[中报点评]海南瑞泽:上半年净利润首现亏损,水泥、新型墙材拖累业绩

2015-08-18 09:00:24

2015年上半年,海南瑞泽营业收入同比微幅增长1.12%,营业成本同比增长4.3%,归属于上市公司股东的净利润现上市以来首次业绩亏损。

  2015年上半年,海南瑞泽营业收入同比微幅增长1.12%,营业成本同比增长4.3%,归属于上市公司股东的净利润现上市以来首次业绩亏损。从单季业绩来看,一季度公司开始出现净利润亏损,二季度亏损幅度略有收窄,整体上半年归属股东净利润亏损1897.65万元,去年同期为盈利1157.51万元。

  表1:上半年公司经营指标(单位:万元)

  数据来源:上市公司中报

  报告期内,公司收购的水泥业务贡献毛利率869.51万元,上半年生产、销售水泥吨数均大于上年同期,但因价格下降60-70元/吨,直接导致销售收入的减少,水泥业务毛利率只有5.83%,同比下降14.52个百分点;新型墙体材料业务实现9.95万元毛利,尽管营业收入下降,但盈利较去年同期出现好转,然而,从公司主营的三大板块来看,水泥、新型墙材板块为业绩拖累板块,公司希望通过水泥-商混产业链来实现利润相互补充相互促进的效果,但在需求疲软商混需求量下降的情况下显然这种预期未能实现。

  表2:上半年公司各版块营业及毛利率情况(单位:万元)

  数据来源:上市公司中报

  上半年,公司除了上述三个板块的主营业务之外,还积极拓展了其他领域的业务,例如与东华云计算有限公司等合资设立东华瑞泽(海南)软件有限公司,以充分利用投资各方的竞争优势,深入发展智慧城市产业;琼海晶英石的装饰混凝土、彩色景观混凝土等已进入试生产阶段;公司继2014年度发行股份收购金岗水泥后,继续筹划实施发行股份收购大兴园林项目,以有效整合资源,进一步发挥双方在市场方面的协同效应。

  然而主营业务规划出现了一些变化,儋州和澄迈搅拌站项目由于市场因素经济效益未能达到预期,新型墙体材料由于市场因素和企业自身经营情况不在投入新的募集资金,公司将儋州、澄迈两个新型墙体材料生产网点建设项目变更为商品混凝土示范生产基地及总部基地项目。技术研发中心建设项目、总部基地项目的预定可使用状态日期由2014年12月31日调整为2015年12月31日。可见国家对房地产市场调控的影响对公司的主营业务带来了较为深远的影响,公司进行跨界发展以便分散单一经营的风险。

  表3:公司2015年上半年财务指标与去年同期比较

  数据来源:上市公司中报,Wind资讯

  从上表可以看出,与去年相比,公司的盈利能力略有下降,由于水泥业务正常运行并表,本报告期内销售成本率及期间费用率有所增加。公司的流动比率及速动比率同比上升,资产负债率下降,公司的短期及长期偿债能力有所提升。公司的营运能力略有下降,水泥行业存货高于混凝土行业的特征使得公司增加水泥业务后存货周转天数增加,而2015年上半年市场需求疲软及下游资金短缺的现状使得公司应收账款周转天数有所增加。

  整体来看公司的财务指标较去年有所下滑,而业务领域的扩展希望能给公司带来经营及利润增长的新亮点。

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上半年,西部建设通过并购和新建在山东、福建、新疆、广西等地继续产能扩张,新增搅拌站18座,新增生产线35条,产能新增较去年同期扩大(去年上半年新增搅拌站13座,新增生产线28条)。从各子公司盈利情况来看,中建商混上半年实现净利润1.71亿元,达到公司整体净利润的313.8%,成为支撑公司盈利的核心力量。

2015-08-26 17:25:54

2015年上半年,海南瑞泽营业收入同比微幅增长1.12%,营业成本同比增长4.3%,归属于上市公司股东的净利润现上市以来首次业绩亏损。

2015-08-18 09:00:24

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.