金隅股份:水泥业务底部徘徊 地产业务保持增长

2014-11-03 06:50:10

金隅股份披露三季报:报告期内公司完成营业收入287.97 亿元,同比下降4.03%;实现营业利润21.56 亿元,同比上升14.85%;报告期公司水泥业务完成营业收入96.03亿元,同比增长0.58%,实现水泥熟料销量3032万吨,同比增长5.81%,公司实现了逆市抢占市场份额(同期京津冀地区产量同比降15.4%),混凝土实现销量901万立方米,同比增1.52%。

  公司披露三季报:报告期内公司完成营业收入287.97 亿元,同比下降4.03%;实现营业利润21.56 亿元,同比上升14.85%;归属母公司净利润17.41 万元,同比上升0.33%,其中单季度营业收入同比下降15.18%,归属母公司净利润同比下降17.37%。

 受益于结算加速,房地产业务保持增长

  房地产板块前三季度营业收入93.2亿元,同比增长10.8%;毛利35.7亿元,同比增24.8%;毛利率由去年同期的34.0%上升至38.3%,毛利率提升主要是由于高毛利项目进入结算阶段。公司项目总结转面积90.7万平米,同比增长46.3%,商品房结转面积34.9万方,同比降低14.3%,其中单季度结算面积11.1万方,同比下降26.9%。保障房方面,公司前三季度结算面积为44.4万方,同比大幅增长455%,单季度结算面积仅为1.4万方,同比下降53.33%。第四季度一般是房企交付结算的高峰期,目前公司项目陆续在交用,预计未来结算面积增速将逐步回升。公司项目销售呈现疲弱,2014前三季度总预售面积106.7万平,同比下降9.19%,其中商品房预售94.96万平,保障房预售11.7万平。展望未来,尽管受地产下行周期以及季节性因素影响,公司单季度结算面积超预期下滑,但公司仍然拥有大量已售未结面积,预计一旦地产行业回暖,公司将会加大结转力度,从而为公司未来1-2年地产业务的稳定增长提供支撑,同时在自住型商品房方面,预计2015年开始自住型商品房将进入结算周期,为未来几年地产业务的持续快速增长提供保障。

  水泥业务底部徘徊

  报告期公司水泥业务完成营业收入96.03亿元,同比增长0.58%,实现水泥熟料销量3032万吨,同比增长5.81%,公司实现了逆市抢占市场份额(同期京津冀地区产量同比降15.4%),混凝土实现销量901万立方米,同比增1.52%。报告期内公司的吨收入217元/吨,吨成本181元/吨,吨毛利36元/吨,吨净利6元/吨,与去年同期相比降1元/吨,主要是由于报告期内京津冀水泥均价由去年同期的327元/吨下降至323元/吨所致。14年京津冀交运基建处于低点,预计明年会复苏,但需求复苏弹性难以确定。未来主要期待京津冀一体化具体细则的出台,一旦出台,将对区域水泥量价有很大的提升作用。

 投资建议:给予“谨慎增持”评级:

  水泥业务在底部,受益于京津冀一体化建设和落后产能淘汰,明年有回升可能;地产业务,随着政策以及信贷放松,销售有望改善;公司在北京仍有大量的工业用地,其持续转化给未来增长提供保障;预计 2014-2016年公司 EPS 分别为 0.69、0.80、0.89,给予“谨慎增持”评级。

  风险提示:京津冀固定资产投资继续下滑,区域新投产能大幅增长,地产销售低迷。

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重组冀东水泥后,金隅冀东水泥板块产生裂变,效益显著改善。在水泥资产全部注入冀东水泥后,金隅集团今后的业务将重点转向房地产和建材服务业。房地产板块成立地产集团公司后,权责更明确,运作能力进一步提升。成功收购天津建材后,公司在率先实现建材京津冀一体化的同时,也为地产和建材服务业打开新的增长点。

2019-01-14 08:52:15

演讲开始前,郑建辉用“危机的前夜”来形容当前行业形式。他认为当前行业面临着去产能攻坚叠加需求走弱。从过往多年的淘汰情况看,我国已经落后产能基本已经淘汰完毕,去产能进入了“啃硬骨头”的时期,产能过剩情况依然严峻。

2017-06-24 00:39:26

12月8日,CCPA预拌混凝土分会2016会员代表大会暨预拌混凝土技术交流会在江苏南京召开。会议由中国混凝土与水泥制品协会主办,预拌混凝土分会承办,会议是2016中国混凝土与水泥制品行业大会同期的配套活动之一。

2016-12-09 01:19:34

上市公司供给侧改革的外在表现形式多为兼并重组、混改卖壳、限产停产、剥离副业等。以水泥行业为例,虽然对于水泥行业供给侧改革的启动各方持不同观点,但是从上市的水泥企业动态来看,还是以实际行动践行着供给侧改革。

2016-09-01 09:09:49

金隅股份披露三季报:报告期内公司完成营业收入287.97 亿元,同比下降4.03%;实现营业利润21.56 亿元,同比上升14.85%;报告期公司水泥业务完成营业收入96.03亿元,同比增长0.58%,实现水泥熟料销量3032万吨,同比增长5.81%,公司实现了逆市抢占市场份额(同期京津冀地区产量同比降15.4%),混凝土实现销量901万立方米,同比增1.52%。

2014-11-03 06:50:10

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.