近日，国内水泥上市公司相继公布2019年上半年业绩预告和业绩公告。在全国水泥行业供给侧结构改革不断深入的大背景下，行业效益继续转好。工信部数据显示，1-5月水泥行业利润650亿元，同比增长32.7%。发改委在上半年建材行业运行情况中表示，上半年水泥产量10.45亿吨， 同比增长6.8%。行业可谓营收利润双增长。
从水泥上市公司看，中国建材表示上半年创造历史最佳业绩，净利润同比增长49%。青松建化则表示上半年产销两旺，预计净利润为1.14亿元左右。其他多家企业的预告和公告同样表现乐观。然而，过去多年表现抢眼的华润水泥和塔牌水泥却给出了业绩下滑的报告，福建水泥同样表示上半年利润同比下滑。
为何在大环境继续改善的情况下，三家企业业绩出现下跌？中国水泥网·水泥大数据研究院分析师给出了自己的看法：
华润水泥
华润水泥控股发布2019年中期业绩，营业额为174.09亿港元，同比下降6%；股东应占溢利为37.66亿港元，同比下降6.5%。
公告显示，上半年，华润水泥综合毛利为67.74亿港元，同比减少7.1%，而综合毛利率为38.9%，同比减少0.5个百分点。公告表示综合毛利减少主要由于集团水泥产品的营业额较去年同期下降所致。期间，水泥、熟料及混凝土的毛利率分别为42.2%、42.0%及23.6%，而去年同期则分别为42.3%、37.0%及25.1%。
分析：华润水泥量价均下滑，是导致营收和净利润均出现下滑的原因。上半年公司实现水泥销量3853.5万吨，较上年同期下滑了3.95%，其中水泥和熟料销量均有所下滑。
从区域看，华润水泥在西南和中南地区的销量均在下滑，尽管福建和山西销量有所增长，但占比较小。水泥及熟料平均售价为371.46元/吨，同比下降4.29%，比去年同期售价降低了约17元/吨。
塔牌水泥
2019年上半年，粤东水泥龙头企业塔牌集团实现营业收入28.59亿元，同比下滑5.68%。归属于上市公司股东净利润7.01亿元，同比下滑18.68%。
基本每股收益为0.59元，同比下滑18.68%。上半年加权平均净资产收益率7.65%，比去年同期下降了2.49个百分点。
分析：今年以来，广东尤其是粤东地区受持续降雨影响，工程需求受限，上半年广东省水泥产量下滑2.84%，水泥价格下降。
虽然塔牌集团销量增长了4.38%，但销售均价同比降低近26元/吨，拖累上半年经营业绩。除价格下降外，运输车辆标准载重和环保整治也导致生产成本上升，另外费用的增长也有一定的影响，袋装水泥销量上升带来包装费用增加。
福建水泥
8月12日，福建水泥发布上半年业绩公告，公告指出上半年实现营收13亿元，同比增长3.81%；实现净利润2.1亿元，同比下降6.42%。
分析：福建市场需求总体较为平稳，受新增产能投产及周边省份需求减弱的影响，水泥售价同比有所下滑。
福建水泥上半年实现水泥熟料销售442.54万吨，同比大增12.19%，水泥销售均价比上年同期下降了7.57%，并且成本增幅超过营收增长，导致增收不增利。
