去年同期16.4亿港元上涨145.5%……

2018-08-13 16:41:17

6月6日,由西门子主办的以“共商 共创 共赢”为主题的2018年“一带一路”国际合作论坛在北京开幕,会议深入探讨了如何通过创新和数字化技术,促进战略合作,共同创造价值,推动“一带一路”相关国家和地区的可持续发展。华润水泥控股有限公司(以下简称“华润水泥”)董事局主席周龙山、总裁纪友红受邀出席了会议。

2018-06-06 17:39:14

中国建材上月底公布今年第一季度报告,受惠于水泥价格的上涨、混凝土和石膏板业务的盈利能力改善, 至2018年3月31日止三个月营业总收入260.33亿元人民币, 按年增长24.7%; 纯利9.08亿元, 按年增长3.8倍, 业绩优于市场预期; 而水泥吨毛利为人民币88元,季度环比持平。在销量回升和价格上提的情況下,我们相信二季度公司水泥业务的盈利能力或会出现大幅改善。

2018-05-04 09:12:26

华润水泥合浦一期项目为建设一条4500t/d新型干法水泥熟料生产线,同时配套9MW纯低温余热发电站,利用本地工业废渣为混合材生产水泥,年产优质“润丰”水泥200万吨。

2017-12-04 09:22:29

今日,中国企业联合会、中国企业家协会正式发布2017中国企业500强榜单。榜单显示,国家电网公司、中国石油化工集团公司、中国石油天然气集团公司分别为榜单前三位。

2017-09-10 10:34:50

华润水泥控股公布,于2017年9月5日,公司(作为借款人)与一家银行(贷方)订立一项为期两年的人民币7.5亿元定期贷款额度协议。

2017-09-05 13:42:24

熊抬头之际,蛰伏已久的水泥板块却在悄然复苏。基建项目加快,房地产投资畅旺带动水泥价格全面反弹,华南地区首当其冲,在经历去产能的阵痛后,华润水泥控股(01313)近期逆市上涨,或许只是价值重估的开始。

2016-11-17 13:16:22

9月9日,由中国水泥协会主办的“2016中国国际水泥峰会”在北京召开。中国建筑材料联合会会长、中国水泥协会会长乔龙德,工信部原材料司副巡视员吕桂新,国家发改委产业协调司处长刘明,中国建材集团有限公司董事长宋志平等行业领导及各地方水泥协会会长、秘书长,全国大型水泥企业领导人等280余人参加会议。

2016-09-09 20:26:26

2014,你还没有离去,你还在我身旁。你是否也像我一样,回想起了那些难忘的时刻?新年伊始,盘点2014年混凝土与水泥制品行业, 360秒就能让你更加清晰地看到混凝土与水泥制品行业所走过的道路。

2015-01-21 14:39:04

9月19-21日,由广西宾阳县有关领导组成的考察组,赴深圳对华润水泥控股有限公司进行考察,感谢华润集团一直以来对宾阳县经济社会发展的关心支持,并对接洽谈生活垃圾处理项目、混凝土搅拌站项目等合作事项,深入探讨今后工业类项目合作前景。

2014-09-24 10:04:07

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.